RBC ปรับลดอันดับ McPhy เป็น "underperform" ท่ามกลางการลาออกของ CEO และความกังวลด้านเงินทุน

Investing.com — RBC Capital Markets ได้ปรับลดอันดับของ Mcphy Energy (EPA:ALMCP) เป็น "underperform" จาก "sector perform" พร้อมให้อันดับความเสี่ยง "speculative risk" หลังจากการลาออกอย่างกะทันหันของ CEO Jean-Baptiste Lucas ในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร

ราคาเป้าหมายถูกปรับลดลงเหลือ €0.3 จาก €1.5 เนื่องจากนักวิเคราะห์แสดงความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับความสามารถของบริษัทในการระดมทุนและรักษาเสถียรภาพในการดําเนินงาน

การปรับลดอันดับสะท้อนถึงแรงกดดันทางการเงินที่เพิ่มขึ้น บริษัทมีเงินสดคงเหลือ 39.6 ล้านยูโร และคาดว่าการเผาผลาญเงินสดอาจเกินกว่าเงินสํารองที่มีอยู่ภายในหนึ่งปี McPhy ยังมีหนี้สิน 40.8 ล้านยูโร ซึ่งทําให้เกิดคําถามเกี่ยวกับความยืดหยุ่นทางการเงินของบริษัท

RBC ได้ระบุทางเลือกสามทางสําหรับอนาคต: การระดมทุนผ่านตลาด การหาพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ หรือการเข้าสู่การปรับโครงสร้าง

เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันและความระมัดระวังของนักลงทุนเกี่ยวกับบริษัทที่มุ่งเน้นการเติบโต การระดมทุนแบบดั้งเดิมผ่านตราสารทุนหรือหนี้จึงถูกมองว่าเป็นไปได้ยาก

นักวิเคราะห์มองว่าการเป็นพันธมิตรเป็นตัวเลือกที่เป็นไปได้มากที่สุด แม้จะระบุว่าความเร่งด่วนในการระดมทุนของ McPhy ทําให้บริษัทอยู่ในตําแหน่งการเจรจาต่อรองที่อ่อนแอกว่าคู่แข่ง

การเปรียบเทียบกับผู้ผลิตเครื่องอิเล็กโทรไลเซอร์สัญชาตินอร์เวย์อย่าง Nel ยิ่งเน้นย้ําความท้าทายของ McPhy

ในขณะที่ Nel เพิ่งได้รับเงินลงทุนและเป็นพันธมิตรกับ Samsung (KS:005930) จากตําแหน่งที่มีความแข็งแกร่งทางการเงิน McPhy กลับเผชิญกับความกังวลด้านสภาพคล่องที่เร่งด่วนกว่า

อย่างไรก็ตาม ความสําเร็จของ McPhy ในการขยายไซต์ในยุโรปสามแห่ง รวมถึงการเปิดตัว Gigafactory และข้อตกลงการอนุญาตให้ใช้สิทธิในปี 2023 กับ Larsen&Toubro (NSE:LART) แสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าในการดําเนินงานและความน่าเชื่อถือทางเทคโนโลยี

อย่างไรก็ดี RBC เตือนว่าความสําเร็จเหล่านี้อาจไม่เพียงพอที่จะชดเชยความไม่แน่นอนเชิงกลยุทธ์ โดยเฉพาะหลังการเปลี่ยนแปลงผู้นํา

การลาออกของ CEO คาดว่าจะบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุนและทําให้ความพยายามในการดึงดูดเงินทุนใหม่หรือพันธมิตรมีความซับซ้อนยิ่งขึ้น

การคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่สะท้อนมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้น RBC ได้ลดการคาดการณ์รายได้ให้สอดคล้องกับสมมติฐานการส่งมอบที่ต่ําลงและลดการคาดการณ์ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน

อัตราส่วนการประเมินมูลค่าถูกลดลงครึ่งหนึ่งจาก 1x เป็น 0.5x เพื่อสะท้อนความเสี่ยงทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความสามารถของ McPhy ในการดําเนินธุรกิจต่อไป

สภาพการแข่งขันยังเพิ่มแรงกดดัน McPhy กําลังแข่งขันกับบริษัทอย่าง Nel, ITM และ Ceres โดยมีภัยคุกคามที่เพิ่มขึ้นจากผู้ผลิตจีนต้นทุนต่ําในส่วนของเครื่องอิเล็กโทรไลเซอร์แบบอัลคาไลน์

แม้ว่าฐานในยุโรปและพันธมิตรทางอุตสาหกรรมจะให้ข้อได้เปรียบบางประการ แต่ตําแหน่งของบริษัทยังคงไม่มั่นคงหากไม่มีทางออกด้านเงินทุนที่ชัดเจน

นักวิเคราะห์ของ RBC เชื่อว่า McPhy เผชิญกับความเสี่ยงในการปรับโครงสร้าง คล้ายกับ Green Hydrogen Systems เว้นแต่จะสามารถระดมทุนจํานวนมากได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งน่าจะผ่านการเป็นพันธมิตร

การรวมกันของปัญหาทางการเงิน การเปลี่ยนแปลงผู้นํา และสภาวะตลาดที่แย่ลง ทําให้ McPhy มีทางเลือกน้อยและเพิ่มความเปราะบางอย่างมาก

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน