Stitch Fix กลับสู่การเติบโตของรายได้ตลอดทั้งปี, กำหนดแนวโน้มปีงบประมาณ 2027

บริษัท สติทช์ ฟิกซ์ (Stitch Fix Inc.) (NASDAQ: SFIX) กลับมาเติบโตของรายได้ตลอดทั้งปีในปีงบประมาณ 2026 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปีงบประมาณ 2021 เนื่องจากยอดใช้จ่ายต่อลูกค้าที่สูงขึ้นช่วยชดเชยฐานลูกค้าที่ยังคงใช้งาน (active clients) ที่มีจำนวนลดลง ขณะที่รายได้ในไตรมาสที่ 4 เพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 6 โดยบริษัทให้บริการสไตลิสต์ส่วนบุคคลออนไลน์แห่งนี้ยังคงรักษากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระไว้เป็นบวกได้อย่างต่อเนื่อง

รายได้สุทธิสำหรับไตรมาสที่ 4 ซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 1 ส.ค. 2026 เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 324.4 ล้านดอลลาร์ โดยธุรกิจบริการจัดชุด Fix ทั้งกลุ่มเครื่องแต่งกายสตรีและบุรุษต่างเติบโตขึ้น ซึ่งกลุ่มเครื่องแต่งกายบุรุษมีการเติบโตในระดับสองหลัก ขณะที่รายได้ต่อลูกค้าที่ยังคงใช้งานพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 592 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7.8% เมื่อเทียบรายปี

ผลการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวเกิดขึ้นแม้ว่าจำนวนลูกค้าที่ยังคงใช้งานจะลดลง 9% เมื่อเทียบรายปี เหลือ 2.277 ล้านราย โดยสติทช์ ฟิกซ์ ระบุว่า อัตราการเติบโตของลูกค้าที่ยังคงใช้งานปรับตัวดีขึ้นเกือบ 700 basis points จากปีก่อนหน้า ซึ่งถือเป็นการปรับตัวดีขึ้นติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 9 นอกจากนี้ อัตราการรักษาลูกค้ายังปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 8 และแตะระดับสูงสุดเป็นไตรมาสที่ 3 ติดต่อกันในรอบเกือบ 4 ปี

กำไร adjusted EBITDA ในไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ 10.8 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไร (margin) 3.3% โดยบริษัทเปิดเผยว่าผลลัพธ์ดังกล่าวสูงกว่าช่วงประมาณการที่เคยคาดการณ์ไว้ และสะท้อนถึงวินัยในการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 43.6% ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร (SG&A) มีจำนวนรวม 145.7 ล้านดอลลาร์ ส่วนค่าใช้จ่ายด้านการโฆษณาคิดเป็น 9.9% ของรายได้

กระแสเงินสดอิสระ ซึ่งเป็นตัวเลขวัดผลที่ไม่ใช่มาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 4.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ โดยสติทช์ ฟิกซ์ สิ้นสุดปีงบประมาณด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนรวม 220.9 ล้านดอลลาร์ และไม่มีหนี้สิน

ปีงบประมาณ 2026 กลับมาเติบโตอีกครั้ง

สำหรับภาพรวมทั้งปี รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 6.4% สู่ระดับ 1.348 พันล้านดอลลาร์ ยุติแนวโน้มรายได้รายปีที่ลดลงอย่างต่อเนื่องซึ่งเริ่มขึ้นหลังปีงบประมาณ 2021 โดยอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 43.7%

กำไร adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 53.4 ล้านดอลลาร์ จาก 49.1 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2025 และอัตรากำไร adjusted EBITDA ขยายตัวขึ้นเป็น 4.0% จาก 3.9% ส่วนผลการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องลดลงเหลือ 12.6 ล้านดอลลาร์ จาก 28.8 ล้านดอลลาร์ โดยอัตราส่วนผลขาดทุนสุทธิต่อรายได้ปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 0.9% จาก 2.3%

ค่าใช้จ่าย SG&A คิดเป็น 45.3% ของรายได้ประจำปี ซึ่งต่ำกว่าปีก่อนหน้ามากกว่า 220 basis points ขณะที่ค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นลดลงสู่ระดับ 46.4 ล้านดอลลาร์ จาก 56.7 ล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปีเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 19.8 ล้านดอลลาร์ จาก 9.3 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากเงินสดสุทธิที่ได้จากกิจกรรมการดำเนินงานที่ต่อเนื่องอยู่ที่ 39.1 ล้านดอลลาร์ และการซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์มีมูลค่ารวม 19.2 ล้านดอลลาร์ ด้านเงินสดและเงินลงทุนลดลงจาก 242.7 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบประมาณ 2025 ขณะที่เงินทุนหมุนเวียนลดลงสู่ระดับ 112.6 ล้านดอลลาร์ จาก 167.6 ล้านดอลลาร์

ลำดับความสำคัญด้านผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยี

สติทช์ ฟิกซ์ ยังคงเดินหน้าการปรับโครงสร้างธุรกิจโดยมุ่งเน้นการผสานรวมสไตลิสต์ที่เป็นมนุษย์ สินค้าที่ได้รับการคัดสรร และเทคโนโลยีระบบแนะนำ โครงการริเริ่มในปัจจุบันประกอบด้วย คำสั่งซื้อ Fix ที่มีขนาดใหญ่ขึ้น การจัด Fix ตามธีมโอกาสและเทรนด์ บัญชีครอบครัว และตัวเลือกที่ช่วยให้ลูกค้าสามารถเลือกสินค้า Freestyle ได้เอง แล้วขอให้สไตลิสต์จัดเซต Fix โดยอิงตามสินค้านั้น

นอกจากนี้ บริษัทยังกำลังขยายการใช้ปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยเครื่องมือแสดงภาพช่วยให้ลูกค้าสามารถค้นหาชุดแต่งกายที่แนะนำผ่านภาพที่สร้างขึ้น ขณะที่ทีมบริหารจัดการสินค้ากำลังใช้ข้อมูลเฉพาะของบริษัทและข้อคิดเห็นของลูกค้าเพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์แบรนด์ของตัวเอง โดยสติทช์ ฟิกซ์ ระบุว่า กระบวนการออกแบบที่สนับสนุนด้วย AI นี้สามารถลดระยะเวลาในการพัฒนาลงจากหลายเดือนเหลือเพียงประมาณหนึ่งสัปดาห์

แนวโน้มปีงบประมาณ 2027

สำหรับไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 ฝ่ายบริหารคาดว่ารายได้สุทธิจะอยู่ที่ 323 ล้านดอลลาร์ ถึง 328 ล้านดอลลาร์ และกำไร adjusted EBITDA อยู่ที่ 3 ล้านดอลลาร์ ถึง 6 ล้านดอลลาร์

สำหรับภาพรวมทั้งปี สติทช์ ฟิกซ์ คาดการณ์รายได้ไว้ที่ 1.31 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.36 พันล้านดอลลาร์ อัตรากำไรขั้นต้นที่ 43% ถึง 44% และกำไร adjusted EBITDA ที่ 27 ล้านดอลลาร์ ถึง 42 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ การนำเสนอข้อมูลไม่ได้ให้แนวโน้มกระแสเงินสดอิสระประจำปีไว้

แนวโน้มดังกล่าวยังคงเผชิญความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความต้องการของผู้บริโภค ภาษีศุลกากรและนโยบายการค้า การหาลูกค้าใหม่และการรักษาลูกค้า การบริหารจัดการสินค้าคงคลัง สภาวะห่วงโซ่อุปทาน และการจัดส่งสินค้า นอกจากนี้ สติทช์ ฟิกซ์ ยังระบุถึงความเสี่ยงที่เชื่อมโยงกับการดำเนินงานตามกลยุทธ์การปรับโครงสร้าง การยอมรับในผลิตภัณฑ์และบริการ การคาดการณ์ และอุบัติการณ์ทางเทคนิคที่อาจเกิดขึ้น ทั้งนี้ บริษัทชี้แจงว่าปีงบประมาณ 2024 มีจำนวนสัปดาห์เพิ่มขึ้นหนึ่งสัปดาห์ การอ้างอิงถึงอัตราการเติบโตของรายได้และจำนวนลูกค้าที่ยังคงใช้งานเมื่อเทียบรายปีติดต่อกัน จึงใช้การเปรียบเทียบแบบปรับปรุงระยะเวลา 52 สัปดาห์