ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของ DTI: รายได้เพิ่มขึ้น 5% ขณะที่คาดการณ์กระแสเงินสดอ่อนแอลง

Drilling Tools International (NASDAQ: DTI) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3/2026 ที่ 40.6 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4.7% จาก 38.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP ขยายตัวแตะ 0.07 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 0.03 ดอลลาร์ ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วแตะระดับ 9.5 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี และเพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส อย่างไรก็ดี รายจ่ายฝ่ายทุนที่สูงขึ้นส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 3.8 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ยอดขายผลิตภัณฑ์คิดเป็นสัดส่วนเกือบทั้งหมดของรายได้ที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่รายได้จากการให้เช่าเครื่องมือทรงตัวเป็นส่วนใหญ่

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้น 1.8 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่ต้นทุนรวมและรายการหักอื่น ๆ เพิ่มขึ้น 4.5 ล้านดอลลาร์แตะ 43.8 ล้านดอลลาร์ ความไม่สมดุลดังกล่าวส่งผลให้ผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP ขยายตัวขึ้น แม้ว่า EBITDA ปรับปรุงแล้วจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยและอัตรากำไรยังคงอยู่ที่เกือบ 23%

EBITDA ปรับปรุงแล้ว ผลขาดทุนสุทธิปรับปรุงแล้ว EPS ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP โดย DTI นิยามกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วว่าเป็น EBITDA ปรับปรุงแล้วหักด้วยรายจ่ายฝ่ายทุนขั้นต้น

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและรายส่วนงาน

ยอดขายผลิตภัณฑ์คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 94% ของรายได้ส่วนเพิ่มเมื่อเทียบเป็นรายปีของ DTI ขณะที่การให้เช่าเครื่องมือยังคงเป็นธุรกิจหลักที่มีขนาดใหญ่กว่า แต่มีส่วนช่วยหนุนการเติบโตของรายได้ต่อปีเพียงเล็กน้อย

เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ผู้บริหารระบุว่ารายได้เติบโต 7% เนื่องจากการฟื้นตัวของตลาดในอเมริกาเหนือและตลาดสำคัญในซีกโลกตะวันออก โดยจำนวนแท่นขุดเจาะในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นและการฟื้นตัวหลังช่วง Breakup ในแคนาดา ช่วยเพิ่มอัตราการใช้งานเครื่องมือ ขณะที่เงื่อนไขทางการค้ายังคงมีเสถียรภาพ

ความต้องการ ClearPath ขยายตัวขึ้นเช่นกัน โดยสัญญาใหม่ในยุโรปเริ่มสร้างรายได้ในอัตราเต็มจำนวนในเดือนกันยายน และได้รับแรงหนุนจากสัญญาเช่าระยะยาว ขณะเดียวกันเทคโนโลยีดังกล่าวยังคงได้รับความสนใจอย่างต่อเนื่องในหลุมขุดเจาะที่มีความซับซ้อนสูงทางเทคนิคในอ่าวอเมริกา ส่วนกิจกรรมในตะวันออกกลางค่อนข้างทรงตัวเนื่องจากความขัดแย้งในภูมิภาคยังคงดำเนินอยู่

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP ที่ขยายตัวขึ้นส่วนใหญ่สะท้อนถึงค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ โดยค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร เพิ่มขึ้นแตะ 21.4 ล้านดอลลาร์ จาก 20.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงานอื่น ๆ เพิ่มขึ้นเป็น 3.0 ล้านดอลลาร์ จาก 0.6 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมที่รวมอยู่ในการกระทบยอด EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 2.2 ล้านดอลลาร์ จาก 0.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยอธิบายว่าเหตุใด EBITDA ปรับปรุงแล้วจึงเพิ่มขึ้นแม้ว่าผลขาดทุนสุทธิตามรายงานจะย่ำแย่ลงก็ตาม

การแปลงเป็นเงินสดยังคงเผชิญแรงกดดันนอกเหนือจากตัวชี้วัดที่ปรับปรุงแล้วประจำไตรมาส โดยในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ติดลบ 4.0 ล้านดอลลาร์ เทียบกับที่เป็นบวก 14.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยเงินทุนหมุนเวียนเป็นอุปสรรคสำคัญ ซึ่งรวมถึงการใช้เงินสด 7.4 ล้านดอลลาร์ไปกับลูกหนี้การค้า และการใช้เงินสด 3.2 ล้านดอลลาร์ไปกับค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า แม้จะได้รับการชดเชยบางส่วนจากเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น 4.6 ล้านดอลลาร์ก็ตาม

DTI สิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสด 3.0 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินสุทธิ 47.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดคงค้างของวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเป็น 37.0 ล้านดอลลาร์ จาก 25.0 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ส่วนลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็น 44.6 ล้านดอลลาร์ จาก 37.7 ล้านดอลลาร์

การลงทุนเพื่อการเติบโตช่วยสนับสนุน ClearPath แต่ลดทอนการสร้างกระแสเงินสด

DTI ได้ลงทุนเพื่อการเติบโตแบบกำหนดเป้าหมายไปประมาณ 4 ล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาส 2 และ 3 เพื่อรองรับการคว้าสัญญานอกชายฝั่งนอร์เวย์ พร้อมทั้งลงทุนเพื่อรองรับกิจกรรมบนบกในสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้น รายจ่ายเหล่านี้เริ่มสร้างผลตอบแทนต่อผลการดำเนินงานในเดือนกันยายน ซึ่ง EBITDA ปรับปรุงแล้วแตะระดับประมาณ 4 ล้านดอลลาร์ นับเป็นเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดของ DTI ในปี 2026

ผลกระทบที่ต้องแลกมาในระยะสั้นคือการสร้างกระแสเงินสดที่อ่อนแอลง โดยรายจ่ายฝ่ายทุนประจำไตรมาสเพิ่มขึ้น 61.7% กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วลดลง 32.2% และบริษัทได้ปรับเพิ่มแนวโน้มรายจ่ายฝ่ายทุนตลอดทั้งปี พร้อมทั้งปรับลดกรอบล่างของช่วงคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วลง นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามว่าสัญญาเช่าระยะยาวฉบับใหม่จะสร้างรายได้และ EBITDA ได้เพียงพอที่จะชดเชยความต้องการเงินทุนที่สูงขึ้นหรือไม่

แนวโน้มผลประกอบการตลอดปี 2026

DTI ยังคงกรอบคาดการณ์รายได้และ EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปี แต่คาดว่าผลประกอบการจะค่อนไปทางกรอบล่างของทั้งสองรายการ นอกจากนี้ บริษัทยังคาดว่ากระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วจะอยู่ใกล้กรอบล่างของช่วงคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่ ซึ่งสะท้อนถึงการใช้จ่ายเพื่อการเติบโตเพิ่มเติม

กรอบคาดการณ์รายได้และ EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ไม่เปลี่ยนแปลง บ่งชี้ว่าผู้บริหารยังคงคาดหวังให้การฟื้นตัวในครึ่งปีหลังดำเนินต่อไป อย่างไรก็ตาม ความเห็นที่ระบุว่าผลลัพธ์จะอยู่ใกล้กรอบล่างและระดับต่ำสุดของกระแสเงินสดที่ปรับลดลง ทำให้เหลือพื้นที่รองรับความเสี่ยงจากการดำเนินงานหรือปัญหาเงินทุนหมุนเวียนน้อยลง

มุมมองของผู้บริหารและการเข้าซื้อกิจการ Saltire

หลังสิ้นสุดไตรมาสดังกล่าว DTI ได้ตกลงเข้าซื้อกิจการ Saltire Energy และ Foxley Energy โดยผู้บริหารคาดว่าธุรกรรมนี้หากเสร็จสมบูรณ์ จะช่วยเพิ่มสัดส่วนธุรกิจในซีกโลกตะวันออกเป็นประมาณ 40% ของรายได้ตามงบการเงินรวมเสมือน และจะช่วยเพิ่มอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้ว รวมถึงกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วต่อหุ้นในปีแรกก่อนรับรู้ผลประโยชน์ร่วมจากการควบรวม

DTI คาดว่าจะจัดหาเงินทุนสำหรับส่วนที่เป็นเงินสดด้วยการกู้ยืมเงินใหม่และการเบิกใช้วงเงินสินเชื่อที่มีอยู่เดิม ทั้งนี้ บริษัทตั้งเป้าปิดดีลภายในไตรมาสแรกของปี 2027 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นและหน่วยงานกำกับดูแล ตลอดจนเงื่อนไขการปิดธุรกรรมอื่น ๆ

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลบุคคลภายในที่ระบุแสดงให้เห็นถึงรายการขายที่มีการเปิดเผยมูลค่า 7 รายการโดย Michael Wayne Domino Jr. ซึ่งเป็นผู้บริหาร ระหว่างเดือนมีนาคมถึงสิงหาคม 2026 โดยมีมูลค่ารวมที่เปิดเผยประมาณ 47,076 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ธุรกรรมดังกล่าวเพียงอย่างเดียวไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองของบุคคลภายในที่มีต่อแนวโน้มในอนาคตของ DTI

ข้อมูลของกรรมการเพิ่มเติมอีก 3 รายการลงวันที่ 13 พฤษภาคม 2026 ถูกคัดออก เนื่องจากข้อมูลที่ให้มาไม่ได้ระบุทิศทางการทำรายการ ราคา หรือมูลค่า

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• การบรรลุเป้าหมายตามแนวโน้มกรอบล่าง: DTI คาดว่ารายได้และ EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีจะอยู่ใกล้กรอบล่างของแต่ละช่วงคาดการณ์ ทำให้เหลือพื้นที่รองรับน้อยมากหากกิจกรรมต่าง ๆ ชะลอตัวลงหรือการรับรู้รายได้จากสัญญาล่าช้าออกไป
• แรงกดดันด้านกระแสเงินสดและเงินทุนหมุนเวียน: รายจ่ายฝ่ายทุนที่สูงขึ้น ลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานรอบเก้าเดือนที่ติดลบ อาจยังคงจำกัดความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดต่อไป
• ภาระหนี้จากธุรกรรม Saltire: DTI มีหนี้สินสุทธิอยู่แล้ว 47.4 ล้านดอลลาร์ และมีแผนที่จะก่อหนี้เพิ่มเติมรวมถึงใช้วงเงินสินเชื่อเพื่อสนับสนุนเงินทุนในส่วนของเงินสดสำหรับการเข้าซื้อกิจการ
• ความเสี่ยงจากการเข้าซื้อกิจการและการควบรวมระบบ: ธุรกรรม Saltire ยังคงต้องรอการอนุมัติและเงื่อนไขการปิดธุรกรรม ขณะที่ประโยชน์ด้านอัตรากำไรและกระแสเงินสดที่คาดหวังนั้นขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการปิดดีลและการควบรวมกิจการ
• ความเสี่ยงจากกิจกรรมในแต่ละภูมิภาค: รายได้จากการให้เช่าเครื่องมือแทบจะทรงตัวเมื่อเทียบเป็นรายปี และผลการดำเนินงานยังคงอ่อนไหวต่อจำนวนแท่นขุดเจาะ กำหนดเวลาของโครงการนอกชายฝั่ง และการหยุดชะงักในตะวันออกกลาง

สรุปภาพรวม

ผลการดำเนินงานไตรมาสสามของ DTI แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากยอดขายผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้น กิจกรรมในอเมริกาเหนือที่ปรับตัวดีขึ้น และการเริ่มรับรู้รายได้จากสัญญา ClearPath ในยุโรป อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ส่งผลให้ผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP ขยายตัวขึ้น ขณะที่การลงทุนเพื่อการเติบโตและแรงกดดันด้านเงินทุนหมุนเวียนได้ทำให้ความสามารถในการแปลงเป็นเงินสดลดลง สำหรับประเด็นสำคัญถัดไปคือการส่งมอบผลงานให้อยู่ใกล้กรอบล่างของแนวโน้มตลอดทั้งปี ผลตอบแทนที่เกิดจากการใช้จ่าย ClearPath เมื่อเร็ว ๆ นี้ ตลอดจนการจัดหาเงินทุนและความสำเร็จในการเข้าซื้อกิจการ Saltire