ผลประกอบการ BETA ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า ขณะที่ผลขาดทุนขยายตัวขึ้น

เบต้า เทคโนโลยีส์ (BETA Technologies) (NYSE: BETA) รายงานรายได้ไตรมาส 2/2026 ที่ 14.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 146% จาก 6.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ขาดทุนสุทธิต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 0.64 ดอลลาร์เทียบกับ 2.02 ดอลลาร์ รายได้จากบริการเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของรายได้รวม อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาที่สูงขึ้น และอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ส่งผลให้ขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ขยายตัวเพิ่มขึ้น

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้น 8.7 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบปีต่อปี โดยรายได้จากบริการมีมูลค่า 11.4 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นเกือบ 78% ของรายได้รวมประจำไตรมาส กำไรขั้นต้นเติบโตช้ากว่ารายได้ เนื่องจากต้นทุนรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 6.6 ล้านดอลลาร์ จาก 1.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงประมาณ 25 จุดเปอร์เซ็นต์

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวเป็น 166.1 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ผลขาดทุนจากการดำเนินงาน ขาดทุนสุทธิ และขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้ว ต่างขยายตัวเพิ่มขึ้น แม้ว่าฐานรายได้จะสูงขึ้นก็ตาม

EBITDA ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งไม่รวมรายการต่างๆ ได้แก่ ค่าตอบแทนในรูปหุ้น ค่าใช้จ่ายใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้น ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการควบรวมและซื้อกิจการ ผลขาดทุนจากการจำหน่ายทรัพย์สิน และต้นทุนการเสนอขายหุ้น IPO

โครงสร้างธุรกิจและรายได้

รายได้จากบริการเพิ่มขึ้นประมาณ 233% สู่ระดับ 11.4 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการเติบโตของรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นประมาณ 29% สู่ระดับ 3.3 ล้านดอลลาร์ กำไรขั้นต้นจากบริการเพิ่มขึ้นเป็น 6.4 ล้านดอลลาร์ จาก 2.3 ล้านดอลลาร์ ทำให้บริการกลายเป็นแหล่งการเติบโตหลักทั้งในด้านรายได้และกำไรขั้นต้น

ผลประกอบการด้านผลิตภัณฑ์ดำเนินไปในทิศทางตรงกันข้าม กำไรขั้นต้นจากผลิตภัณฑ์ลดลงเหลือ 1.6 ล้านดอลลาร์ จาก 2.5 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ารายได้จากผลิตภัณฑ์จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากต้นทุนรายได้ของผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้นเป็น 1.7 ล้านดอลลาร์ จากเพียง 62,000 ดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

ในด้านการดำเนินงาน เบต้าได้ขยายเครือข่ายสถานีอัดประจุไฟฟ้าเป็น 138 แห่ง และประกาศแผนติดตั้งเพิ่มเติมสูงสุด 250 แห่งผ่านพันธมิตร America’s Consortium for Electric Skyways นอกจากนี้ บริษัทได้เริ่มการดำเนินงานภายใต้โครงการนำร่องบูรณาการ eVTOL ของสำนักงานบริหารการบินแห่งชาติสหรัฐฯ (FAA) และรายงานความคืบหน้างานรับรองมาตรฐานเครื่องบินรุ่น H500A และ CX300

กิจกรรมเชิงพาณิชย์รวมถึงการทำข้อตกลงเบื้องต้น (term sheet) กับโลแกนแอร์ (Loganair) สำหรับเครื่องบินรุ่น CX300 จำนวน 5 ลำ พร้อมสิทธิเลือกซื้อเพิ่มเติมอีก 5 ลำ นอกจากนี้ เบต้ายังได้เปิดตัวเครื่องบินไฮบริดไฟฟ้าระบบไร้คนขับรุ่น MV250 สำหรับการใช้งานด้านการป้องกันประเทศ และเสร็จสิ้นการบินด้วยระบบไฮบริดไฟฟ้าที่ความสูงระดับมากกว่า 30,000 ฟุต โดยความร่วมมือกับจีอี แอโรสเปซ (GE Aerospace), นาสา (NASA) และโบอิ้ง (Boeing)

การเติบโตที่นำโดยธุรกิจบริการ ไม่สามารถชดเชยแรงกดดันด้านอัตรากำไรและ R&D ได้

เบต้าสร้างรายได้ประจำไตรมาสเพิ่มขึ้นประมาณ 8.7 ล้านดอลลาร์ แต่กำไรขั้นต้นส่วนเพิ่มอยู่ที่ประมาณ 3.2 ล้านดอลลาร์เท่านั้น ขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นประมาณ 82.0 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ขาดทุนจากการดำเนินงานขยายตัวเพิ่มขึ้นราว 78.8 ล้านดอลลาร์

ค่าใช้จ่าย R&D เป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันค่าใช้จ่ายให้สูงขึ้น โดยเพิ่มขึ้นเป็น 122.4 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากเบต้าลงทุนในโครงการรับรองมาตรฐานเทคโนโลยีและการพัฒนาเทคโนโลยีเอื้ออำนวย ตัวเลขนี้รวมค่าใช้จ่ายใบสำคัญแสดงสิทธิที่ไม่ใช่เงินสดจำนวน 5.7 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับความร่วมมือกับจีอี แอโรสเปซ (GE Aerospace) และค่าใช้จ่าย R&D ที่อยู่ระหว่างดำเนินการจำนวน 16.1 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวกับการเข้าซื้อกิจการ แม้ว่าจะมีการปรับปรุงรายการที่กำหนดไว้แล้ว ขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการขยายตัวของผลขาดทุนไม่ได้จำกัดอยู่เพียงรายการเหล่านั้น

ความสามารถในการทำกำไร สภาพคล่อง และรายจ่ายลงทุน

เบต้าสิ้นสุด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 1.48 พันล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 230.8 ล้านดอลลาร์จากวันที่ 31 ธันวาคม 2568 ยอดเงินสดยังคงอยู่สูงกว่าระดับ 174.5 ล้านดอลลาร์ที่รายงานในปีก่อนหน้าอย่างมาก ซึ่งบริษัทระบุว่าเป็นผลมาจากเงินทุนจากการระดมทุนนอกตลาดและรายรับจากการเสนอขายหุ้น IPO

รายจ่ายลงทุนในไตรมาสนี้แตะระดับ 41.1 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 6.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า อาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นเป็น 402.8 ล้านดอลลาร์ จาก 348.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2568 ซึ่งสะท้อนถึงการลงทุนอย่างต่อเนื่องในขณะที่เบต้าเดินหน้าพัฒนาเครื่องบิน การขอรับรองมาตรฐาน ความสามารถในการผลิต และโครงสร้างพื้นฐานสถานีอัดประจุไฟฟ้า

รายได้ดอกเบี้ยจำนวน 13.3 ล้านดอลลาร์ ช่วยชดเชยผลขาดทุนจากการดำเนินงานได้บางส่วน ส่งผลให้บริษัทรายงานขาดทุนสุทธิ 148.8 ล้านดอลลาร์ เทียบกับขาดทุนจากการดำเนินงานที่ 158.1 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มผลประกอบการปี 2026

เบต้าได้ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ตลอดทั้งปี และปรับปรุงประมาณการ EBITDA ปรับปรุงแล้ว เอกสารที่จัดหาไม่ได้ระบุตัวเลขช่วงคาดการณ์เดิม ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุขนาดของการปรับปรุงได้

บริษัทไม่ได้ให้การกระทบยอดตามมาตรฐาน GAAP สำหรับ EBITDA ปรับปรุงแล้วในอนาคต เนื่องจากรายการต่างๆ เช่น ค่าตอบแทนในรูปหุ้นในอนาคต ขึ้นอยู่กับปัจจัยที่บริษัทยืนยันว่าไม่สามารถคาดการณ์ได้อย่างสมเหตุสมผล

รายการการซื้อขายของผู้บริหารในช่วงที่ผ่านมา

ข้อมูลการซื้อขายของผู้บริหารในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่ามีการซื้อหุ้นจำนวน 341,646 หุ้น และขายหุ้นจำนวน 368,928 หุ้น ส่งผลให้เป็นการขายสุทธิ 27,282 หุ้น โดยการขายรายการล่าสุด 7 รายการเป็นรายการโดยอ้อมของ ไคล์ คลาร์ก (Kyle Clark) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร โดยมีมูลค่ารวมที่รายงานประมาณ 3.84 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ข้อมูลไม่ได้ระบุเหตุผลในการขายดังกล่าว

รายการวันที่ 11 มิถุนายน ทั้งสามรายการเป็นการมอบหุ้นให้ มิใช่การซื้อในตลาดเสรี และข้อมูลรายการไม่ได้ระบุจำนวนหุ้นสำหรับแต่ละรายการดังกล่าว

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• ผลขาดทุนยังคงมีขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับรายได้ ขาดทุนสุทธิประจำไตรมาสของเบต้าที่ 148.8 ล้านดอลลาร์นั้นสูงกว่ารายได้มากกว่าสิบเท่า ในขณะที่คาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีชี้ว่าจะมีผลขาดทุน 400 ล้านดอลลาร์ ถึง 445 ล้านดอลลาร์
• การลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นอาจจำกัด Operating Leverage รายได้เติบโตเร็วกว่ากำไรขั้นต้น และกำไรขั้นต้นจากผลิตภัณฑ์ลดลงแม้ว่ายอดขายผลิตภัณฑ์จะสูงขึ้นก็ตาม
• การรับรองมาตรฐานยังคงเป็นปัจจัยสำคัญต่อการดำเนินงาน เบต้ารายงานความคืบหน้าเกี่ยวกับข้อกำหนดและการทดสอบของ FAA แต่โครงการเครื่องบินของบริษัทยังคงต้องผ่านงานรับรองมาตรฐานเพิ่มเติมก่อนที่จะขยายการให้บริการเชิงพาณิชย์ในวงกว้าง
• การพัฒนาและโครงสร้างพื้นฐานต้องใช้เงินทุนสูง รายจ่ายลงทุนประจำไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 41.1 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่เงินสดลดลงประมาณ 230.8 ล้านดอลลาร์ ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026
• ความสนใจเชิงพาณิชย์ต้องเปลี่ยนเป็นรายได้ที่ส่งมอบได้จริง ข้อตกลงกับโลแกนแอร์ถูกระบุว่าเป็นเพียงข้อตกลงเบื้องต้น (term sheet) สำหรับเครื่องบิน 5 ลำ บวกสิทธิเลือกซื้ออีก 5 ลำ ขณะที่รายได้ประจำไตรมาสในปัจจุบันยังคงมาจากบริการเป็นหลัก

สรุป

รายได้ในไตรมาสที่สองของเบต้าเพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัวจากการขยายตัวของกิจกรรมด้านบริการ แต่ต้นทุนรายได้ที่สูงขึ้นและการลงทุนด้าน R&D ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ผลขาดทุนสุทธิขยายตัวกว้างขึ้น ยอดเงินสดจำนวนมากหลังการระดมทุนช่วยสนับสนุนการใช้จ่ายด้านเครื่องบิน การขอรับรองมาตรฐาน และโครงสร้างพื้นฐานอย่างต่อเนื่อง โดยประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือพัฒนาการของอัตรากำไรขั้นต้น ความคืบหน้าในการรับรองมาตรฐาน ความต้องการเงินทุน และการเปลี่ยนข้อตกลงเชิงพาณิชย์ให้เป็นรายได้จากผลิตภัณฑ์ได้จริงหรือไม่