RPM รายงานรายได้ไตรมาส 1 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ คาดการณ์การเติบโตปีงบประมาณ 2027 ในระดับหลักเดียวระดับปานกลาง

RPM International Inc. รายงานรายได้และ EBITDA ปรับปรุงแล้วทำสถิติสูงสุดใหม่ในไตรมาสแรกของปีงบการเงิน เนื่องจากความแข็งแกร่งในกลุ่มผลิตภัณฑ์สารเคลือบเพื่อประสิทธิภาพสูงและผลิตภัณฑ์อุปโภคบริโภค รวมถึงผลประโยชน์จากโครงการปรับปรุง MAP ช่วยชดเชยอุปสงค์ผลิตภัณฑ์ก่อสร้างที่ชะลอตัวและการขาดแคลนวัตถุดิบ นอกจากนี้ บริษัทยังคาดการณ์ยอดขายและ EBITDA ปรับปรุงแล้วสำหรับปีงบการเงิน 2027 ว่าจะเติบโตในระดับหลักเดียวช่วงกลาง ขณะเดียวกันก็เตรียมดำเนินการปรับขึ้นราคาเพิ่มเติมเพื่อรับมือกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

สำหรับระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 สิงหาคม 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 4.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 2.22 พันล้านดอลลาร์ โดยยอดขายที่เติบโตด้วยตัวเองเพิ่มขึ้น 3.1% การควบรวมและซื้อกิจการสุทธิจากการถอนการลงทุนเพิ่มขึ้น 1.6% และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศช่วยหนุน 0.1%

EBITDA ปรับปรุงแล้ว ซึ่งเป็นตัววัดที่ไม่ใช่มาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 4.5% สู่ระดับ 405.5 ล้านดอลลาร์ แม้อัตราส่วนกำไรของ EBITDA ปรับปรุงแล้วจะลดลงเล็กน้อย 10 basis points สู่ระดับ 18.3% อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 100 basis points สู่ระดับ 41.3% โดยมีสาเหตุหลักมาจากอัตราเงินเฟ้อ ขณะที่การเพิ่มประสิทธิภาพค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และทั่วไป (SG&A) ช่วยชดเชยแรงกดดันดังกล่าวได้เป็นส่วนใหญ่ในระดับอัตราส่วนกำไรของ EBITDA ปรับปรุงแล้ว

กำไรสุทธิ GAAP ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น RPM เพิ่มขึ้น 12.6% สู่ระดับ 256.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 13.6% สู่ระดับ 2.01 ดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับลดแบบปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 5.3% สู่ระดับ 1.98 ดอลลาร์

RPM ระบุว่า ยอดขายที่สูงขึ้น ผลประโยชน์ด้านการดำเนินงานจากโครงการ MAP และค่าใช้จ่ายด้านการดูแลสุขภาพที่ลดลง เป็นปัจจัยสนับสนุนกำไร อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการทำกำไรถูกจำกัดโดยอัตราเงินเฟ้อของราคาวัตถุดิบ ค่าใช้จ่ายในการรับประกันสินค้าจำนวน 6.3 ล้านดอลลาร์ในธุรกิจที่อยู่ระหว่างการทบทวนเพื่อปิดกิจการ และค่าใช้จ่ายหนี้สูญจำนวน 4.4 ล้านดอลลาร์ที่เชื่อมโยงกับการล้มละลายของลูกค้า

กลุ่มสารเคลือบเพื่อประสิทธิภาพสูงนำการเติบโต

กลุ่มสารเคลือบเพื่อประสิทธิภาพสูง (Performance Coatings Group) ทำผลงานได้แข็งแกร่งที่สุดในบรรดากลุ่มธุรกิจ โดยยอดขายเพิ่มขึ้น 10.2% สู่ระดับสถิติสูงสุดที่ 629.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการเติบโตด้วยตัวเอง 7.9% ผลกระทบจากการซื้อกิจการ 1.8% และผลประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยน 0.5% ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 18.2% สู่ระดับ 121.1 ล้านดอลลาร์ หนุนให้อัตราส่วนกำไรของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 130 basis points สู่ระดับ 19.2%

RPM ระบุว่า ผลงานดังกล่าวเป็นผลมาจากอุปสงค์ที่ขยายตัวเป็นวงกว้าง โดยเฉพาะโซลูชันวิศวกรรมที่ใช้ในอาคารประสิทธิภาพสูง รวมถึงโครงการพลังงานและโครงสร้างพื้นฐาน นอกจากนี้ ตลาดเกิดใหม่และกลุ่มสารเคลือบและส่วนผสมอาหารยังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ปริมาณการขายที่สูงขึ้นช่วยปรับปรุงการบริหารต้นทุนคงที่ ขณะที่การปรับราคาและการเพิ่มประสิทธิภาพที่เน้น SG&A ช่วยต้านทานอัตราเงินเฟ้อของราคาวัตถุดิบ

ยอดขายของกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer Group) เพิ่มขึ้น 5.3% สู่ระดับสถิติสูงสุดที่ 726.7 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงขับเคลื่อนเกือบทั้งหมดจากการเติบโตด้วยตัวเอง การเพิ่มพื้นที่วางสินค้าบนชั้นวาง ผลิตภัณฑ์ใหม่ และการปรับราคามีส่วนช่วยสนับสนุนการเติบโตดังกล่าว ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 5.5% สู่ระดับ 146.6 ล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนกำไรปรับตัวดีขึ้น 10 basis points สู่ระดับ 20.2% เนื่องจากยอดขายเชิงปริมาณ การใช้ต้นทุนคงอย่างมีประสิทธิภาพ และการปรับปรุงการดำเนินงานของ MAP ช่วยชดเชยแรงกดดันจากเงินเฟ้อได้บางส่วน

ผลการดำเนินงานของกลุ่มผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง (Construction Products Group) อ่อนตัวลง ยอดขายเพิ่มขึ้น 0.8% สู่ระดับ 859.2 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากผลกระทบจากการซื้อและถอนการลงทุน 2.5% ช่วยชดเชยการลดลงด้วยตัวเอง 1.7% ได้มากกว่า การซื้อกิจการ Kalzip และการปรับขึ้นราคาช่วยหนุนรายได้ แต่อุปสงค์ในตลาดการศึกษาและสาธารณสุขชะลอตัวลง ขณะที่การขาดแคลนวัตถุดิบที่เกี่ยวข้องกับซัพพลายเออร์ทำให้ปริมาณสินค้ามีจำกัด

EBITDA ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้ลดลง 9.7% สู่ระดับ 166.2 ล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนกำไรลดลง 230 basis points สู่ระดับ 19.3% ปริมาณการขายที่ลดลงลดประสิทธิภาพการกระจายต้นทุนคงที่ ขณะที่เงินเฟ้อ ค่าใช้จ่ายจากการล้มละลายของลูกค้า และต้นทุนการรับประกันสินค้าในธุรกิจฝั่งยุโรปที่อยู่ระหว่างการทบทวนเพื่อปิดกิจการ ได้เพิ่มแรงกดดัน อย่างไรก็ตาม การเพิ่มประสิทธิภาพ SG&A ช่วยชดเชยได้บางส่วน

ในเชิงภูมิศาสตร์ อเมริกาเหนือ ซึ่งคิดเป็น 77% ของยอดขายประจำไตรมาส เติบโต 2.6% ยุโรปเพิ่มขึ้น 5.9% โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากการควบรวมและซื้อกิจการ ยอดขายเพิ่มขึ้น 23.1% ในละตินอเมริกา 26.8% ในแอฟริกา ตะวันออกกลาง และตลาดต่างประเทศอื่นๆ และ 38.4% ในเอเชียแปซิฟิก RPM ระบุว่าการเติบโตในตลาดเกิดใหม่ทะลุระดับ 20% โดยได้รับปัจจัยหนุนจากโซลูชันวิศวกรรมสำหรับโครงการก่อสร้างอาคารและโครงสร้างพื้นฐาน

เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ขณะการปรับขึ้นราคาขยายวงกว้าง

ขณะนี้ RPM คาดว่าอัตราเงินเฟ้อของราคาวัตถุดิบจะอยู่ที่ 9% ถึง 11% ในไตรมาสที่สองของปีงบการเงิน จากเดิมที่คาดไว้ 6% ถึง 8% และจะอยู่ที่ 7% ถึง 9% ในไตรมาสที่สาม บริษัทระบุว่าราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นได้เพิ่มสมมติฐานเงินเฟ้อ แม้การขาดแคลนโพลียูรีเทนจะปรับตัวดีขึ้น แต่ต้นทุนที่เกี่ยวข้องที่สูงขึ้นคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อกำไรในไตรมาสที่สอง

เพื่อรับมือกับปัญหานี้ RPM กำลังดำเนินการปรับขึ้นราคาเพิ่มเติมเป็นวงกว้าง และใช้การจัดเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเพื่อชดเชยค่าขนส่งที่สูงขึ้น

สำหรับไตรมาสที่สอง ผู้บริหารคาดว่ายอดขายรวมและ EBITDA ปรับปรุงแล้วจะเติบโตในช่วงหลักเดียวระดับต่ำถึงกลางเมื่อเทียบเป็นรายปี โดยคาดว่ายอดขายของกลุ่มผลิตภัณฑ์ก่อสร้างจะเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละหลักเดียวระดับต่ำ กลุ่มสารเคลือบเพื่อประสิทธิภาพสูงจะเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละหลักเดียวระดับกลางถึงสูง และกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคจะเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละหลักเดียวระดับต่ำถึงกลาง

ปัจจัยหนุนที่คาดหวัง ได้แก่ การเพิ่มประสิทธิภาพ SG&A การปรับราคา อุปสงค์ในโครงสร้างพื้นฐานและพลังงาน การทรงตัวของผู้บริโภค ตลาดเกิดใหม่ และกิจกรรมการซ่อมแซมและบำรุงรักษาที่มีความยืดหยุ่นฟื้นตัวได้ดี ส่วนความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ ต้นทุนการเริ่มดำเนินงานในศูนย์จัดสรรทรัพยากรร่วมแห่งใหม่ และความอ่อนแอในตลาดการศึกษาและสาธารณสุข คาดว่าจะยังคงเป็นปัจจัยท้าทาย

สำหรับปีงบการเงิน 2027 RPM คาดว่าทั้งยอดขายรวมและ EBITDA ปรับปรุงแล้วจะเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละหลักเดียวระดับกลาง โดยแนวโน้มก่อนหน้านี้คาดการณ์การเติบโตของยอดขายไว้ที่ 3% ถึง 7% และการเติบโตของ EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ 5% ถึง 10% บริษัทระบุว่าโครงการ MAP ใหม่ การประหยัดค่าใช้จ่ายที่เน้น SG&A มูลค่า 75 ล้านดอลลาร์ที่ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ การปรับราคา และอุปสงค์ในโครงสร้างพื้นฐาน พลังงาน การซ่อมแซมและบำรุงรักษา เป็นปัจจัยหนุนที่คาดไว้ ขณะที่ความเสี่ยง ได้แก่ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ ต้นทุนการเริ่มดำเนินงานของศูนย์จัดสรรทรัพยากรร่วม และฐานเปรียบเทียบที่ท้าทายยิ่งขึ้นในครึ่งปีหลัง

เงินทุนหมุนเวียนลดลงเหลือ 22.2% ของยอดขายย้อนหลัง 12 เดือน จาก 23.7% ในปีก่อนหน้า แม้จะเผชิญการชะงักงันของห่วงโซ่อุปทาน RPM ได้คืนเงิน 90.5 ล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน ซึ่งเพิ่มขึ้น 10.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี และใช้จ่ายงบลงทุนไป 58.5 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 62.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน บริษัทจบช่วงดังกล่าวด้วยสภาพคล่อง 1.21 พันล้านดอลลาร์ และได้เข้าซื้อกิจการ Volteco ซึ่งเป็นผู้จัดจำหน่ายระบบกันซึมใต้ดินในช่วงไตรมาสที่สอง