ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Ginkgo Bioworks: ผลขาดทุนลดลงแม้รายได้ลดลง 6%

Ginkgo Bioworks (NYSE: DNA) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3/2026 ที่ 27.7 ล้านดอลลาร์ ลดลง 6% จาก 29.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) จากการดำเนินงานต่อเนื่องปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 0.64 ดอลลาร์ จาก 1.32 ดอลลาร์ ด้านผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่องลดลงเหลือ 41.0 ล้านดอลลาร์ จาก 73.4 ล้านดอลลาร์ และผลขาดทุน EBITDA ปรับปรุงลดลงสู่ 22 ล้านดอลลาร์ จาก 53 ล้านดอลลาร์ อันเป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายที่ลดลง ทั้งนี้ อัตราการใช้เงินสด (cash burn) ประจำไตรมาสอยู่ที่ 27 ล้านดอลลาร์ โดยมีเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดที่พร้อมใช้งานรวม 285 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน

ผลประกอบการทางการเงินที่สำคัญ

รายได้ยังคงต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้า แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นจากประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2/2026 อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญยิ่งกว่าคือโครงสร้างต้นทุน โดยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานทั้งหมดลดลง 40.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งชดเชยรายได้ที่ลดลง 1.7 ล้านดอลลาร์ได้มากกว่า และส่งผลให้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

EBITDA ปรับปรุงเป็นตัวชี้วัดที่ไม่ได้คำนวณตามหลักการบัญชีทั่วไป (Non-GAAP) ขณะที่รายได้อื่นลดลงสู่ 2.4 ล้านดอลลาร์ จาก 9.0 ล้านดอลลาร์เช่นกัน แต่ถูกชดเชยด้วยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงมากกว่า

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและรายกลุ่มธุรกิจ

ปัจจุบัน Ginkgo จัดโครงสร้างกลยุทธ์เชิงพาณิชย์โดยมุ่งเน้นสองข้อเสนอหลักซึ่งพัฒนาขึ้นบนแพลตฟอร์มห้องปฏิบัติการอัตโนมัติเดียวกัน ได้แก่ อุปกรณ์ห้องปฏิบัติการอัตโนมัติ (Autonomous Labs Equipment) และบริการคลาวด์แล็บ (Cloud Lab Services) ทั้งนี้ บริษัทยังคงรายงานผลการดำเนินงานทางการเงินเพียงกลุ่มธุรกิจเดียวคือ วิศวกรรมเซลล์ (Cell Engineering) และไม่ได้เปิดเผยรายได้แยกสำหรับทั้งสองข้อเสนอ

พัฒนาการสำคัญของกลุ่ม Autonomous Labs คือการที่ Ginkgo ขายห้องปฏิบัติการอัตโนมัติแห่งแรกให้แก่โนโว (Novo) สำหรับศูนย์วิจัยแห่งใหม่ในเมืองวอลแธม รัฐแมสซาชูเซตส์ นอกจากนี้ บริษัทยังเปิดเผยสัญญาจ้างช่วง ARPA-H GIVE มูลค่าสูงสุด 17.5 ล้านดอลลาร์ และระบุถึงการเปิดดำเนินงานห้องปฏิบัติการที่ประกาศไปก่อนหน้านี้ร่วมกับ Caltech, มหาวิทยาลัยแมริแลนด์, มหาวิทยาลัยนอร์ทเวสเทิร์น และ MIT Media Lab

Cloud Lab มีลูกค้ารายใหม่ในกลุ่ม ADME เพิ่มขึ้น 22 รายในระหว่างไตรมาส 3 ซึ่งรวมถึงลูกค้าใหม่ของ Ginkgo จำนวน 20 ราย ขณะเดียวกัน ทาเคดา (Takeda), Argenx, Lundbeck และ AbbVie ได้ร่วมกันจัดตั้งกลุ่มความร่วมมือด้านการประเมินศักยภาพการพัฒนาแอนติบอดี ด้าน GSK, โนวาร์ติส (Novartis) และไบโอเจน (Biogen) ได้ลงนามว่าจ้างงานเพิ่มเติม นอกจากนี้ Ginkgo ยังระบุว่า OpenAI กำลังใช้ Cloud Lab ในการสร้างข้อมูลสำหรับ AI ทั้งนี้ การประกาศเกี่ยวกับลูกค้าและสัญญาดังกล่าวสะท้อนถึงความเคลื่อนไหวเชิงพาณิชย์ ทว่าบริษัทไม่ได้ระบุแน่ชัดว่าสามารถสร้างรายได้ในไตรมาส 3 เป็นจำนวนเท่าใด

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ผลขาดทุนรายไตรมาสที่ลดลงนั้นมีสาเหตุหลักมาจากการลดค่าใช้จ่าย โดยค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาลดลงสู่ 40.9 ล้านดอลลาร์ จาก 69.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารลดลงสู่ 28.6 ล้านดอลลาร์ จาก 37.0 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ดี ต้นทุนในการถือครองพื้นที่ส่วนเกินยังคงมีมูลค่าสูงที่ 14.0 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 14.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

Ginkgo สิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 84.5 ล้านดอลลาร์ และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด 200.9 ล้านดอลลาร์ รวมมีทรัพยากรที่พร้อมใช้งานประมาณ 285.4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงจากประมาณ 422.6 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 นอกจากนี้ บริษัทยังรายงานอัตราการใช้เงินสดในไตรมาส 3 อยู่ที่ 27 ล้านดอลลาร์

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 Ginkgo ระดมทุนได้ 23.8 ล้านดอลลาร์ (ยอดรวมก่อนหักค่าธรรมเนียม) ผ่านการเสนอขายหุ้นตามราคาตลาด (ATM) ส่งผลให้จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่จำหน่ายได้แล้วเพิ่มขึ้นประมาณ 15% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 64.0 ล้านหุ้นในไตรมาส 3

ผลขาดทุนทางบัญชีปรับตัวดีขึ้นเร็วกว่ากระแสเงินสด

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 ผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่องลดลง 35.5 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 174.4 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เงินสดที่ใช้ไปในการดำเนินงานต่อเนื่องกลับเพิ่มขึ้น 5.4 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 117.0 ล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตัวเลขทางบัญชีที่ปรับตัวดีขึ้นยังไม่ได้ส่งผลให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อเนื่องปรับตัวดีขึ้นตามไปด้วย

เจ้าหนี้การค้าและหนี้สินค้างจ่ายที่ลดลง 14.3 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 17.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ถือเป็นปัจจัยกดดันกระแสเงินสดที่สำคัญ นอกจากนี้ ค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้นยังลดลงสู่ 31.1 ล้านดอลลาร์ จาก 51.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งลดรายการบวกกลับที่ไม่ใช่เงินสดที่ใช้ในการกระทบยอดขาดทุนสุทธิกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ขณะที่การใช้เงินสดจากการดำเนินงานรวมปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยสู่ 119.3 ล้านดอลลาร์ จาก 123.4 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากธุรกิจที่ยกเลิกใช้เงินสดลดลง

แนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปี

Ginkgo ย้ำคาดการณ์อัตราการใช้เงินสดรวมตลอดทั้งปี 2026 โดยบริษัทไม่ได้เปิดเผยตัวเลขอัตราการใช้เงินสดรอบ 9 เดือนภายใต้นิยาม Non-GAAP เดียวกัน ดังนั้น แนวโน้มดังกล่าวจึงไม่ควรนำไปเปรียบเทียบกับกระแสเงินสดจากการดำเนินงานตาม GAAP โดยตรง

ธุรกรรมของผู้มีข้อมูลภายในล่าสุด

ข้อมูลสรุปธุรกรรมของผู้มีข้อมูลภายในรอบ 6 เดือนระบุว่า มีการซื้อหุ้นจำนวน 238,866 หุ้นจาก 7 รายการ และขายหุ้น 137,584 หุ้นจาก 9 รายการ ส่งผลให้เป็นการซื้อสุทธิ 101,282 หุ้น ทั้งนี้ ธุรกรรมล่าสุดที่มีการเปิดเผยทิศทางและมูลค่าอย่างชัดเจนล้วนเป็นการขาย อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการยื่นแบบรายงานนี้เพียงอย่างเดียวไม่สามารถระบุถึงมุมมองของผู้มีข้อมูลภายในเกี่ยวกับแนวโน้มของบริษัทได้อย่างแน่ชัด

มีรายการเพิ่มเติมอีก 4 รายการลงวันที่ 16 ตุลาคม ที่ไม่รวมอยู่ในรายงาน เนื่องจากข้อมูลที่ได้รับไม่ได้ระบุทิศทางการทำธุรกรรม ราคา หรือมูลค่า

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตามอง

• รายได้ยังไม่กลับมาเติบโตเมื่อเทียบรายปี รายได้ไตรมาส 3 ลดลง 6% ขณะที่รายได้สำหรับช่วง 9 เดือนแรกลดลงประมาณ 37% สู่ระดับ 67.3 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ความเคลื่อนไหวของลูกค้ารายใหม่จำเป็นต้องแปลงเป็นรายได้ที่รับรู้ได้เพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับรายได้รวม
• การใช้เงินสดยังคงมีจำนวนมาก Ginkgo รายงานอัตราการใช้เงินสดประจำไตรมาสอยู่ที่ 27 ล้านดอลลาร์ และการดำเนินงานต่อเนื่องใช้เงินสดมากขึ้นในช่วง 9 เดือนแรก แม้ว่าผลขาดทุนทางบัญชีจะลดลงก็ตาม
• การประกาศสัญญาไม่ได้เป็นการรับประกันว่าจะเกิดรายได้ทันที สัญญาจ้างช่วงของ ARPA-H มีมูลค่าสูงสุด 17.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่เพดานมูลค่าสัญญา การเปิดดำเนินงานห้องปฏิบัติการ และการลงนามสัญญากับลูกค้านั้น อาจขึ้นอยู่กับการดำเนินงาน ความสำเร็จตามเป้าหมาย และกรอบเวลา
• เงินทุนจากภาครัฐและการต่อยอดเชิงพาณิชย์มีความสำคัญต่อกลยุทธ์ การเปลี่ยนแปลงลำดับความสำคัญของรัฐบาลกลาง งบประมาณ หรือกรอบเวลาของโครงการ อาจส่งผลกระทบต่อการติดตั้งใช้งานห้องปฏิบัติการอัตโนมัติ ขณะเดียวกัน ต้นทุนพื้นที่ส่วนเกินยังคงเป็นภาระต่อโครงสร้างต้นทุน
• การจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมอาจทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง (Dilution) Ginkgo ได้ใช้การเสนอขายหุ้นตามราคาตลาด (ATM) ในช่วง 9 เดือนแรก ขณะที่จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักรายไตรมาสเพิ่มขึ้นประมาณ 15% เมื่อเทียบรายปี

สรุปภาพรวม

การปรับตัวดีขึ้นในไตรมาส 3/2026 ของ Ginkgo มีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายที่ลดลง มากกว่าการฟื้นตัวของการเติบโตของรายได้เมื่อเทียบรายปี แม้ข้อตกลงด้านห้องปฏิบัติการอัตโนมัติและการเพิ่มขึ้นของลูกค้า Cloud Lab จะเป็นแหล่งรายได้ที่มีศักยภาพในอนาคต แต่คำถามสำคัญคือ กิจกรรมเหล่านี้จะสามารถแปลงเป็นยอดขายได้รวดเร็วเพียงใด กระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อเนื่องจะเริ่มปรับตัวดีขึ้นหรือไม่ และ Ginkgo จะสามารถรักษาระดับการใช้เงินสดให้อยู่ภายในกรอบคาดการณ์ตลอดทั้งปีได้หรือไม่