ฮาสโบรปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 หลัง Magic หนุนรายได้ไตรมาส 3 เติบโต 15%

แฮสโบร อิงค์ (NASDAQ: HAS) ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ ความสามารถในการทำกำไร และ EBITDA ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 เต็มปี หลังจากยอดขายในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 15% โดยได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานระดับสถิติของ Wizards of the Coast และการเติบโตในกลุ่มผลิตภัณฑ์ผู้บริโภค นอกจากนี้ ไตรมาสดังกล่าวยังได้รับผลประโยชน์ประมาณ 55 ล้านดอลลาร์จากการขอคืนภาษีศุลกากร ซึ่งมีส่วนช่วยให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง

สำหรับปี 2026 ขณะนี้แฮสโบรคาดว่ารายได้ในสกุลเงินคงที่จะเพิ่มขึ้น 7% ถึง 9% เทียบกับคาดการณ์เดิมที่ 5% ถึง 7% บริษัทคาดการณ์อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วที่ 27% ถึง 28% เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 25% ถึง 26% และคาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ 1.575 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.625 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับช่วงเดิมที่ 1.45 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.50 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราภาษีปรับปรุงแล้วที่คาดไว้ในระดับ 22.5% ถึง 23.5% และรายจ่ายลงทุนประมาณ 225 ล้านดอลลาร์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

รายได้ในไตรมาสที่สามสูงถึง 1.595 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.388 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรจากการดำเนินงานตามรายงานเพิ่มขึ้น 52% สู่ระดับ 517.3 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 32.4% จาก 24.6% ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของแฮสโบรเพิ่มขึ้นเป็น 394.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.77 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง จาก 233.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.64 ดอลลาร์ต่อหุ้น

เมื่อปรับปรุงแล้ว กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 52% สู่ระดับ 541.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วขยายตัวสู่ระดับ 33.9% จาก 25.6% กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 412.9 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.90 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง เทียบกับ 238.7 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.68 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีก่อนหน้า ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 46% สู่ระดับ 604.5 ล้านดอลลาร์

แฮสโบรระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของกำไรจากการดำเนินงานมาจากรายได้ที่สูงขึ้น ส่วนผสมทางธุรกิจที่เอื้ออำนวย และประสิทธิภาพด้านต้นทุน โดยปริมาณขายและส่วนผสมทางธุรกิจช่วยเพิ่มอัตรากำไรจากการดำเนินงานตามรายงานขึ้น 5.3 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่การประหยัดต้นทุนขายสุทธิจากเงินเฟ้อช่วยเพิ่มอีก 4.4 จุด อย่างไรก็ตาม ค่ารอยัลตีและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้นได้หักล้างผลเชิงบวกดังกล่าวไปบางส่วน

Magic หนุนการเติบโตของ Wizards

Wizards of the Coast และ Digital Gaming ยังคงเป็นกลไกหลักในการเติบโต รายได้ของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 31% สู่ระดับ 747.2 ล้านดอลลาร์ นำโดยการเปิดตัว Magic: The Gathering รวมถึง The Hobbit และ Reality Fracture รายได้จากเกมแบบตั้งโต๊ะเพิ่มขึ้น 39% สู่ระดับ 613.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากเกมดิจิทัลและเกมที่ได้รับใบอนุญาตเพิ่มขึ้น 3% สู่ระดับ 134.1 ล้านดอลลาร์

รายได้รวมของ Magic: The Gathering เติบโต 34% สู่ระดับ 616.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งนับเป็นไตรมาสแรกของแฟรนไชส์ที่มีรายได้ทะลุ 600 ล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานของ Wizards เพิ่มขึ้น 46% สู่ระดับ 367.4 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวเป็น 49.2% จาก 44.0% สะท้อนถึงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวยและผลประโยชน์จากการประหยัดต่อขนาดในการดำเนินงานจาก Magic โดยแฮสโบรระบุว่า การพัฒนาผลิตภัณฑ์ การตลาด และการลงทุนอื่น ๆ ได้ถูกรวมอยู่ในค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้นของกลุ่มธุรกิจแล้ว

รายได้จากกลุ่มผลิตภัณฑ์ผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 4% สู่ระดับ 827.9 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจาก Marvel, KPop Demon Hunters และ Transformers โดยรายได้เพิ่มขึ้น 5% ในอเมริกาเหนือ, 9% ในเอเชียแปซิฟิก และ 5% ในลาตินอเมริกา ขณะที่ยุโรปไม่เปลี่ยนแปลง

กำไรจากการดำเนินงานตามรายงานของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าสู่ระดับ 173.8 ล้านดอลลาร์ จาก 80.1 ล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 177.7 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 88.9 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วขยายตัวสู่ระดับ 21.5% จาก 11.2% ผลลัพธ์ที่ปรับปรุงแล้วรวมถึงผลประโยชน์ประมาณ 48 ล้านดอลลาร์จากการขอคืนภาษีศุลกากร โดยแฮสโบรระบุว่าการประหยัดจากประสิทธิภาพการทำงานช่วยหักล้างผลกระทบเชิงลบจากปริมาณขายและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ได้มากกว่า ขณะที่มาตรการความเป็นเลิศด้านการปฏิบัติการช่วยดูดซับเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันและต้นทุนปัจจัยการผลิตอื่น ๆ

รายได้จากกลุ่มความบันเทิงเพิ่มขึ้น 9% สู่ระดับ 20.2 ล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 63% สู่ระดับ 18.4 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ากลุ่มธุรกิจนี้ยังคงมีสัดส่วนค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับยอดขายรวมของบริษัท

การสร้างกระแสเงินสดรอบ 9 เดือนแข็งแกร่งขึ้น

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 รายได้ของแฮสโบรเพิ่มขึ้น 15% สู่ระดับ 3.735 พันล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 35% สู่ระดับ 1.110 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วแตะระดับ 29.7% เพิ่มขึ้น 438 basis points กำไรปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 807.4 ล้านดอลลาร์ หรือ 5.65 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง

ในช่วงเวลาดังกล่าว รายได้ของ Wizards เพิ่มขึ้น 28% สู่ระดับ 1.993 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กลุ่มผลิตภัณฑ์ผู้บริโภคเติบโต 3% สู่ระดับ 1.689 พันล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้จากกลุ่มความบันเทิงลดลง 13% สู่ระดับ 53.3 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ผลลัพธ์ตามรายงานและแบบปรับปรุงแล้วสำหรับช่วง 9 เดือน รวมรายการขาดทุนจากการด้อยค่าที่ไม่ใช่เงินสดจำนวน 56.4 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับ Digital Games ซึ่งเกือบจะหักล้างกันทั้งหมดกับผลประโยชน์จากการขอคืนภาษีศุลกากรที่รับรู้ในช่วงเวลาดังกล่าว

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 907.3 ล้านดอลลาร์ จาก 490 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงการเติบโตของรายได้จาก Magic เป็นหลัก โดยแฮสโบรได้ส่งคืนเงิน 445 ล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนในช่วง 9 เดือนแรก นอกจากนี้ บริษัทยังใช้เงิน 226 ล้านดอลลาร์เพื่อลดหนี้และจัดหาเงินทุนล่วงหน้าสำหรับหนี้ที่จะครบกำหนดบางส่วน และได้ออกหุ้นกู้มูลค่า 400 ล้านดอลลาร์เพื่อรีไฟแนนซ์หนี้ที่จะครบกำหนดในปี 2026 และชำระคืนหนี้ระยะยาวที่มีต้นทุนสูงกว่า

แฮสโบรรายงานมูลค่าการประหยัดต้นทุนรวมประมาณ 105 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรก ทั้งในส่วนของห่วงโซ่อุปทาน การพัฒนาผลิตภัณฑ์ และค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และทั่วไป ฝ่ายบริหารกล่าวว่าบริษัทยังคงเป็นไปตามแผนการประหยัดต้นทุนสำหรับปี 2026 ที่ตั้งไว้ และคาดว่าประมาณครึ่งหนึ่งของการประหยัดต้นทุนรวมจะตกถึงกำไรสุทธิ โดยส่วนที่เหลือจะช่วยหักล้างค่ารอยัลตีและต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น หรือใช้เป็นทุนในการลงทุนของธุรกิจ

แนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงหลายประการ เช่น ภาษีศุลกากรและกรอบเวลาหรือจำนวนเงินของการขอคืนภาษีที่เกี่ยวข้อง การพึ่งพาการผลิตในจีน การใช้จ่ายของผู้บริโภคและผู้ค้าปลีก การยอมรับในตัวผลิตภัณฑ์ ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน และความสามารถของบริษัทในการดำเนินแผนประหยัดต้นทุนและกระจายความเสี่ยงด้านแหล่งจัดหาสินค้า นอกจากนี้ แฮสโบรยังระบุถึงความเสี่ยงจากการเข้าถึงเครือข่ายโดยไม่ได้รับอนุญาตที่ตรวจพบในเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งค่าใช้จ่ายทางกฎหมายและการแก้ไขเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องมีจำนวนรวม 1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม และ 11.8 ล้านดอลลาร์สำหรับช่วง 9 เดือนแรก