ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 ของ BJ’s: รายได้เพิ่มขึ้น 15.7% ขณะที่ยอดขายน้ำมันช่วยหนุนยอดขายสาขาเดิม

บีเจส์ โฮลเซล คลับ (BJ’s Wholesale Club) (NYSE: BJ) รายงานรายได้รวมในไตรมาส 2 ของปีงบการเงิน 2026 ที่ 6.23 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 15.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้น 19.3% สู่ระดับ 1.36 ดอลลาร์ จาก 1.14 ดอลลาร์ กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 15.4% สู่ระดับ 173.9 ล้านดอลลาร์ โดยยอดขายน้ำมันช่วยเพิ่มช่องว่างระหว่างการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (comparable-sales) รวมที่ 11.9% และการเติบโตที่ไม่รวมน้ำมันที่ 3.1% จำนวนสมาชิกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8.5 ล้านราย แม้ว่าการลงทุนด้านราคาอย่างต่อเนื่องจะส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของสินค้าลดลงประมาณ 20 basis points

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ผลประกอบการดังกล่าวครอบคลุมระยะเวลา 13 สัปดาห์ซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 1 สิงหาคม 2026 และได้รับการเปิดเผยเมื่อวันที่ 21 สิงหาคม โดยยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 15.9% สู่ระดับ 6.09 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากค่าธรรมเนียมสมาชิกเพิ่มขึ้น 9.9% สู่ระดับ 135.6 ล้านดอลลาร์

การเติบโตของกำไรยังคงสอดคล้องกับการเติบโตของรายได้โดยรวม ผลประกอบการตามมาตรฐาน GAAP และผลประกอบการปรับปรุงแล้วมีมูลค่าเท่ากันในระดับกำไรสุทธิและ EPS ในไตรมาสนี้ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 14.3%

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจ และยอดขายสาขาเดิม

ยอดขายคลับสาขาเดิมรวมเพิ่มขึ้น 11.9% แต่การเติบโตอยู่ที่ 3.1% เมื่อไม่รวมยอดขายน้ำมัน ส่วนต่าง 8.8 จุดเปอร์เซ็นต์แสดงให้เห็นว่าน้ำมันมีส่วนสำคัญอย่างมากต่อผลการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมหัวข้อหลัก

ฐานสมาชิกเป็นอีกหนึ่งแหล่งการเติบโตสม่ำเสมอแยกต่างหาก โดยรายได้จากค่าธรรมเนียมสมาชิกเพิ่มขึ้น 9.9% จากการหาสมาชิกใหม่ การรักษาฐานสมาชิกเดิม และการเข้าถึงแพ็กเกจระดับสูงขึ้นที่เพิ่มขึ้นทั้งในสาขาใหม่และสาขาเดิม จำนวนสมาชิกทั้งหมดแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8.5 ล้านราย

ยอดขายสาขาเดิมผ่านช่องทางดิจิทัลเติบโต 30% ส่งผลให้การเติบโตสะสมสองปีอยู่ที่ 64% นอกจากนี้ บีเจส์ยังได้เปิดสาขาใหม่ 3 แห่ง และสถานีบริการน้ำมัน 1 แห่งในระหว่างไตรมาส ซึ่งเป็นการดำเนินโครงการขยายสาขาอย่างต่อเนื่องอันส่งผลให้ค่าเช่าและค่าใช้จ่ายสถานที่ ค่าแรง และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่น ๆ เพิ่มขึ้น

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นของสินค้า ซึ่งไม่รวมยอดขายน้ำมันและรายได้จากค่าธรรมเนียมสมาชิก ลดลงประมาณ 20 basis points ฝ่ายบริหารระบุว่าสาเหตุหลักของการลดลงมาจากการลงทุนด้านราคาอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับการชดเชยบางส่วนจากผลประโยชน์การคืนภาษีศุลกากรที่รับรู้ในระหว่างไตรมาส

ค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้นเป็น 851.2 ล้านดอลลาร์ จาก 786.4 ล้านดอลลาร์ โดยบีเจส์ระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเกี่ยวข้องกับค่าแรง ค่าเช่าและค่าใช้จ่ายสถานที่ และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้นซึ่งเกี่ยวเนื่องกับสาขาและสถานีบริการน้ำมันแห่งใหม่เป็นหลัก ตลอดจนค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้นจากจำนวนสาขาที่เป็นเจ้าของเองที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ กำไรจากการขายและเช่ากลับ (sale-leaseback) ได้ช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายเหล่านั้นบางส่วน แม้จะมีแรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นและต้นทุน แต่กำไรจากการดำเนินงานยังคงเติบโต 16.5% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานยังคงอยู่ที่ประมาณ 4.1%

กำไรต่อหุ้นปรับลดเติบโตเร็วกว่ากำไรสุทธิ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากจำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ลดลง หุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักลดลงสู่ 127.7 ล้านหุ้น จาก 132.5 ล้านหุ้น บีเจส์ซื้อหุ้นคืน 1.38 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 124.1 ล้านดอลลาร์ ในระหว่างไตรมาส และเหลือวงเงินที่ได้รับอนุมัติให้ซื้อหุ้นคืนอีกประมาณ 422.1 ล้านดอลลาร์

ตัวเลขกระแสเงินสดได้รับการเปิดเผยเฉพาะสำหรับช่วง 6 เดือนแรกของปีงบการเงิน 2026 โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วง 6 เดือนเพิ่มขึ้น 18.2% สู่ระดับ 541.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การลงทุนเพิ่มในอาคารและอุปกรณ์ สุทธิจากการจำหน่ายและเงินได้จากการขายและเช่ากลับ เพิ่มขึ้นเป็น 359.3 ล้านดอลลาร์ จาก 303.1 ล้านดอลลาร์

ณ วันที่ 1 สิงหาคม เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 30.0 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 47.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 629.2 ล้านดอลลาร์ จาก 504.0 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากหนี้สินระยะสั้นเพิ่มขึ้นเป็น 230.0 ล้านดอลลาร์ จาก 105.0 ล้านดอลลาร์ สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 6.3% สู่ระดับ 1.62 พันล้านดอลลาร์

ประมาณการสำหรับปีงบการเงิน 2026

บีเจส์ปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปี ขณะที่ยังคงประมาณการยอดขายสาขาเดิมที่ไม่รวมน้ำมัน ลอรา เฟลิซ (Laura Felice) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) กล่าวว่าการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมสมาชิก ความสามารถในการทำกำไร และผลการดำเนินงานของธุรกิจน้ำมัน เป็นปัจจัยสนับสนุนกรอบประมาณการกำไรต่อหุ้นที่สูงขึ้น ทั้งนี้ ปีงบการเงินสิ้นสุด ณ วันที่ 30 มกราคม 2027

แผนการใช้จ่ายเงินทุนสะท้อนถึงการลงทุนในสาขาใหม่และการปรับปรุงเครือข่ายการกระจายสินค้า ซึ่งรวมถึงศูนย์กระจายสินค้าอุณหภูมิห้อง

รายการการซื้อขายหุ้นของผู้บริหารล่าสุด

สรุปการทำรายการจาก Yahoo Finance แสดงให้เห็นรายการล่าสุดหลายรายการโดยประธานและซีอีโอ โรเบิร์ต ดับเบิลยู. เอ็ดดี้ (Robert W. Eddy) ข้อมูลดังกล่าวยอดรวมมูลค่าการทำรายการที่รายงานไว้แทนที่จะเป็นจำนวนหุ้น ดังนั้น กิจกรรมดังกล่าวควรอ่านในฐานะบันทึกข้อเท็จจริงโดยไม่คาดเดามุมมองของผู้บริหารต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• การพึ่งพาน้ำมันสำหรับการเติบโตหัวข้อหลัก: ยอดขายสาขาเดิมรวมเติบโต 11.9% เทียบกับ 3.1% เมื่อไม่รวมน้ำมัน ส่วนต่างนี้ทำให้การเติบโตที่รายงานมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของยอดขายน้ำมัน
• การลงทุนด้านราคากำลังกดดันอัตรากำไรสินค้า: อัตรากำไรขั้นต้นของสินค้าลดลงประมาณ 20 basis points การลงทุนด้านราคาอย่างต่อเนื่องอาจจำกัดการเติบโตของกำไรขั้นต้น แม้ว่ายอดขายจะเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องก็ตาม
• การขยายสาขามาพร้อมกับต้นทุนดำเนินงานและรายจ่ายลงทุนที่สูงขึ้น: สาขาใหม่เพิ่มค่าใช้จ่ายด้านแรงงาน ค่าเช่าและค่าใช้จ่ายสถานที่ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน และค่าเสื่อมราคา นอกจากนี้ บีเจส์ยังมีแผนรายจ่ายลงทุนประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ในปีงบการเงิน 2026
• ความต้องการเงินทุนยังคงมีจำนวนมาก: เงินสดลดลงและหนี้สินเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่บีเจส์ยังคงลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และซื้อหุ้นคืน การสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ยั่งยืนยังคงมีความสำคัญในการรองรับการใช้เงินทุนเหล่านี้

สรุป

ในไตรมาส 2 ของปีงบการเงิน 2026 บีเจส์ได้รวมการเติบโตของรายได้และกำไรในระดับสองหลักเข้ากับจำนวนสมาชิกที่แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และยอดขายดิจิทัลที่สูงขึ้น ยอดขายน้ำมันช่วยเพิ่มการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมหัวข้อหลัก ขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมสมาชิกเป็นแหล่งการเติบโตอย่างสม่ำเสมอ และจำนวนหุ้นที่ลดลงช่วยให้ EPS เติบโตเร็วกว่ากำไรสุทธิ ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือยอดขายที่ไม่รวมน้ำมัน ผลกระทบของการลงทุนด้านราคาต่ออัตรากำไรสินค้า และความต้องการเงินสดจากการขยายสาขา รายจ่ายลงทุน และการซื้อหุ้นคืน