ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ของ Best Buy: การเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิมหนุนการปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการ

เบสท์ บาย (Best Buy) (NYSE: BBY) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2027 ที่ 9.779 พันล้านดอลลาร์ สำหรับช่วง 13 สัปดาห์ซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 1 สิงหาคม 2026 เพิ่มขึ้นประมาณ 3.6% จาก 9.438 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) เจือจางเพิ่มขึ้น 70% สู่ระดับ 1.48 ดอลลาร์ จาก 0.87 ดอลลาร์ ยอดขายสาขาเดิมรวมขององค์กรเติบโต 4.1% และกำไรต่อหุ้นเจือจางปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 15% สู่ระดับ 1.47 ดอลลาร์ การเติบโตในกลุ่มสินค้าภายในประเทศและการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นเป็นปัจจัยหนุนหลักในไตรมาสนี้ แม้ว่ารายได้ในต่างประเทศจะลดลงและค่าใช้จ่ายภายในประเทศที่สูงขึ้นจะกดดันผลงานอยู่บ้าง

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ความสามารถในการทำกำไรปรับตัวดีขึ้นเร็วกว่ารายได้ โดยอัตรากำไรขั้นต้นรวมขยายตัว 70 basis points ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 40 basis points การเพิ่มขึ้นอย่างมากของกำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการเปรียบเทียบกับค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างองค์กรจำนวน 114 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 เทียบกับการลดลงของค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างองค์กรจำนวน 6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้

กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วช่วยสะท้อนภาพการปรับตัวดีขึ้นที่แท้จริงได้ชัดเจนยิ่งขึ้น เนื่องจากไม่รวมค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างองค์กรและรายการเฉพาะอื่น ๆ เมื่อพิจารณาบนเกณฑ์ดังกล่าว กำไรยังคงเติบโตเร็วกว่ารายได้ แต่อัตราการเพิ่มขึ้นนั้นน้อยกว่าผลลัพธ์ตามมาตรฐาน GAAP อย่างมีนัยสำคัญ

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและส่วนงาน

รายได้ภายในประเทศเพิ่มขึ้น 4.3% สู่ระดับ 9.07 พันล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากยอดขายสาขาเดิมที่เพิ่มขึ้น 4.5% กลุ่มคอมพิวเตอร์และโทรศัพท์มือถือมียอดขายสาขาเดิมเติบโต 6.8% กลุ่มสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคเติบโต 5.6% และกลุ่มบริการเพิ่มขึ้น 6.4% สินค้าเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้านทรงตัวที่ 0.2% ขณะที่กลุ่มความบันเทิงลดลง 6.3% ซึ่งรวมถึงความซบเซาในธุรกิจเกมดั้งเดิม

ฝ่ายบริหารระบุว่ากลุ่มคอมพิวเตอร์ โฮมเธียเตอร์ และกลุ่มสินค้าใหม่ เช่น แว่นตา AI และการ์ดเกมสะสม เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่มีถ่วงน้ำหนักมากที่สุด ยอดขายสาขาเดิมทางออนไลน์ภายในประเทศเพิ่มขึ้น 5.1% โดยรายได้ออนไลน์แตะที่ 3.00 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 33.1% ของรายได้ภายในประเทศ เทียบกับ 32.8% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ผลงานในต่างประเทศดำเนินไปในทิศทางตรงกันข้าม รายได้ลดลง 4.2% สู่ระดับ 709 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงยอดขายสาขาเดิมที่ลดลง 1.8% และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เป็นใจ กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วในต่างประเทศลดลงเหลือ 13 ล้านดอลลาร์ จาก 18 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรลดลงเหลือ 1.8% จาก 2.4%

Marketplace และธุรกิจโฆษณาช่วยดันอัตรากำไร แต่ก็เพิ่มต้นทุนเช่นกัน

อัตรากำไรขั้นต้นภายในประเทศเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 24.0% จาก 23.4% การเติบโตของ Marketplace และ Best Buy Ads มีส่วนช่วยในการขยายตัว เช่นเดียวกับการได้รับคืนภาษีศุลกากร IEEPA ประมาณ 34 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรของตัวสินค้าที่ลดลงเป็นปัจจัยกดดันชดเชย

โครงการริเริ่มเหล่านั้นยังเพิ่มค่าใช้จ่ายด้วยเช่นกัน โดยค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร (SG&A) ปรับปรุงแล้วภายในประเทศเพิ่มขึ้นสู่ 1.776 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.682 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นสู่ 19.6% จาก 19.3% เบสท์ บาย (Best Buy) อ้างถึงค่าตอบแทนที่สูงขึ้น รวมถึงค่าตอบแทนจูงใจ ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นใน Marketplace และ Best Buy Ads รวมถึงค่าใช้จ่ายในการโฆษณาที่สูงขึ้น ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากค่าใช้จ่ายของ Best Buy Health ที่ลดลง

ผลลัพธ์สุทธียังคงเป็นบวก โดยกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วภายในประเทศเพิ่มขึ้นสู่ 404 ล้านดอลลาร์ จาก 351 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วขยายตัวสู่ 4.5% จาก 4.0% ไตรมาสนี้จึงแสดงให้เห็นว่าโครงการริเริ่มที่มีอัตรากำไรสูงกว่าและการได้รับคืนภาษีศุลกากร มีน้ำหนักมากกว่าทั้งอัตรากำไรของสินค้าที่อ่อนตัวลงและการลงทุนเกี่ยวกับการดำเนินงานที่เกี่ยวข้อง

กระแสเงินสดและงบดุล

ตัวเลขกระแสเงินสดได้รับการเปิดเผยสำหรับช่วงหกเดือนแรกของปีงบการเงิน 2027 แทนที่จะเป็นเพียงไตรมาสเดียว กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นสู่ 1.296 พันล้านดอลลาร์ จาก 783 ล้านดอลลาร์ หลังจากหักรายจ่ายลงทุนจำนวน 344 ล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดเสรีประมาณการในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 952 ล้านดอลลาร์ เทียบกับประมาณ 442 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

การเคลื่อนไหวของเงินทุนหมุนเวียนมีขนาดใหญ่ สินค้าคงคลังใช้เงินสดไป 1.079 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรก เทียบกับ 717 ล้านดอลลาร์ในก่อนหน้านี้ ขณะที่เจ้าหนี้การค้าให้เงินสดเข้ามา 1.259 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 693 ล้านดอลลาร์ สินค้าคงคลังเพื่อการค้าอยู่ที่ 6.296 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 1 สิงหาคม เพิ่มขึ้นจาก 5.816 พันล้านดอลลาร์ ณ ช่วงเดียวกันของปีก่อน

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นสู่ 2.255 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.456 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินระยะยาวแทบไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 1.158 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงไตรมาส 2 เบสท์ บาย (Best Buy) ได้คืนเงินให้แก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 239 ล้านดอลลาร์ ผ่านการจ่ายเงินปันผล 203 ล้านดอลลาร์ และการซื้อหุ้นคืน 36 ล้านดอลลาร์

คาดการณ์ผลประกอบการ

เบสท์ บาย (Best Buy) ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายการดำเนินงานหลักสำหรับปีงบการเงิน 2027 ทั้งสี่รายการ โดยอ้างถึงผลการดำเนินงานในครึ่งปีแรกและแรงส่งเชิงบวกเมื่อเข้าสู่ครึ่งปีหลัง การปรับทบทวนครั้งใหญ่ที่สุดคือประมาณการยอดขายสาขาเดิม ซึ่งกรอบใหม่ทั้งหมดอยู่สูงกว่าขอบบนของแนวโน้มเดิม

สำหรับไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2027 เบสท์ บาย (Best Buy) คาดว่ายอดขายสาขาเดิมจะเติบโต 1.0% ถึง 3.0% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 4.1% ถึง 4.2% ตัวเลขปรับปรุงแล้วที่คาดการณ์เป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ตามมาตรฐาน GAAP (non-GAAP) และบริษัทไม่ได้แสดงรายการกระทบยอดตาม GAAP เนื่องจากระบุว่าช่วงเวลาและผลกระทบของการปรับปรุงรายการที่อาจเกิดขึ้นไม่สามารถคาดการณ์ได้โดยปราศจากความพยายามที่ไม่สมเหตุสมผล

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• แรงกดดันจากอัตรากำไรของสินค้าพื้นฐาน: อัตรากำไรขั้นต้นรวมปรับตัวดีขึ้น แต่อัตรากำไรของสินค้าที่ลดลงยังคงเป็นปัจจัยกดดัน รายได้จาก Marketplace การโฆษณา และการคืนภาษีศุลกากรจะต้องช่วยชดเชยแรงกดดันดังกล่าวอย่างต่อเนื่องเพื่อให้รักษาอัตรากำไรไว้ได้
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้น: ค่าตอบแทน การโฆษณา และการใช้จ่ายใน Marketplace รวมถึง Best Buy Ads ผลักดันให้อัตราส่วน SG&A ปรับปรุงแล้วภายในประเทศสูงขึ้น แม้ว่ารายได้จะเติบโตก็ตาม
• ความอ่อนแอในต่างประเทศ: รายได้ต่างประเทศ ยอดขายสาขาเดิม กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้ว และอัตรากำไรจากการดำเนินงานต่างปรับตัวลดลงทั้งหมด โดยมีอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มแรงกดดันเพิ่มเติม
• ความต้องการสินค้าคงคลังและเงินทุนหมุนเวียน: สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปีและดูดซับเงินสดมากขึ้นในช่วงครึ่งปีแรก แม้ว่าเจ้าหนี้การค้าและกำไรที่สูงขึ้นจะช่วยสนับสนุนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานโดยรวมก็ตาม
• อุปสงค์ในกลุ่มสินค้าที่ไม่เท่าเทียมกัน: การเติบโตในกลุ่มคอมพิวเตอร์ โฮมเธียเตอร์ และผลิตภัณฑ์ใหม่ สวนทางกับยอดขายกลุ่มความบันเทิงที่ลดลงและความซบเซาในธุรกิจเกมดั้งเดิม

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2027 ของเบสท์ บาย (Best Buy) ผสานการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมภายในประเทศเข้ากับการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้ว สินค้ากลุ่มคอมพิวเตอร์ อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค บริการ Marketplace และ Best Buy Ads ต่างช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงาน ขณะที่การคืนภาษีศุลกากรช่วยเพิ่มผลประโยชน์แก่อัตรากำไรเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ความอ่อนแอในต่างประเทศ อัตรากำไรของสินค้าที่ลดลง และค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นได้จำกัดการปรับตัวดีขึ้นบางส่วน การปรับเพิ่มแนวโน้มปีงบการเงิน 2027 ช่วยเบนความสนใจไปที่ว่าอุปสงค์ในประเทศและโครงการริเริ่มที่ให้อัตรากำไรสูงขึ้นจะสามารถรักษาการเติบโตได้หรือไม่ ในขณะที่บริษัทบริหารจัดการต้นทุน สินค้าคงคลัง และผลการดำเนินงานในต่างประเทศที่อ่อนแอลง