ผลประกอบการ Q3 2026 ของ 10x Genomics: การขยายตัวของอัตรากำไรช่วยลดผลขาดทุนจากการดำเนินงานลงครึ่งหนึ่ง

10x Genomics (Nasdaq: TXG) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 150.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1% จาก 149.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ผลขาดทุนสุทธิต่อหุ้นปรับลดแคบลงเหลือ 0.15 ดอลลาร์ จาก 0.22 ดอลลาร์ โดยอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวขึ้นแตะระดับ 75% และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงช่วยลดผลขาดทุนจากการดำเนินงานลงได้กึ่งหนึ่ง แม้ว่ารายได้จากกลุ่มเครื่องมือจะปรับตัวลดลงอย่างมากก็ตาม

ผลการดำเนินงานทางการเงินที่สำคัญ

ประเด็นสำคัญในไตรมาสนี้คือความสามารถในการทำกำไรที่ปรับตัวดีขึ้น มากกว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของรายได้ โดยกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นประมาณ 13% เนื่องจากต้นทุนรายได้ลดลงจากการตัดจำหน่ายมูลค่าสินค้าคงเหลือที่ลดลงและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวยมากขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 3%

ผลขาดทุนสุทธิปรับตัวดีขึ้นน้อยกว่าผลขาดทุนจากการดำเนินงาน เนื่องจากรายได้และค่าใช้จ่ายอื่นรวมเปลี่ยนจากที่มีรายได้ 4.0 ล้านดอลลาร์ เป็นค่าใช้จ่าย 2.4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งชดเชยการปรับตัวดีขึ้นจากการดำเนินงานไปบางส่วน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่มธุรกิจ

สินค้าสิ้นเปลืองยังคงเป็นแหล่งรายได้หลักและช่วยชดเชยยอดขายกลุ่มเครื่องมือที่ชะลอตัว โดยรายได้รวมจากสินค้าสิ้นเปลืองเพิ่มขึ้น 5% สู่ระดับ 134.3 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 89% ของรายได้ประจำไตรมาส ซึ่งการเติบโตส่วนใหญ่ที่เพิ่มขึ้นมาจากสินค้าสิ้นเปลืองกลุ่ม Spatial

ความอ่อนแอของกลุ่มเครื่องมือส่งผลกระทบต่อทั้งสองหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์หลัก โดยรายได้จากเครื่องมือ Single Cell ลดลงสู่ระดับ 3.8 ล้านดอลลาร์ จาก 4.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากเครื่องมือ Spatial ลดลงสู่ระดับ 3.1 ล้านดอลลาร์ จาก 7.1 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ การเริ่มส่งมอบเชิงพาณิชย์ของ Atera ยังไม่สามารถพลิกฟื้นการลดลงของยอดขายฮาร์ดแวร์โดยรวมในระหว่างไตรมาสดังกล่าวได้

ในเชิงภูมิศาสตร์ การเติบโตกระจุกตัวอยู่ในทวีปอเมริกา โดยรายได้จากภูมิภาคดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 85.9 ล้านดอลลาร์ จาก 79.9 ล้านดอลลาร์ หนุนโดยรายได้ในสหรัฐฯ ที่ 82.1 ล้านดอลลาร์ ด้านรายได้ในภูมิภาค EMEA ลดลงประมาณ 7% เหลือ 38.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้ในเอเชียแปซิฟิกลดลงประมาณ 6% เหลือ 26.0 ล้านดอลลาร์ โดยประเทศจีนแทบจะทรงตัว แต่เอเชียแปซิฟิกที่ไม่รวมจีนลดลงประมาณ 13%

การขยายตัวของอัตรากำไร ไม่ใช่การเติบโตของรายได้ คือปัจจัยหลักที่ช่วยลดผลขาดทุน

ต้นทุนรายได้จากผลิตภัณฑ์และบริการลดลงเหลือ 37.7 ล้านดอลลาร์ จาก 48.7 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ารายได้รวมจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยก็ตาม ฝ่ายบริหารระบุว่าการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น 8 จุดเปอร์เซ็นต์ดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากการตัดจำหน่ายมูลค่าสินค้าคงเหลือที่ลดลงและการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนผลิตภัณฑ์

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงเช่นกัน 3.6 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรและอุปกรณ์ห้องปฏิบัติการที่ลดลง ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยต้นทุนการดำเนินคดีทางกฎหมายที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาลดลงเหลือ 52.9 ล้านดอลลาร์ จาก 57.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และการบริหารปรับตัวขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ 76.1 ล้านดอลลาร์ จาก 75.4 ล้านดอลลาร์

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ช่วยให้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้น 16.2 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบเป็นรายปี อย่างไรก็ตาม การพลิกผันของผลประกอบการที่ไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานได้จำกัดการปรับตัวดีขึ้นในระดับกำไรสุทธิ โดยค่าใช้จ่ายอื่นรวมถึงค่าใช้จ่ายอื่นสุทธิจำนวน 7.4 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 1.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่รายได้ดอกเบี้ยยังคงอยู่ที่เกือบ 5.0 ล้านดอลลาร์

เงินสดและงบดุล

10x Genomics สิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 526.2 ล้านดอลลาร์ และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด 49.5 ล้านดอลลาร์ รวมเป็น 575.7 ล้านดอลลาร์ เทียบกับยอดรวม 523.4 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025

สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นประมาณ 15% จากสิ้นปีเป็น 64.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นประมาณ 18% เป็น 55.7 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ผลลัพธ์ที่รายงานไม่ได้รวมกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหรือกระแสเงินสดอิสระ ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของเงินสดและหลักทรัพย์เพียงอย่างเดียวจึงไม่สามารถถือเป็นหลักฐานของการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นบวกได้

การคาดการณ์ผลประกอบการ

10x Genomics ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ตลอดทั้งปี 2026 โดยเพิ่มค่ากึ่งกลางขึ้น 10 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 630 ล้านดอลลาร์ หากไม่รวมรายได้จากใบอนุญาตและค่าสิทธิที่ไม่เกิดขึ้นประจำซึ่งเกี่ยวข้องกับการระงับข้อพิพาทด้านสิทธิบัตรทั้งในปี 2025 และ 2026 ช่วงคาดการณ์ใหม่นี้แสดงถึงการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ 4% ถึง 6% เมื่อเทียบกับปี 2025

การตัดรายการดังกล่าวออกมีความสำคัญเนื่องจากรายได้ที่เกี่ยวข้องกับการยอมความสามารถส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการเปรียบเทียบตัวเลขที่รายงาน ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 รายได้จากผลิตภัณฑ์และบริการเพิ่มขึ้นเป็น 449.2 ล้านดอลลาร์ จาก 431.0 ล้านดอลลาร์ แต่รายได้รวมลดลงเหลือ 452.5 ล้านดอลลาร์ จาก 476.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้จากใบอนุญาตและค่าสิทธิลดลงเหลือ 3.3 ล้านดอลลาร์ จาก 45.8 ล้านดอลลาร์

มุมมองของผู้บริหาร

Serge Saxonov ซีอีโอ ระบุว่าการเริ่มส่งมอบ Atera เชิงพาณิชย์ทั่วโลกเป็นหมุดหมายสำคัญด้านผลิตภัณฑ์ของไตรมาสนี้ และกล่าวว่าความต้องการในช่วงเริ่มต้นเป็นที่น่าพอใจ นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของสินค้าสิ้นเปลืองในธุรกิจภาพรวม แม้ว่าจะไม่ได้ระบุตัวเลขการส่งมอบ ยอดคำสั่งซื้อ หรือการติดตั้งให้กับลูกค้าของ Atera ก็ตาม

นอกจากนี้ บริษัทยังได้เปิดตัว Sentira ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการวิเคราะห์บนคลาวด์ที่ใช้การประมวลผลแบบเร่งความเร็วของ NVIDIA สำหรับการประมวลผลข้อมูลเชิงพื้นที่ และใช้ Claude ของ Anthropic สำหรับการวิเคราะห์ข้อมูลระดับเซลล์เดี่ยวด้วย AI ทั้งนี้ แถลงการณ์ดังกล่าวยังไม่ได้ระบุถึงสัดส่วนรายได้ทางการเงินจากแพลตฟอร์มนี้

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

กิจกรรมของบุคคลภายในที่มีการรายงานในช่วงหกเดือนที่ผ่านมารวมถึงการซื้อหุ้นจำนวน 57,074 หุ้นจาก 8 ธุรกรรม และการขายหุ้นจำนวน 278,193 หุ้นจาก 16 ธุรกรรม คิดเป็นการขายสุทธิ 221,119 หุ้น ทั้งนี้ รายการที่มีการรายงานล่าสุด 10 รายการประกอบด้วยการขาย 9 รายการและการให้หุ้นเป็นของขวัญ 1 รายการ ซึ่งทั้งหมดเป็นการถือครองโดยตรง โดยรายการขายมีมูลค่ารวมที่รายงานประมาณ 10.7 ล้านดอลลาร์

การเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้ระบุถึงรายละเอียดของธุรกรรม แต่ไม่ได้ระบุถึงเหตุผลของบุคคลภายในในการซื้อ ขาย หรือให้หุ้นเป็นของขวัญ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตามอง

• รายได้จากกลุ่มเครื่องมือยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน รายได้รวมจากเครื่องมือลดลง 43% ซึ่งรวมถึงการลดลงมากกว่า 50% ในกลุ่มเครื่องมือ Spatial ทั้งนี้ การติดตั้งระบบ Atera ในอนาคตจำเป็นต้องแปรเปลี่ยนเป็นรายได้จากฮาร์ดแวร์ที่วัดผลได้และรายได้ต่อเนื่องจากสินค้าสิ้นเปลือง
• การเติบโตขึ้นอยู่กับสินค้าสิ้นเปลืองเป็นหลัก สินค้าสิ้นเปลืองสร้างรายได้ประมาณ 89% ของรายได้ประจำไตรมาสและช่วยชดเชยการลดลงของกลุ่มเครื่องมือ ดังนั้น การใช้งานที่ชะลอตัวลงของลูกค้าเดิมจึงจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อการเติบโตโดยรวม
• ผลการดำเนินงานในแต่ละภูมิภาคไม่สม่ำเสมอกัน การเติบโตในสหรัฐฯ ช่วยชดเชยการลดลงในภูมิภาค EMEA และเอเชียแปซิฟิก ส่งผลให้รายได้รวมเพิ่มขึ้นเพียง 1% เท่านั้น
• บริษัทยังคงไม่มีกำไร การขยายตัวของอัตรากำไรช่วยลดผลขาดทุนจากการดำเนินงาน แต่ 10x Genomics ยังคงบันทึกผลขาดทุนสุทธิ 19.4 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายอื่นที่สูงขึ้นได้จำกัดการปรับตัวดีขึ้นดังกล่าว
• ยอดเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้น ทั้งสินค้าคงเหลือและลูกหนี้การค้าปรับตัวเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี หากไม่มีข้อมูลกระแสเงินสด นักลงทุนจำเป็นต้องจับตาดูว่ายอดคงเหลือเหล่านี้จะแปลงเป็นยอดขายและการเก็บเงินสดได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่

สรุป

10x Genomics มีการเติบโตของรายได้ในไตรมาส 3 อย่างจำกัด แต่การตัดจำหน่ายมูลค่าสินค้าคงเหลือที่ลดลง สัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวย และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง ได้ช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและลดผลขาดทุนจากการดำเนินงานลงได้กึ่งหนึ่ง โดยสินค้าสิ้นเปลือง—โดยเฉพาะสินค้าสิ้นเปลืองกลุ่ม Spatial—ช่วยชดเชยรายได้จากเครื่องมือที่ลดลง ขณะที่การปรับเพิ่มแนวโน้มตลอดทั้งปีสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่มากขึ้นต่อยอดขายในปี 2026 ส่วนประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือการยอมรับใช้งาน Atera ความต้องการสินค้าสิ้นเปลืองอย่างต่อเนื่อง ความอ่อนแอในระดับภูมิภาค และการที่อัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นจะสามารถผลักดันให้บริษัทเข้าใกล้การทำกำไรได้หรือไม่