Sea เทียบกับ Grab: หุ้นตัวไหนควรถือในช่วงเศรษฐกิจถดถอย

Investing.com — เมื่อความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้น แนวโน้มเศรษฐกิจของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ก็ได้รับอิทธิพลจากการเปลี่ยนแปลงในการค้าโลกและตลาดสินค้าโภคภัณฑ์มากขึ้น

ตามการวิเคราะห์จาก Bernstein โมเดลธุรกิจและการเปิดรับตลาดที่แตกต่างกันของ Sea Ltd. (NYSE:SE) และ Grab Holdings (NASDAQ:GRAB) สร้างความเสี่ยงที่แตกต่างกัน หากเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย Grab อาจอยู่ในตําแหน่งที่ดีกว่าในการรับมือกับวิกฤต

การพึ่งพาการค้าโลกของอาเซียนทําให้ภูมิภาคนี้อ่อนไหวต่อแรงกระทบจากภายนอก ประเทศอย่างสิงคโปร์ มาเลเซีย ไทย และเวียดนาม พึ่งพาการส่งออกอย่างมาก โดยมีอัตราส่วนการส่งออกต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศตั้งแต่ 65% ไปจนถึงมากกว่า 170% เวียดนามมีความเสี่ยงต่อสหรัฐฯ เป็นพิเศษ โดยเกือบ 30% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศเชื่อมโยงกับความต้องการของอเมริกา

ในทางตรงกันข้าม อินโดนีเซียและฟิลิปปินส์พึ่งพาการบริโภคภายในประเทศมากกว่า ซึ่งช่วยป้องกันผลกระทบได้บางส่วน

แต่แม้แต่ตลาดเหล่านี้ก็ยังเผชิญกับความเสี่ยงลําดับที่สอง—โดยเฉพาะอินโดนีเซีย ซึ่งราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงสามารถส่งผลกระทบต่อการเงินสาธารณะและความต้องการของผู้บริโภค

ข้อมูลในอดีตจากวิกฤตการเงินโลกแสดงให้เห็นว่าหมวดหมู่สินค้าฟุ่มเฟือยเห็นการถดถอยที่รุนแรงที่สุดในอาเซียน การใช้จ่ายค้าปลีกประเภท E-commerce ลดลงอย่างรวดเร็ว ในขณะที่บริการอาหารและบริการขนส่งมีความมั่นคงมากกว่า

การเติบโตของบริการอาหารชะลอตัวจากประมาณ 9–10% เหลือ 3% การใช้จ่ายด้านการขนส่งลดลงเช่นกัน แต่ส่วนใหญ่เป็นเพราะการลดลงในการซื้อยานพาหนะ—ซึ่งเกี่ยวข้องน้อยกับธุรกิจหลักด้านการเรียกรถของ Grab

Grab ดําเนินงานหลักในเศรษฐกิจเมืองที่มีรายได้สูงกว่า เช่น สิงคโปร์ มาเลเซีย และไทย ซึ่งคิดเป็นประมาณ 55% ของ GMV

ตลาดเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะรักษาความต้องการสําหรับบริการที่จําเป็นในช่วงเศรษฐกิจถดถอย บริการหลักของ Grab—การขนส่งและการจัดส่งอาหาร—มีความฟุ่มเฟือยน้อยกว่า และการเปิดรับด้านฟินเทคจํากัดอยู่ที่การให้สินเชื่อในระบบนิเวศสําหรับคนขับและร้านค้า

ในทางกลับกัน Sea มีความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจที่มีรายได้ปานกลางและต่ํามากกว่า โดยอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์มีบทบาทสําคัญมากขึ้น

มีเพียงประมาณ 25% ของ GMV ด้าน e-commerce ที่มาจากตลาดรายได้สูง การมุ่งเน้นของ Sea ในบริการทางการเงินดิจิทัลและการให้สินเชื่อผู้บริโภคในกลุ่มที่อ่อนไหวต่อราคา ยังเพิ่มความเปราะบางหากเกิดการตึงตัวของสินเชื่อหรือการผิดนัดชําระหนี้เพิ่มขึ้น

ความขัดแย้งทางการค้ากับสหรัฐฯ อาจเพิ่มความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาค เวียดนาม มาเลเซีย และไทย—ซึ่งเป็นตลาดสําคัญของ Sea—มีการเกินดุลการค้าและการพึ่งพาการส่งออกไปยังสหรัฐฯ อย่างมาก ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อภาษีศุลกากร เวียดนามโดยเฉพาะได้เผชิญกับภาษีตอบโต้ที่สูงขึ้น

ในขณะเดียวกัน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ต่ําลงอาจส่งผลกระทบต่ออินโดนีเซียและมาเลเซีย ซึ่งรายได้จากการส่งออกและสุขภาพทางการคลังพึ่งพาน้ํามัน ถ่านหิน น้ํามันปาล์ม และยางพาราอย่างมาก Grab มีความเสี่ยงที่สําคัญต่อเศรษฐกิจเหล่านี้ แต่รายได้ของบริษัทเชื่อมโยงกับการไหลเวียนของสินค้าโภคภัณฑ์น้อยกว่า

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน