ผลประกอบการ Korn Ferry ไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027: รายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น 7% ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ทรงตัวอยู่ที่ 17%

คอร์น เฟอร์รี่ (Korn Ferry) (NYSE: KFY) รายงานรายได้ค่าธรรมเนียมในไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 ที่ 756.5 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบปีต่อปีจาก 708.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (EPS ปรับลด) เพิ่มขึ้น 5% สู่ระดับ 1.32 ดอลลาร์ จาก 1.26 ดอลลาร์ ธุรกิจ Search และ Workforce Solutions เติบโตในระดับสองหลัก อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายด้านผลตอบแทนและค่าใช้จ่ายในการบริหารที่สูงขึ้น ทำให้อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงทรงตัว และลดอัตรากำไรสุทธิลง 30 เบซิสพอยต์ โดยผลประกอบการดังกล่าวครอบคลุมระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2026 และได้รับการประกาศเมื่อวันที่ 1 กันยายน 2026

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นเป็นไตรมาสที่ 6 ติดต่อกัน โดยมีการเติบโตในทุกภูมิภาค รายได้ที่สูงขึ้นช่วยหนุนกำไรจากการดำเนินงาน กำไรสุทธิ และ EBITDA ปรับปรุง แม้ว่าการขยายตัวดังกล่าวจะไม่ส่งผลให้อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงรวมสูงขึ้นก็ตาม

กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของ คอร์น เฟอร์รี่ เพิ่มขึ้น 4% สู่ระดับ 69.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงขยายตัวเร็วกว่าที่ระดับ 9% ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนถึงการไม่รวมต้นทุนการรวมกิจการและการเข้าซื้อกิจการ ซึ่งเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 7.6 ล้านดอลลาร์ จาก 1.5 ล้านดอลลาร์

EBITDA ปรับปรุงและกำไรต่อหุ้นปรับปรุงเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งไม่รวมต้นทุนการรวมกิจการ การเข้าซื้อกิจการ และต้นทุนอื่น ๆ ที่ระบุไว้ที่เกี่ยวข้อง

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและภูมิภาค

ธุรกิจ Search และ Workforce Solutions ช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของบริษัทในภาพรวม ขณะที่ธุรกิจ Talent & Organizational Solutions แทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง ภูมิภาคอเมริกาเป็นภูมิภาคที่เติบโตเร็วที่สุดและสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่มส่วนใหญ่ ขณะที่ APAC มีการเติบโตตามรายงานเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

การเติบโตของภูมิภาคอเมริกาสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้น 14% ในทั้งธุรกิจ Search และ Workforce Solutions ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงของภูมิภาคนี้ปรับตัวดีขึ้น 140 เบซิสพอยต์ สู่ระดับ 26.3% ด้านอัตรากำไรของ EMEA ขยับขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ 16.4% ส่วน EBITDA ปรับปรุงของ APAC ลดลงสู่ระดับ 19.2 ล้านดอลลาร์ จาก 19.8 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรลดลงสู่ระดับ 22.2% จาก 23.1%

ตัวชี้วัดทางการค้าก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยค่าธรรมเนียมคงเหลือประเมินตามสัญญาที่ลงนามแล้วแตะระดับ 1.915 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14% ขณะที่ธุรกิจใหม่เพิ่มขึ้นประมาณ 12% สู่ระดับ 832.3 ล้านดอลลาร์ ผลิตภาพธุรกิจใหม่ต่อผู้สร้างรายได้ค่าธรรมเนียมแบบปรับเต็มปีเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.84 ล้านดอลลาร์ จาก 1.61 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าจำนวนผู้สร้างรายได้ค่าธรรมเนียม ณ สิ้นงวดจะลดลงสู่ระดับ 1,811 คน จาก 1,830 คน

ความสามารถในการทำกำไรและงบดุล

ค่าใช้จ่ายด้านตอบแทนและสวัสดิการเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 477.4 ล้านดอลลาร์ จาก 461.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไปเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 80.2 ล้านดอลลาร์ จาก 63.9 ล้านดอลลาร์ ต้นทุนบริการก็เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 83.3 ล้านดอลลาร์ จาก 77.2 ล้านดอลลาร์ คอร์น เฟอร์รี่ ระบุว่า การเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้กำไรสุทธิและ EBITDA ปรับปรุงสูงขึ้น โดยถูกหักล้างบางส่วนจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายเหล่านี้

กำไรจากการดำเนินงานเติบโตประมาณ 12% แต่กำไรสุทธิโตในอัตราที่ชะลอตัวกว่า โดยรายได้อื่นสุทธิลดลงสู่ระดับ 5.1 ล้านดอลลาร์ จาก 12.8 ล้านดอลลาร์ และดอกเบี้ยจ่ายสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 4.3 ล้านดอลลาร์ จาก 3.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจำกัดผลประโยชน์ที่ได้รับจากกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 31 กรกฎาคม อยู่ที่ 800.9 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 1.10 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนเมษายน ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 615.3 ล้านดอลลาร์ จาก 573.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินระยะยาวแทบไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 398.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ AMS หลังสิ้นสุดไตรมาสในวันที่ 1 กันยายน งบดุล ณ วันที่ 31 กรกฎาคม จึงยังไม่รวมธุรกิจที่เข้าซื้อดังกล่าว

คาดการณ์แนวโน้ม Q2 FY2027

แนวโน้มไตรมาส 2 ของคอร์น เฟอร์รี่ ได้รวม AMS สำหรับเดือนกันยายนและตุลาคมไว้แล้ว ซึ่งหมายความว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าธรรมเนียมที่คาดการณ์ไว้จึงไม่สามารถเปรียบเทียบได้โดยตรงกับอัตราการดำเนินงาน (run rate) ของไตรมาส 1 ก่อนการเข้าซื้อกิจการ

การคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงได้รวมผลกระทบหลังภาษีของการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนส่วนเพิ่ม ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิ และหุ้นที่ออกสำหรับการเข้าซื้อกิจการ AMS ทั้งนี้ คอร์น เฟอร์รี่ ไม่ได้ให้ตัวเลขคาดการณ์อัตรากำไรหรือ EPS ตามมาตรฐาน GAAP ที่สอดคล้องกัน เนื่องจากไม่สามารถประเมินต้นทุนการรวมกิจการและการเข้าซื้อกิจการในไตรมาส 2 ได้อย่างสมเหตุสมผล

มุมมองของผู้บริหาร

แกรี ดี. เบอร์นิสัน (Gary D. Burnison) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เน้นย้ำว่า ไตรมาส 1 นับเป็นไตรมาสที่ 6 ติดต่อกันที่รายได้ค่าธรรมเนียมของคอร์น เฟอร์รี่ เติบโตขึ้น ผู้บริหารคาดหวังว่า AMS จะช่วยขยายธุรกิจ Workforce Solutions โดยเพิ่มบริการด้านบุคลากรที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี ซึ่งส่งผ่านสัญญาระยะยาวกับลูกค้า แม้ว่าแนวโน้มไตรมาส 2 ระยะใกล้นี้จะรวมผลกระทบจากการตัดจำหน่าย การจัดหาเงินทุน และจำนวนหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการไว้ด้วยก็ตาม

รายการการซื้อขายของผู้ภายในเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลผู้ภายในที่ได้รับจัดหมวดหมู่หุ้นจำนวน 400,800 หุ้นจากการซื้อ 5 ครั้ง และ 9,110 หุ้นจากการขาย 3 ครั้ง ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้เป็นการซื้อหุ้นสุทธิ 391,690 หุ้น ในบรรดารายการละเอียดย้อนหลัง 10 รายการล่าสุด มี 3 รายการเป็นการขายโดยตรง ซึ่งมีมูลค่าตามที่รายงานรวมกันประมาณ 704,000 ดอลลาร์ ส่วนรายการที่เหลือประกอบด้วยการให้รางวัลเป็นหุ้นและการมอบหุ้นเป็นของขวัญ

การเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้เป็นการอธิบายรายการซื้อขาย แต่ไม่ได้ชี้ให้เห็นถึงมุมมองของผู้ภายในที่มีต่อแนวโน้มของคอร์น เฟอร์รี่

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตา

• ต้นทุนการรวมกิจการ AMS: บริษัทไม่สามารถประเมินมูลค่ากำไรตาม GAAP ในไตรมาส 2 ได้ เนื่องจากต้นทุนการรวมกิจการและการเข้าซื้อกิจการยังคงมีความไม่แน่นอน ค่าใช้จ่ายเหล่านี้อาจทำให้ความแตกต่างระหว่างผลประกอบการตาม GAAP และผลประกอบการปรับปรุงกว้างขึ้น
• แรงกดดันด้านค่าใช้จ่าย: ต้นทุนด้านผลตอบแทน การบริหาร และการส่งมอบบริการเพิ่มขึ้นในไตรมาส 1 การเติบโตของค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องอาจขัดขวางไม่ให้รายได้ที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้เกิดการขยายตัวของอัตรากำไร
• การเติบโตของธุรกิจที่ไม่เท่าเทียมกัน: Talent & Organizational Solutions ทรงตัว ขณะที่ APAC เติบโตเพียง 1.4% และบันทึก EBITDA ปรับปรุงลดลง ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในกลุ่มเหล่านี้จะเพิ่มการพึ่งพาภูมิภาคอเมริกา ธุรกิจ Search และ Workforce Solutions
• ข้อสันนิษฐานในการคาดการณ์: แนวโน้มในไตรมาส 2 อยู่ภายใต้ข้อสันนิษฐานว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติมในสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ สภาพเศรษฐกิจ ตลาดการเงิน หรืออัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 ของคอร์น เฟอร์รี่ แสดงให้เห็นถึงการเติบโตเป็นวงกว้างในระดับภูมิภาค นำโดยธุรกิจ Search และ Workforce Solutions โดยรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นช่วยสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการดำเนินงาน กำไรสุทธิ และ EPS ปรับปรุง อย่างไรก็ตาม การเติบโตของค่าใช้จ่ายและรายได้อื่นที่ลดลงได้จำกัดการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไร ส่งผลให้อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงทรงตัวและอัตรากำไรสุทธิลดลงเล็กน้อย สำหรับไตรมาสถัดไปจะถูกกำหนดด้วยการรวม AMS เข้ามา ทำให้ต้นทุนการรวมกิจการ รายได้ที่ได้มา และผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรปรับปรุงเป็นประเด็นหลักที่ต้องจับตาดู