หุ้น Veolia ร่วงหลัง Jefferies ปรับลดอันดับ ชี้ความเสี่ยงด้านกลยุทธ์

Investing.com — หุ้นของ Veolia Environnement (EPA:VIE) ปรับตัวลดลงหลังจาก Jefferies ปรับลดอันดับของบริษัทสาธารณูปโภคฝรั่งเศสรายนี้เป็น "underperform" จากเดิม "hold" โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านผลกําไร ความกังวลเกี่ยวกับกลยุทธ์ และการขาดปัจจัยกระตุ้นในระยะใกล้ ในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ

โบรกเกอร์ยังได้ปรับลดราคาเป้าหมายลง 20% เหลือ €25 ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับตัวลดลง 19% จากราคาปิดก่อนหน้านี้

นักวิเคราะห์ของ Jefferies ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงจากสภาพเศรษฐกิจมหภาคและการเติบโตที่ไม่แน่นอนเป็นเหตุผลสําคัญสําหรับการปรับลดอันดับ

"เราเชื่อว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ผันผวนทําให้ความเสี่ยงต่อผลกําไรของ Veolia เอนเอียงไปในทางลบ" โบรกเกอร์ระบุ พร้อมชี้ว่าประมาณ 20% ของรายได้ของกลุ่มบริษัทมีความเสี่ยงโดยตรงต่อวัฏจักรเศรษฐกิจ

การวิเคราะห์การถดถอยจาก Jefferies แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่ชัดเจนระหว่างรายได้ของ Veolia โดยเฉพาะในธุรกิจขยะ กับการผลิตภาคอุตสาหกรรม

การปรับลดอันดับสะท้อนถึงมุมมองที่ไม่สดใสต่อความสามารถของ Veolia ในการบรรลุเป้าหมายระยะกลาง ประมาณการของ Jefferies สําหรับ EBITDA และกําไรสุทธิต่ํากว่าฉันทามติ 3% และ 11% ตามลําดับ ในช่วงปี 2025 ถึง 2027

นักวิเคราะห์แสดงความสงสัยเกี่ยวกับธุรกิจ "booster" ของบริษัท ซึ่งคาดว่าจะขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้ภายใต้กลยุทธ์ GreenUp

"ในโลกที่มีการเติบโตทางเศรษฐกิจต่ําลง ความตึงเครียดทางการค้าที่สูงขึ้น และสภาพเศรษฐกิจมหภาคที่แย่ลง เราเชื่อว่า Veolia จะพบว่ายากขึ้นในการดําเนินการตามกลยุทธ์ booster" นักวิเคราะห์กล่าว โดยอธิบายว่า boosters เป็นเรื่องที่ "ต้องพิสูจน์ให้เห็น"

Jefferies ยังตั้งคําถามเกี่ยวกับทิศทางกลยุทธ์ปัจจุบันของบริษัท โดยแนะนําว่าการที่ผู้บริหารให้ความสําคัญอย่างกว้างขวางกับน้ํา ขยะ และพลังงาน ได้เพิ่มความซับซ้อนและทําให้นักลงทุนสับสน

"รูปแบบการเติบโตของ Veolia [มี] ความซับซ้อนในการทําความเข้าใจ ซึ่งเราเห็นว่าเป็นเหตุผลสําคัญสําหรับปริศนาการประเมินมูลค่าของ Veolia" บทวิเคราะห์ระบุ โดยชี้ให้เห็นถึงการนําเสนอต่อนักลงทุนที่วางแผนไว้อย่างน้อยเจ็ดครั้งตลอดปี 2024 และ 2025 เป็นตัวอย่างของเรื่องราวที่แตกแยก

นักวิเคราะห์ได้ประเมินอย่างตรงไปตรงมาว่า: "จําเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์เพื่อปลดล็อกมูลค่า" พวกเขาโต้แย้งว่าควรมีการอธิบายมูลค่าในหน่วยธุรกิจของ Veolia ให้ชัดเจนยิ่งขึ้น และเสนอแนวคิด เช่น การแยกธุรกิจหรือการจําหน่ายเพื่อทําให้เรื่องราวของหุ้นง่ายขึ้น

"เหล่านี้ไม่ใช่แนวคิดใหม่ และความเข้าใจของเราคือผู้บริหารยังคงมั่นใจในกลยุทธ์ปัจจุบัน" บทวิเคราะห์เพิ่มเติม

การประเมินมูลค่าที่ปรับปรุงใหม่ของ Jefferies สันนิษฐานว่า P/E ในช่วงวัฏจักรต่ําสุดอยู่ที่ 11 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยสามปีที่ 13 เท่า ผลตอบแทนรวมต่อผู้ถือหุ้นที่บ่งชี้โดยเป้าหมายใหม่อยู่ที่ติดลบ 12%

"เราเห็นว่าขาดปัจจัยกระตุ้นที่น่าเชื่อถือ" นักวิเคราะห์เขียน โดยเพิ่มเติมว่าเหตุการณ์ที่กําลังจะเกิดขึ้น รวมถึงผลประกอบการไตรมาสแรกและการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับการดําเนินงานด้านขยะที่กําหนดไว้ มีแนวโน้มน้อยที่จะเปลี่ยนความรู้สึกอย่างมีนัยสําคัญ

ในขณะที่ Veolia ซื้อขายที่ส่วนลดเมื่อเทียบกับบริษัทคู่แข่งในสหรัฐฯ และแม้กระทั่งเมื่อเทียบกับการประเมินมูลค่าแบบรวมส่วนของบริษัทเอง Jefferies เห็นว่ามีปัจจัยน้อยที่จะสนับสนุนการประเมินมูลค่าใหม่โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงในแนวทางหรือการปรับปรุงในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาค

จนกว่าจะถึงตอนนั้น พวกเขาคาดว่าหุ้นจะล้าหลังกลุ่มป้องกันที่นําเสนอการเติบโตที่ชัดเจนและผลตอบแทน "เราชอบ RWE/IBE สําหรับการเติบโต, Engie/Enel สําหรับเงินปันผล" นักวิเคราะห์สรุป

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน