เงิน (XAGUSD) ปรับขึ้น 2.26% ในวันที่ 21 มิ.ย.: ตลาดกำลังปรับมุมมองใหม่หรือไม่?

การปรับตัวขึ้นของราคาสปอตโลหะเงินเมื่อเร็ว ๆ นี้ สะท้อนถึงการฟื้นตัวทางเทคนิคอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากตลาดได้รับรู้การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในด้านนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ หลังจากที่ราคาปรับฐานลงอย่างรุนแรงจากการเปิดตัวนโยบายสายเหยี่ยวของนายเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คนใหม่ ซึ่งผลักดันให้เงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่แท้จริงพุ่งสู่ระดับสูงสุดใหม่ในรอบปี โลหะเงินก็พบแนวรับไดนามิกที่แข็งแกร่งใกล้กับเส้นฐานทางเทคนิคที่สำคัญ ภาวะขายมากเกินไป (oversold) นี้ได้กระตุ้นให้เกิดการรีเซ็ตทางเทคนิคอย่างรุนแรงและการแห่ซื้อคืนเพื่อปิดสถานะชอร์ต (short-covering) ขณะที่ฝ่ายค้าการลงทุนมหภาคของสถาบันการเงินและผู้ซื้อในตลาดส่งมอบจริงต่างพากันเข้าซื้อเพื่อเก็งกำไรจากราคาโลหะเงินในตลาดกระดาษที่ลดลงอย่างมาก

สิ่งที่สนับสนุนการฟื้นตัวของราคาในครั้งนี้คือปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของตลาดส่งมอบจริง โดยปัจจุบันสินค้าโภคภัณฑ์ประเภทนี้กำลังเผชิญกับการขาดดุลอุปทานเชิงโครงสร้างติดต่อกันเป็นปีที่ 6 ซึ่งคาดว่าจะมีปริมาณขาดแคลนอยู่ที่ 46.3 ล้านออนซ์ ส่งผลให้ตัวเลขลดลงสะสมรวมกันมากกว่า 760 ล้านออนซ์นับตั้งแต่ปี 2563 ข้อจำกัดด้านอุปทานเชิงระบบนี้ยังคงทำให้คลังสำรองบนดินลดลงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ตลาดส่งมอบจริงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อแรงซื้อ ทั้งนี้ แม้จะมีปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างจากสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่คงตัวในระดับสูงเป็นเวลานาน (higher-for-longer) แต่อุปสงค์ที่แท้จริงในระยะยาว โดยเฉพาะจากภาคอุตสาหกรรมที่มีการเติบโตสูง เช่น พลังงานแสงอาทิตย์ อิเล็กทรอนิกส์ และยานยนต์ไฟฟ้า ก็ได้ช่วยสร้างแนวรับทางปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง

ประเด็นสำคัญคือ การทรงตัวของราคายังเชื่อมโยงกับความคืบหน้าครั้งสำคัญทางการทูต โดยการลงนามอย่างเป็นทางการในข้อตกลงสันติภาพสวิตเซอร์แลนด์ (Switzerland Peace Pact) หรือที่รู้จักกันอย่างเป็นทางการในชื่อ บันทึกความเข้าใจอิสลามาบัด ได้เริ่มข้อตกลงหยุดยิงเป็นเวลา 60 วันระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน และนำไปสู่การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง แม้ว่าการคลี่คลายของความขัดแย้งนี้จะลดทอนส่วนเพิ่มมูลค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven premiums) ออกจากกลุ่มโลหะมีค่าในระยะแรก แต่ราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงหลังจากนั้นก็ทำหน้าที่เป็นปัจจัยชดเชยระดับมหภาค โดยราคาพลังงานที่ลดลงสามารถช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อทั่วไปได้สำเร็จ ซึ่งเป็นการปูทางไปสู่รอบวงจรเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพมากขึ้น นอกจากนี้ การเริ่มต้นเจรจาเพื่อดำเนินการโดยตรงในสวิตเซอร์แลนด์เมื่อช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ได้ช่วยหนุนความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงทั่วโลกในเชิงบวก และสนับสนุนการคาดการณ์เกี่ยวกับการฟื้นตัวของกิจกรรมการผลิต ซึ่งเป็นผลดีโดยตรงต่อการใช้โลหะเงินอย่างหนาแน่นในภาคอุตสาหกรรม

เมื่อการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ผ่านมาเริ่มชะลอตัวลง แรงกดดันด้านสกุลเงินที่ลดลงจึงเปิดโอกาสให้สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยสามารถกลับมาตั้งหลักได้อีกครั้ง การปรับสถานะการลงทุนของสถาบันดูเหมือนจะเปลี่ยนผ่านจากการลดความเสี่ยงเพื่อตั้งรับ (defensive de-risking) กลับไปสู่การสะสมสินทรัพย์เพื่อแสวงหามูลค่า (value-seeking accumulation) โดยนักลงทุนกำลังจับตาดูข้อมูลเงินเฟ้อที่กำลังจะเปิดเผยอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินว่าท่าทีสายเหยี่ยวของธนาคารกลางสหรัฐจะเกิดขึ้นอย่างเต็มที่หรือไม่ ในระยะสั้นนี้ การฟื้นตัวของโลหะเงินได้เน้นย้ำถึงคุณลักษณะที่มีค่าเบต้าสูง (high-beta) ในกลุ่มโลหะมีค่า โดยแสดงให้เห็นว่าแม้จะมีสัญญาณสายเหยี่ยวจากธนาคารกลาง แต่ข้อจำกัดด้านอุปทานจริงและอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งยังคงเป็นปัจจัยกำหนดมูลค่าตลาดในระยะยาว

ในเชิงเทคนิค เงิน (XAGUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ -0.476 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณขาย ขณะที่ค่า RSI ที่ 39.665 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 67.796 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• การปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินในเชิงคุมเข้มและการแข็งค่าของเงินดอลลาร์:แนวทางนโยบายเดือนมิถุนายนของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ภายใต้ประธานคนใหม่ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ยังคงรักษาท่าทีเชิงคุมเข้มอย่างชัดเจน ส่งผลให้ผู้เข้าร่วมตลาดปรับลดคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือของปี 2026 และหันมาให้น้ำหนักกับโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การเปลี่ยนแปลงนี้ได้หนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และเงินดอลลาร์สหรัฐให้แข็งค่าขึ้น ซึ่งส่งแรงกดดันขาลงอย่างรุนแรงต่อสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น โลหะเงินสปอต
• การลดลงของพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อ:ความคืบหน้าทางการทูตและข้อตกลงหยุดยิงเมื่อเร็ว ๆ นี้ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ฉุดราคาน้ำมันดิบให้ลดลง ซึ่งช่วยลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อความวิตกกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงานคลี่คลายลง ความน่าดึงดูดของโลหะเงินในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมและเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อจึงลดลงตามไปด้วย ส่งผลให้เกิดการปิดสถานะซื้อเก็งกำไร (long positions) อย่างรวดเร็วและรุนแรง
• การบริโภคในภาคอุตสาหกรรมที่ชะลอตัวและค่าพรีเมียมในตลาดส่งมอบจริงที่ลดลง:แม้ว่าตลาดจะเผชิญกับภาวะขาดดุลเชิงโครงสร้างในระยะยาว แต่อุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากการคาดการณ์ที่ว่า ปริมาณการใช้โลหะเงินในแผงโซลาร์เซลล์ (solar photovoltaic) จะลดลง 19% ถึง 20% เมื่อเทียบรายปี เนื่องจากผู้ผลิตต่างพยายามลดความเข้มข้นของการใช้โลหะเงินในเซลล์แสงอาทิตย์อย่างจริงจัง ขณะเดียวกัน การลดลงของค่าพรีเมียมในตลาดส่งมอบจริงในประเทศจีนและตลาดค้าส่งหลักอื่น ๆ ในเอเชีย ได้ขจัดแนวรับราคาที่สำคัญของตลาดสปอตออกไป
• การหลุดแนวรับระยะยาวทางเทคนิค:การร่วงลงของราคาโลหะเงินสปอตต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งเป็นการหลุดแนวรับระยะยาวนี้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางปี 2025 ได้สร้างความเสียหายอย่างรุนแรงต่อแนวโน้มทางเทคนิค การซื้อขายที่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน, 50 วัน และ 100 วัน ได้กระตุ้นให้เกิดแรงเทขายอย่างเป็นระบบตามแนวโน้ม ซึ่งส่งผลให้ XAGUSD มีความเสี่ยงที่จะลงไปทดสอบแนวรับสำคัญที่ลึกขึ้น

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน