Redburn ปรับลดอันดับ Stellantis และ BMW เหตุราคาหุ้นยังไม่สะท้อนต้นทุนภาษี

Investing.com — Redburn Atlantic ปรับลดอันดับทั้ง Stellantis (NYSE:STLA) และ BMW (ETR:BMWG) จากซื้อเป็นการคงสัดส่วนการลงทุน โดยมีสาเหตุจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีที่เพิ่มขึ้นและแรงกดดันด้านต้นทุนที่อาจส่งผลต่อกําไร แม้ว่าบริษัทจะมีการดําเนินงานที่แข็งแกร่งก็ตาม

โบรกเกอร์ได้ปรับมุมมองระยะสั้นต่อภาคยานยนต์ โดยเตือนว่า "การลดการผลิตและอัตราการขายที่ลดลงจะตามมาหลังจากการเก็บภาษีรถยนต์ของสหรัฐฯ" และประเมินต้นทุนภาษีสุทธิรวมของผู้ผลิตรถยนต์ที่อยู่ในความคุ้มครองไว้ที่ 19 พันล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์ของ Redburn ระบุว่าราคาหุ้นยังไม่สะท้อนความเสี่ยงเหล่านี้ และคาดว่าภาคยานยนต์จะเผชิญกับการปรับลดประมาณการกําไรและการลดคาดการณ์ในไตรมาสต่อๆ ไป

"การวิเคราะห์ต้นทุนภาษีสุทธิของบริษัทที่เราครอบคลุม ซึ่งมีมูลค่ารวม 19 พันล้านดอลลาร์ ชี้ให้เห็นถึงการปรับลดประมาณการกําไรที่ยังไม่ได้รับการตระหนักถึง ราคาหุ้นดูเหมือนจะสะท้อนต้นทุนดังกล่าวเพียงเล็กน้อย" นักวิเคราะห์กล่าวในบันทึก

สําหรับ Stellantis ทีมของ Redburn กล่าวว่าความไม่มั่นคงที่เกี่ยวข้องกับภาษีทําให้การฟื้นตัวของ Stellantis ช้าลง

"เราปรับลดอันดับ Stellantis เป็นการคงสัดส่วนการลงทุนจนกว่าสภาวะจะดีขึ้นสําหรับเสถียรภาพการขายในสหรัฐฯ ที่มากขึ้น" บันทึกระบุ โดยเน้นย้ําว่าผู้ผลิตรถยนต์จําเป็นต้องแต่งตั้ง CEO ที่มีความเฉียบคมด้านกลยุทธ์ ฟื้นฟูส่วนแบ่งตลาดในสหรัฐฯ เพิ่มการใช้โรงงานในยุโรป และ "รักษาอัตรากําไรสูงในภูมิภาค 'เครื่องยนต์ที่สาม'"

"แม้จะมีโอกาสเติบโตอย่างมากหากความเสี่ยงลดลง เราเห็นว่าความเสี่ยงมีความสมมาตรมากขึ้นสําหรับการเติบโตและการปรับปรุงอัตรากําไรของกลุ่มจนถึงปีงบประมาณ 2026" นักวิเคราะห์เพิ่มเติม

BMW ก็ถูกปรับลดอันดับเป็นการคงสัดส่วนการลงทุนเช่นกัน โดย Redburn เน้นย้ําถึงภาระภาษีและความอ่อนแอที่ยังคงมีอยู่ในความต้องการของจีน

อัตรากําไรด้านยานยนต์ของกลุ่มสําหรับปีงบประมาณ 2025 (FY25) ตอนนี้ถูกคาดการณ์ไว้ที่ต่ํากว่า 4% ลดลงจากช่วง 5-7% ก่อนหน้านี้ และ Redburn ได้ลดการคาดการณ์ EBIT ปีงบประมาณ 2025 ลงมากกว่า 35% "เรามองว่าปัจจัยเฉพาะของบริษัทเหล่านี้ถูกลดทอนความสําคัญโดยความเสี่ยงด้านกําไรจากภาษีสหรัฐฯ" บริษัทกล่าว

Redburn ยอมรับถึงความยืดหยุ่นในการผลิตของ BMW และศักยภาพในการซื้อหุ้นคืน แต่ชี้ให้เห็นถึงต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับภาษีจํานวน 1 พันล้านยูโรที่อาจส่งผลต่อกําไรก่อนหักภาษี ราคาเป้าหมายใหม่สําหรับ BMW ถูกลดลงเหลือ 85 ยูโรจาก 95 ยูโร ในขณะที่ Stellantis ถูกลดลงเหลือ 10 ยูโรจาก 16 ยูโร

แม้จะมีความพยายามทางยุทธวิธีบางอย่างของผู้ผลิตรถยนต์ในการจัดการกับภาษี เช่น การย้ายการผลิต การล้างสินค้าคงคลัง และการขึ้นราคา นักวิเคราะห์เตือนว่าความไม่แน่นอนของนโยบายที่ยืดเยื้ออาจส่งผลกระทบต่อการดําเนินงานอย่างต่อเนื่อง

พวกเขาคาดว่าผลกระทบต่องบกําไรขาดทุนจะเห็นได้ชัดเจนที่สุดตั้งแต่ไตรมาส 3 เป็นต้นไป เมื่อสินค้าคงคลังของตัวแทนจําหน่ายในปัจจุบันถูกใช้หมดและโครงสร้างต้นทุนที่สูงขึ้นเริ่มส่งผลกระทบ

สถานการณ์ภาษีของ Redburn คาดการณ์ว่าจะมีการเก็บภาษีนําเข้าของสหรัฐฯ เป็นเวลาหกเดือนก่อนที่จะมีการลดความตึงเครียดที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่าหากภาษียังคงอยู่นานขึ้น การปรับลดประมาณการกําไรปีงบประมาณ 2025 เพิ่มเติมมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน