ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ของ Aytu: EXXUA ขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้

Aytu BioPharma (NASDAQ: AYTU) รายงานรายได้สุทธิประจำไตรมาส 4 ตามปีงบประมาณ 2026 ที่ระดับ 16.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6.4% จาก 15.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลขาดทุนสุทธิต่อหุ้นปรับลดดีขึ้นเป็น 0.00 ดอลลาร์ จาก 2.92 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ทั้งนี้ EXXUA สร้างรายได้ 3.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ทำการค้าเต็มไตรมาสแรก ซึ่งมากกว่าการชดเชยรายได้ที่ลดลงของกลุ่มยารักษาโรคสมาธิสั้น (ADHD) และกลุ่มยารักษาโรคในเด็ก ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วยังคงเป็นบวกแต่ลดลง เนื่องจากบริษัทเพิ่มค่าใช้จ่ายในการทำการค้าสำหรับ EXXUA

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้กลับมาเติบโตเมื่อเทียบรายปี แต่กำไรขั้นต้นเติบโตช้ากว่ายอดขาย ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 3.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 0.5 ล้านดอลลาร์ จาก 2.0 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการทำการค้าที่สูงขึ้นเข้ามาหักล้างรายได้ใหม่ที่เพิ่มขึ้น

ผลประกอบการตามมาตรฐาน GAAP ที่ใกล้เคียงจุดคุ้มทุนนั้นจำเป็นต้องพิจารณาบริบทประกอบ โดยไตรมาส 4 ตามปีงบประมาณ 2026 รวมกำไรจากหนี้สินใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์จำนวน 1.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ไตรมาสเดียวกันของปีก่อนรวมผลขาดทุนจากหนี้สินใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์จำนวน 9.9 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายจากการด้อยค่าจำนวน 8.3 ล้านดอลลาร์

EBITDA ปรับปรุงแล้วเป็นตัวชี้วัดที่ไม่ใช่ตามมาตรฐาน GAAP การเปรียบเทียบผลขาดทุนจากการดำเนินงานยังสะท้อนถึงค่าใช้จ่ายจากการด้อยค่าที่บันทึกไว้ในไตรมาสของปีก่อนหน้าด้วย

EXXUA ชดเชยการลดลงของกลุ่มผลิตภัณฑ์ดั้งเดิม

EXXUA เป็นแหล่งการเติบโตหลัก โดยสร้างรายได้ 3.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ไม่มีรายได้เข้ามาในปีก่อนหน้า ขณะที่กลุ่มยารักษาโรคสมาธิสั้น (ADHD) ยังคงเป็นกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ใหญ่ที่สุด แต่รายได้ลดลงประมาณ 21% เนื่องจาก Aytu ให้ความสำคัญกับ EXXUA ยุติการส่งเสริมการขายยารักษา ADHD และเผชิญกับการแข่งขันจากยาเลียนแบบของ Adzenys

EXXUA ยังเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าจาก 2.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ตามปีงบประมาณ โดยยอดใบสั่งยาต่อรวมแตะ 3,323 รายการ เพิ่มขึ้นประมาณ 138% จาก 1,398 รายการ ขณะที่ยอดจัดส่งเพิ่มขึ้นเกือบ 40% สู่ประมาณ 4,600 ยูนิต ส่วนยอดใบสั่งยาในเดือนมิถุนายนแตะ 1,261 รายการ

กลุ่มผลิตภัณฑ์ดั้งเดิมปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาส 3 แม้ว่าจะลดลงเมื่อเทียบรายปีก็ตาม โดยรายได้ยารักษา ADHD เพิ่มขึ้นจาก 9.1 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากจำนวนยูนิตและโครงสร้างรายได้ขั้นต้นถึงรายได้สุทธิปรับตัวดีขึ้น ด้านรายได้ยารักษาโรคในเด็กเพิ่มขึ้นจาก 0.9 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากความพร้อมของสินค้ากลับคืนสู่ภาวะปกติหลังจากเกิดการหยุดชะงักของอุปทานก่อนหน้านี้

ค่าใช้จ่ายในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์กดดันผลกำไรพื้นฐาน

EXXUA ช่วยเพิ่มรายได้ 3.9 ล้านดอลลาร์ แต่รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 1.0 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากผลกระทบจากการลดลงของกลุ่มผลิตภัณฑ์ดั้งเดิมได้ดูดซับรายได้ส่วนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ไป ซึ่งสิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าการเติบโตในปัจจุบันของ Aytu ยังคงขึ้นอยู่กับการขยายตัวของ EXXUA ที่ต้องเร็วกว่าการหดตัวของรายได้จากกลุ่มยารักษา ADHD และยารักษาโรคในเด็ก

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ไม่รวมค่าตัดจำหน่าย ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง และค่าใช้จ่ายจากการด้อยค่า เพิ่มขึ้นเป็น 10.4 ล้านดอลลาร์ จาก 8.7 ล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากการลงทุนในการทำการค้าสำหรับ EXXUA โดยค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 6.1 ล้านดอลลาร์ จาก 4.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไปเพิ่มขึ้นเป็น 4.3 ล้านดอลลาร์ จาก 3.7 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงแม้ว่ารายได้จะเติบโตก็ตาม

ต้นทุนการเปลี่ยนผ่านตลอดทั้งปียังคงสูงอย่างมีนัยสำคัญ

สำหรับตลอดทั้งปีงบประมาณ รายได้สุทธิลดลง 13.3% เหลือ 57.6 ล้านดอลลาร์ จาก 66.4 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้ที่ EXXUA ทำได้ 6.6 ล้านดอลลาร์ ไม่สามารถชดเชยยอดขายยารักษา ADHD และยารักษาโรคในเด็กที่ลดลงได้ ด้านอัตรากำไรขั้นต้นตลอดทั้งปีลดลงเหลือ 64.0% จาก 69.0% ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนถึงการตัดจำหน่ายมูลค่าสินค้าคงเหลือจำนวน 2.2 ล้านดอลลาร์ และการไม่มีรายการปรับปรุงผลตอบแทนผันแปรเชิงบวกจำนวน 3.3 ล้านดอลลาร์ที่เคยบันทึกไว้ในปีงบประมาณ 2025

EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีติดลบ 3.7 ล้านดอลลาร์ เปรียบเทียบกับที่เป็นบวก 9.2 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2025 สาเหตุหลักมาจากเงินลงทุนในการทำการค้าสำหรับ EXXUA ตัวเลขประจำปีแสดงให้เห็นว่า EBITDA ปรับปรุงแล้วที่เป็นบวกในไตรมาสที่สี่ถือเป็นการปรับตัวดีขึ้นจากผลประกอบการตลอดทั้งปี แต่ยังไม่กลับสู่ระดับความสามารถในการทำกำไรของปีก่อนหน้า

สภาพคล่องและงบดุล

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 26.3 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ลดลงจาก 31.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ลูกหนี้การค้าลดลงเหลือ 22.8 ล้านดอลลาร์ จาก 31.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สินค้าคงเหลือลดลงเหลือ 6.9 ล้านดอลลาร์ จาก 11.4 ล้านดอลลาร์

วงเงินสินเชื่อหมุนเวียน หนี้สินหมุนเวียนและไม่หมุนเวียนที่รายงานรวมมีจำนวนประมาณ 17.0 ล้านดอลลาร์ เปรียบเทียบกับประมาณ 21.8 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบประมาณ 2025 หหนี้สินใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ลดลงเหลือ 1.2 ล้านดอลลาร์ จาก 26.3 ล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากสัญญาใบสำคัญแสดงสิทธิที่แก้ไขเพิ่มเติมอนุญาตให้ Aytu จัดประเภทเงินจำนวน 26.4 ล้านดอลลาร์ใหม่จากหนี้สินเป็นส่วนของผู้ถือหุ้น ส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 35.3 ล้านดอลลาร์ จาก 19.0 ล้านดอลลาร์ แต่การเปลี่ยนแปลงส่วนใหญ่มาจากรายการทางบัญชีมากกว่าผลกำไรจากการดำเนินงาน

มุมมองของผู้บริหาร

ผู้บริหารเปิดเผยว่าการใช้งาน EXXUA กำลังขยายตัวกว้างขึ้นในกลุ่มแพทย์ผู้สั่งยา เขตพื้นที่ และภูมิภาคต่างๆ แทนที่จะพึ่งพาแพทย์หรือตลาดกลุ่มเล็กๆ เพียงอย่างเดียว นอกจากนี้ยังรายงานกิจกรรมการต่อใบสั่งยาที่ปรับตัวดีขึ้น การเปลี่ยนจากชุดยาเริ่มต้นปรับขนาดเป็นใบสั่งยาเต็มรูปแบบ และแนวโน้มการเบิกจ่ายชดเชยในระยะเริ่มต้นที่เอื้อต่อบริษัทเมื่อเทียบกับความคาดหวังในตอนแรก

สำหรับธุรกิจดั้งเดิม ผู้บริหารระบุว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์ยารักษา ADHD สามารถทำกำไรได้ด้วยตัวเองและเป็นแหล่งสร้างเงินสดที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารไม่ได้คาดการณ์ว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์ยารักษา ADHD หรือกลุ่มยารักษาโรคในเด็กได้กลับสู่การเติบโตอย่างยั่งยืนแล้ว โดยเป้าหมายที่ระบุไว้ของ Aytu คือการก้าวไปสู่ EBITDA ปรับปรุงแล้วที่เป็นบวกอย่างสม่ำเสมอมากขึ้นเมื่อดำเนินเข้าสู่ปีงบประมาณ 2027 แม้ว่าจะไม่ได้ให้ประมาณการเชิงตัวเลขก็ตาม

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• EXXUA ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการเปิดตัว การเติบโตของยอดใบสั่งยา ขอบเขตการคุ้มครองของผู้ชำระเงิน และรูปแบบรายได้ขั้นต้นถึงรายได้สุทธิยังคงอยู่ในช่วงพัฒนา ส่งผลให้ความยั่งยืนและความสามารถในการทำกำไรของรายได้เริ่มต้นยังคงมีความไม่แน่นอน
• กลุ่มผลิตภัณฑ์ดั้งเดิมยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง รายได้ยารักษา ADHD ลดลงประมาณ 21% เมื่อเทียบรายปี ท่ามกลางการแข่งขันจากยาเลียนแบบและการลดการส่งเสริมการขาย ขณะที่รายได้ยารักษาโรคในเด็กยังคงต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้าเช่นกัน
• ค่าใช้จ่ายในการทำการค้ากำลังจำกัดการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการดำเนินงาน (Operating Leverage) การลงทุนใน EXXUA ที่สูงขึ้นฉุด EBITDA ปรับปรุงแล้วให้ลดลงแม้รายได้จะเติบโต และ EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปียังคงติดลบ
• อัตรากำไรหดตัวลง อัตรากำไรขั้นต้นประจำไตรมาสลดลง 3.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่อัตรากำไรตลอดทั้งปีลดลง 5 จุดเปอร์เซ็นต์
• กำไรตามมาตรฐาน GAAP ยังคงมีความผันผวนตามการบัญชีใบสำคัญแสดงสิทธิ ผลสุทธิประจำไตรมาสที่สี่ได้รับประโยชน์จากกำไรจากหนี้สินอนุพันธ์ ดังนั้น EBITDA ปรับปรุงแล้วและผลการดำเนินงานจึงให้บริบทเพิ่มเติมที่สำคัญ

สรุป

ไตรมาส 4 ตามปีงบประมาณ 2026 ของ Aytu ถือเป็นการกลับมาเติบโตของรายได้ เนื่องจาก EXXUA สร้างรายได้เต็มไตรมาสเป็นครั้งแรกและยอดสั่งซื้อยาเพิ่มขึ้นเร่งตัวขึ้น ความคืบหน้านี้ช่วยชดเชยรายได้จากผลิตภัณฑ์ดั้งเดิมที่ลดลง แต่ค่าใช้จ่ายในการทำการค้าที่สูงขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงฉุด EBITDA ปรับปรุงแล้วให้ลดลง บททดสอบการดำเนินงานถัดไปคือ EXXUA จะสามารถขยายตัวได้เร็วพอที่จะเอาชนะแรงกดดันจากยาเลียนแบบในกลุ่มยารักษา ADHD สนับสนุน EBITDA ปรับปรุงแล้วให้เป็นบวกได้สม่ำเสมอมากขึ้น และสร้างเสถียรภาพให้กับสถานะเงินสดของบริษัทได้หรือไม่