ผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบประมาณ 2026 ของ Aramark: รายได้เพิ่มขึ้น 9% ขณะที่อัตรากำไรขยายตัว

อารามาร์ก (NYSE: ARMK) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3 ของปีงบการเงิน 2026 ที่ระดับ 5.058 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 9% จาก 4.626 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) ตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 34% สู่ระดับ 0.36 ดอลลาร์ ทั้งนี้ กำไรจากการดำเนินงานเติบโตเร็วกว่ารายได้ โดยอัตรากำไรจากการดำเนินงานทั้งแบบตามรายงานและแบบปรับปรุงต่างขยายตัวขึ้น แม้จะได้รับผลกระทบจากการเหลื่อมของปฏิทินซึ่งส่งผลให้ตัวเลขเปรียบเทียบเมื่อเทียบรายปีลดลงก็ตาม นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มแนวโน้มการเติบโตของรายได้ออร์แกนิกสำหรับปีงบการเงิน 2026 อีกด้วย

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การคว้าธุรกิจใหม่ในวงกว้างและแรงขับเคลื่อนจากลูกค้ารายเดิมเป็นปัจจัยสนับสนุนรายได้ ขณะที่ประสิทธิภาพของห่วงโซ่อุปทาน การเพิ่มขึ้นของผลิตภาพ และการบริหารจัดการต้นทุน มีส่วนช่วยเปลี่ยนการเติบโตดังกล่าวให้เป็นกำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้น ทั้งนี้ รายได้ออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 9% เช่นกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผลกระทบจากการแปลงค่าเงินไม่ใช่ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการเติบโต

กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงและ EPS ปรับปรุงเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP โดยรายได้ได้รับผลประโยชน์จากการแปลงค่าเงินประมาณ 33 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานได้รับผลประโยชน์ประมาณ 1 ล้านดอลลาร์

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่มธุรกิจ

ทั้งสองกลุ่มธุรกิจขยายตัวขึ้น แต่ FSS ต่างประเทศ สร้างการเติบโตของรายได้และความสามารถในการทำกำไรได้รวดเร็วกว่า ส่วนธุรกิจในสหรัฐอเมริกายังคงเป็นผู้สนับสนุนรายได้หลัก โดยคิดเป็นประมาณ 69% ของรายได้รวม

ในสหรัฐอเมริกา กลุ่มกีฬา ความบันเทิง และราชทัณฑ์ ได้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายต่อหัวที่สูงขึ้น ยอดผู้เข้าชมที่หนาแน่นขึ้น การแข่งขันฟุตบอลโลก FIFA World Cup การแข่งขันรอบเพลย์ออฟ NBA และ NHL รวมถึงพอร์ตลูกค้ารายใหม่ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่กลุ่มธุรกิจและอุตสาหกรรมยังคงเติบโตในระดับสองหลัก และกลุ่มการแพทย์และสาธารณสุขได้รับประโยชน์จากสัญญาใหม่และการขยายบริการกับลูกค้ารายเดิม

การเติบโตในต่างประเทศกระจายตัวในวงกว้าง โดยสเปน แคนาดา สหราชอาณาจักร และเยอรมนี มีส่วนสนับสนุนผ่านการขยายธุรกิจฐานเดิมและการคว้าธุรกิจใหม่สุทธิ นอกจากนี้ ประสิทธิภาพเชิงเศรษฐกิจของห่วงโซ่อุปทานที่แข็งแกร่งขึ้นยังช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไรในกลุ่มธุรกิจนี้ด้วย

การคว้าลูกค้ารายใหม่นับตั้งแต่เริ่มปีงบการเงินจนถึงปัจจุบันมีมูลค่ามากกว่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน 51% ขณะที่อัตราการรักษาลูกค้าสูงถึงประมาณ 98% ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวเป็นตัวชี้วัดการดำเนินงานนับตั้งแต่เริ่มปีงบการเงินจนถึงปัจจุบัน และไม่ควรถือเป็นรายได้ประจำไตรมาส

นอกจากนี้ อารามาร์กยังได้เริ่มดำเนินงาน ณ สถานที่แห่งแรกในเท็กซัสสำหรับผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลระดับโลกในช่วงปลายไตรมาส และกำลังเตรียมพร้อมเปิดให้บริการในสถานที่แห่งที่สอง ส่วนข้อตกลงระยะหลายปีแยกต่างหากกับผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูล AI แบบ Colocation จะครอบคลุมชุมชนแรงงานในหลายสถานที่ รวมถึงในไวโอมิงและเท็กซัส โดยบริษัทไม่ได้เปิดเผยสัดส่วนรายได้หรือกำไรประจำไตรมาสที่มาจากสัญญาเหล่านี้

การเหลื่อมของปฏิทินบดบังการเติบโตพื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่า

สัปดาห์ที่ 53 ในปีงบการเงิน 2025 ส่งผลให้เกิดการเหลื่อมของปฏิทินที่ใช้เปรียบเทียบกับปีงบการเงิน 2026 ซึ่งกระทบหลักต่อกลุ่มการศึกษาใน FSS สหรัฐอเมริกา โดยอารามาร์กประเมินว่า หากไม่มีผลกระทบด้านช่วงเวลานี้ การเติบโตของทั้งรายได้ กำไรจากการดำเนินงาน และ EPS จะสูงกว่านี้

การเหลื่อมของปฏิทินทำให้การเติบโตของรายได้คาดการณ์ลดลง 2 จุดเปอร์เซ็นต์ การเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานลดลง 11 จุด และการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงลดลง 8 จุด ส่งผลให้ตัวเลขเปรียบเทียบเมื่อเทียบรายปีตามรายงานแสดงถึงแรงขับเคลื่อนการดำเนินงานต่ำกว่าความจริง เมื่อเทียบกับประมาณการปรับปรุงปฏิทินของบริษัท

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

กำไรจากการดำเนินงานเติบโตเร็วกว่ารายได้ ซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิภาพของห่วงโซ่อุปทานและการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพควบคู่ไปกับยอดขายที่สูงขึ้น การปรับตัวดีขึ้นในแต่ละกลุ่มธุรกิจถูกหักลบไปบางส่วนจากค่าใช้จ่ายส่วนองค์กร ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 35 ล้านดอลลาร์ จาก 27 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นที่สูงขึ้น

กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 41 ล้านดอลลาร์จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กระแสเงินสดอิสระปรับตัวดีขึ้น 42 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ อารามาร์กไม่ได้ระบุตัวเลขสุทธิประจำไตรมาสของทั้งสองมาตรวัด ด้านผู้บริหารคาดว่าจะมีกระแสเงินสดไหลเข้าตามฤดูกาลจำนวนมากในไตรมาสที่ 4 ซึ่งส่วนใหญ่มาจากกลุ่มบริการต้อนรับในสถาบันการศึกษา และกลุ่มกีฬาและความบันเทิง

บริษัทสิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดที่สามารถใช้ได้มากกว่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ และได้ชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวที่ครบกำหนดปี 2028 จำนวนประมาณ 100 ล้านดอลลาร์หลังจากสิ้นสุดไตรมาส โดยยังคงเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินให้ต่ำกว่า 3.0 เท่าภายในสิ้นปีงบการเงิน 2026

นอกจากนี้ อารามาร์กยังได้ซื้อหุ้นคืนไปแล้วมากกว่า 5 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าประมาณ 194 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เริ่มโครงการ นอกจากนี้ คณะกรรมการบริษัทยังอนุมัติจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.12 ดอลลาร์ต่อหุ้น กำหนดจ่ายในวันที่ 9 กันยายน 2026 แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อในทะเบียน ณ วันที่ 19 สิงหาคม

แนวโน้มสำหรับปีงบการเงิน 2026

อารามาร์กปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ออร์แกนิกหลังจากผ่านพ้น 3 ไตรมาสแรกของปีงบการเงิน 2026 โดยอ้างถึงแรงขับเคลื่อนของพอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้นและการเริ่มดำเนินงานร่วมกับผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลระดับโลก พร้อมทั้งยืนยันเป้าหมายกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุง, EPS ปรับปรุง และอัตราส่วนหนี้สินตามเดิม

การคาดการณ์ที่เป็นอัตราร้อยละทั้งหมดนำเสนอในเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ผู้บริหารคาดว่าการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงและการขยายตัวของอัตรากำไรจะเร่งตัวขึ้นในไตรมาสที่ 4 โดยได้รับแรงหนุนจากประสิทธิภาพการดำเนินงานและการเริ่มรับรู้กำไรจาก Aramark Nexus

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตา

• การเปรียบเทียบปฏิทิน: สัปดาห์พิเศษในปีงบการเงิน 2025 ยังคงบิดเบือนการเปรียบเทียบเมื่อเทียบรายปี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มการศึกษาของสหรัฐฯ ซึ่งทำให้การเติบโตตามรายงานเปรียบเทียบกับแนวโน้มการดำเนินงานพื้นฐานได้ยากขึ้นโดยตรง
• การสร้างกระแสเงินสดตามฤดูกาล: ผู้บริหารคาดว่าสัดส่วนสำคัญของกระแสเงินสดไหลเข้าในไตรมาสที่ 4 จะมาจากกลุ่มบริการต้อนรับในสถาบันการศึกษา และกลุ่มกีฬาและความบันเทิง ซึ่งยิ่งเพิ่มความสำคัญของการดำเนินงานและช่วงเวลาในไตรมาส 4
• การเตรียมความพร้อมสำหรับธุรกิจใหม่: อารามาร์กกำลังเปิดรับธุรกิจใหม่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะเดียวกันก็เพิ่มทรัพยากรเพื่อขยาย Aramark Nexus โดยจังหวะเวลาและต้นทุนของการเตรียมความพร้อมดังกล่าวจะส่งผลต่อการเปลี่ยนการเติบโตของรายได้ที่คาดหวังให้กลายเป็นการขยายตัวของอัตรากำไรที่รวดเร็วขึ้นหรือไม่
• แรงกดดันจากต้นทุนส่วนองค์กร: ค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นที่สูงขึ้นส่งผลให้ค่าใช้จ่ายส่วนองค์กรเพิ่มขึ้น และเข้าหักลบการเติบโตของกำไรในกลุ่มธุรกิจการดำเนินงานไปบางส่วน
• ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน: รายได้ต่างประเทศตามรายงานเพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบกับ 11% แบบออร์แกนิก ขณะที่รายได้รวมได้รับผลประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยน 33 ล้านดอลลาร์ ความผันผวนของการแปลงค่าเงินในอนาคตอาจเปลี่ยนแปลงการเติบโตตามรายงานได้โดยไม่ได้เปลี่ยนแนวโน้มการดำเนินงานในท้องถิ่น

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3 ตามปีงบการเงินของอารามาร์กผสมผสานการเติบโตของรายได้ในวงกว้างเข้ากับการขยายตัวของกำไรจากการดำเนินงานและ EPS ที่รวดเร็วยิ่งขึ้น โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากธุรกิจใหม่ อัตราการรักษาลูกค้าในระดับสูง ประสิทธิภาพของห่วงโซ่อุปทาน และการบริหารจัดการต้นทุน ในขณะที่การเหลื่อมของปฏิทินจากปีก่อนรั้งตัวเลขเปรียบเทียบตามรายงานไว้ สำหรับประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือการเร่งตัวของอัตรากำไรในไตรมาสที่ 4 การสร้างกระแสเงินสดตามฤดูกาล การดำเนินงานตามแผนจัดเตรียมธุรกิจใหม่ที่มีจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และผลตอบแทนทางการเงินระยะแรกจาก Aramark Nexus