Citi ถาม: เมื่อทองคำหมดความเงางาม บิทคอยน์จะเข้ามาแทนที่หรือไม่?

Investing.com — บิทคอยน์กําลังแสดงสัญญาณแยกตัวออกจากอัตลักษณ์ของสินทรัพย์เสี่ยง โดยมีพฤติกรรมคล้ายสินทรัพย์แข็งค่าในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ทองคํามักมีผลการดําเนินงานที่ไม่ดี ตามรายงานของนักวิเคราะห์จาก Citi Research

ในรายงานล่าสุด นักวิเคราะห์ของ Citi กล่าวว่า บิทคอยน์มีผลการดําเนินงานที่ดีกว่าในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยและพรีเมียมระยะยาวเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่มักส่งผลกระทบต่อทองคํา

ในอดีต ทองคํามีผลการดําเนินงานที่ดีที่สุดเมื่อทั้งพรีเมียมระยะยาวและผลตอบแทนลดลง ซึ่งช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน

แต่ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งที่สุดของบิทคอยน์เกิดขึ้นในสถานการณ์ตรงกันข้าม เมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงกําลังเพิ่มขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อสูงขึ้น

ผลการวิจัยชี้ให้เห็นว่าบิทคอยน์อาจมีพฤติกรรมคล้ายกับสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น พลังงานหรือโลหะพื้นฐาน ซึ่งมักเพิ่มขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจร้อนแรงเกินไป

อุปทานที่จํากัดของสินทรัพย์และความสนใจของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่มีความเครียดทางเศรษฐกิจมหภาคมีส่วนทําให้เกิดรูปแบบนี้

Citi กล่าวว่าบิทคอยน์มักซื้อขายสอดคล้องกับหุ้นในช่วงตลาดขาลง แต่เหตุการณ์ล่าสุด เช่น การล่มสลายของ Silicon Valley Bank และความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตรในช่วงปลายปี 2023 โดดเด่นเป็นพิเศษ

ในกรณีเหล่านั้น บิทคอยน์มีกําไรแม้ว่าสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้างจะประสบปัญหา พฤติกรรมนี้ทําให้มีการพิจารณาความอ่อนไหวต่อปัจจัยมหภาคอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น

ทองคํามักตอบสนองต่อผลตอบแทนที่แท้จริงอย่างคาดเดาได้ เมื่ออัตราลดลง ทองคําได้รับประโยชน์ในฐานะแหล่งเก็บมูลค่า

เมื่ออัตราเพิ่มขึ้น ทองคําจะล้าหลัง ในทางกลับกัน บิทคอยน์มีผลการดําเนินงานที่ดีกว่าโปรไฟล์ผลตอบแทนแบบไม่มีเงื่อนไขเมื่อทั้งพรีเมียมระยะยาวและผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นรูปแบบที่ไม่พบในสินทรัพย์ปลอดภัย

การวิเคราะห์ทางประวัติศาสตร์ของ Citi แสดงให้เห็นว่าบิทคอยน์ยังมีผลการดําเนินงานที่ดีในสภาพแวดล้อมที่หายากของผลตอบแทนที่ลดลงและพรีเมียมระยะยาวที่เพิ่มขึ้น ซึ่งโดยปกติแล้วเอื้อต่อทองคํา

ผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าบิทคอยน์ไม่ใช่การป้องกันความเสี่ยงที่สม่ําเสมอ แต่ในบางกรณี นักลงทุนอาจปฏิบัติต่อมันเหมือนเป็นสินทรัพย์ที่มีอุปทานจํากัดในช่วงที่มีการตึงตัวทางการเงิน

นักวิเคราะห์ของ Citi ไม่ได้ระบุว่าบิทคอยน์เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย โดยอ้างถึงประวัติที่จํากัดและความผันผวนของราคา อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งในสภาพแวดล้อมที่มักทําร้ายทองคําบ่งชี้ถึงบทบาทที่กําลังพัฒนาในพอร์ตการลงทุน

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน