ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Flowco: ธุรกิจ Production Solutions หนุนรายได้เติบโต 22%

โฟลว์โค (Flowco) (NYSE: FLOC) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2/2026 ที่ระดับ 235.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นเป็น 0.28 ดอลลาร์ จาก 0.21 ดอลลาร์ ส่วน EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้น 22.7% สู่ระดับ 93.9 ล้านดอลลาร์ และบริษัทสร้างกระแสเงินสดอิสระได้ 49.8 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ กลุ่มธุรกิจ Production Solutions เป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลให้รายได้เพิ่มขึ้นเกือบทั้งหมด แม้ว่าต้นทุนอุปกรณ์บนพื้นผิว (Surface Equipment) ที่สูงขึ้นจะกดดันอัตรากำไรเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ข้อมูลกำไรหลัก

รายได้เพิ่มขึ้น 42.6 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้จากการเช่าเพิ่มขึ้น 29.9% สู่ระดับ 132.7 ล้านดอลลาร์ และรายได้จากการขายเติบโต 13.3% สู่ระดับ 103.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเติบโตช้ากว่ารายได้และ EBITDA ปรับปรุง ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนถึงค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น 48.9% สู่ระดับ 49.4 ล้านดอลลาร์

กำไรสุทธิงบการเงินรวมอยู่ที่ 30.9 ล้านดอลลาร์ แต่เป็นส่วนที่เป็นของส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมชนิดไถ่ถอนได้จำนวน 18.4 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของ Flowco Holdings อยู่ที่ 12.5 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 5.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับลดเติบโตช้าลงเนื่องจากจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลดเพิ่มขึ้นเป็น 44.0 ล้านหุ้น จาก 26.2 ล้านหุ้น

กำไรสุทธิปรับปรุงอยู่ที่ 34.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.8% จาก 33.0 ล้านดอลลาร์ ตัวชี้วัดนี้ไม่รวมค่าใช้จ่ายในการทำรายการ ค่าตอบแทนในรูปหุ้น ผลขาดทุนจากการขายอุปกรณ์ และรายการพิเศษที่ไม่เกิดขึ้นประจำบางรายการ

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

กลุ่มธุรกิจ Production Solutions สร้างการเติบโตของรายได้เกือบทั้งหมดของโฟลว์โคเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กลุ่มธุรกิจ Natural Gas Technologies ทรงตัวเป็นส่วนใหญ่เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ยอดขายระบบกู้คืนไอระเหย (vapor recovery system) ที่ลดลง ส่งผลให้รายได้ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาส 1

EBITDA ปรับปรุงระดับส่วนกลาง (Corporate) ติดลบ 4.9 ล้านดอลลาร์ เทียบกับติดลบ 4.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ค่าใช้จ่ายส่วนกลางปรับตัวดีขึ้นจากติดลบ 5.6 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากค่าธรรมเนียมบริการวิชาชีพลดลง

Valiant ช่วยหนุน Production Solutions ขณะที่ต้นทุนอุปกรณ์จำกัดการขยายตัวของอัตรากำไร

รายได้ของกลุ่มธุรกิจ Production Solutions เพิ่มขึ้น 21.9% จากไตรมาส 1 และ EBITDA ปรับปรุงของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 15.5% โดยโฟลว์โคระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นเป็นผลมาจากกิจกรรมของส่วนงาน Downhole Components ที่สูงขึ้น ซึ่งรวมถึงรับรู้ผลกำไรเพิ่มเติม 2 เดือนจาก Valiant ซึ่งเพิ่มศักยภาพด้านปั๊มแบบจุ่มไฟฟ้า (electric submersible pump) หลังจากเข้าซื้อกิจการในเดือนมีนาคม 2026

อย่างไรก็ตาม อัตรา EBITDA ปรับปรุงของกลุ่มธุรกิจลดลง 229 basis points จากไตรมาส 1 เหลือ 41.6% โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนการบำรุงรักษาและการดำเนินงานที่สูงขึ้นในส่วนงาน Surface Equipment ซึ่งในระดับงบการเงินรวม ปัจจัยนี้ส่งผลให้อัตรา EBITDA ปรับปรุงลดลงจาก 40.8% ในไตรมาส 1 เหลือ 39.8% ในไตรมาส 2 แม้ว่าอัตรากำไรยังคงสูงกว่าไตรมาสเดียวกันของปีก่อนเล็กน้อยก็ตาม

การทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

โฟลว์โคเปลี่ยนกำไรประจำไตรมาสเป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงานจำนวน 95.2 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระจำนวน 49.8 ล้านดอลลาร์ สำหรับช่วง 6 เดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 173.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 39.5% จาก 124.7 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวเป็นตัวเลขสะสมตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) และไม่ควรนำไปเปรียบเทียบกับจำนวนกระแสเงินสดรายไตรมาสโดยตรง

ในช่วงครึ่งปีแรก โฟลว์โคใช้เงินสดจำนวน 161.8 ล้านดอลลาร์สำหรับการเข้าซื้อกิจการ Valiant และจำนวน 71.9 ล้านดอลลาร์สำหรับการเพิ่มที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ส่วนเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 19.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 4.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่หนี้สินระยะยาวสุทธิในงบดุลเพิ่มขึ้นเป็น 298.4 ล้านดอลลาร์ จาก 167.8 ล้านดอลลาร์

ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็น 145.5 ล้านดอลลาร์ จาก 100.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี และสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นเป็น 186.3 ล้านดอลลาร์ จาก 149.6 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 7 สิงหาคม โฟลว์โคมียอดเงินกู้ยืมสินเชื่อหมุนเวียน 274.1 ล้านดอลลาร์ และมีวงเงินกู้คงเหลือที่ใช้ได้อีก 446.4 ล้านดอลลาร์ จากฐานวงเงินกู้ยืมรวม 721.8 ล้านดอลลาร์

คณะกรรมการบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสตามปกติที่อัตรา 0.09 ดอลลาร์ต่อหุ้นคลาส A โดยกำหนดจ่ายในวันที่ 26 สิงหาคม และเงินปันผลพิเศษที่อัตรา 0.14 ดอลลาร์ต่อหุ้นคลาส A โดยกำหนดจ่ายในวันที่ 31 สิงหาคม ทั้งนี้ เงินปันผลพิเศษจะมีผลเฉพาะกับผู้ถือหุ้นสามัญคลาส A เท่านั้น

มุมมองของผู้บริหาร

โจ บอบ เอ็ดเวิร์ดส์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า อุปสงค์ของลูกค้าในอเมริกาเหนือยังคงสม่ำเสมอ เนื่องจากผู้ประกอบการเน้นการเพิ่มผลผลิตและประสิทธิภาพจากสินทรัพย์ที่มีอยู่ นอกจากนี้ ผู้บริหารยังระบุว่า Valiant ทำผลงานได้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ พร้อมชี้ว่าการขายเกี่ยวเนื่อง (cross-selling) การบูรณาการเทคโนโลยี และความสัมพันธ์กับลูกค้าที่แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น ถือเป็นประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้

ผู้บริหารเน้นย้ำว่า อุปสงค์และระเบียบวินัยในการดำเนินงานช่วยชดเชยปัจจัยกดดันด้านต้นทุนในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่ได้ระบุสัดส่วนรายได้หรือ EBITDA ของ Valiant แบบแยกเดี่ยว ส่งผลให้ยากที่จะแยกการเติบโตจากการซื้อกิจการออกจากส่วนอื่น ๆ ของกลุ่มธุรกิจ Production Solutions

รายการการซื้อขายหุ้นของผู้บริหารล่าสุด

ประวัติการทำรายการที่ได้รับแสดงให้เห็นว่า ไม่มีการรายงานการซื้อหุ้นของบุคคลภายใน ในช่วง 6 เดือนจนถึงวันที่ 10 สิงหาคม 2026 โดยโจนาธาน บี. แฟร์แบงก์ส ซึ่งระบุว่าเป็นกรรมการและผู้รับประโยชน์ ได้รายงานการขายหุ้นทางอ้อม 4 รายการในเดือนมีนาคมที่ราคา 21.18 ดอลลาร์ต่อหุ้น ทั้งนี้ บันทึกดังกล่าวไม่ได้ระบุสรุปถึงเหตุผลของการทำรายการเหล่านั้น

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• แรงกดดันด้านต้นทุนของ Production Solutions: ค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาและการดำเนินงานของ Surface Equipment ที่สูงขึ้น ปรับลดอัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจลง 229 basis points เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แรงกดดันด้านต้นทุนอย่างต่อเนื่องอาจจำกัดการสร้างกำไรจากการเติบโตของรายได้
• การพึ่งพาการเติบโตที่เกี่ยวข้องกับ Valiant: การรับรู้กำไรของ Valiant เพิ่มขึ้นอีก 2 เดือนช่วยผลักดันการเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนของ Production Solutions แต่โฟลว์โคไม่ได้เปิดเผยสัดส่วนส่วนบวกแบบแยกเดี่ยวของการซื้อกิจการดังกล่าว ซึ่งจำกัดความชัดเจนในการมองเห็นการเติบโตที่แท้จริงนอกเหนือจากธุรกิจที่เข้าซื้อ
• ความผันผวนของยอดขาย Natural Gas Technologies: ยอดขายระบบกู้คืนไอระเหยที่ลดลงส่งผลให้รายได้และ EBITDA ปรับปรุงของกลุ่มธุรกิจลดลง 6.3% และ 6.4% ตามลำดับเมื่อเทียบกับไตรมาส 1
• หนี้สินและเงินทุนหมุนเวียนที่สูงขึ้น: หนี้สินระยะยาวสุทธิ ลูกหนี้การค้า และสินค้าคงเหลือปรับตัวสูงขึ้นทั้งหมดเมื่อเทียบกับสิ้นปี แม้โฟลว์โคจะยังมีวงเงินกู้ยืมหมุนเวียนคงเหลืออยู่อีกมาก แต่การเปลี่ยนแปลงในงบดุลเหล่านี้รวมถึงการประกาศจ่ายเงินปันผล เพิ่มความสำคัญในการรักษาความสามารถในการสร้างกระแสเงินสด

สรุป

การเติบโตในไตรมาส 2/2026 ของโฟลว์โคกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มธุรกิจ Production Solutions โดยได้รับปัจจัยหนุนเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าจาก Downhole Components และการเข้าซื้อกิจการ Valiant ส่วน EBITDA ปรับปรุงขยายตัวสอดคล้องกับรายได้เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และกระแสเงินสดอิสระช่วยสนับสนุนงบดุลและการจ่ายเงินปันผล อย่างไรก็ตาม ค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น ต้นทุน Surface Equipment และหนี้สินที่สูงขึ้น ได้จำกัดคุณภาพของการเติบโตดังกล่าวในบางส่วน ผลประกอบการในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าโฟลว์โคจะสามารถแปลงการขยายตัวที่เกี่ยวข้องกับ Valiant ให้เป็นการเติบโตอย่างยั่งยืนได้หรือไม่ ขณะเดียวกันก็ต้องรักษาเสถียรภาพของอัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจและบริหารจัดการเงินทุนหมุนเวียนไปด้วย