ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 ของ Torrid: เงินคืนภาษีศุลกากรหนุนกำไรเพิ่มขึ้นแม้ยอดขายลดลง

Torrid (NYSE: CURV) รายงานยอดขายสุทธิประจำไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 231.7 ล้านดอลลาร์ ลดลง 11.8% จาก 262.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (Diluted EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 0.05 ดอลลาร์ จาก 0.02 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 1 สิงหาคม 2026 กำไรที่รายงานได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญจากการคืนภาษีศุลกากร IEEPA ขณะที่ยอดขายสาขาเดิมยังคงเป็นลบ และจำนวนสาขายังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ไตรมาสนี้มีความแตกต่างกันระหว่างยอดขายและกำไรที่รายงาน กำไรขั้นต้นลดลงในรูปแบบจำนวนเงินดอลลาร์ แต่อัตรากำไรขั้นต้น กำไรจากการดำเนินงาน กำไรสุทธิ และ EBITDA ปรับปรุงแล้ว ปรับตัวดีขึ้นในงบที่รายงาน เนื่องจากได้รับการคืนภาษีศุลกากรและค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร (SG&A) ที่ลดลง

ยอดขายสาขาเดิมลดลง 6.3% ซึ่งบ่งชี้ว่าจำนวนสาขาที่ลดลงไม่ได้เป็นสาเหตุเดียวของการลดลงของรายได้รวม

EBITDA ปรับปรุงแล้วเป็นตัววัดที่ไม่ใช่ GAAP การปรับตัวดีขึ้นตามที่รายงานไม่ได้สะท้อนถึงแนวโน้มที่แท้จริงหากตัดรายการคืนภาษีศุลกากรออกไป

ธุรกิจและการขยายสาขา

Torrid สิ้นสุดไตรมาสด้วยจำนวนสาขา 457 แห่ง ลดลงจาก 575 แห่งในปีก่อนหน้า บริษัทได้ปิดสาขา 6 แห่งในระหว่างไตรมาส 2 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของโครงการปรับปรุงเครือข่ายสาขาให้เหมาะสม (Store Footprint Optimization Project) การลดลง 11.8% ของยอดขายรวมจึงเกิดขึ้นพร้อมกันทั้งจากการลดขนาดเครือข่ายสาขาและการลดลง 6.3% ของยอดขายสาขาเดิม ซึ่งรวมสาขาที่มีสิทธิ์และธุรกิจอีคอมเมิร์ซ

ผู้บริหารกล่าวว่าแนวโน้มยอดขายปรับตัวดีขึ้นเรื่อย ๆ ตลอดไตรมาส และระบุว่าเดือนกรกฎาคมเป็นจุดเปลี่ยนผ่าน อย่างไรก็ตาม ไม่มีการเปิดเผยตัวเลขยอดขายรายเดือน ดังนั้นการปรับตัวดีขึ้นที่รายงานจึงไม่ได้เปลี่ยนแปลงผลลัพธ์ยอดขายสาขาเดิมที่ยังคงเป็นลบตลอดทั้งไตรมาส

การคืนภาษีศุลกากรช่วยพลิกแนวโน้มอัตรากำไรพาดหัว

Torrid ได้รับสิทธิประโยชน์จากการคืนภาษีศุลกากร IEEPA เป็นจำนวน 11.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 โดยในจำนวนดังกล่าว 11.1 ล้านดอลลาร์ช่วยลดต้นทุนขาย และ 0.3 ล้านดอลลาร์รับรู้เป็นรายได้ดอกเบี้ย

สิทธิประโยชน์ด้านต้นทุนขายช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้นที่รายงานเพิ่มขึ้นเป็น 38.7% หากไม่รวมการคืนภาษี อัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 33.9% หรือต่ำกว่าอัตรากำไรของปีก่อนหน้าซึ่งอยู่ที่ 35.6% อยู่ 170 basis points ข้อแตกต่างนี้พลิกทิศทางของแนวโน้มอัตรากำไรที่ปรากฏอย่างสิ้นเชิง กล่าวคือ อัตรากำไรที่รายงานขยายตัว แต่อัตรากำไรพื้นฐานที่บริษัทนำเสนอกลับหดตัวลง

EBITDA ปรับปรุงแล้วแสดงรูปแบบเดียวกัน หากไม่รวมการคืนภาษีศุลกากร จะอยู่ที่ 12.1 ล้านดอลลาร์ หรือ 5.2% ของยอดขาย เมื่อเทียบกับ 21.5 ล้านดอลลาร์ และ 8.2% ในปีก่อนหน้า เมื่อพิจารณาจากเกณฑ์ดังกล่าว EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงประมาณ 44% และอัตรากำไรหดตัวลง 300 basis points นอกจากนี้ การคืนภาษียังส่งผลดีต่อกำไรตามมาตรฐาน GAAP แม้ว่า Torrid จะไม่ได้เปิดเผยสัดส่วนกำไรสุทธิหลังหักภาษีที่แท้จริงก็ตาม

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ค่าใช้จ่าย SG&A รายไตรมาสลดลง 12.2% เหลือ 61.9 ล้านดอลลาร์ จาก 70.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยชดเชยยอดขายและกำไรขั้นต้นที่ลดลง ค่าใช้จ่ายทางการตลาดเพิ่มขึ้น 4.0% เป็น 13.3 ล้านดอลลาร์ เมื่อรวมกับสิทธิประโยชน์จากการคืนภาษีแล้ว ฐานค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลงทำให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นได้แม้ว่ารายได้จะหดตัวก็ตาม

ตัวเลขกระแสเงินสดได้รับการรายงานสำหรับงวด 6 เดือนแรกแทนที่จะเป็นไตรมาส 2 เพียงอย่างเดียว กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรอบ 6 เดือนปรับตัวดีขึ้นเป็น 10.1 ล้านดอลลาร์ จากการใช้เงินสดไป 2.3 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่รายจ่ายลงทุนเพิ่มขึ้นเป็น 7.4 ล้านดอลลาร์ จาก 3.7 ล้านดอลลาร์

ณ วันที่ 1 สิงหาคม Torrid มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 22.0 ล้านดอลลาร์ และรายงานสภาพคล่องรวม 74.4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่สามารถถอนใช้ได้ สินค้าคงคลังอยู่ที่ 125.6 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 130.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และ 136.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบการเงิน 2025

ยอดเงินกู้ยืมภายใต้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนมีจำนวนรวม 39.7 ล้านดอลลาร์ งบดุลยังรวมถึงเงินกู้ยืมระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจำนวน 16.1 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินไม่หมุนเวียนจำนวน 248.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยประจำไตรมาสอยู่ที่ 7.8 ล้านดอลลาร์

ประมาณการผลประกอบการปีงบการเงิน 2026

Torrid ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปีเพียงเพื่อสะท้อนรายการคืนภาษีศุลกากรที่รับรู้ในไตรมาส 2 ผู้บริหารกล่าวว่าแนวโน้มยังคงไม่เปลี่ยนแปลงหากไม่รวมสิทธิประโยชน์ดังกล่าว แต่ไม่มีการระบุช่วงตัวเลขประมาณการก่อนหน้านี้ในเอกสารเผยแพร่ข่าว

ประมาณการนี้อยู่บนสมมติฐานที่ว่าความท้าทายด้านเศรษฐกิจมหภาคในอุตสาหกรรมยังคงดำเนินต่อไป และยังไม่ได้รวมถึงความผันผวนของภาษีศุลกากรเพิ่มเติม หรือผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อและความต้องการของผู้บริโภค

มุมมองและความเห็นของผู้บริหาร

Lisa Harper ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ระบุว่าแนวโน้มยอดขายที่ดีขึ้นในช่วงท้ายของไตรมาสเกิดจากผลลัพธ์แรกเริ่มของกลยุทธ์การสร้างการเติบโตของฐานลูกค้าและการปรับเปลี่ยนสินค้าของ Torrid การปรับเปลี่ยนดังกล่าวรวมถึงสัดส่วนสินค้าหลักและสินค้าแฟชั่นที่มีความสมดุลมากขึ้น ตลอดจนสถานะสินค้าคงคลังกลุ่มรองเท้าที่แข็งแกร่งขึ้น

นอกจากนี้ ผู้บริหารยังชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของแบรนด์ย่อย กลยุทธ์กำหนดราคาเริ่มต้น (Opening-price-point strategy) ที่มีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนการตัดสินใจซื้อและการรับรู้ถึงความคุ้มค่า การขยายช่องทางผ่านมาร์เก็ตเพลสบุคคลที่สาม การทำการตลาดแบบเฉพาะบุคคลมากขึ้น และการมีส่วนร่วมกับแอปพลิเคชันบนมือถือที่สูงขึ้น Torrid ไม่ได้ระบุตัวเลขรายได้หรือตัวชี้วัดลูกค้าแยกตามกลยุทธ์เหล่านี้ ส่งผลให้ยอดขายสาขาเดิมกลายเป็นตัวชี้วัดเชิงปริมาณหลักในการประเมินความก้าวหน้าในไตรมาสถัด ๆ ไป

รายการซื้อขายหุ้นของผู้ภายในเมื่อเร็ว ๆ นี้

สถิติการซื้อขายของผู้ภายในในช่วง 6 เดือนที่ได้รับ ระบุว่าการซื้อมีจำนวน 1,367,558 หุ้นจาก 9 รายการ และการขายมีจำนวน 98,199 หุ้นจาก 3 รายการ ส่งผลให้เป็นการซื้อสุทธิ 1,269,359 หุ้น ทั้งนี้ รายการที่รายงานล่าสุด 10 รายการประกอบด้วยการขาย 3 รายการและการให้หุ้นตอบแทน (Stock awards) 7 รายการ โดยสิทธิการได้รับหุ้นตอบแทนไม่ควรถือเป็นการซื้อในตลาดเสรี

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตา

• แรงกดดันด้านยอดขายที่ยืดเยื้อ: ยอดขายสุทธิลดลง 11.8% และยอดขายสาขาเดิมยังคงลดลง 6.3% Torrid ยังคงต้องพึ่งพาการปรับตัวดีขึ้นตามที่ระบุไว้ในเดือนกรกฎาคมให้ส่งผลกลายเป็นการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมอย่างยั่งยืน
• การหดตัวของอัตรากำไรพื้นฐาน: หากไม่รวมการคืนภาษีศุลกากร อัตรากำไรขั้นต้นลดลงต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้า และอัตรา EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 5.2% จาก 8.2%
• ความผันผวนของภาษีศุลกากรเพิ่มเติม: แนวโน้มผลประกอบการปีงบการเงิน 2026 รวมรายการคืนภาษีที่ได้รับแล้ว แต่ยังไม่รวมการเปลี่ยนแปลงภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตและผลกระทบต่อต้นทุน อัตราเงินเฟ้อ และความต้องการของผู้บริโภค
• การดำเนินโครงการปรับปรุงสาขา: จำนวนสาขาลดลงเหลือ 457 แห่ง จาก 575 แห่ง ฐานสาขาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นอาจช่วยลดค่าใช้จ่าย แต่การปิดสาขาอย่างต่อเนื่องก็ทำให้ช่องทางการจำหน่ายหน้าร้านลดลง ในขณะที่ยอดขายสาขาเดิมยังคงเป็นลบ
• ภาระหนี้สินและดอกเบี้ย: ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยประจำไตรมาสที่ 7.8 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นสัดส่วนที่สูงเมื่อเทียบกับกำไรจากการดำเนินงาน ขณะที่เงินสดมีจำนวนรวม 22.0 ล้านดอลลาร์ และยอดเงินกู้ยืมสินเชื่อหมุนเวียนอยู่ที่ 39.7 ล้านดอลลาร์

สรุป

ผลประกอบการประจำไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ตามที่รายงานของ Torrid ปรับตัวดีขึ้นแม้ว่ายอดขายจะลดลง แต่การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวได้รับอิทธิพลอย่างมากจากการคืนภาษีศุลกากรแบบครั้งเดียวและค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง หากไม่รวมการคืนภาษี ทั้งอัตรากำไรขั้นต้นและ EBITDA ปรับปรุงแล้ว ต่างอ่อนตัวลงจากปีก่อนหน้า คำถามสำคัญสำหรับไตรมาสถัด ๆ ไปคือ การปรับตัวดีขึ้นของยอดขายในเดือนกรกฎาคมจะกลายเป็นการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมอย่างยั่งยืนหรือไม่ กลยุทธ์การขายและการจัดหาลูกค้าใหม่จะเห็นผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรมหรือไม่ และอัตรากำไรจะทรงตัวได้หรือไม่โดยไม่มีสิทธิประโยชน์เพิ่มเติมจากการคืนภาษี