Goldman Sachs ปรับลด Croda, Lanxess เป็น "ขาย" เนื่องจากแนวโน้มภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอลง

Investing.com — Goldman Sachs ได้ปรับลดอันดับหุ้นเคมีภัณฑ์ยุโรปรายใหญ่สองแห่ง ได้แก่ Croda (LON:CRDA) และ Lanxess (ETR:LXSG) เป็น "ขาย" โดยอ้างถึงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้นและแนวโน้มผลกําไรที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ทั่วทั้งภาคส่วน ตามบันทึกลงวันที่วันศุกร์

บริษัทนายหน้าระบุว่าความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้และความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยกําลังเพิ่มเติมเข้าไปในสภาพแวดล้อมของความต้องการที่เปราะบางอยู่แล้ว นักเศรษฐศาสตร์ของบริษัทคาดการณ์ว่าการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศของสหรัฐฯ จะอยู่ที่เพียง 0.5% ในปี 2025 โดยโอกาสเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้นเป็น 45%

ด้วยเหตุนี้ Goldman จึงปรับลดประมาณการ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสําหรับปี 2025 และ 2026 ของบริษัทเคมีภัณฑ์ 13 แห่งลง 11% และ 9% ตามลําดับ—ซึ่งเป็นตัวเลขที่ต่ํากว่าฉันทามติของตลาดอย่างมาก

Croda ถูกปรับลดอันดับจาก "เป็นกลาง" เป็น "ขาย" หลังจากมีการปรับลดประมาณการกําไรอย่างรุนแรง Goldman คาดว่า EBIT ที่ปรับปรุงแล้วสําหรับปี 2026 จะต่ํากว่าฉันทามติ 14% อันเนื่องมาจากอํานาจในการกําหนดราคาที่ต่ํา ความอ่อนไหวของปริมาณ และการเปิดรับตลาดสหรัฐฯ และตลาดสินค้าฟุ่มเฟือยอย่างมาก

ราคาเป้าหมายของหุ้นถูกปรับลดลง 36% เหลือ 2,430 เพนซ์ และนักวิเคราะห์มองเห็นโอกาสในการเติบโตที่จํากัดพร้อมกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการค้าที่สูงขึ้น

Lanxess ถูกปรับลดจาก "ซื้อ" เป็น "ขาย" โดย Goldman เตือนถึงการสร้างกระแสเงินสดที่ไม่ดี การก่อหนี้สูง และการเปิดรับตลาดปลายทางที่มีความผันผวนสูง

EBITDA คาดว่าจะลดลง 26% ในปี 2025—มากกว่าสามเท่าของการลดลงเฉลี่ยของภาคส่วน—และระดับหนี้สินคาดว่าจะอยู่ที่ 4.3 เท่าของ EBITDA ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทในกลุ่มเดียวกันมาก ราคาเป้าหมายถูกลดลงจาก €31 เป็น €19.5 ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงที่จะลดลงต่อไป

ภาคส่วนโดยรวมเผชิญกับแนวโน้มที่ไม่แน่นอน โดย Goldman คาดการณ์ว่าการฟื้นตัวตามวัฏจักรจะล่าช้าไปจนถึงกลางปี 2026 แม้ว่าพัฒนาการด้านภาษีล่าสุดจะรวมถึงการหยุดพัก 90 วัน แต่อุปสรรคทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนที่สูงขึ้น บางส่วนอยู่ที่ 145% ยังคงทําให้การคาดการณ์ไม่ชัดเจน

แม้แต่ส่วนที่เป็นเชิงป้องกันเช่นส่วนผสมสําหรับผู้บริโภค ซึ่งก่อนหน้านี้ถือว่าเป็นที่หลบภัยที่ปลอดภัย ก็มีความเปราะบางในขณะนี้ Goldman อ้างถึงต้นทุนวัตถุดิบนําเข้าที่เพิ่มขึ้นและอํานาจในการกําหนดราคาที่ลดลงเป็นความเสี่ยงต่อกําไรในระยะสั้น

แม้จะมีการปรับลดที่น่าหดหู่ แต่หุ้นบางตัวเช่น BASF และ Akzo Nobel (OTC:AKZOY) ถูกมองว่ามีตําแหน่งที่ดีกว่าเนื่องจากการเปิดรับในระดับภูมิภาคและระดับการประเมินมูลค่า Novonesis และ Air Liquide (OTC:AIQUY) ยังโดดเด่นด้วยโมเดลธุรกิจที่มีความยืดหยุ่นมากกว่า

อย่างไรก็ตาม Goldman เน้นย้ําว่าส่วนใหญ่ของภาคส่วนนี้กําลังซื้อขายที่หรือใกล้จุดต่ําสุดของการประเมินมูลค่าในรอบห้าปี ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนได้คํานึงถึงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ไปมากแล้วเพียงใด

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน