ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Direct Digital: การใช้จ่ายผ่าน DSP ที่ลดลงฉุดรายได้ลดลง 23%

ไดเรกต์ ดิจิทัล โฮลดิ้งส์ (Direct Digital Holdings; Nasdaq: DRCT) รายงานรายได้ไตรมาส 2/2026 ที่ 7.8 ล้านดอลลาร์ ลดลง 23% จาก 10.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดส่วนที่เป็นของบริษัทแคบลงสู่ 5.78 ดอลลาร์ จาก 49.79 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน การใช้จ่ายของลูกค้า DSP ที่อ่อนตัวลงเป็นปัจจัยฉุดรายได้ให้ลดลง และทั้งผลขาดทุนจากการดำเนินงานและผลขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้น แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะลดลงก็ตาม

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

ลูกค้า DSP ไม่ได้สร้างรายได้เลยในไตรมาส 2/2026 เมื่อเทียบกับ 2.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน หากไม่รวมกลุ่มลูกค้าดังกล่าว รายได้เพิ่มขึ้น 0.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 3% ชี้ให้เห็นว่าธุรกิจส่วนที่เหลือเติบโตขึ้นเล็กน้อย แต่ไม่สามารถชดเชยการสูญเสียการใช้จ่ายของกลุ่ม DSP ได้

กำไรขั้นต้นลดลงเร็วกว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ส่งผลให้ขาดทุนจากการดำเนินงานขยายตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ขาดทุนสุทธิรวมแคบลง เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายสุทธิอื่น ๆ ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

การเปรียบเทียบกำไรต่อหุ้นจำเป็นต้องพิจารณาบริบทประกอบ จำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 709,000 หุ้น จาก 45,000 หุ้น ดังนั้น ขาดทุนต่อหุ้นที่แคบลงจึงไม่ได้สะท้อนถึงการปรับตัวดีขึ้นของผลขาดทุนส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นไดเรกต์ ดิจิทัล ซึ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ผลการดำเนินงานด้านธุรกิจและลูกค้า

การลดลงของการใช้จ่ายของลูกค้า DSP จำนวน 2.5 ล้านดอลลาร์นั้น สูงกว่าการลดลงของรายได้รวมของบริษัทซึ่งอยู่ที่ประมาณ 2.3 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้รายได้ที่ไม่รวมกลุ่มลูกค้า DSP เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 7.8 ล้านดอลลาร์ จาก 7.6 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราการต่อสัญญาที่แข็งแกร่งตามที่ผู้บริหารระบุ

รูปแบบเดียวกันนี้ปรากฏให้เห็นในครึ่งแรกของปี 2026 เช่นกัน แม้ว่าตัวเลขดังกล่าวควรพิจารณาแยกต่างหากจากผลประกอบการรายไตรมาส รายได้ครึ่งปีแรกร่วงลง 21% สู่ระดับ 14.5 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากค่าใช้จ่ายของลูกค้า DSP ลดลง 4.5 ล้านดอลลาร์ หากไม่รวมลูกค้า DSP รายได้ครึ่งปีแรกเติบโตขึ้น 0.7 ล้านดอลลาร์ หรือ 5%

บริษัทไม่ได้เปิดเผยตัวเลขรายได้หรือความสามารถในการทำกำไรรายไตรมาสแยกต่างหากสำหรับ Orange 142 และ Colossus SSP ซึ่งจำกัดความสามารถในการประเมินว่าแต่ละแพลตฟอร์มการดำเนินงานมีส่วนช่วยในผลประกอบการอย่างไร

ต้นทุนทางการเงินที่ลดลงช่วยให้ขาดทุนสุทธิแคบลงแม้การดำเนินงานจะอ่อนตัวลง

กำไรขั้นต้นไตรมาส 2 ลดลงประมาณ 0.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงประมาณ 0.4 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ขาดทุนจากการดำเนินงานขยายตัวขึ้นราว 0.5 ล้านดอลลาร์ และขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นจาก 1.5 ล้านดอลลาร์ เป็น 2.3 ล้านดอลลาร์

ทิศทางปรับเปลี่ยนไปในส่วนรายการที่ต่ำกว่าบรรทัดการดำเนินงาน ค่าใช้จ่ายอื่นรวมลดลงเหลือ 0.7 ล้านดอลลาร์ จาก 1.8 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและการตัดจำหน่ายต้นทุนทางการเงินที่เกี่ยวข้องลดลงเหลือ 0.8 ล้านดอลลาร์ จาก 1.8 ล้านดอลลาร์ การลดลงนี้ส่งผลให้ขาดทุนสุทธิรวมแคบลง แม้ว่าผลการดำเนินงานหลักจะอ่อนตัวลงก็ตาม

จำนวนเงินที่จัดสรรให้แก่ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมก็เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดยมีเพียง 0.2 ล้านดอลลาร์ของผลขาดทุนรวมไตรมาส 2/2026 ที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม เมื่อเทียบกับ 1.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่งผลให้ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของ ไดเรกต์ ดิจิทัล โฮลดิ้งส์ เพิ่มขึ้นเป็น 3.4 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าขาดทุนสุทธิรวมจะลดลงก็ตาม

กระแสเงินสด สภาพคล่อง และงบดุล

ไดเรกต์ ดิจิทัล ใช้เงินสดในกิจกรรมดำเนินงานไป 1.9 ล้านดอลลาร์ ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 ซึ่งปรับตัวดีขึ้นจาก 5.4 ล้านดอลลาร์ที่ใช้ไปในช่วงเดียวกันของปีก่อน การปรับตัวดีขึ้นนี้ส่วนหนึ่งได้รับอานิสงส์จากการเคลื่อนไหวของเงินทุนหมุนเวียน รวมถึงเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น 2.4 ล้านดอลลาร์ มากกว่าที่จะเกิดจากกำไรที่เป็นบวก

กิจกรรมจัดหาเงินให้เงินสดเข้ามา 1.7 ล้านดอลลาร์ในครึ่งปีแรก ซึ่งรวมถึง 1.2 ล้านดอลลาร์จากการออกหุ้นสามัญคลาส A และ 0.5 ล้านดอลลาร์จากเงินทดรองจ่ายจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน ส่งผลให้เงินสดลดลง 0.2 ล้านดอลลาร์ในระหว่างงวด และสิ้นสุดเดือนมิถุนายนที่ระดับ 0.5 ล้านดอลลาร์

สภาพคล่องยังคงตึงตัว ณ วันที่ 30 มิถุนายน ไดเรกต์ ดิจิทัล มีสินทรัพย์หมุนเวียน 4.6 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับหนี้สินหมุนเวียน 32.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงหนี้สินระยะยาวจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกันที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจำนวน 17.3 ล้านดอลลาร์ ส่วนขาดของผู้ถือหุ้นขยายตัวขึ้นเป็น 13.8 ล้านดอลลาร์ จาก 7.0 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025

นอกจากนี้ บริษัทยังไม่สามารถปฏิบัติตามข้อตกลงทางการเงินบางประการภายใต้วงเงินสินเชื่อได้ ผู้บริหารระบุว่ากำลังประสานงานกับผู้ให้กู้เพื่อขอผ่อนผันข้อตกลง อย่างไรก็ตาม แถลงการณ์ไม่ได้ระบุว่าได้รับการผ่อนผันเรียบร้อยแล้ว

ความคิดเห็นของฝ่ายบริหาร

มาร์ก ดี. วอล์กเกอร์ (Mark D. Walker) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ได้เน้นย้ำถึงการเติบโตนอกกลุ่มลูกค้า DSP การต่อสัญญาของลูกค้า และโอกาสทางธุรกิจที่ครอบคลุมมากขึ้น นอกจากนี้ เขายังกล่าวว่าบริษัทเห็นความสนใจในบริการการค้นหาด้วย AI, การเพิ่มประสิทธิภาพเครื่องมือสร้างเนื้อหา (generative engine optimization), บริการสนับสนุนด้วย AI และบริการเทคโนโลยีเว็บ แม้ว่าผู้บริหารไม่ได้เปิดเผยตัวเลขรายได้หรือเป้าหมายเชิงปริมาณสำหรับข้อเสนอเหล่านี้ก็ตาม

คีธ สมิธ (Keith Smith) ประธานบริษัท ชี้ให้เห็นถึงการปรับปรุงการดำเนินงานให้คล่องตัวขึ้นและการมุ่งเน้นในส่วนที่ผู้บริหารเชื่อว่าจะสามารถสร้างมูลค่าได้สูงสุด ขณะที่ไดอานา ดิแอซ (Diana Diaz) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน เน้นย้ำถึงวินัยด้านต้นทุนและการบริหารสภาพคล่อง พร้อมทั้งสนับสนุนการลงทุนเพื่อการเติบโตในบางรายการอย่างต่อเนื่อง

รายการซื้อขายหลักทรัพย์ของคนในเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลของคนในที่ได้รับประกอบด้วยรายการขายที่รายงานสี่รายการ ลงวันที่ 12 มิถุนายน 2026 รวมถึงการแปลงสภาพตราสารอนุพันธ์ในเดือนเมษายน บันทึกเหล่านี้ได้รับการนำเสนออย่างเป็นกลางและไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองของผู้บริหารต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• ความเสี่ยงจากการพึ่งพาลูกค้า DSP: การใช้จ่ายของลูกค้า DSP ลดลงเหลือศูนย์จาก 2.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ แม้ว่ารายได้ส่วนอื่นจะเติบโตขึ้น 3% แต่การเพิ่มขึ้นดังกล่าวก็ไม่เพียงพอที่จะชดเชยธุรกิจที่สูญเสียไป
• ผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง: ทั้งผลขาดทุนจากการดำเนินงานและผลขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้น แสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายที่ลดลงยังไม่สามารถฟื้นฟูความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานได้
• สภาพคล่องที่จำกัดและการไม่ปฏิบัติตามข้อตกลงทางการเงิน: เงินสดมีเพียง 0.5 ล้านดอลลาร์ หนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนอย่างมาก และบริษัทยังไม่ได้เปิดเผยว่าได้รับการผ่อนผันข้อตกลงทางการเงินตามที่ร้องขอแล้ว
• การพึ่งพาเงินทุนภายนอก: สภาพคล่องในครึ่งปีแรกได้รับการสนับสนุนจากการออกหุ้นและการรับเงินทดรองจ่ายจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน การจัดหาเงินทุนจากการเพิ่มทุนเพิ่มเติมอาจทำให้สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง ขณะที่การเข้าถึงแหล่งเงินทุนที่จำกัดอาจกดดันการดำเนินงานได้
• ความเสี่ยงด้านการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องและความเสี่ยงในการคงสถานะจดทะเบียน: การเปิดเผยข้อมูลของบริษัทระบุถึงข้อสงสัยอย่างมีนัยสำคัญเกี่ยวกับความสามารถในการดำเนินงานได้อย่างต่อเนื่อง และความจำเป็นในการปฏิบัติตามมาตรฐานการจดทะเบียนของ Nasdaq

สรุป

การลดลงของรายได้ในไตรมาส 2/2026 ของไดเรกต์ ดิจิทัล กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มลูกค้า DSP เป็นหลัก ในขณะที่ธุรกิจส่วนที่เหลือมีการเติบโตเล็กน้อย การลดต้นทุนยังไม่เพียงพอที่จะป้องกันไม่ให้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานและผลขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้น แม้ว่าค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงจะช่วยให้ผลเปรียบเทียบขาดทุนสุทธิรวมปรับตัวดีขึ้น ประเด็นสำคัญหลังสิ้นสุดไตรมาสนี้คือ การเติบโตนอกกลุ่ม DSP จะสามารถเร่งตัวขึ้นได้หรือไม่ อัตราการเผาเงินสดจะยังคงสามารถควบคุมได้หรือไม่ และบริษัทจะสามารถแก้ไขการไม่ปฏิบัติตามข้อตกลงทางการเงินภายใต้วงเงินสินเชื่อได้หรือไม่ ขณะที่ต้องบริหารจัดการงบดุลที่มีข้อจำกัดอย่างมาก