ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ของ Hain Celestial: อัตรากำไรในอเมริกาเหนือที่เพิ่มขึ้นสวนทางกับแรงกดดันในต่างประเทศ

Hain Celestial (NASDAQ: HAIN) รายงานยอดขายสุทธิประจำไตรมาส 4 ตามปีงบการเงิน 2026 ที่ 263.1 ล้านดอลลาร์ ลดลง 27.6% จาก 363.3 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) แคบลงเหลือ 0.68 ดอลลาร์ จาก 3.06 ดอลลาร์ การหดตัวของยอดขายหลัก ๆ เป็นผลมาจากการถอนการลงทุนในธุรกิจขนมขบเคี้ยวในอเมริกาเหนือ ขณะที่ยอดขายที่แท้จริง (organic sales) ลดลงเพียง 1.8% อัตรากำไรในอเมริกาเหนือปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก แต่ความสามารถในการทำกำไรในต่างประเทศอ่อนตัวลง เนื่องจากเงินเฟ้อด้านต้นทุน ยอดขายที่ลดลง และสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวยกดดันผลประกอบการ

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

ความแตกต่างระหว่างยอดขายที่รายงานและยอดขายที่แท้จริงเป็นประเด็นสำคัญประจำไตรมาส การถอนการลงทุน ธุรกิจที่ถือไว้เพื่อขาย แบรนด์ที่ยกเลิก และหมวดสินค้าที่ยกเลิก มีสัดส่วนเป็นส่วนใหญ่ของการลดลงที่รายงานไว้ ขณะที่ปริมาณการขายและสัดส่วนผลิตภัณฑ์พื้นฐานลดลง 2 จุดเปอร์เซ็นต์ และการกำหนดราคาไม่มีการเปลี่ยนแปลง

ขาดทุนสุทธิตามหลัก GAAP แคบลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการด้อยค่าของค่าความนิยมที่ลดลงเหลือ 42.3 ล้านดอลลาร์ จาก 227.4 ล้านดอลลาร์ ด้านความสามารถในการทำกำไรพื้นฐานมีความน่าพึงพอใจน้อยกว่า โดยขาดทุนสุทธิตามการปรับปรุงขยายตัวขึ้น และ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 5.8% แม้อัตรากำไรจะเพิ่มขึ้นเนื่องจาก EBITDA ลดลงน้อยกว่ารายได้มาก

ยอดขายที่แท้จริง ผลการดำเนินงานปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP (non-GAAP) เพื่อใช้เสริมข้อมูลตัวเลขตามหลัก GAAP ที่เปรียบเทียบกันได้

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและกลุ่มส่วนงาน

อเมริกาเหนือและต่างประเทศเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้าม ยอดขายที่รายงานในอเมริกาเหนือได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการถอนการลงทุนในธุรกิจขนมขบเคี้ยว แต่ยอดขายที่แท้จริงเติบโต 1.7% ขณะที่การประหยัดต้นทุนจากการเพิ่มผลิตภาพและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่ลดลงช่วยหนุน EBITDA ปรับปรุงแล้ว ด้านยอดขายที่แท้จริงในต่างประเทศลดลง 4.0% โดยเงินเฟ้อและปริมาณขาย/สัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ลดลงส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นและ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงทั้งสองรายการ

อัตรากำไรขั้นต้นในอเมริกาเหนือเพิ่มขึ้น 1,140 basis points โดยได้รับแรงหนุนจากปริมาณขาย/สัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นและการประหยัดต้นทุนจากการเพิ่มผลิตภาพ ซึ่งชดเชยบางส่วนด้วยภาวะเงินเฟ้อ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นในต่างประเทศลดลง 555 basis points เนื่องจากผลประหยัดจากการเพิ่มผลิตภาพไม่เพียงพอที่จะชดเชยเงินเฟ้อด้านต้นทุน

ผลการดำเนินงานแยกตามหมวดหมู่สินค้ามีความหลากหลายเช่นกัน:

• กลุ่มอาหารเตรียมสำเร็จ (Meal Prep): ยอดขายสุทธิอยู่ที่ 135.0 ล้านดอลลาร์ โดยมียอดขายที่แท้จริงเติบโต 2.8% ซึ่งมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากผลิตภัณฑ์โยเกิร์ตในอเมริกาเหนือ
• กลุ่มทารกและเด็ก (Baby & Kids): ยอดขายสุทธิอยู่ที่ 52.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายที่แท้จริงลดลง 11.1% เนื่องจากการชะลอตัวของนมผงและอาหารบดในอเมริกาเหนือ รวมถึงอาหารบดในสหราชอาณาจักร
• กลุ่มเครื่องดื่ม: ยอดขายสุทธิอยู่ที่ 55.4 ล้านดอลลาร์ และยอดขายที่แท้จริงลดลง 2.1% สะท้อนถึงกิจกรรมส่งเสริมการขายในอเมริกาเหนือ ทั้งนี้ ชาในอเมริกาเหนือและเครื่องดื่มไร้นมภายใต้แบรนด์ของห้าง (private-label) ในยุโรป ต่างมียอดขายที่แท้จริงเติบโต 3%
• กลุ่มขนมขบเคี้ยว: ยอดขายสุทธิดิ่งลง 90.9% เหลือ 8.5 ล้านดอลลาร์ หลังจากการจำหน่ายธุรกิจขนมขบเคี้ยวในอเมริกาเหนือ ขณะที่ยอดขายที่แท้จริงของธุรกิจเยลลี่ในต่างประเทศที่เหลืออยู่ลดลง 7.1%

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นรวมปรับตัวดีขึ้น แต่ฐานรายได้ที่ลดลงและความอ่อนแอในต่างประเทศส่งผลให้กำไรปรับปรุงแล้วในรูปตัวเงินดอลลาร์ไม่สามารถเติบโตได้ โดยกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 3.3 ล้านดอลลาร์ จาก 11.7 ล้านดอลลาร์ เป็นการย้ำว่าผลขาดทุนตามหลัก GAAP ที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมากนั้น หลัก ๆ เชื่อมโยงกับการด้อยค่าที่ลดลงและรายการค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่ได้รับการยกเว้น

การสร้างกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจนขึ้น กระแสเงินสดจากการดำเนินงานประจำไตรมาสได้รับประโยชน์จากการลดลงของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลัง ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยเจ้าหนี้การค้าและค่าใช้จ่ายค้างจ่ายที่ลดลง สำหรับเต็มปีงบประมาณ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 78.3 ล้านดอลลาร์ จาก 22.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระแตะ 57.7 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับเงินสดไหลออก 3.2 ล้านดอลลาร์ ในปีงบประมาณ 2025

หนี้สินรวมลดลงเหลือ 557.8 ล้านดอลลาร์ จาก 704.8 ล้านดอลลาร์ ณ ต้นปีงบประมาณ และหนี้สินสุทธิลดลงเหลือ 499.8 ล้านดอลลาร์ จาก 650.5 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เงินสดมีเพียง 58.1 ล้านดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินที่มีหลักประกันสุทธิต่อกำไร (net secured leverage ratio) อยู่ที่ 4.5 เท่า และหนี้สินเกือบทั้งหมดถูกจัดประเภทเป็นหนี้สินหมุนเวียน โดยผู้บริหารระบุเจาะจงว่า การขยายวันครบกำหนดชำระหนี้ในเดือนธันวาคมของบริษัทถือเป็นเงื่อนไขสำคัญสำหรับการเปลี่ยนผ่านตามแผนงาน

การขายธุรกิจต่างประเทศจะปรับโครงสร้างสัดส่วนกำไรของ Hain

Hain ประกาศข้อตกลงขั้นสุดท้ายในการขายธุรกิจในต่างประเทศพร้อมกับการรายงานผลประกอบการ ทั้งนี้ ธุรกิจในต่างประเทศสร้างรายได้ประมาณ 58% ของรายได้ในไตรมาส 4 ทำให้ธุรกรรมที่เสนอในครั้งนี้เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ต่อขนาดและสัดส่วนธุรกิจของบริษัท มากกว่าเป็นเพียงการปรับพอร์ตโฟลิโอเล็กน้อย

ส่วนงานดังกล่าวยังเป็นแหล่งกดดันอัตรากำไรหลักในระหว่างไตรมาส ขณะที่อเมริกาเหนือมียอดขายที่แท้จริงเติบโตและ EBITDA ปรับปรุงแล้วสูงขึ้น หากดำเนินธุรกรรมเสร็จสิ้น Hain จะต้องพึ่งพาแบรนด์และหมวดหมู่สินค้าในอเมริกาเหนือมากขึ้น ซึ่งปัจจุบันมีแนวโน้มความสามารถในการทำกำไรที่ดีกว่า รายงานผลประกอบการไม่ได้ระบุมูลค่าสิ่งตอบแทนในธุรกรรมหรือการเงินเสมือนจริง (pro forma financials) ดังนั้นจึงยังไม่สามารถประเมินผลกระทบของการขายที่มีต่อหนี้สิน สภาพคล่อง และกำไรต่อเนื่องจากข้อมูลที่มีอยู่ได้

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• วันครบกำหนดชำระหนี้ในเดือนธันวาคม: หนี้สินเกือบทั้งหมด 557.8 ล้านดอลลาร์ของ Hain ถูกจัดประเภทเป็นหนี้สินหมุนเวียน เมื่อเทียบกับเงินสดที่มีเพียง 58.1 ล้านดอลลาร์ ดังนั้น การเจรจาขยายวันครบกำหนดชำระหนี้กับผู้ให้กู้จนสำเร็จจึงเป็นประเด็นสภาพคล่องที่สำคัญยิ่ง
• การดำเนินการขายธุรกิจต่างประเทศ: ธุรกรรมนี้ยังขึ้นอยู่กับการดำเนินการให้เสร็จสิ้น และแผนของผู้บริหารในการปรับปรุงโครงสร้างบริษัทในอเมริกาเหนือให้กระชับลงนั้นขึ้นอยู่กับทั้งการขายธุรกิจและการขยายเวลาหนี้
• การลดลงของอัตรากำไรในต่างประเทศ: จนกว่าการขายจะเสร็จสิ้น เงินเฟ้อและปริมาณขาย/สัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ลดลงอาจกดดันส่วนงานนี้ต่อไป โดยอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 4 ลดลงเหลือ 16.6% จาก 22.1%
• ความอ่อนแอในกลุ่มทารกและเด็ก (Baby & Kids): การลดลงของยอดขายที่แท้จริง 11.1% ในหมวดหมู่นี้ ชี้ให้เห็นถึงอุปสงค์ที่ยังคงถูกกดดันในกลุ่มนมผงและอาหารบด ซึ่งชดเชยการเติบโตในกลุ่มอาหารเตรียมสำเร็จในอเมริกาเหนือบางส่วน
• ความสามารถในการทำกำไรพื้นฐานที่มีทั้งบวกและลบ: ขาดทุนสุทธิปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้น และ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง แม้อัตรากำไรสุทธิรวมจะสูงขึ้น ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความกดดันด้านต้นทุนและอุปสงค์ยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์

สรุป

ไตรมาส 4 ตามปีงบการเงิน 2026 ของ Hain Celestial ถูกกำหนดโดยการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอ: รายได้ที่รายงานลดลงอย่างมากเนื่องจากการถอนการลงทุนในธุรกิจขนมขบเคี้ยว ขณะที่ยอดขายที่แท้จริงลดลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรและ EBITDA ปรับปรุงแล้วในอเมริกาเหนือสวนทางกับการทรุดตัวลงในต่างประเทศ ขณะที่กระแสเงินสดและระดับหนี้สินปรับตัวดีขึ้น ระยะต่อไปขึ้นอยู่กับการดำเนินการขายธุรกิจต่างประเทศให้เสร็จสิ้น การขยายวันครบกำหนดชำระหนี้ในเดือนธันวาคม และการรักษาระดับการเติบโตในอเมริกาเหนือโดยไม่มีแรงกดดันจากเงินเฟ้อหรือปริมาณขายหดตัวกลับมาอีกครั้ง