เงิน (XAGUSD) ปรับลง 2.04% ในวันที่ 16 ก.ค.: อะไรเป็นแรงขับเคลื่อนความเคลื่อนไหวนี้?

การปรับตัวลงของราคาแร่เงินมีสาเหตุหลักมาจากการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย หลังจากที่มีการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในสหรัฐอเมริกา ยอดค้าปลีกที่แข็งแกร่งเกินคาดและความยืดหยุ่นอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงาน ส่งผลให้ผู้ร่วมตลาดเริ่มซึมซับคาดการณ์เกี่ยวกับท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้น (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่แท้จริงปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งโดยปกติแล้วจะสร้างแรงกดดันโดยตรงต่อสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างแร่เงิน

ความอ่อนไหวของแร่เงินต่อวัฏจักรภาคอุตสาหกรรมได้ซ้ำเติมให้เกิดแรงเทขายที่รุนแรงยิ่งขึ้น เนื่องจากข้อมูลภาคการผลิตล่าสุดจากระบบเศรษฐกิจหลัก ๆ ของโลกบ่งชี้ถึงการชะลอตัวของกิจกรรมทางอุตสาหกรรม ในฐานะส่วนประกอบสำคัญในภาคอิเล็กทรอนิกส์และเซลล์แสงอาทิตย์ (photovoltaic) แร่เงินจึงมีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่อการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจโลก การอ่อนตัวลงของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตเมื่อเร็ว ๆ นี้ บ่งชี้ว่าระดับความต้องการขั้นต่ำในภาคอุตสาหกรรมอาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งกระตุ้นให้นักลงทุนสถาบันลดสัดส่วนการลงทุนในโลหะดังกล่าว เพื่อหันไปถือครองเงินสดในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแทน

การเคลื่อนไหวดังกล่าวยังสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างของกระแสเงินทุน โดยการเทขายสินทรัพย์ของกองทุน ETF และการปรับลดสถานะซื้อสุทธิ (net-long) ในตลาด COMEX บ่งชี้ถึงการลดลงของแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น ในมุมมองทางเทคนิค การหลุดแนวรับสำคัญทางจิตวิทยาได้เร่งให้เกิดการปรับตัวลงเร็วขึ้น เนื่องจากระบบการซื้อขายอัตโนมัติ (systematic trading models) และคำสั่งตัดขาดทุน (stop-loss orders) ถูกเปิดใช้งาน และแตกต่างจากทองคำที่อาจยังคงได้รับแรงหนุนอยู่บ้างจากการเข้าซื้อของธนาคารกลาง แร่เงินไม่มีปัจจัยหนุนจากอุปสงค์ของภาครัฐในลักษณะเดียวกัน จึงทำให้แร่เงินมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนได้ง่ายกว่าเมื่อเผชิญกับปัจจัยท้าทายทางเศรษฐกิจมหภาคที่รุนแรงขึ้น

ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังมีส่วนสำคัญต่อการปรับฐานราคาในครั้งนี้ เนื่องจากความตึงเครียดที่ลดลงในความขัดแย้งระดับภูมิภาคที่สำคัญได้ลดความจำเป็นเร่งด่วนในการป้องกันความเสี่ยงด้วยสินทรัพย์ปลอดภัย และเมื่อไม่มีปัจจัยหนุนในเรื่องค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะสั้น ตลาดจึงกลับมาให้ความสนใจกับปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน รวมถึงนโยบายการเงิน แม้ว่าภาวะขาดแคลนอุปทานแร่เงินเชิงโครงสร้างในระยะยาวจะยังคงเป็นหัวข้อพูดคุยกันในหมู่นักยุทธศาสตร์ แต่สภาวะปัจจุบันถูกครอบงำด้วยแรงเทขายที่ขับเคลื่อนโดยสภาพคล่อง และการปรับเปลี่ยนท่าทีของผู้จัดการสินทรัพย์ทั่วโลกไปสู่การหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ที่ระมัดระวังมากขึ้น

ในเชิงเทคนิค เงิน (XAGUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.391 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 35.363 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 98.378 แสดงถึงสภาวะขายมากเกินไป โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• การปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินไปในทิศทางคุมเข้ม (Hawkish):รายงานการประชุม FOMC ล่าสุดและถ้อยแถลงของบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่บ่งชี้ถึงจุดยืนการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น (higher-for-longer) ได้กระตุ้นให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐพุ่งสูงขึ้น ซึ่งเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสอย่างมีนัยสำคัญในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย เช่น แร่เงิน และจุดชนวนให้เกิดแรงเทขายในทันที
• การปิดสถานะซื้อเพื่อเก็งกำไร:หลังจากราคาแร่เงินพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปีเมื่อเร็ว ๆ นี้ ตลาดกำลังเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรงจากการทยอยปิดสถานะซื้อ (long positions) ที่หนาแน่นเกินไป เนื่องจากความเคลื่อนไหวของราคาได้ปรับตัวลดลงหลุดแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญ ซึ่งส่งผลให้คำสั่งตัดขาดทุนอัตโนมัติ (stop-loss) ทำงาน
• อุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมที่ชะลอตัวลงในประเทศจีน:ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในภาคการผลิตของจีนและตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ประสบปัญหา ได้สร้างความกังวลให้กับนักวิเคราะห์กลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์เกี่ยวกับการชะลอตัวของการบริโภคแร่เงินในกลุ่มสินค้าอิเล็กทรอนิกส์และเทคโนโลยีเซลล์แสงอาทิตย์ (photovoltaic) ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของอุปสงค์ในการส่งมอบจริง (physical demand)
• การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ:ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐที่ออกมาดีกว่าคาดในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมาได้ช่วยหนุนดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ส่งผลกดดันโดยตรงให้ราคาแร่เงินซึ่งอิงสกุลเงินดอลลาร์ปรับตัวลดลง และลดความน่าดึงดูดใจของแร่เงินสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน