ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Castle Biosciences: การเติบโตของ TissueCypher หนุนรายได้เพิ่มขึ้น 24%

Castle Biosciences (Nasdaq: CSTL) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3/2026 ที่ 102.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 24% จาก 83.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) อยู่ที่ 0.13 ดอลลาร์ เทียบกับผลขาดทุน 0.02 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ทั้งนี้ ยอดรายงานผลการตรวจของ TissueCypher เพิ่มขึ้น 47% ส่งผลให้เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในการดำเนินงาน ด้านผลขาดทุนจากการดำเนินงานลดลงและ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น แต่ผลขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ขยายตัวกว้างขึ้น โดยมีสาเหตุหลักมาจากการที่ตราสารทุนพลิกจากกำไรเป็นขาดทุน

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้น 19.8 ล้านดอลลาร์ โดยฝ่ายบริหารระบุว่า TissueCypher เป็นปัจจัยหนุนสำคัญ ทั้งนี้ การตรวจหลัก 2 รายการที่เป็นตัวขับเคลื่อนรายได้มียอดรายงานผลรวมเพิ่มขึ้น 22% แม้ว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวจะมาจาก TissueCypher ขณะที่ยอดการตรวจ DecisionDx-Melanoma ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในไตรมาสนี้

อัตรากำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP ทรงตัวอยู่ที่ 74.7% ส่งผลให้ฐานรายได้ที่สูงขึ้นสามารถสร้างกำไรขั้นต้นได้มากขึ้น แม้ว่าค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหารที่สูงขึ้นจะดูดซับส่วนเพิ่มดังกล่าวไปบางส่วน แต่ผลขาดทุนจากการดำเนินงานก็ยังคงลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

EBITDA ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดทางการเงินที่ไม่ได้คำนวณตามมาตรฐาน GAAP ซึ่งไม่รวมรายการต่าง ๆ เช่น ค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น, ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย, ดอกเบี้ย, ภาษี และกำไรหรือขาดทุนจากตราสารทุน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและผลิตภัณฑ์

ปริมาณการตรวจในพอร์ตโฟลิโอมีความไม่สม่ำเสมอ โดย TissueCypher มียอดรายงานผลการตรวจเพิ่มขึ้นเกือบ 5,000 รายการเมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสามารถชดเชยปริมาณการตรวจที่ลดลงของ DecisionDx-Melanoma และการตรวจอื่น ๆ อีกหลายรายการในกลุ่มผลิตภัณฑ์ตรวจที่รายงานได้อย่างครอบคลุม

การลดลงรายไตรมาสของ DecisionDx-Melanoma นั้นตรงกันข้ามกับการเติบโต 5% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 ซึ่งมียอดรายงานผลแตะ 30,478 รายการ ขณะที่ AdvanceAD-Tx และ Esopredict ช่วยเพิ่มปริมาณการตรวจโดยไม่มีข้อมูลเปรียบเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ดี บริษัทไม่ได้เปิดเผยรายได้แยกตามรายประเภทการตรวจ

นอกจากนี้ Castle ยังได้นำเสนอหลักฐานทางคลินิกเพื่อสนับสนุนการนำไปใช้งาน โดยผลการศึกษาของ TissueCypher พบว่าแพทย์ผู้ให้การรักษาได้เปลี่ยนคำแนะนำแนวทางการดูแลรักษาใน 90% ของกรณีทั้งหมดหลังจากได้รับผลการตรวจ ขณะที่ข้อมูลของ DecisionDx-Melanoma มาจากการศึกษาแบบพหุสถาบันไปข้างหน้าในผู้ป่วย 2,799 ราย ซึ่งสนับสนุนการนำการตรวจนี้ไปใช้ในการตัดสินใจเกี่ยวกับการตัดตรวจชิ้นเนื้อต่อมน้ำเหลืองเซนติเนลและการประเมินความเสี่ยงของการกลับมาเป็นซ้ำ

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ฐานรายได้ที่สูงขึ้นช่วยปรับปรุง operating leverage ให้ดีขึ้น โดยค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้นเป็น 15.8 ล้านดอลลาร์ จาก 13.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 63.8 ล้านดอลลาร์ จาก 55.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวรวมอยู่ที่ประมาณ 10.7 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับกำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP ที่เพิ่มขึ้น 14.8 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานลดลง

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสยังคงเป็นบวกที่ 19.7 ล้านดอลลาร์ แม้จะลดลงจาก 22.6 ล้านดอลลาร์ สำหรับช่วง 9 เดือนแรก กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงอย่างมากสู่ระดับ 12.8 ล้านดอลลาร์ จาก 37.4 ล้านดอลลาร์ โดยลูกหนี้การค้าดูดซับเงินสดไป 8.1 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนดังกล่าว ขณะที่ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้าและสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ๆ ใช้เงินสดไปอีก 8.8 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้นจำนวน 32.6 ล้านดอลลาร์ ถือเป็นรายการบวกกลับที่ไม่ใช่เงินสดรายการสำคัญในการกระทบยอดกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

Castle สิ้นสุดเดือนกันยายน 2026 ด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดรวม 277.7 ล้านดอลลาร์ ด้านหนี้สินระยะสั้นและระยะยาวมีจำนวนรวมประมาณ 10.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายจ่ายฝ่ายทุนอยู่ที่ 28.6 ล้านดอลลาร์สำหรับช่วง 9 เดือนแรก ส่วนที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์เพิ่มขึ้นเป็น 111.5 ล้านดอลลาร์ หลังจากการลงทุนซึ่งรวมถึงการเปิดห้องปฏิบัติการและสำนักงานแห่งใหม่ขนาด 55,000 ตารางฟุต ในเมืองสกอตส์เดล รัฐแอริโซนา

ผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นถูกบดบังด้วยความผันผวนของตลาดการลงทุน

ผลขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ที่ขยายตัวเพิ่มขึ้นไม่ได้เกิดจากการถดถอยของผลการดำเนินงานหลัก โดยผลขาดทุนจากการดำเนินงานลดลงสู่ระดับ 2.7 ล้านดอลลาร์ จาก 6.8 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 12.7 ล้านดอลลาร์ จาก 9.2 ล้านดอลลาร์

สำหรับรายการที่อยู่ต่ำกว่าบรรทัดการดำเนินงาน มูลค่าสุทธิของตราสารทุนพลิกจากกำไร 3.6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3/2025 เป็นขาดทุน 3.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3/2026 ซึ่งเป็นการพลิกผันในแดนลบราว 7.0 ล้านดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวหักล้างการลดลงของผลขาดทุนจากการดำเนินงานไปมากกว่า และเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้ผลขาดทุนสุทธิที่รายงานขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 4.1 ล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ นักลงทุนควรสังเกตส่วนต่างระหว่างผลประกอบการตามมาตรฐาน GAAP และตัวเลขปรับปรุงแล้ว โดย EBITDA ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ไม่รวมค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้นจำนวน 11.2 ล้านดอลลาร์ และผลขาดทุนจากตราสารทุน 3.4 ล้านดอลลาร์ รวมถึงรายการปรับปรุงอื่น ๆ ดังนั้น การปรับตัวดีขึ้นของตัวชี้วัดนี้จึงยังไม่ได้สะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรตามมาตรฐาน GAAP

ประมาณการผลประกอบการ

Castle ได้ปรับเพิ่มกรอบคาดการณ์รายได้ตลอดทั้งปีขึ้น 20 ล้านดอลลาร์ทั้งขอบบนและขอบล่าง โดยค่ากึ่งกลางเพิ่มขึ้นจาก 370 ล้านดอลลาร์ เป็น 390 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 5% ขณะเดียวกันบริษัทยังคงยืนยันการคาดการณ์ว่า EBITDA ปรับปรุงแล้วจะเป็นบวก

แนวโน้ม EBITDA ปรับปรุงแล้วเป็นเพียงการระบุทิศทางมากกว่าการกำหนดเป็นกรอบตัวเลขที่ชัดเจน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• การเติบโตกระจุกตัวอยู่ใน TissueCypher โดยยอดรายงานผลการตรวจเพิ่มขึ้น 47% ขณะที่ DecisionDx-Melanoma, DecisionDx-SCC, MyPath Melanoma และ DecisionDx-UM ต่างปรับตัวลดลงทั้งหมดในไตรมาสนี้ ดังนั้น หากการนำ TissueCypher ไปใช้เกิดการชะลอตัวลง ก็จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อแนวโน้มปริมาณการตรวจในปัจจุบัน
• ผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP ยังคงอ่อนไหวต่อรายการที่ไม่เกี่ยวกับการดำเนินงาน การพลิกผันของมูลค่าตราสารทุนประมาณ 7.0 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบเป็นรายปี แสดงให้เห็นว่าความเคลื่อนไหวในตลาดการลงทุนสามารถบดบังความก้าวหน้าของธุรกิจหลักได้อย่างไร
• การแปลงเป็นเงินสดนับจากต้นปีจนถึงปัจจุบันชะลอตัวลง กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรอบ 9 เดือนลดลงจาก 37.4 ล้านดอลลาร์ เหลือ 12.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากลูกหนี้การค้าและค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้าได้ดูดซับเงินสดไป แม้ว่าในไตรมาส 3 จะสามารถสร้างกระแสเงินสดได้ 19.7 ล้านดอลลาร์ก็ตาม
• ความคุ้มครองและการเบิกจ่ายค่ารักษายังคงเป็นประเด็นสำคัญ Castle ระบุว่าการตัดสินใจเกี่ยวกับการเบิกจ่ายค่ารักษาถือเป็นความเสี่ยงทางธุรกิจ และการเปลี่ยนแปลงความคุ้มครองของ Medicare สำหรับ DecisionDx-SCC ก่อนหน้านี้ได้ส่งผลกระทบต่อตัวเลขเปรียบเทียบในรอบ 9 เดือน นอกจากนี้ ปริมาณการตรวจ DecisionDx-SCC ยังลดลง 7% ในไตรมาส 3 อีกด้วย
• ผลิตภัณฑ์ใหม่และกำลังการให้บริการต้องอาศัยการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพ AdvanceAD-Tx และ Esopredict กำลังเริ่มสร้างปริมาณการตรวจในระยะเริ่มต้น ขณะที่ศูนย์แห่งใหม่ในสกอตส์เดลช่วยขยายกำลังการให้บริการ ทั้งนี้ ผลตอบแทนทางการเงินจะขึ้นอยู่กับการนำไปใช้อย่างต่อเนื่องและการใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มเข้ามาอย่างมีประสิทธิภาพ

สรุป

ผลการดำเนินงานประจำไตรมาส 3/2026 ของ Castle Biosciences แสดงให้เห็นถึงรายได้ที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นที่ทรงตัว ผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ลดลง และ EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ดีขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของปริมาณการตรวจ TissueCypher ส่วนผลขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ที่ขยายตัวขึ้นนั้น มีสาเหตุหลักมาจากความผันผวนของตราสารทุนมากกว่าการดำเนินงานหลักที่อ่อนแอลง ทั้งนี้ การปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ต่อเนื่อง ขณะที่การกระจุกตัวของผลิตภัณฑ์ การแปลงเป็นเงินสดนับจากต้นปีจนถึงปัจจุบัน เงื่อนไขการเบิกจ่ายค่ารักษา และความคืบหน้าในการสร้างผลกำไรตามมาตรฐาน GAAP ยังคงเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม