Jefferies อัปเกรด Michelin เป็น "ซื้อ" ลดอันดับ Continental เป็น "ถือ"

Investing.com - Jefferies ได้อัปเกรด Michelin (EPA:MICP) เป็น "ซื้อ" และกําหนดให้เป็นตัวเลือกอันดับหนึ่งในภาคธุรกิจยางรถยนต์ ในขณะที่ลดอันดับ Continental (ETR:CONG) เป็น "ถือ" โดยอ้างถึงผลการดําเนินงานที่แตกต่างกัน เกณฑ์การประเมินมูลค่า และมุมมองสําหรับตลาดปลายทางตามวัฏจักร

ตามนักวิเคราะห์ของ Jefferies หุ้นของ Michelin มีผลการดําเนินงานต่ํากว่าในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา โดยลดลง 8% ในขณะที่ Continental เพิ่มขึ้น 25%

Jefferies มองว่าช่องว่างของผลการดําเนินงานนี้ไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานและการประเมินมูลค่า โบรกเกอร์ระบุว่า Michelin กําลังซื้อขายที่ส่วนลดที่ใหญ่ที่สุดเมื่อเทียบกับ Pirelli ในรอบกว่าหนึ่งปี และมีพรีเมียมต่ําสุดเมื่อเทียบกับ Continental ในรอบสองปี

การตัดสินใจอัปเกรด Michelin มีพื้นฐานมาจากแนวโน้มกําไรที่แข็งแกร่งกว่า

Jefferies คาดการณ์การเติบโตของ EBIT สําหรับ Michelin ที่ 20% ภายในปี 2026 เทียบกับ 10% สําหรับ Continental และ 5% สําหรับ Pirelli

Jefferies คาดว่า Michelin จะบรรลุเป้าหมายรายได้จากการดําเนินงานที่ 4 พันล้านยูโร ภายในปี 2026 ซึ่งเร็วกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 3.76 พันล้านยูโร

นักวิเคราะห์ยังคงรักษาราคาเป้าหมายที่ 43 ยูโร เพิ่มขึ้นจาก 36 ยูโร โดยอิงจากอัตราส่วน EV/EBIT ที่ 9 เท่าซึ่งใช้กับประมาณการปี 2026

งบดุลที่อนุรักษ์นิยมของ Michelin ด้วยอัตราส่วนหนี้สินที่ 0.4 เท่า เทียบกับ Continental ที่ 0.7 เท่า และ Pirelli ที่ 1.4 เท่า ให้ความยืดหยุ่นเพิ่มเติมสําหรับผลตอบแทนเงินทุนหรือการเข้าซื้อกิจการ ตามรายงาน

ในทางตรงกันข้าม พรีเมียมการประเมินมูลค่าของ Continental เมื่อเทียบกับ Michelin ได้ลดลงอย่างมาก

Jefferies ระบุว่าแม้ Continental จะมีอัตรากําไรไตรมาสแรกที่แข็งแกร่งในส่วนยานยนต์ แต่การเปิดรับความเสี่ยงโดยรวมต่อตลาดอุปกรณ์ดั้งเดิม (OE) ที่ผันผวนมากกว่าถือเป็นความเสี่ยง

ปริมาณ OE อ่อนแอทั่วทั้งภาคส่วน โดย Michelin รายงานการลดลง 20% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และ Continental เห็นการลดลงที่คล้ายกันทั้งในส่วนของรถบรรทุกและรถยนต์โดยสาร

Jefferies ได้ปรับประมาณการสําหรับ Continental โดยคาดว่า EBIT ปี 2025 จะอยู่ที่ 2.9 พันล้านยูโร และ EBIT ปี 2026 ที่ 3.2 พันล้านยูโร ซึ่งแสดงถึงการเติบโตรายปีที่ไม่มากนัก

แม้จะมีอัตรากําไรที่แข็งแกร่งในส่วนของยางรถยนต์ แต่ผลการดําเนินงานที่ผสมผสานของ Continental ในแผนกอื่นๆ และศักยภาพการเติบโตของกําไรที่จํากัด ส่งผลให้มีการลดอันดับ ราคาเป้าหมายสําหรับ Continental ถูกลดลงเป็น 80 ยูโรจาก 87 ยูโร

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน