ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ AEVEX: Tactical Systems หนุนรายได้เติบโต 99.5%

AEVEX Corp. (NYSE: AVEX) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2/2026 ที่ 201.8 ล้านดอลลาร์ พุ่งขึ้น 99.5% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 0.01 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ไม่มีการรายงานกำไรต่อหุ้น Class A ที่เปรียบเทียบกันได้สำหรับไตรมาส 2/2025 ด้านกำไรสุทธิปรับตัวดีขึ้นเป็น 6.7 ล้านดอลลาร์ จากที่ขาดทุน 11.8 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ 28.1 ล้านดอลลาร์ ตามการขยายตัวอย่างรวดเร็วของกลุ่ม Tactical Systems โดยโครงการ Deep Strike ในพื้นที่รับผิดชอบของ EUCOM (EUCOM AOR) สร้างรายได้ประจำไตรมาส 72.2 ล้านดอลลาร์ และเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มขึ้นนี้

ผลประกอบการทางการเงินที่สำคัญ

รายได้จากผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้นช่วยหนุนกำไรขั้นต้นให้เติบโตเร็วกว่ารายได้ และส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานพลิกกลับมาเป็นบวก อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นประมาณ 5.4 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 23.6% ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้นสู่ 13.9% จาก 3.6%

บริษัทรายงานกำไรสุทธิงบการเงินรวมที่ 6.7 ล้านดอลลาร์ แต่เป็นส่วนที่เป็นของ AEVEX Corp. เพียง 2.3 ล้านดอลลาร์ หลังจากหักกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของหุ้นไถ่ถอนได้และส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมอื่น ๆ

รายได้จากผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้นเป็น 168.7 ล้านดอลลาร์ จาก 70.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากบริการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 33.1 ล้านดอลลาร์ จาก 30.3 ล้านดอลลาร์ การผสมผสานของสัดส่วนรายได้ที่นำโดยผลิตภัณฑ์นี้ช่วยให้กำไรขั้นต้นจากผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้น 26.1 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับกำไรขั้นต้นจากบริการที่เพิ่มขึ้น 3.1 ล้านดอลลาร์

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

กลุ่ม Tactical Systems มีสัดส่วนเกือบทั้งหมดของการเพิ่มขึ้นของรายได้รวม โดยผลิตภัณฑ์อากาศยานไร้คนขับ (UAS) และบริการสนับสนุนช่วยเพิ่มรายได้ 102.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงรายได้ 72.2 ล้านดอลลาร์จากโครงการ Deep Strike ส่วนรายได้ของกลุ่ม Global Solutions ลดลง แต่ต้นทุนการดำเนินงานที่ต่ำลงช่วยให้กลุ่มธุรกิจนี้เพิ่ม EBITDA ปรับปรุงแล้ว และขยายอัตรากำไรเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัว

การลดลงของรายได้กลุ่ม Global Solutions มีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากการดัดแปลงและทดสอบอากาศยานที่ลดลง 1.8 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการทำกำไรปรับตัวดีขึ้นเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขาย บริหาร และทั่วไป ค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนา รวมถึงต้นทุนผลิตภัณฑ์ปรับตัวลดลง

ความสามารถในการทำกำไรและงบดุล

การพลิกกลับมามีกำไรจากการดำเนินงานเป็นผลมาจากกำไรขั้นต้นจากผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้น กำไรขั้นต้นจากบริการที่ปรับตัวดีขึ้น และค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาที่ลดลง 1.6 ล้านดอลลาร์ โดยประโยชน์เหล่านี้ถูกชดเชยบางส่วนด้วยค่าใช้จ่ายในการขาย บริหาร และทั่วไป (SG&A) ที่เพิ่มขึ้น 13.1 ล้านดอลลาร์

การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย SG&A ประกอบด้วยค่าธรรมเนียมวิชาชีพจำนวน 5.8 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO การเสนอขายหุ้นรอบสอง และการเข้าซื้อกิจการ ร่วมกับค่าตอบแทนจูงใจเพิ่มเติม 3.0 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานใหม่ 2.1 ล้านดอลลาร์ และค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นที่ไม่ใช่เงินสดที่สูงขึ้น 1.6 ล้านดอลลาร์ ในรายการต่ำกว่ากำไรจากการดำเนินงาน ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงเหลือ 4.0 ล้านดอลลาร์ จาก 8.4 ล้านดอลลาร์ แม้ว่า AEVEX จะบันทึกขาดทุน 3.3 ล้านดอลลาร์จากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของหนี้สินตราสารอนุพันธ์

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 215.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 27.9 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 หนี้สินหมุนเวียนและหนี้สินระยะยาวรวมอยู่ที่ประมาณ 99.1 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากประมาณ 258.5 ล้านดอลลาร์ สินทรัพย์ที่เกิดจากสัญญาเพิ่มขึ้นเป็น 119.6 ล้านดอลลาร์ จาก 79.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเป็น 12.7 ล้านดอลลาร์ จาก 4.1 ล้านดอลลาร์ ผลประกอบการที่นำเสนอนี้ไม่ได้รวมงบกระแสเงินสด ดังนั้นจึงไม่สามารถประเมินกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหรือกระแสเงินสดอิสระประจำไตรมาสได้จากตัวเลขเหล่านี้เพียงอย่างเดียว

การรับรู้รายได้จากโครงการ Deep Strike หนุนรายได้เพิ่มขึ้น แต่ทำให้มูลค่างานค้างรับที่ได้รับเงินทุนแล้วลดลง

โครงการเดียวกันนี้ที่ขับเคลื่อนการเติบโตในไตรมาส 2 ยังเป็นเหตุผลสำคัญของการหดตัวของมูลค่างานค้างรับที่ได้รับเงินทุนแล้ว โดยมูลค่างานค้างรับที่ได้รับเงินทุนแล้วลดลง 243.3 ล้านดอลลาร์ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2026 จาก 503.1 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 สู่ 259.8 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน สาเหตุหลักมาจาก AEVEX ได้รับรู้รายได้จากโครงการ Deep Strike

ฝ่ายบริหารคาดว่าประมาณ 95.1% ของมูลค่างานค้างรับที่ได้รับเงินทุนแล้ว ณ วันที่ 30 มิถุนายน จะทยอยเปลี่ยนเป็นรายได้ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า นอกจากนี้ AEVEX ยังเปิดเผยสัญญาที่ได้รับมอบหมายสำคัญสี่โครงการในไตรมาสที่สอง ซึ่งมีมูลค่าสัญญารวมประมาณ 99.3 ล้านดอลลาร์ รวมถึงสัญญากับกองทัพอากาศสหรัฐฯ มูลค่า 50 ล้านดอลลาร์สำหรับศักยภาพภารกิจไร้คนขับขั้นสูง อย่างไรก็ตาม มูลค่างานค้างรับสามารถผันผวนได้ตามช่วงเวลาที่ได้รับสัญญาใหญ่ และบริษัทตั้งข้อสังเกตว่าคำสั่งซื้อจากลูกค้าที่มีรอบระยะเวลาสั้นลงมีจำนวนเพิ่มขึ้น

ประมาณการผลประกอบการเต็มปี 2026

ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มผลประกอบการเต็มปีได้รับการปรับเพิ่มขึ้น แม้ว่ารายงานข่าวจะไม่ได้แสดงช่วงประมาณการครั้งก่อนที่จำเป็นสำหรับการวัดมูลค่าการปรับขึ้นดังกล่าวก็ตาม ทั้งนี้ แนวโน้มล่าสุดยังไม่รวมผลตอบแทนจากการเสนอเข้าซื้อกิจการ BlackSea Technologies หรือการเข้าซื้อกิจการอื่น ๆ ในอนาคต

ประมาณการนี้อ้างอิงจากข้อมูลที่มี ณ วันที่ 12 สิงหาคม 2026 โดยอยู่ภายใต้ข้อสันนิษฐานว่าจะไม่มีมติต่ออายุงบประมาณชั่วคราวที่ยืดเยื้อ และสภาพแวดล้อมการจัดซื้อจัดจ้างและการจัดสรรงบประมาณของภาครัฐจะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ

มุมมองของฝ่ายบริหาร

นายโรเจอร์ เวลส์ (Roger Wells) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่าผลงานในไตรมาสนี้เป็นผลมาจากอุปสงค์ของลูกค้าต่อระบบอัตโนมัติ การขยายกำลังการผลิต และการเร่งตัวของโครงการสำคัญ นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังระบุว่า การเสนอเข้าซื้อกิจการ BlackSea Technologies คาดว่าจะช่วยขยายพอร์ตโฟลิโอระบบอัตโนมัติหลายโดเมนของ AEVEX แต่ผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นจากธุรกรรมนี้ยังไม่ได้รวมไว้ในแนวโน้มปี 2026

นายทอดด์ บูธ (Todd Booth) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน เน้นย้ำถึงผลการดำเนินงานของทั้งกลุ่ม Tactical Systems และ Global Solutions รวมถึงการทยอยเปลี่ยนมูลค่างานค้างรับเป็นรายได้และอุปสงค์ที่ต่อเนื่อง ข้อมูลทางการเงินสนับสนุนความสมดุลด้านความสามารถในการทำกำไรในระดับกลุ่มธุรกิจ แม้ว่าการเติบโตของรายได้จะยังคงกระจุกตัวอย่างมากในกลุ่ม Tactical Systems ก็ตาม

ธุรกรรมของผู้ซื้อขายภายในเมื่อเร็ว ๆ นี้

กิจกรรมของผู้ซื้อขายภายในที่เปิดเผยล่าสุดถูกครอบงำด้วยการขายหุ้นเมื่อวันที่ 5 มิถุนายน โดยผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่ถือหุ้นเกิน 10% ส่วนรายการใหม่อีกเก้ารายการเป็นรางวัลหุ้นที่ไม่มีการรายงานมูลค่าธุรกรรมเงินสด ดังนั้นจึงไม่ควรถือเป็นการซื้อขายในตลาดเสรี

ธุรกรรมมูลค่า 59.1 ล้านดอลลาร์นี้ควรมองเป็นการขายของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ โดยไม่ควรสรุปว่าสะท้อนถึงมุมมองการดำเนินงานของฝ่ายบริหาร

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การกระจุกตัวของโครงการและลูกค้า: โครงการ Deep Strike สร้างรายได้ประจำไตรมาส 72.2 ล้านดอลลาร์ และเป็นปัจจัยหลักในการรับรู้รายได้จากงานค้างรับ ทำให้ผลประกอบการมีความอ่อนไหวต่อช่วงเวลาและขนาดของโครงการสำคัญจากภาครัฐ
• การทดแทนมูลค่างานค้างรับ: มูลค่างานค้างรับที่ได้รับเงินทุนแล้วลดลงจาก 503.1 ล้านดอลลาร์ เหลือ 259.8 ล้านดอลลาร์ในเวลาหกเดือน การได้รับสัญญาใหม่และคำสั่งซื้อที่มีรอบระยะเวลาสั้นลงจำเป็นต้องมาชดเชยการรับรู้รายได้ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะที่การแก้ไขสัญญาลดลงหรือการยกเลิกสัญญาอาจลดรายได้ที่จะรับรู้ในอนาคต
• เงื่อนไขงบประมาณภาครัฐ: ประมาณการเต็มปีอยู่ภายใต้ข้อสันนิษฐานว่าจะไม่มีมติต่ออายุงบประมาณชั่วคราวที่ยืดเยื้อ และไม่มีการทรุดตัวอย่างมีนัยสำคัญในสภาพแวดล้อมการจัดซื้อจัดจ้างหรือการจัดสรรงบประมาณ
• การควบคุมค่าใช้จ่าย: ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 13.1 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากค่าธรรมเนียมวิชาชีพที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรม ค่าตอบแทน และต้นทุนพนักงาน ซึ่งส่งผลชดเชยการปรับตัวดีขึ้นของกำไรขั้นต้นไปบางส่วน
• การดำเนินการเข้าซื้อกิจการ: การเสนอเข้าซื้อกิจการ BlackSea นำมาซึ่งความเสี่ยงในการปิดดีลและการรวมกิจการ ขณะที่ผลตอบแทนทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นยังไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการปัจจุบัน

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของ AEVEX ได้รับการขับเคลื่อนจากการขยายตัวอย่างรวดเร็วในกลุ่ม Tactical Systems โดยเฉพาะโครงการ Deep Strike ซึ่งช่วยหนุนรายได้ อัตรากำไรขั้นต้น และ EBITDA ปรับปรุงแล้ว พร้อมทั้งช่วยให้บริษัทพลิกจากขาดทุนสุทธิกลับมามีกำไร ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามต่อไปคือ สัญญาใหม่จะสามารถเข้ามาทดแทนมูลค่างานค้างรับที่ทยอยรับรู้เป็นรายได้ได้หรือไม่ การเติบโตของค่าใช้จ่ายยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมหรือไม่ และ AEVEX จะสามารถบรรลุประมาณการเต็มปีที่ปรับขึ้นภายใต้ข้อสันนิษฐานด้านงบประมาณภาครัฐที่ระบุไว้ได้หรือไม่