UBS ปรับลดเป้าหมายราคาหุ้น Nvidia และ AMD หลังมีข้อกำหนดใบอนุญาตใหม่

Investing.com — UBS ได้ปรับลดเป้าหมายราคาหุ้นของทั้ง Nvidia (NASDAQ:NVDA) และ AMD (NASDAQ:AMD) โดยอ้างถึงผลกระทบเชิงลบจากข้อกําหนดใบอนุญาตใหม่ของสหรัฐฯ ที่มีต่อชิป AI ที่มุ่งเน้นตลาดจีน

เป้าหมายราคาของ Nvidia ถูกปรับลดลงจาก $185 เหลือ $180 UBS ระบุว่าข้อจํากัดใหม่ที่บังคับใช้กับ GPU รุ่น H20 จะส่งผลกระทบต่อทั้งรายได้และอัตรากําไรขั้นต้น

"เราประมาณการว่าประมาณ 700 ล้านดอลลาร์จะหายไปจากไตรมาสที่ 1 ของปีงบประมาณ (เมษายน) โดยอีกประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์จะกระจายในไตรมาสที่ 2 และ 3 ของปีงบประมาณ" นักวิเคราะห์นําโดย Timothy Arcuri กล่าว โดยอ้างถึงผลกระทบต่อรายได้รวมประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับเงินสํารองมูลค่า 5.5 พันล้านดอลลาร์

ตอนนี้พวกเขาคาดว่าอัตรากําไรขั้นต้นที่ไม่ใช่ GAAP ในไตรมาสที่ 1 ของปีงบประมาณจะลดลงเหลือ 58-59% ลดลงอย่างมากจากประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 71%

ทีมวิเคราะห์ยังกล่าวถึงแรงกดดันเพิ่มเติมต่ออัตรากําไรขั้นต้นจากการตัดสินใจของ Nvidia ที่จะชะลอการอัปเกรดสถาปัตยกรรม

"ส่วนหนึ่งของแรงกดดันต่ออัตรากําไรขั้นต้นมาจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรที่สูงขึ้น แต่ที่สําคัญกว่านั้นคือการตัดสินใจล่าสุดของ NVDA ที่จะยึดติดกับการออกแบบ Bianca และเลื่อนการเปลี่ยนแปลงการออกแบบบางอย่างไปยังสถาปัตยกรรมใหม่ (Cordelia) เนื่องจากกําลังประสบปัญหาการบิดงอ" นักวิเคราะห์กล่าวต่อ

พวกเขาคิดว่า Cordelia ตอนนี้มีไว้สําหรับ Rubin แทนที่จะเป็น GB300

สําหรับ AMD, UBS ได้ลดเป้าหมายราคาลงจาก $175 เหลือ $155 โดยเน้นย้ําว่าผลกระทบจากใบอนุญาตอาจมีนัยสําคัญมากกว่า Nvidia

"AMD ประกาศว่าผลิตภัณฑ์ MI308 (GPU เฉพาะสําหรับจีน) ตอนนี้อยู่ภายใต้ข้อกําหนดใบอนุญาตที่คล้ายคลึงกับ H20 (ซึ่งเราเชื่อว่ามีข้อสันนิษฐานของการปฏิเสธ - มีผลเป็นการห้ามอย่างมีประสิทธิภาพ)" บันทึกระบุ

ผู้ผลิตชิปคาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายสูงถึง 800 ล้านดอลลาร์ในสินค้าคงคลัง ข้อผูกมัดในการซื้อ และเงินสํารองที่เกี่ยวข้อง จากสมมติฐานของ UBS นี่แปลเป็นผลกระทบต่อรายได้ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์ได้ลดการคาดการณ์ GPU ศูนย์ข้อมูลของ AMD ในไตรมาสที่ 2 ของปีงบประมาณจาก 1.8 พันล้านดอลลาร์เหลือ 1.4 พันล้านดอลลาร์ และลดประมาณการรายได้และ EPS ทั้งปี 2025 เหลือ 29.8 พันล้านดอลลาร์และ $3.61 ตามลําดับ จากเดิม 30.9 พันล้านดอลลาร์และ $4.46

การคาดการณ์รายได้และ EPS ปีปฏิทิน 2026 ก็ถูกลดลงเหลือ 36.6 พันล้านดอลลาร์และ $5.44 UBS ยังคงมองในแง่ดีต่อแนวโน้มของ AMD MI400X หากสามารถเปิดตัวในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ก่อนแพลตฟอร์ม Rubin ของ Nvidia ในช่วงครึ่งหลัง

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน