กำไรปรับปรุงไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Alcoa ลดลงเนื่องจากราคาอลูมิเนียมอ่อนตัวลง

อัลโค คอร์ปอเรชัน (Alcoa Corporation) รายงานกำไรปรับปรุงแล้วไตรมาสที่สามลดลง เนื่องจากราคาอะลูมิเนียมที่อ่อนตัวลงส่งผลกระทบมากกว่าการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานและราคาอะลูมินาที่สูงขึ้น ขณะเดียวกันการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและการออกหุ้นกู้มูลค่า 2.6 พันล้านดอลลาร์ที่เสร็จสมบูรณ์ได้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะทางการเงินของบริษัทก่อนการเข้าซื้อกิจการ AliGroup ที่วางแผนไว้

รายได้ลดลงสู่ระดับ 3.70 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2026 จาก 3.97 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBITDA) ซึ่งไม่รวมรายการพิเศษ ลดลง 112 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 789 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วที่เป็นของอัลโค ลดลงสู่ระดับ 485 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.82 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 562 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.12 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ตามมาตรฐานบัญชีทั่วไป (GAAP) กำไรสุทธิที่เป็นของอัลโคเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 483 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.81 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 407 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.53 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาสที่สอง โดยผลประกอบการไตรมาสที่สามรวมรายการพิเศษจำนวน 2 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 155 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า

ราคาอะลูมิเนียมที่ลดลงกดดันผลประกอบการของกลุ่มธุรกิจ

ราคาขายเฉลี่ยจริงของอะลูมิเนียมปฐมภูมิของอัลโคลดลง 225 ดอลลาร์ต่อเมตริกตันเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน สู่ระดับ 4,527 ดอลลาร์ ซึ่งส่งผลกระทบเชิงลบต่อ Adjusted EBITDA จำนวน 235 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ราคาขายเฉลี่ยจริงของอะลูมินาเพิ่มขึ้น 19 ดอลลาร์ สู่ระดับ 353 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน ช่วยชดเชยแรงกดดันได้บางส่วน

กลุ่มธุรกิจอะลูมิเนียมสร้าง Adjusted EBITDA ได้ 862 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 1.07 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง โดยราคาโลหะที่ลดลงเป็นปัจจัยกดดันหลัก ขณะที่ต้นทุนการผลิตที่ปรับตัวดีขึ้นและปัจจัยการดำเนินงานอื่น ๆ ช่วยชดเชยได้บางส่วน ส่วนต้นทุนการดำเนินงานปรับปรุงแล้วต่อเมตริกตันเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2,584 ดอลลาร์ จาก 2,481 ดอลลาร์ เนื่องจากปริมาณการส่งมอบอะลูมิเนียมที่ผลิตได้ลดลงสู่ระดับ 636,000 เมตริกตัน จาก 680,000 เมตริกตัน

กลุ่มธุรกิจอะลูมินาปรับตัวดีขึ้นโดยขาดทุน Adjusted EBITDA ลดลงเหลือ 1 ล้านดอลลาร์ จากที่ขาดทุน 96 ล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวของดัชนีราคาอะลูมินาและการปรับปรุงต้นทุนการผลิต ปริมาณการส่งมอบอะลูมินาที่ผลิตได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.4 ล้านเมตริกตัน จาก 2.29 ล้านเมตริกตัน ขณะที่ต้นทุนการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลงสู่ระดับ 354 ดอลลาร์ต่อเมตริกตัน จาก 368 ดอลลาร์

อัลโคเปิดเผยว่า บริษัททำสถิติการผลิตสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันได้ 6 รายการ และเพิ่มปริมาณการผลิตอะลูมิเนียมได้ประมาณ 15,000 เมตริกตันในระหว่างไตรมาส นอกจากนี้ บรรลุผลสำเร็จในการกลับมาเปิดดำเนินการโรงหลอม Alumar ในบราซิล ซึ่งบริษัทถือหุ้นในสัดส่วน 60% และรายงานการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งที่โรงกลั่น Pinjarra ในออสเตรเลีย

กระแสเงินสดอิสระแตะระดับ 472 ล้านดอลลาร์

เงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 643 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระมีจำนวนรวม 472 ล้านดอลลาร์ หลังจากหักรายจ่ายลงทุนจำนวน 171 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันแตะระดับ 596 ล้านดอลลาร์

อัลโคสิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 4.41 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.35 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ซึ่งส่วนใหญ่สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของหนี้สินสุทธิที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินทุนเพื่อเข้าซื้อกิจการ หนี้สินสุทธิตามการปรับปรุงอยู่ที่ 969 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทระบุว่ายอดเงินสดที่มีอยู่นั้นสูงกว่ามูลค่าสิ่งตอบแทนที่เป็นเงินสดจำนวน 3.1 พันล้านดอลลาร์ที่ต้องใช้สำหรับธุรกรรม AliGroup อย่างมาก

ระยะเวลาหมุนเวียนเงินทุนหมุนเวียน (Days working capital) เพิ่มขึ้น 4 วันจากไตรมาสก่อน สู่ระดับ 50 วัน ซึ่งเท่ากับระดับที่บันทึกไว้ในไตรมาสที่สามของปี 2025 ทั้งนี้ อัลโครายงานอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 25.3% และมีการคืนเงินทุนแก่ผู้ถือหุ้นนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันรวม 80 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการจ่ายเงินปันผล 27 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาสที่สาม

ธุรกรรม AliGroup ตั้งเป้าปิดดีลในครึ่งแรกของปี 2027

อัลโคยังคงคาดว่าการเข้าซื้อสัดส่วนการถือหุ้นของ South32 ในสินทรัพย์โบกไซต์ อะลูมินา และอะลูมิเนียมบางส่วน ซึ่งเรียกว่า AliGroup จะเสร็จสมบูรณ์ในครึ่งแรกของปี 2027 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลที่เหลือและเงื่อนไขอื่น ๆ ซึ่งผู้ถือหุ้นของ South32 ได้อนุมัติธุรกรรมดังกล่าวแล้วเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม

บริษัทได้ดำเนินการออกหุ้นกู้มูลค่า 2.6 พันล้านดอลลาร์เสร็จสมบูรณ์ในเดือนกันยายน เพื่อเป็นเงินทุนในส่วนที่เป็นเงินสดสำหรับธุรกรรมดังกล่าว ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงทางการเงินก่อนการปิดดีล ขณะที่การตรวจสอบของหน่วยงานกำกับดูแลและการวางแผนการรวมกิจการยังคงดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลทางการเงินเสมือน (Pro Forma) เบื้องต้นสำหรับครึ่งแรกของปี 2026 แสดงยอดขายรวมที่ 9.1 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ 3.55 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับยอดขายเฉพาะของอัลโคที่ 7.2 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ 3.13 ดอลลาร์ ทั้งนี้ อัลโคเตือนว่าตัวเลขเสมือนดังกล่าวไม่ได้เป็นสิ่งบ่งชี้ถึงผลประกอบการในอนาคต และยังไม่รวมต้นทุนการรวมกิจการ การประหยัดต้นทุน และการผนึกกำลังทางธุรกิจจากธุรกรรมนี้

นอกจากนี้ อัลโคได้บรรลุข้อตกลงอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับพื้นที่ Massena East ซึ่งมีมูลค่าเงินสดที่อาจสูงถึง 315 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทคาดว่าจะได้รับเงินงวดแรก 50 ล้านดอลลาร์ ถึง 65 ล้านดอลลาร์ ณ วันปิดดีล ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นภายในหกเดือน

แนวโน้มไตรมาสที่สี่และเต็มปี

สำหรับไตรมาสที่สี่ อัลโคคาดว่าผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจอะลูมินาจะยังคงสอดคล้องกับไตรมาสที่สาม ส่วน Adjusted EBITDA ของกลุ่มธุรกิจอะลูมิเนียมคาดว่าจะเผชิญแรงกดดันลดลงประมาณ 30 ล้านดอลลาร์จากไตรมาสก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและการซ่อมบำรุงตามแผน ทั้งนี้ ต้นทุนอะลูมินาภายในกลุ่มธุรกิจอะลูมิเนียมคาดว่าจะส่งผลกระทบเชิงลบเพิ่มเติมอีก 30 ล้านดอลลาร์

บริษัทคาดว่าจะมีรายได้ดอกเบี้ยเชิงบวกในไตรมาสที่สี่ประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ จากเงินสดที่ถือไว้สำหรับการเข้าซื้อกิจการ AliGroup ด้านค่าใช้จ่ายภาษีจากการดำเนินงานคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 65 ล้านดอลลาร์ ถึง 75 ล้านดอลลาร์ โดยอิงตามระดับราคาล่าสุดและการกระจายตัวของกำไรตามภูมิภาค

สำหรับปี 2026 อัลโคยังคงประมาณการกรอบการผลิตอะลูมินาไว้ที่ 9.5 ล้าน ถึง 9.6 ล้านเมตริกตัน และอะลูมิเนียมที่ 2.4 ล้าน ถึง 2.6 ล้านเมตริกตัน ส่วนกรอบการส่งมอบที่คาดไว้อยู่ที่ 11.5 ล้าน ถึง 11.6 ล้านเมตริกตันสำหรับอะลูมินา และ 2.6 ล้าน ถึง 2.8 ล้านเมตริกตันสำหรับอะลูมิเนียม โดยคาดการณ์รายจ่ายลงทุนเพื่อการบำรุงรักษาไว้ที่ประมาณ 685 ล้านดอลลาร์ พร้อมด้วยค่าใช้จ่ายด้านสิ่งแวดล้อมและภาระผูกพันในการรื้อถอนสินทรัพย์ประมาณ 360 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มดังกล่าวขึ้นอยู่กับความผันผวนของราคาอะลูมิเนียมและอะลูมินา ต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบ ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน ภาษีศุลกากร ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และผลการดำเนินงาน ขณะที่การเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ AliGroup ขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและเงื่อนไขการปิดดีลอื่น ๆ ซึ่งผลประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับอาจไม่เกิดขึ้นตามกรอบเวลาที่คาดไว้หรืออาจไม่เกิดขึ้นเลย