ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ของ Snowflake: การเติบโตของรายได้จากผลิตภัณฑ์เร่งตัวขึ้นเป็น 37%

สโนว์เฟลก (Snowflake) (NYSE: SNOW) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2027 ที่ระดับ 1.55 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่รายได้จากผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 37% สู่ระดับ 1.49 พันล้านดอลลาร์ สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 31 กรกฎาคม 2026 โดยมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 263.0 ล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP อยู่ที่ 237.0 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 92.3 ล้านดอลลาร์ อุปสงค์ในแพลตฟอร์มหลักและรายได้จาก AI ที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่เร่งตัวขึ้น ส่งผลให้ผู้บริหารปรับเพิ่มแนวทางรายได้จากผลิตภัณฑ์และอัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP ตลอดทั้งปี

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้จากผลิตภัณฑ์เป็นตัววัดการเติบโตหลักของสโนว์เฟลก เนื่องจากรับรู้ตามการบริโภคทรัพยากรด้านการคำนวณ การจัดเก็บ และการถ่ายโอนข้อมูลของผู้ซื้อ ไบรอัน โรบินส์ (Brian Robins) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) กล่าวว่า ไตรมาส 2 เป็นไตรมาสที่สามติดต่อกันที่การเติบโตของรายได้จากผลิตภัณฑ์เร่งตัวขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากแพลตฟอร์มข้อมูลหลักและรายได้จาก AI ที่สูงขึ้น

ไตรมาสนี้ยังสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP เป็นบวก แม้ว่าสโนว์เฟลกจะยังคงมีผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP ก็ตาม

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและลูกค้า

สโนว์เฟลกรายงานการขยายตัวครอบคลุมอุปสงค์ตามสัญญา ลูกค้ารายใหญ่ และการใช้งานผลิตภัณฑ์ AI โดยภาระผูกพันตามสัญญาที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้ เพิ่มขึ้น 30% สู่ระดับ 9.00 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่จำนวนลูกค้าที่สร้างรายได้จากผลิตภัณฑ์ย้อนหลัง 12 เดือนมากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ เติบโตขึ้น 27%

การใช้งาน AI เพิ่มขึ้นเช่นกันในระหว่างไตรมาส โดย CoCo มีบัญชีเพิ่มขึ้นมากกว่า 2,000 บัญชีและทะลุ 9,100 บัญชี ขณะที่ CoWork มีจำนวนถึง 5,800 บัญชี

ตัวเลขบัญชี CoCo และ CoWork แสดงถึงค่าเฉลี่ยของสี่สัปดาห์สุดท้ายของไตรมาส โดยนับรวมบัญชีตามกำลังการผลิตและแบบตามความต้องการ (on-demand) ที่ใช้ฟีเจอร์นั้น ๆ รายสัปดาห์ตามการจัดประเภทภายในของสโนว์เฟลก นอกจากนี้ สโนว์เฟลกยังเปิดตัวความสามารถของผลิตภัณฑ์ใหม่มากกว่า 330 รายการสำหรับการใช้งานทั่วไปในครึ่งแรกของปีงบการเงิน 2027 ซึ่งเพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

การเติบโตของผลิตภัณฑ์เร่งตัวขึ้น ขณะที่ความสามารถในการทำกำไรตามมาตรฐาน GAAP ยังคงเป็นลบ

ความแตกต่างตามเกณฑ์ทางบัญชีมีความสำคัญอย่างยิ่ง โดยอัตรากำไรขั้นต้นจากผลิตภัณฑ์แบบ Non-GAAP อยู่ที่ 74.7% สูงกว่าอัตรากำไรตามมาตรฐาน GAAP ที่ 70.9% อยู่ 3.8 จุดเปอร์เซ็นต์ ในระดับการดำเนินงาน สโนว์เฟลกรายงานอัตรากำไรแบบ Non-GAAP ที่ 15.3% แต่อัตรากำไรตามมาตรฐาน GAAP ติดลบ 17.0% ซึ่งคิดเป็นความแตกต่างประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ระหว่างผลการดำเนินงานทั้งสองแบบ

คำจำกัดความ Non-GAAP ของสโนว์เฟลกจะไม่รวมค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้น การตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มา ต้นทุนการควบรวมกิจการและการลงทุนเชิงกลยุทธ์ รายการปรับโครงสร้างองค์กร และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ บางรายการ ส่งผลให้อัตรากำไรแบบ Non-GAAP ที่ปรับตัวดีขึ้นสะท้อนถึงระเบียบวินัยในการดำเนินงานภายใต้ตัวชี้วัดผลการดำเนินงานที่ผู้บริหารให้ความสำคัญ แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าสโนว์เฟลกบรรลุความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP แล้ว

การสร้างกระแสเงินสดเป็นบวกแต่ค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับรายได้ กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วสูงกว่ากระแสเงินสดอิสระประมาณ 8.5 ล้านดอลลาร์ หลังจากปรับปรุงรายการที่เกี่ยวข้องกับภาษีเงินเดือนสำหรับการทำธุรกรรมหุ้นของพนักงาน บริษัทระบุว่ากรอบเวลาของการชำระเงินเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อแต่ละไตรมาสได้

อัตรากระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วในไตรมาส 2 ที่ 6.0% ยังต่ำกว่าแนวทางตลอดทั้งปีที่ 23.0% อยู่มาก เนื่องจากช่วงเวลาไตรมาสและรายปีไม่สามารถเปรียบเทียบกันได้โดยตรง การแปลงสภาพเป็นเงินสดในไตรมาสต่อๆ ไปจึงเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญของความคืบหน้าไปสู่เป้าหมายดังกล่าว

แนวทางผลประกอบการ

ผู้บริหารได้ปรับเพิ่มแนวทางรายได้จากผลิตภัณฑ์ตลอดทั้งปีขึ้น 230 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 3.9% และปรับเพิ่มอัตราการเติบโตที่คาดการณ์ไว้จาก 31% เป็น 36% นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มแนวโน้มอัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP ตลอดทั้งปีขึ้นอีก 1 จุดเปอร์เซ็นต์

ช่วงรายได้จากผลิตภัณฑ์ในไตรมาส 3 บ่งชี้ถึงการเติบโต 37% ถึง 38% ซึ่งจะรักษาหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากอัตรา 37% ในไตรมาส 2

ธุรกรรมของผู้ใช้ข้อมูลภายในเมื่อเร็วๆ นี้

จากข้อมูลผู้ใช้ข้อมูลภายในในช่วงหกเดือนที่ให้มา ผู้ใช้ข้อมูลภายในของสโนว์เฟลกได้ซื้อหุ้น 4,203,802 หุ้นใน 34 ธุรกรรม และขายหุ้น 2,754,088 หุ้นใน 49 ธุรกรรม ส่งผลให้เกิดการซื้อสุทธิ 1,449,714 หุ้น การถือหุ้นรวมของผู้ใช้ข้อมูลภายในระบุไว้ที่ 10.27 ล้านหุ้น โดยมีอัตราส่วนการซื้อสุทธิ 16.40%

รายการที่รายงานล่าสุด 10 รายการส่วนใหญ่เป็นการขาย ร่วมกับการมอบหุ้นให้เป็นของขวัญสองรายการ และการแปลงสภาพตราสารอนุพันธ์หนึ่งรายการ ตารางแสดงมูลค่าธุรกรรมตามที่รายงาน ไม่ได้ระบุจำนวนหุ้นแต่ละรายการสำหรับรายการเหล่านี้

รายการเหล่านี้อธิบายถึงการทำธุรกรรม แต่ไม่ได้ระบุสาเหตุที่ผู้ใช้ข้อมูลภายในแต่ละรายทำการซื้อขาย หรือแสดงถึงมุมมองต่อแนวโน้มของสโนว์เฟลก

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• รายได้ตามการบริโภคอาจมีความผันผวน: ลูกค้าเป็นผู้ควบคุมช่วงเวลาและปริมาณการบริโภค ดังนั้นการใช้งานในไตรมาสหนึ่งจึงไม่ได้บ่งชี้ถึงรายได้จากผลิตภัณฑ์ในอนาคตเสมอไป
• RPO ไม่ใช่การคาดการณ์รายได้โดยตรง: กรอบเวลาของการบริโภค การต่ออายุสัญญา การซื้อกำลังการผลิต การยกยอดกำลังการผลิตที่ไม่ได้ใช้ และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ อาจส่งผลต่อวิธีการและช่วงเวลาที่ยอดคงเหลือ 9.00 พันล้านดอลลาร์จะเปลี่ยนเป็นรายได้
• ความสามารถในการทำกำไรตามมาตรฐาน GAAP ยังคงเป็นลบ: ส่วนต่างที่กว้างระหว่างผลขาดทุนจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP และกำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP หมายความว่าความคืบหน้าภายใต้ตัวชี้วัดที่ปรับปรุงแล้วยังไม่ได้แปรเปลี่ยนเป็นความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP
• การปรับเพิ่มแนวทางต้องอาศัยการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง: การบรรลุการเติบโตของรายได้จากผลิตภัณฑ์ตลอดทั้งปีที่ 36% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP ที่ 14.5% จะต้องอาศัยให้สโนว์เฟลกรักษาการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ควบคู่ไปกับการรักษาวินัยด้านต้นทุน
• การเปิดเผยรายได้จาก AI ยังคงมีจำกัด: แม้การใช้งาน CoCo และ CoWork จะเพิ่มขึ้น และผู้บริหารอ้างถึงรายได้จาก AI ที่เติบโตขึ้น แต่รายงานข่าวไม่ได้ระบุตัวเลขรายได้จาก AI แยกต่างหาก

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2027 ของสโนว์เฟลกผสมผสานการเติบโตของรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เร่งตัวขึ้นเข้ากับการขยายตัวของตัวชี้วัดลูกค้ารายใหญ่และการใช้งาน AI การที่ผู้บริหารปรับเพิ่มแนวทางรายได้จากผลิตภัณฑ์และอัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP ตลอดทั้งปี บ่งชี้ถึงความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นในแรงส่งดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ผลขาดทุนจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP และอัตรากระแสเงินสดในไตรมาส 2 ที่ค่อนข้างน้อยยังคงเป็นประเด็นโต้แย้งที่สำคัญ ประเด็นถัดไปที่ต้องติดตามคือการเติบโตของการบริโภคในไตรมาส 3 การแปลงการยอมรับของลูกค้าและการใช้งาน AI ให้เป็นรายได้ ความคืบหน้าไปสู่เป้าหมายกระแสเงินสดตลอดทั้งปี และช่องว่างความสามารถในการทำกำไรระหว่าง GAAP กับ Non-GAAP เริ่มแคบลงหรือไม่