ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ของ Forgent: รายได้เพิ่มขึ้น 94% ขณะที่ยอดขายรอรับรู้รายได้แตะ 3.0 พันล้านดอลลาร์

ฟอร์เจนต์ พาวเวอร์ โซลูชันส์ (NYSE: FPS) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 4 ตามปีงบการเงิน 2026 ที่ 461.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 94% เมื่อเทียบรายปี และมีกำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ที่ 0.21 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ขณะที่กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP พลิกกลับมาเป็นกำไร 66.1 ล้านดอลลาร์ จากที่เคยขาดทุน 4.8 ล้านดอลลาร์ ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 163% สู่ระดับ 112.7 ล้านดอลลาร์ โดยยอดคำสั่งซื้อใหม่ (bookings) และยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) ที่แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์สะท้อนถึงอุปสงค์ที่ต่อเนื่อง แต่ขณะเดียวกันก็เพิ่มความสำคัญของการขยายกำลังการผลิตและการรักษาวินัยในเงินทุนหมุนเวียน

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัว เนื่องจากรายได้เติบโตเร็วกว่าต้นทุนการดำเนินงาน โดยค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร เพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 7% สู่ระดับ 62.6 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานปรับตัวขึ้นเป็น 91.9 ล้านดอลลาร์ จาก 8.3 ล้านดอลลาร์

อัตรากำไรที่สูงขึ้นจากขนาดการดำเนินงาน (operating leverage) ยังปรากฏให้เห็นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยอัตรากำไรสุทธิแตะระดับ 14.3% เพิ่มขึ้นประมาณ 800 basis points จากไตรมาส 3 ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นประมาณ 200 basis points จากไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 24.4% เนื่องจากศูนย์การผลิตแห่งใหม่เข้าใกล้ระดับอัตราการผลิตตามเป้าหมายมากขึ้น

กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วและ EBITDA ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP โดยฟอร์เจนต์ระบุว่า รายได้, EBITDA ปรับปรุงแล้ว และกำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว ต่างก็สูงกว่าขอบบนของคาดการณ์ที่เคยเปิดเผยไว้ในเดือนพฤษภาคม

ยอดคำสั่งซื้อสูงสุดเป็นประวัติการณ์หนุนการขยายกำลังการผลิตของ Powertrain

ยอดคำสั่งซื้อใหม่ประจำไตรมาสแตะระดับ 1,503 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 375% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 73% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่อัตราส่วนยอดคำสั่งซื้อต่อยอดขาย (book-to-bill ratio) เพิ่มขึ้นเป็น 3.3 เท่า จาก 2.3 เท่าในไตรมาส 3 ซึ่งหมายความว่ายอดคำสั่งซื้อใหม่สูงกว่ารายได้ที่รับรู้ในระหว่างไตรมาสอย่างมาก

ยอดขายรอรับรู้รายได้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.0 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน เพิ่มขึ้น 256% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 53% จากวันที่ 31 มีนาคม ผู้บริหารระบุว่าแรงหนุนของคำสั่งซื้อมาจากอุปสงค์ที่ต่อเนื่องในอุปกรณ์กระจายไฟฟ้า การยอมรับผลิตภัณฑ์ของฟอร์เจนต์ที่กว้างขวางยิ่งขึ้น และส่วนแบ่งทางการตลาดที่เพิ่มขึ้น

Powertrain Solutions เป็นส่วนสำคัญของการเติบโต โดยธุรกิจนี้สร้างรายได้เกือบหนึ่งในสามของรายได้ประจำไตรมาส 4 ขณะที่รายได้ตลอดปีงบการเงิน 2026 เพิ่มขึ้น 259% ตัวเลขเหล่านี้ใช้ช่วงเวลาการรายงานที่ต่างกัน แต่เมื่อพิจารณาร่วมกันจะแสดงให้เห็นว่า Powertrain Solutions ได้กลายมาเป็นส่วนที่มีบทบาทสำคัญอย่างมากต่อธุรกิจโดยรวมของฟอร์เจนต์

เพื่อรองรับอุปสงค์ของโมดูลาร์ e-House และ Powerskid ฟอร์เจนต์ได้ประกาศลงทุนเพิ่มเติมอีก 35 ล้านดอลลาร์ที่ศูนย์การผลิตในตีกวานา (Tijuana) โดยการขยายกำลังการผลิตดังกล่าวคาดว่าจะเริ่มดำเนินการได้ในไตรมาส 4 ของปีงบการเงิน 2027 ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตของ Powertrain Solutions ได้มากกว่า 50% และเพิ่มศักยภาพในการสร้างรายได้รวมของฟอร์เจนต์ได้อีกประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับประมาณ 5.8 พันล้านดอลลาร์

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาส 4 ปรับตัวดีขึ้นเป็น 74 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าฟอร์เจนต์จะยังคงลงทุนในเงินทุนหมุนเวียนอย่างต่อเนื่องเพื่อเร่งกำลังการผลิต ขณะที่รายจ่ายลงทุนประจำไตรมาสอยู่ที่ 31 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบทั้งหมดเกี่ยวข้องกับการขยายกำลังการผลิตเดิมของบริษัทในช่วงปี 2025–2026

สำหรับทั้งปีงบการเงิน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 109.1 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 45.0 ล้านดอลลาร์ ในปีงบการเงิน 2025 ส่วนรายจ่ายลงทุนทั้งปีอยู่ที่ 115.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 84.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าการลงทุนในกำลังการผลิตยังคงสูงกว่าเงินสดที่สร้างได้จากการดำเนินงานประจำปีเล็กน้อย

งบดุลสะท้อนถึงขนาดของการเร่งกำลังการผลิต โดยลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็น 329.6 ล้านดอลลาร์ จาก 160.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเป็น 249.8 ล้านดอลลาร์ จาก 117.6 ล้านดอลลาร์ รายได้รอการรับรู้ก็เพิ่มขึ้นเช่นกันเป็น 263.9 ล้านดอลลาร์ จาก 110.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยชดเชยการใช้เงินทุนหมุนเวียนที่เกี่ยวข้องกับลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือได้บางส่วน

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงเหลือ 97.5 ล้านดอลลาร์ จาก 111.3 ล้านดอลลาร์ หนี้สินหมุนเวียนและหนี้สินระยะยาวรวมอยู่ที่ประมาณ 582.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 502.1 ล้านดอลลาร์เมื่อปีก่อนหน้า

แนวโน้มปีงบการเงิน 2027

ฟอร์เจนต์ได้เปิดเผยแนวโน้มปีงบการเงิน 2027 โดยอิงตามยอดขายรอรับรู้รายได้ กำหนดการผลิตที่วางแผนไว้ และสภาพธุรกิจในปัจจุบัน โดยเมื่อพิจารณาที่จุดกึ่งกลาง คาดการณ์การเติบโตของ EBITDA ปรับปรุงแล้วและกำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้วจะสูงกว่าการเติบโตของรายได้ แม้ว่าผู้บริหารจะคาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายจำนวนมากในไตรมาสแรกสำหรับบุคลากรและสิ่งอำนวยความสะดวกเพื่อรองรับการเพิ่มกำลังการผลิตในเวลาต่อมาก็ตาม

บริษัทคาดว่ารายได้และ EBITDA ปรับปรุงแล้วจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสในทุกไตรมาสของปีงบการเงิน 2027 นอกจากนี้ ยังคาดว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานทั้งปีจะเพิ่มขึ้นจากปีงบการเงิน 2026 เนื่องจากกำไรที่สูงขึ้นจะช่วยชดเชยความต้องการในการลงทุนที่ต่อเนื่อง ทั้งนี้ คาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงแล้วและ EPS ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP

รายการเปลี่ยนแปลงการถือหลักทรัพย์ของผู้บริหารเมื่อเร็ว ๆ นี้

สรุปรายการของผู้ภายใน (insider) ในช่วงหกเดือนที่ได้รับ ระบุว่ามีรายการซื้อ 7 รายการ รวมทั้งสิ้น 41,299,902 หุ้น และรายการขาย 3 รายการ รวมทั้งสิ้น 126,772,000 หุ้น ส่งผลให้เป็นการขายสุทธิ 85,472,098 หุ้น ข้อมูลโดยละเอียดระบุว่ารายการที่จัดอยู่ในประเภทการซื้อทั้ง 7 รายการนั้น เป็นการให้รางวัลหุ้นในราคาศูนย์ดอลลาร์ ไม่ใช่การซื้อในตลาดเสรี ส่วนรายการขาย 3 รายการเป็นการทำรายการโดยอ้อมโดย NEOS Partners LP ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นที่มีอำนาจควบคุมเกินกว่า 10%

รายงานเหล่านี้อธิบายถึงรายการต่าง ๆ อย่างเป็นกลาง และไม่ได้แสดงถึงมุมมองของผู้ภายในที่มีต่อแนวโน้มของฟอร์เจนต์โดยลำพัง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• การแปลงยอดขายรอรับรู้รายได้: ยอดขายรอรับรู้รายได้จำนวน 3.0 พันล้านดอลลาร์อาจไม่สามารถแปลงเป็นรายได้หรือกำไรในระดับหรือตามกำหนดเวลาที่คาดไว้ วงจรการขายที่ยาวนานและการเปลี่ยนแปลงหรือการยกเลิกคำสั่งซื้อขนาดใหญ่อาจเพิ่มความผันผวนในแต่ละไตรมาสได้ด้วยเช่นกัน
• การดำเนินงานด้านกำลังการผลิต: แนวโน้มปีงบการเงิน 2027 ของฟอร์เจนต์ขึ้นอยู่กับการเร่งอัตราการผลิตและกำลังการผลิตเพิ่มเติม ความล่าช้า ณ ศูนย์การผลิตที่มีอยู่เดิมหรือในการขยายแห่งใหม่ในตีกวานา อาจจำกัดการแปลงเป็นรายได้และลดอัตรากำไรจากขนาดการดำเนินงานที่คาดการณ์ไว้
• เงินทุนหมุนเวียนและภาระหนี้สิน: ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัวเมื่อเทียบรายปี ขณะที่หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น การเติบโตอย่างต่อเนื่องอาจต้องใช้การลงทุนในเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติมก่อนที่จะจัดเก็บเงินชำระจากลูกค้าได้
• ต้นทุนวัตถุดิบและนโยบายการค้า: ต้นทุนเหล็กกล้าไฟฟ้า เหล็กกล้าคาร์บอน อะลูมิเนียม ทองแดง หรือค่าแรงที่สูงขึ้น อาจกดดันอัตรากำไร หากฟอร์เจนต์ไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนไปยังลูกค้าได้ นอกจากนี้ ภาษีศุลกากรหรือข้อจำกัดการนำเข้าอาจส่งผลกระทบต่ออุปทานและต้นทุนชิ้นส่วนได้เช่นกัน
• อุปสงค์และการกระจุกตัวของลูกค้า: การเติบโตขึ้นอยู่ส่วนหนึ่งกับการลงทุนในศูนย์ข้อมูล โครงสร้างพื้นฐาน AI และการก่อสร้างใหม่ที่ดำเนินอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ การขยาย Powertrain Solutions อาจทำให้รายได้กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มลูกค้ารายใหญ่จำนวนน้อยลง

สรุป

ไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 ของฟอร์เจนต์มีการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วควบคู่กับการพลิกกลับมาทำกำไรตามมาตรฐาน GAAP อัตรากำไรที่สูงขึ้น และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น ยอดคำสั่งซื้อใหม่และยอดขายรอรับรู้รายได้เติบโตเร็วกว่ารายได้ที่รับรู้มาก ซึ่งสนับสนุนแนวโน้มปีงบการเงิน 2027 ขณะเดียวกันก็สร้างความต้องการกำลังการผลิตเพิ่มเติมสำหรับ Powertrain Solutions โดยปัจจัยหลักที่ต้องติดตามคือการแปลงยอดขายรอรับรู้รายได้ การดำเนินการเร่งการผลิต ค่าใช้จ่ายในการลงทุนในไตรมาสแรก และเงินทุนหมุนเวียนที่จำเป็นเพื่อรองรับการเติบโต