ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ WhiteFiber: รายได้เพิ่มขึ้น 54% ขณะที่ขาดทุนสุทธิขยายตัวขึ้น

ไวท์ไฟเบอร์ (Nasdaq: WYFI) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2/2026 ที่ระดับ 28.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 54% จาก 18.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นเจือจางขยายตัวขึ้นเป็น 0.39 ดอลลาร์ จาก 0.33 ดอลลาร์ ด้าน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 69% สู่ระดับ 5.5 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ขยายตัวเป็น 15.0 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและการตั้งสำรองการด้อยค่าของซอฟต์แวร์กดดันผลดำเนินงาน ทั้งนี้ รายได้จากบริการคลาวด์รวมเงินจำนวน 12.3 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวกับการยกเลิกสัญญาของลูกค้า ขณะที่ศูนย์ข้อมูล NC-1 ได้เริ่มเรียกเก็บเงินขั้นแรกแล้ว

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้ที่รายงานและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วปรับตัวดีขึ้น แต่ความคืบหน้านั้นไม่ได้ส่งผลให้ขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP ลดลง ขณะที่กำไรขั้นต้นที่ไม่รวมค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นประมาณ 49% ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นดังกล่าวลดลงประมาณ 2 จุดเปอร์เซ็นต์

เว้นแต่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว ตัววัดต่อไปนี้เป็นผลลัพธ์ตามมาตรฐาน GAAP

กำไรขั้นต้นที่ไม่รวม D&A และอัตรากำไรที่เกี่ยวข้องสำหรับไตรมาส 2/2025 คำนวณจากตัวเลขรายได้และต้นทุนรายได้ที่เปิดเผย

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

บริการคลาวด์ยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของไวท์ไฟเบอร์ โดยสร้างรายได้ 23.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 43% เมื่อเทียบรายปี อย่างไรก็ตาม รายได้ประมาณ 12.3 ล้านดอลลาร์เกี่ยวข้องกับการยกเลิกสัญญาของลูกค้าที่ได้เปิดเผยไปก่อนหน้านี้ ส่วนรายได้จากบริการรับฝากวางเครื่อง (Colocation) เพิ่มขึ้น 173% สู่ระดับ 4.7 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากศูนย์ข้อมูล NC-1 เปลี่ยนผ่านจากช่วงการก่อสร้างไปสู่การเริ่มใช้งานจริงของลูกค้า

การเรียกเก็บเงินขั้นแรกของ NC-1 ได้เริ่มขึ้นแล้ว และไวท์ไฟเบอร์คาดว่าจะบรรลุการเรียกเก็บเงินเต็มอัตราตามสัญญาครอบคลุมกำลังไฟฟ้า IT ตามสัญญาขนาด 40 เมกะวัตต์ภายในปลายเดือนสิงหาคม 2026 ทั้งนี้ ภาระผูกพันตามสัญญาที่เหลืออยู่สำหรับบริการ Colocation มีจำนวนรวมประมาณ 932.9 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส ซึ่งส่วนใหญ่สะท้อนถึงสัญญาระยะยาวของ NC-1

นอกจากนี้ ไวท์ไฟเบอร์ยังได้ลงนามในสัญญาบริการคลาวด์ระยะยาวมูลค่ารวมกว่า 540 ล้านดอลลาร์ หลังจากการรายงานผลประกอบการในเดือนพฤษภาคม 2026 ต่อไปนี้คือโครงการติดตั้งหลักที่เปิดเผยพร้อมวันเริ่มให้บริการที่กำหนดไว้

รายได้จากการยกเลิกสัญญาช่วยหนุนการเติบโตของคลาวด์ ขณะที่ต้นทุนดอกเบี้ยขยายผลขาดทุนให้เพิ่มขึ้น

จำนวนเงินจากการยกเลิกสัญญาของลูกค้าคิดเป็นประมาณ 52% ของรายได้จากบริการคลาวด์ และ 43% ของรายได้รวมในไตรมาส 2 หากหักออกอย่างตรงไปตรงมา รายได้จากบริการคลาวด์ที่ไม่รวมจำนวนเงินที่เปิดเผยดังกล่าวจะอยู่ที่ประมาณ 11.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 16.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ตัวเลขนี้ไม่ใช่ตัวชี้วัดการเติบโตตามธรรมชาติที่บริษัทรายงาน แต่แสดงให้เห็นว่าอัตราการเติบโตของคลาวด์ที่ระดับ 43% นั้นได้รับอิทธิพลอย่างมากจากรายได้ที่เกี่ยวกับการยกเลิกสัญญา

ในระดับการดำเนินงาน กำไรขั้นต้นที่ไม่รวม D&A ที่เพิ่มขึ้นประมาณ 5.7 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารที่ลดลงประมาณ 0.7 ล้านดอลลาร์ สามารถชดเชยการด้อยค่าของซอฟต์แวร์จำนวน 5.0 ล้านดอลลาร์ รวมถึงค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่สูงขึ้นได้เป็นส่วนใหญ่ ส่งผลให้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานยังคงใกล้เคียงกับระดับของปีก่อน แม้ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นอย่างมากก็ตาม

การถดถอยที่รุนแรงกว่าเกิดขึ้นในบรรทัดที่ต่ำกว่ากำไรจากการดำเนินงาน ไวท์ไฟเบอร์บันทึกค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจากบุคคลภายนอกจำนวน 4.6 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจากบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกันจำนวน 1.4 ล้านดอลลาร์ เทียบกับไม่มีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ค่าใช้จ่ายอื่นรวมอยู่ที่ 6.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับรายได้อื่นที่ 0.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ซึ่งมีส่วนทำให้ขาดทุนสุทธิขยายตัวขึ้น ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมดอกเบี้ย ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย การด้อยค่า และค่าตอบแทนในรูปหุ้น ซึ่งอธิบายถึงช่องว่างส่วนใหญ่ระหว่าง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วที่เป็นบวกกับผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP

สภาพคล่องและการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ

เงินสดและเงินสดที่มีภาระผูกพันมีจำนวนรวม 60.4 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เนื่องจากบริษัทรายงานยอดคงเหลือเหล่านี้รวมกัน แถลงการณ์จึงไม่ได้ระบุว่าจำนวนดังกล่าวเป็นเงินสดที่ไม่มีภาระผูกพันเท่าใด

หลังสิ้นไตรมาส ไวท์ไฟเบอร์ได้ขยายวงเงินสินเชื่อกับ RBC เพื่อมอบวงเงินการสนับสนุนสูงสุดถึง 115 ล้านดอลลาร์แคนาดา พร้อมวงเงินกู้เพิ่มที่อาจเพิ่มขึ้นอีก 25 ล้านดอลลาร์แคนาดาตามเงื่อนไขที่กำหนด โดยบริษัทได้เบิกใช้ไปแล้ว 36.8 ล้านดอลลาร์แคนาดา ณ วันที่ 15 กรกฎาคม 2026

นอกจากนี้ ไวท์ไฟเบอร์ยังได้เข้าสู่ข้อตกลงให้สิทธิ์แต่เพียงผู้เดียวกับกลุ่มผู้ให้กู้สำหรับการเสนอจัดหาเงินทุนแบบมีหลักประกันสำหรับ NC-1 ฝ่ายบริหารกล่าวว่า หากรายการดังกล่าวเสร็จสมบูรณ์ อาจช่วยดึงเงินทุนส่วนใหญ่ที่ลงทุนใน NC-1 กลับคืนสู่งบดุลเพื่อใช้ในการพัฒนาโครงการในอนาคต การจัดหาเงินทุนดังกล่าวยังคงอยู่ภายใต้การตรวจสอบสถานะ เอกสารสัญญาขั้นสุดท้าย การอนุมัติ และเงื่อนไขอื่น ๆ โดยยังไม่มีหลักประกันว่าจะสามารถเสร็จสิ้นภายใต้เงื่อนไขที่เอื้อประโยชน์หรือเสร็จสิ้นได้จริงหรือไม่

มุมมองของฝ่ายบริหาร

แซม ทาบาร์ (Sam Tabar) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่าการเปลี่ยนผ่านของ NC-1 ไปสู่การเริ่มใช้งานของลูกค้าเป็นหลักฐานที่แสดงว่าโมเดลการพัฒนาของไวท์ไฟเบอร์เริ่มดำเนินงานได้ตามที่ตั้งใจไว้ ฝ่ายบริหารกำลังปรับทิศทางบริการคลาวด์ไปสู่สัญญาที่มีขนาดใหญ่ขึ้นและมีระยะเวลานานขึ้น รวมถึงโครงการติดตั้งที่ใช้โครงสร้างพื้นฐาน NVIDIA B300 และ Vera Rubin

บริษัทยังอยู่ระหว่างการประเมินโมเดลการให้บริการแบบบริหารจัดการที่ใช้เงินลงทุนน้อยลง ซึ่งลูกค้าจะเป็นผู้จัดหาเงินทุนสำหรับฮาร์ดแวร์ ขณะที่ไวท์ไฟเบอร์ทำหน้าที่ติดตั้งและดำเนินงาน ฝ่ายบริหารกล่าวว่าโอกาสในการพัฒนาโครงการถัดไปอยู่ในช่วงท้ายของการตรวจสอบสถานะ พร้อมอ้างถึงข้อจำกัดด้านพลังงานขนาดใหญ่ที่หายากในปี 2027 ควบคู่ไปกับความต้องการซึ่งรวมถึงโอกาสที่ได้รับการสนับสนุนทางเครดิตระดับที่น่าลงทุน

รายการซื้อขายหุ้นของผู้บริหารและคนใน

บันทึกรายการของคนในที่ได้รับแสดงให้เห็นว่าไม่มีการซื้อหรือขายในตลาดเสรีในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา โดยคนในถือหุ้นรวมกัน 27.6 ล้านหุ้น ในบรรดารายการที่รายงานล่าสุด 10 รายการ มีเพียง 3 รายการเท่านั้นที่มีทั้งการระบุประเภทรายการและมูลค่าที่รายงาน รายการที่ไม่สมบูรณ์ที่เหลือจึงถูกละไว้ด้านล่าง

บันทึกเหล่านี้อธิบายถึงการให้ผลตอบแทนเป็นหุ้นและการแปลงสภาพตราสารอนุพันธ์ ไม่ใช่การซื้อหรือขายในตลาดเสรี ดังนั้น รายการเหล่านี้เพียงอย่างเดียวจึงไม่ได้บ่งบอกถึงมุมมองของคนในต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• ความสามารถในการเปรียบเทียบรายได้คลาวด์: รายได้จากการยกเลิกสัญญาของลูกค้าจำนวน 12.3 ล้านดอลลาร์คิดเป็นสัดส่วนจำนวนมากของรายได้ที่รายงาน ซึ่งทำให้อัตราการเติบโตของคลาวด์ที่ปรากฏในหัวข้อข่าวสะท้อนอัตราการดำเนินงานจริงได้น้อยลง
• การดำเนินการติดตั้ง: การเพิ่มระดับการเรียกเก็บเงินเต็มจำนวนของ NC-1 รวมถึงโครงการในปารีส ออนแทริโอ ไอซ์แลนด์ และแคนาดา ขึ้นอยู่กับการทดสอบระบบ การจัดซื้อจัดจ้าง และการจัดการในระดับพื้นที่ที่ต้องเสร็จสิ้นตามกำหนดเวลา
• การจัดหาเงินทุนและต้นทุนดอกเบี้ย: ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ผลขาดทุนสุทธิขยายตัวขึ้น ขณะที่การเสนอจัดหาเงินทุนแบบมีหลักประกันสำหรับ NC-1 ยังไม่ได้ข้อสรุปขั้นสุดท้าย
• การกระจุกตัวของ NC-1: ภาระผูกพันตามสัญญาที่เหลืออยู่สำหรับ Colocation ส่วนใหญ่จำนวน 932.9 ล้านดอลลาร์เกี่ยวข้องกับสัญญา NC-1 ซึ่งเป็นการเพิ่มความสำคัญของการดำเนินงานที่ศูนย์ข้อมูลดังกล่าวและความสัมพันธ์กับลูกค้ารายนั้น

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของไวท์ไฟเบอร์แสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าในการติดตั้ง Colocation การขยายสัญญา และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว แต่คุณภาพของการเติบโตของคลาวด์ที่รายงานได้รับผลกระทบจากรายได้ที่เกี่ยวกับการยกเลิกสัญญา ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและการด้อยค่าของซอฟต์แวร์ยังคงทำให้ขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP อยู่ในระดับสูง ทั้งนี้ บททดสอบการดำเนินงานที่สำคัญในระยะข้างหน้าคือการขยายการเรียกเก็บเงินของ NC-1 ให้ครบตามเป้าหมาย การเปิดให้บริการติดตั้ง GPU ตามสัญญาตามกำหนดเวลา และการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการภายใต้เงื่อนไขที่ยอมรับได้