ซิตี้คาดการณ์ว่าหุ้นยุโรปจะลดลงอีก 5% หากยังคงมีการเก็บภาษีศุลกากร

Investing.com — ตลาดหุ้นยุโรปได้เข้าสู่ภาวะถดถอย และมีแนวโน้มที่จะลดลงต่อไปหากสหรัฐฯ ยังคงเก็บภาษีศุลกากร

นักวิเคราะห์จาก Citi Research ประเมินว่าตลาดอาจลดลงอีก 5% จากระดับปัจจุบัน เนื่องจากการคาดการณ์การเติบโตของกําไรอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ตลาดตอบสนองอย่างรุนแรงต่อการประกาศเก็บภาษีศุลกากรล่าสุดของประธานาธิบดีทรัมป์ ซึ่งรวมถึงภาษีพื้นฐาน 10% สําหรับทุกประเทศ 20% สําหรับสหภาพยุโรป และสูงถึง 31% สําหรับสวิตเซอร์แลนด์

การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าได้เปลี่ยนความสนใจของนักลงทุนจากการหยุดชะงักของภาษีศุลกากรไปสู่ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในวงกว้าง

ตลาดสหรัฐฯ ปัจจุบันลดลงมากกว่า 15% จากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ ในขณะที่ภาคธุรกิจตามวัฏจักรของยุโรปได้รับผลกระทบอย่างหนัก

ซิตี้คาดการณ์ว่าการประกาศเก็บภาษีศุลกากรจะทําให้การเติบโตของกําไรของบริษัทในยุโรปลดลงประมาณ 3 เปอร์เซ็นต์ในปี 2025

สิ่งนี้จะทําให้การคาดการณ์การเติบโตของกําไรต่อหุ้น (EPS) ลดลงจาก +7% เหลือประมาณ +4% การคาดการณ์แบบ top-down ของซิตี้อยู่ที่ +5% โดยสมมติว่ายังคงมีการเก็บภาษีศุลกากร 10% ในวงกว้าง

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงอยู่ที่การชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่มีนัยสําคัญมากขึ้น ทุกๆ การปรับลดการคาดการณ์ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศของยุโรปลง 0.5 เปอร์เซ็นต์ มักจะส่งผลให้การเติบโตของ EPS ลดลง 5 จุด ตามโมเดลของซิตี้

หากยังคงมีการเก็บภาษีศุลกากรต่อไป การเติบโตของ EPS อาจคงที่หรือติดลบ—ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่สอดคล้องกับภาวะถดถอยในอดีตเมื่อกําไรของบริษัทในยุโรปลดลง 35-40%

แม้ว่าซิตี้ได้วางตําแหน่งเชิงป้องกันในช่วงต้นปีนี้เพื่อรับมือกับความผันผวนทางการค้าที่อาจเกิดขึ้นใหม่ แต่การเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุดบ่งชี้ว่าแทบไม่มีที่หลบภัยที่ปลอดภัย

การลดค่า PE ในวงกว้างได้เกิดขึ้นในทุกภาคส่วน ทําให้การประเมินมูลค่ายืดเยื้อแม้แต่ในหุ้นที่มีความยืดหยุ่นตามประเพณี

ดัชนี Pan-European Stoxx 600 ปัจจุบันซื้อขายที่อัตราส่วน PE ล่วงหน้า 12 เดือนที่ 13-14 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับค่ามัธยฐานในอดีต แต่หุ้นวัฏจักรแบบดั้งเดิมกําลังซื้อขายที่ส่วนลดลึก โดยรวมแล้ว ช่องว่างการประเมินมูลค่า 28% ของยุโรปเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ กําลังใกล้ถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในระดับโลก การเติบโตของกําไรยังคงคาดว่าจะฟื้นตัว การคาดการณ์ฉันทามติคาดการณ์การเติบโตของ EPS ทั่วโลก +11% ในปี 2025 โดยคาดว่าจะมีการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดในสหรัฐฯ และตลาดเกิดใหม่

อย่างไรก็ตาม ซิตี้เตือนว่าตัวเลขหัวข้อเหล่านี้ซ่อนความอ่อนแอที่แท้จริงในหลายภาคส่วน การปรับประมาณการกําไรได้กลับมาเป็นบวกในช่วงต้นปีนี้ แต่ได้เสื่อมลงอีกครั้ง

พลวัตของอัตรากําไรยังคงผสมผสาน ในขณะที่เงินเฟ้อที่ต่ําลงและต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นได้กดดันอัตรากําไรขั้นต้น ประสิทธิภาพต้นทุนที่ดีขึ้นกําลังช่วยสนับสนุนอัตรากําไรจากการดําเนินงาน (EBIT)

หากยังคงมีการเก็บภาษีศุลกากรต่อไป ซิตี้คาดว่าตลาดหุ้นยุโรปจะเริ่มกําหนดราคาการเติบโตของ EPS ที่คงที่—ซึ่งบ่งชี้ถึงการลดลงอีก 5% จากระดับปัจจุบัน

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน