ความผันผวนของ เงิน (XAGUSD) เพิ่มสูงขึ้นในวันที่ 21 ก.ค.: สิ่งที่ต้องจับตา

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ราคาสินแร่เงินปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในปัจจุบัน คือการลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) ของสหรัฐฯ หลังจากการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์เกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) โดยผู้เกี่ยวข้องในตลาดเริ่มรับรู้คาดการณ์เกี่ยวกับท่าทีนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจเมื่อเร็ว ๆ นี้บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเริ่มชะลอตัวลง สภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยปรับตัวลดลงนี้ส่งผลดีต่อโลหะมีค่าเนื่องจากช่วยลดค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน ขณะเดียวกันก็กดดันสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ช่วยเพิ่มกำลังซื้อของผู้ซื้อในต่างประเทศ ส่งผลให้เกิดปัจจัยหนุนเชิงพื้นฐานต่อสินค้าโภคภัณฑ์ที่เสนอราคาเป็นสกุลเงินดอลลาร์

ผลงานของราคาสินแร่เงินยังได้รับแรงขับเคลื่อนจากบทบาทสำคัญในภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มพลังงานหมุนเวียนและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งข้อมูลล่าสุดที่ยืนยันถึงการขยายตัวอย่างแข็งแกร่งของการติดตั้งกำลังการผลิตเซลล์แสงอาทิตย์ (photovoltaic) ทั่วโลก ได้ช่วยตอกย้ำความคาดหมายเรื่องการขาดดุลเชิงโครงสร้างอย่างต่อเนื่องในตลาดเงิน และเนื่องจากอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมสำหรับชิ้นส่วนที่มีความสามารถในการนำไฟฟ้าสูงมีความยืดหยุ่นน้อย ดังนั้น การปรับเปลี่ยนของภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคไปสู่ทิศทางที่ผ่อนคลายลงจึงมักจะกระตุ้นให้เกิดแรงซื้ออย่างคึกคักจากทั้งผู้ป้องกันความเสี่ยงในภาคอุตสาหกรรมและนักลงทุนสถาบันที่คาดการณ์ว่าภาวะตลาดส่งมอบจริงจะตึงตัวขึ้นในระยะกลาง

ในด้านอุปทาน ตลาดยังคงต้องเผชิญกับปัญหาผลผลิตจากเหมืองแร่ที่ชะงักงันและคุณภาพแร่ (ore grades) ที่ลดลงในประเทศผู้ผลิตรายใหญ่ เช่น เม็กซิโกและเปรู ประกอบกับสินค้าคงคลังภายใต้การตรวจสอบของตลาดซื้อขายแลกเปลี่ยนยังคงอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้การขาดแคลนอุปทานสำรองที่เพียงพอนั้นทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวสูงมากต่อการเปลี่ยนแปลงในด้านอุปสงค์ ซึ่งการเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงการปรับประเมินมูลค่าของแร่เงินใหม่ในวงกว้างในฐานะสินทรัพย์ที่ตอบโจทย์การใช้งานสองด้าน โดยทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงต่อการปรับเปลี่ยนนโยบายการเงิน ขณะเดียวกันก็ได้รับประโยชน์จากการเติบโตเชิงโครงสร้างในระบบโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม

นอกจากนี้ ปัจจัยทางเทคนิคและกระแสเงินทุนไหลเข้ายังช่วยหนุนให้ทิศทางการเคลื่อนไหวดังกล่าวเด่นชัดยิ่งขึ้น โดยกองทุนประเภทดำเนินกลยุทธ์ตามแนวโน้มอย่างเป็นระบบ (systematic trend-following funds) ได้ปรับเปลี่ยนสถานะการลงทุนไปในทิศทางซื้อสุทธิ (net-long bias) หลังจากราคาสามารถทะลุผ่านแนวต้านทางเทคนิคที่สำคัญได้ ซึ่งแรงซื้อที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมนี้ เมื่อรวมกับการซื้อคืนเพื่อปิดสถานะขาย (short-covering) ของผู้ร่วมตลาดที่เคยคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะดำเนินนโยบายในเชิงเข้มงวด (hawkish) ได้ส่งผลเร่งให้แนวโน้มขาขึ้นมีความรวดเร็วยิ่งขึ้น ในขณะนี้ นักลงทุนยังคงมุ่งเน้นไปที่ความต่อเนื่องของกิจกรรมการผลิตในภาคอุตสาหกรรม และโอกาสที่ปริมาณสินค้าคงคลังในตลาดซื้อขายหลักระดับโลกจะลดลงเพิ่มเติม

ในเชิงเทคนิค เงิน (XAGUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.435 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 41.046 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 64.402 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• ดอลลาร์สหรัฐที่กลับมาแข็งค่าและแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร: ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ออกมาแข็งแกร่งเกินคาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้กระตุ้นให้เกิดความคาดหวังอีกครั้งเกี่ยวกับสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่คงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น (higher-for-longer) ซึ่งส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับตัวสูงขึ้น และเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะกระตุ้นให้เกิดแรงขายโลหะเงินอย่างรุนแรงในระหว่างวัน
• อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมที่ชะลอตัวลงของจีน: ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในภาคการผลิตของจีนและสัญญาณมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ซบเซาจากรัฐบาลปักกิ่ง ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการหดตัวของการบริโภคโลหะเงินในภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนเซลล์แสงอาทิตย์ (photovoltaic) และอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของอุปสงค์ทางกายภาพสำหรับโลหะเงิน
• การปิดสถานะซื้อเก็งกำไร: ข้อมูลตลาดบ่งชี้ถึงการสะสมสถานะซื้อ (long positions) ที่มากเกินไปโดยกลุ่มเงินทุนที่มีการบริหารจัดการ (managed money) ซึ่งการที่ราคาไม่สามารถรักษาระดับแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญใกล้กับระดับแนวรับทางจิตวิทยาไว้ได้ อาจกระตุ้นให้เกิดการบังคับปิดสถานะและการกวาดคำสั่งตัดขาดทุน (stop-loss hunting) ซึ่งจะนำไปสู่การปรับฐานราคาที่รุนแรงและรวดเร็ว
• ความสัมพันธ์ที่มีค่าเบต้าสูงกับทองคำ: เนื่องจากกลุ่มโลหะมีค่าในวงกว้างเผชิญกับแรงขายทำกำไรหลังจากที่ปรับตัวขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ ความผันผวนตามธรรมชาติของโลหะเงินที่สูงกว่าทองคำ จึงส่งผลให้โลหะเงินมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับการปรับตัวลดลงในสัดส่วนเปอร์เซ็นต์ที่ลึกกว่าในช่วงที่มีการเคลื่อนไหวแบบหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) จากปัจจัยมหภาค หรือการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องทั่วโลก

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน