ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Stratasys: ยอดขายวัสดุสิ้นเปลืองทำสถิติสูงสุดใหม่ท่ามกลางรายได้ที่ทรงตัว

สตราทาซิส (Stratasys) (NASDAQ: SSYS) รายงานรายได้ไตรมาส 2/2026 ที่ระดับ 137.6 ล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 0.3% จาก 138.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) แคบลงสู่ระดับ 0.19 ดอลลาร์ จาก 0.20 ดอลลาร์ รายได้จากวัสดุสิ้นเปลืองทำสถิติสูงสุดและการเติบโต 17% ในกลุ่มการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศช่วยสนับสนุนยอดขาย แต่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวลดลงเล็กน้อย EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง และกระแสเงินสดไหลออกจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เกือบจะไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าจาก 132.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1/2026 กำไรขั้นต้นตาม GAAP ลดลงเนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นลดลง 80 basis points ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงช่วยให้ขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP แคบลง

การทำกำไรปรับปรุงแล้วยังคงเบาบาง กำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP ลดลงสู่ระดับ 0.1 ล้านดอลลาร์ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 12.8% และกำไรต่อหุ้นปรับลดแบบ Non-GAAP ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0.03 ดอลลาร์

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

รายได้จากผลิตภัณฑ์ลดลงประมาณ 2.2% สู่ระดับ 92.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากบริการเพิ่มขึ้นประมาณ 3.6% สู่ระดับ 44.9 ล้านดอลลาร์ สัดส่วนนี้ทำให้รายได้รวมทรงตัวจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

รายได้จากวัสดุสิ้นเปลืองแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์รายไตรมาสที่ 66.3 ล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าผลลัพธ์ดังกล่าวเป็นผลมาจากวัสดุการผลิต และกล่าวว่าสิ่งนี้สนับสนุนกลยุทธ์ของบริษัทในการขยายสัดส่วนภาคการผลิตของธุรกิจ

กลุ่มการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศ ซึ่งเป็นกลุ่มดั้งเดิมที่ใหญ่ที่สุดของสตราทาซิส เติบโต 17% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โยอาฟ ไซฟ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่ายอดคำสั่งซื้อใหม่ในกลุ่มการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศยังคงสะสมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสนับสนุนความคาดหวังของฝ่ายบริหารสำหรับการเติบโตของรายได้เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไรขั้นต้นทั้งแบบรายงานและแบบปรับปรุงแล้วต่างปรับตัวลดลง โดยอัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP ลดลงสู่ระดับ 42.3% จาก 43.1% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นแบบ Non-GAAP ลดลงสู่ระดับ 47.2% จาก 47.7%

ความเคลื่อนไหวของสกุลเงินยังส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรปรับปรุงแล้วด้วย สตราทาซิสระบุว่า EBITDA ปรับปรุงแล้วน่าจะอยู่ที่ 8.2 ล้านดอลลาร์ แทนที่จะเป็น 5.3 ล้านดอลลาร์ หากไม่มีผลกระทบเชิงลบสุทธิ 2.9 ล้านดอลลาร์จากการแข็งค่าของสกุลเงินเชเคิลอิสราเอล บนพื้นฐานดังกล่าว แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนจึงเป็นสาเหตุหลักของการลดลงเมื่อเทียบรายปีของ EBITDA ปรับปรุงแล้วที่รายงานไว้

กระแสเงินสดไหลออกจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 18.7 ล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากรายการที่บริษัทอธิบายว่าเป็นรายการที่ผิดปกติและไม่ใช่รายการประจำ ฝ่ายบริหารยังคงคาดว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะเป็นบวกในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 แต่ไม่ได้คาดหวังว่ากระแสเงินสดตลอดทั้งปีจะเป็นบวกอีกต่อไป

สตราทาซิสสิ้นสุดเดือนมิถุนายนด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินฝากระยะยาวรวม 212.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งประกอบด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 92.5 ล้านดอลลาร์ และเงินฝากระยะยาว 120.0 ล้านดอลลาร์ บริษัทรายงานว่าไม่มีหนี้สิน สินค้าคงเหลืออยู่ที่ 143.9 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 145.2 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงช่วยปรับปรุงผลขาดทุนจากการดำเนินงาน แต่ภาษีจำกัดความก้าวหน้าของกำไรบรรทัดสุดท้าย

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตาม GAAP ลดลงสู่ระดับ 71.7 ล้านดอลลาร์ จาก 76.1 ล้านดอลลาร์ การลดลงส่วนใหญ่มาจากค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และการบริหาร ซึ่งลดลงสู่ระดับ 52.2 ล้านดอลลาร์ จาก 56.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาเกือบจะคงที่อยู่ที่ 19.5 ล้านดอลลาร์

ฐานค่าใช้จ่ายที่ลดลงช่วยให้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP แคบลงประมาณ 3.2 ล้านดอลลาร์ และผลขาดทุนก่อนภาษีปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 10.2 ล้านดอลลาร์ จาก 13.3 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 6.7 ล้านดอลลาร์ จาก 1.0 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายภาษีที่สูงขึ้นนั้นได้ชดเชยการปรับตัวดีขึ้นจากการดำเนินงาน ส่งผลให้ผลขาดทุนสุทธิตาม GAAP กว้างขึ้นเล็กน้อยเป็น 16.9 ล้านดอลลาร์

ส่วนต่างระหว่างผลลัพธ์ตาม GAAP และ Non-GAAP ยังคงมีนัยสำคัญเช่นกัน สตราทาซิสได้บันทึกการปรับปรุงจำนวน 19.1 ล้านดอลลาร์เพื่อกระทบยอดผลขาดทุนสุทธิตาม GAAP เข้ากับกำไรสุทธิแบบ Non-GAAP ซึ่งรวมถึงรายการที่เกี่ยวข้องกับการตัดจำหน่าย ค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น การปรับโครงสร้าง ค่าใช้จ่ายทางกฎหมายและอื่น ๆ ค่าตอบแทนตามเงื่อนไข ภาษี และรายได้ทางการเงิน

คาดการณ์แนวโน้มปี 2026

สตราทาซิสยืนยันคาดการณ์รายได้ อัตรากำไร กำไร EBITDA ปรับปรุงแล้ว และรายจ่ายลงทุนตลอดทั้งปี การปรับปรุงที่มีนัยสำคัญประการเดียวคือกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน โดยบริษัทไม่ได้คาดหวังว่ากระแสเงินสดตลอดทั้งปีจะเป็นบวกอีกต่อไปเนื่องจากการใช้เงินสดที่สูงขึ้นในครึ่งปีแรก แม้ว่าจะคาดว่ากระแสเงินสดจะเป็นบวกในครึ่งปีหลังก็ตาม

ด้วยรายได้ครึ่งปีแรกที่ 270.3 ล้านดอลลาร์ สตราทาซิสจำเป็นต้องมีรายได้ครึ่งปีหลังประมาณ 294.7 ล้านดอลลาร์ ถึง 304.7 ล้านดอลลาร์ เพื่อให้บรรลุช่วงเป้าหมายตลอดทั้งปี ซึ่งจะสูงกว่ารายได้ครึ่งปีแรกประมาณ 9% ถึง 13% และทำให้การปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่คาดไว้นั้นเป็นเป้าหมายการดำเนินงานที่สำคัญ

คาดการณ์ดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูง ภาษีศุลกากร อัตราแลกเปลี่ยน และต้นทุนห่วงโซ่อุปทาน จะไม่ขัดขวางกิจกรรมทางเศรษฐกิจเพิ่มเติมอีก

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงบทบาทของความต้องการวัสดุสิ้นเปลืองที่เกิดขึ้นต่อเนื่อง และการนำไปใช้ที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศ ในกลยุทธ์การผลิตของบริษัท นอกจากนี้ บริษัทยังคาดว่าการเข้าซื้อกิจการมาร์กฟอร์จด์ (Markforged) ที่อยู่ระหว่างรอการอนุมัติ จะช่วยขยายข้อเสนอทางอุตสาหกรรมของสตราทาซิส ผ่านเทคโนโลยีคาร์บอนไฟเบอร์แบบต่อเนื่อง วัสดุ และซอฟต์แวร์ แม้ว่าธุรกรรมดังกล่าวจะยังอยู่ระหว่างรอการอนุมัติในขณะที่ออกรายงานผลประกอบการก็ตาม

งบดุลที่ไม่มีหนี้สินของบริษัทช่วยให้มีสภาพคล่องในการลงทุนอย่างต่อเนื่อง แต่มุมมองระยะสั้นของฝ่ายบริหารยังคงขึ้นอยู่กับยอดคำสั่งซื้อที่สะสมว่าสามารถสร้างการเติบโตของรายได้เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และกระแสเงินสดกลับมาเป็นบวกในช่วงครึ่งหลังได้หรือไม่

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• การดำเนินการด้านกระแสเงินสด: ไม่ได้คาดหวังว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานตลอดทั้งปีจะเป็นบวกอีกต่อไป การปรับตัวดีขึ้นในครึ่งปีหลังตามที่ฝ่ายบริหารคาดการณ์ไว้ จะต้องชดเชยการใช้เงินสดที่สูงขึ้นซึ่งบันทึกไว้ในครึ่งปีแรกให้ได้
• แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนและภาษีศุลกากร: สกุลเงินเชเคิลที่แข็งค่าลด EBITDA ปรับปรุงแล้วประจำไตรมาสลง 2.9 ล้านดอลลาร์ คาดการณ์ตลอดทั้งปียังรวมแรงกดดันจากภาษีศุลกากรและอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 7 ล้านดอลลาร์ต่ออัตรากำไรขั้นต้น และผลกระทบเชิงลบจากอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ต่อค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน
• ข้อกำหนดรายได้ในครึ่งปีหลัง: การบรรลุเป้าหมายรายได้ที่ 565 ล้านดอลลาร์ ถึง 575 ล้านดอลลาร์ จำเป็นต้องมีรายได้ในครึ่งปีหลังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากครึ่งปีแรก ความล่าช้าในการแปลงยอดคำสั่งซื้อในกลุ่มการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศอาจทำให้เป้าหมายดังกล่าวบรรลุได้ยากขึ้น
• อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วที่จำกัด: กำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP อยู่ที่เพียง 0.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 และคาดการณ์อัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP ตลอดทั้งปียังคงอยู่ระหว่าง 0.7% ถึง 1.5% ทำให้เหลือพื้นที่จำกัดสำหรับการรองรับแรงกดดันด้านต้นทุนเพิ่มเติม
• การดำเนินการเข้าซื้อกิจการที่อยู่ระหว่างรอการอนุมัติ: ฝ่ายบริหารคาดว่ามาร์กฟอร์จด์ (Markforged) จะเข้ามาเสริมความแข็งแกร่งให้กับพอร์ตโฟลิโอภาคอุตสาหกรรม แต่การเข้าซื้อกิจการยังไม่เสร็จสมบูรณ์ และการมีส่วนร่วมทางการเงินของบริษัทยังไม่ได้รวมอยู่ในผลการดำเนินงานประจำไตรมาสที่รายงาน

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของสตราทาซิสแสดงให้เห็นรายได้รวมที่ทรงตัว โดยได้รับการสนับสนุนยอดขายวัสดุสิ้นเปลืองที่ทำสถิติสูงสุดและการเติบโตระดับสองหลักในกลุ่มการบินและอวกาศและการป้องกันประเทศ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงทำให้ขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP แคบลง แต่อัตรากำไรที่อ่อนตัวลง แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน ค่าใช้จ่ายภาษีที่สูงขึ้น และการใช้เงินสดที่เพิ่มขึ้น ได้จำกัดการปรับตัวดีขึ้นในภาพรวม ประเด็นหลักสำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 คือ การเติบโตของรายได้เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะกลับมาเป็นบวกในครึ่งปีหลังได้หรือไม่ และบริษัทจะสามารถควบคุมต้นทุนภาษีศุลกากรและอัตราแลกเปลี่ยนที่รวมอยู่ในคาดการณ์ได้หรือไม่