ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ นู สกิน: รายได้ลดลง 17.1% เนื่องจากรายการค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดส่งผลให้ขาดทุนตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP)

นู สกิน เอ็นเตอร์ไพรส์ (NYSE: NUS) รายงานรายได้ในไตรมาส 2/2026 อยู่ที่ 320.1 ล้านดอลลาร์ ลดลง 17.1% จาก 386.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) พลิกกลับมาเป็นขาดทุน 5.14 ดอลลาร์ จากที่มีกำไร 0.43 ดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (adjusted EPS) ลดลงสู่ระดับ 0.20 ดอลลาร์ จาก 0.43 ดอลลาร์ ทั้งนี้ รายได้ปรับตัวลดลงในทุกตลาดหลักและในทั้งสองกลุ่มธุรกิจที่ต้องรายงาน ขณะที่การตั้งสำรองด้อยค่าสินทรัพย์ที่ไม่ใช่เงินสดและค่าใช้จ่ายทางภาษีส่งผลให้เกิดผลขาดทุนสุทธิ GAAP อยู่ที่ 249.8 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศส่งผลให้รายได้รายไตรมาสลดลงประมาณ 4.0 ล้านดอลลาร์ หรือลดลง 1.0 เปอร์เซ็นต์พอยต์ หากคำนวณโดยใช้เกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ รายได้จะลดลง 16.1% ซึ่งบ่งชี้ว่าความผันผวนของสกุลเงินมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่อการหดตัวของรายได้

ความสามารถในการทำกำไรปรับตัวลดลงเช่นกันก่อนหักค่าใช้จ่ายรายการพิเศษ โดยกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงลดลง 36.5% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแคบลง 190 basis points เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นลดลง ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารคิดเป็นสัดส่วนที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับรายได้

ค่าใช้จ่ายในการขายลดลงเหลือ 107.9 ล้านดอลลาร์ จาก 128.2 ล้านดอลลาร์ แต่เพิ่มขึ้นเป็น 33.7% ของรายได้ จาก 33.2% ในทำนองเดียวกัน ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารลดลงในรูปตัวเงินสู่ระดับ 90.8 ล้านดอลลาร์ จาก 106.7 ล้านดอลลาร์ แต่เพิ่มขึ้นเป็น 28.4% ของรายได้ จาก 27.6% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าต้นทุนไม่ได้ปรับตัวลดลงรวดเร็วเท่ากับยอดขาย

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

รายได้ของกลุ่มธุรกิจ นู สกิน ลดลง 15.5% สู่ระดับ 271.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้ของ ไรห์ซ ลดลง 25.0% สู่ระดับ 48.9 ล้านดอลลาร์ โดยตลาดหลักทุกแห่งของ นู สกิน หดตัวลง โดยเกาหลีใต้รายงานการปรับตัวลดลงมากที่สุด และฮ่องกง/ไต้หวันลดลงน้อยที่สุด

อัตราแลกเปลี่ยนส่งผลกระทบต่อแต่ละตลาดแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ โดยส่งผลให้ ผลการดำเนินงานตามรายงานของญี่ปุ่นลดลงเมื่อเทียบกับการลดลง 5.5% ในเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ แต่ช่วยหนุนผลการดำเนินงานตามรายงานในจีนแผ่นดินใหญ่ ซึ่งการลดลงในเกณฑ์อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ อยู่ที่ 18.7% เมื่อเทียบกับการลดลงตามรายงานที่ 13.7%

การหดตัวของรายได้ของนู สกิน เกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงของเครือข่ายลูกค้า และเครือข่ายการขาย ขณะที่จีนแผ่นดินใหญ่เป็นข้อยกเว้นในระดับผู้นำฝ่ายขาย โดยเพิ่มขึ้น 2% แม้ว่าจำนวนลูกค้าจะลดลง 11% ก็ตาม

จำนวนลูกค้าในภูมิภาคอเมริกาลดลง 24% ซึ่งเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดในบรรดาตลาดที่ระบุไว้ ขณะที่ลูกค้าในเกาหลีใต้ลดลง 19% แนวโน้มเหล่านี้ทำให้บริษัทมีจำนวนลูกค้าและผู้มีส่วนร่วมในการขายที่กระตือรือร้นลดลง ซึ่งส่งผลต่อการสนับสนุนรายได้ในอนาคต

ความสามารถในการทำกำไรและงบแสดงฐานะการเงิน

อัตรากำไรขั้นต้นรวมของ นู สกิน ลดลงเหลือ 68.2% แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจหลักของ นู สกิน จะขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 77.7% จาก 77.5% ก็ตาม การลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นรวม ประกอบกับอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (G&A) ที่สูงขึ้น เป็นสาเหตุที่ทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลงจาก 8.0% สู่ระดับ 6.1%

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 189.6 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 238.6 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นประมาณ 7.2% สู่ระดับ 191.5 ล้านดอลลาร์ และลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นประมาณ 23.7% สู่ระดับ 48.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินรวมซึ่งรวมถึงส่วนที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี ลดลงเหลือ 213.7 ล้านดอลลาร์ จาก 224.2 ล้านดอลลาร์

ค่าความนิยมลดลงเหลือ 4.8 ล้านดอลลาร์ จาก 83.6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบในงบแสดงฐานะการเงินจากการด้อยค่าในไตรมาสนี้ ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเหลือ 542.7 ล้านดอลลาร์ จาก 805.2 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี ทั้งนี้ นู สกิน ได้จ่ายเงินปันผลจำนวน 2.9 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ไม่มีการซื้อหุ้นคืน และยังมีวงเงินคงเหลือภายใต้โครงการซื้อหุ้นคืนอีก 137.3 ล้านดอลลาร์

รายการค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดเปลี่ยนกำไรปรับปรุงแล้วให้เป็นผลขาดทุนตามหลัก GAAP จำนวนมาก

ข้อแตกต่างที่สำคัญในไตรมาสนี้คือความแตกต่างระหว่างกำไรปรับปรุงแล้วที่เป็นบวกและผลขาดทุนตามหลัก GAAP จำนวนมาก โดย นู สกิน บันทึกผลขาดทุนจากการด้อยค่าจำนวน 78.9 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีผลขาดทุนจากการดำเนินงานตามหลัก GAAP อยู่ที่ 59.3 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วที่ 19.6 ล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ บริษัทยังรับรู้ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้จำนวน 186.6 ล้านดอลลาร์ แม้จะรายงานผลขาดทุนก่อนหักภาษี 63.2 ล้านดอลลาร์ก็ตาม โดยการกระทบยอดบัญชีระบุว่า ค่าเผื่อการลดมูลค่าสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีจำนวน 167.5 ล้านดอลลาร์ เป็นรายการปรับปรุงภาษีที่ไม่ใช่เงินสดที่สำคัญที่สุด ส่งผลให้อัตราภาษีที่แท้จริงตามหลัก GAAP ติดลบ 295.4% เทียบกับอัตราปรับปรุงแล้วที่ 36.6%

หากไม่รวมผลกระทบจากการด้อยค่าและภาษีดังกล่าว กำไรก่อนหักภาษีปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 15.7 ล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 10.0 ล้านดอลลาร์ แม้กำไรปรับปรุงแล้วจะยังคงเป็นบวก แต่กำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้วยังคงลดลงมากกว่าครึ่งหนึ่ง เนื่องจากรายได้และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ลดลงสร้างแรงกดดันต่อธุรกิจหลัก

คาดการณ์ผลประกอบการ

นู สกิน ได้ปรับปรุงแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปีโดยอิงจากผลการดำเนินงานในครึ่งปีแรกและความคาดหวังสำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 คาดการณ์ดังกล่าวยังคงประเมินว่ารายได้จะหดตัวลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าทั้งในไตรมาสที่สามและตลอดทั้งปี อย่างไรก็ดี เอกสารเผยแพร่ไม่ได้ระบุช่วงคาดการณ์ประจำปีครั้งก่อนหน้า ซึ่งจำเป็นสำหรับการระบุทิศทางของการปรับปรุงข้อมูลในครั้งนี้

บริษัทคาดว่าจะมีต้นทุนการเปลี่ยนผ่านที่เป็นเงินสดประมาณ 5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม ซึ่งต้นทุนดังกล่าวคิดเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ของส่วนต่างระหว่างช่วงกำไรต่อหุ้น (EPS) ตามหลัก GAAP และแบบปรับปรุงแล้วในไตรมาสที่ 3

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ไรอัน นาเปียร์สกี ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า นู สกิน กำลังเดินหน้าขยายการใช้งานแพลตฟอร์มเพื่อสุขภาพ Prysm iO อย่างต่อเนื่อง และเตรียมพร้อมสำหรับการเปิดตัวอย่างเป็นทางการในอินเดีย โดยฝ่ายบริหารกำลังนำบทเรียนจากโครงการริเริ่มเหล่านั้นมาปรับใช้ พร้อมทั้งจัดสรรทรัพยากรขององค์กรใหม่เพื่อสนับสนุนกลยุทธ์ในระยะยาว

เชลซี แลนซ์ รักษาการประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายการเงิน ระบุว่าผลลัพธ์ที่ปรับปรุงแล้วเป็นผลมาจากการที่บริษัทมุ่งเน้นไปที่ความสามารถในการทำกำไรและการดำเนินงานอย่างมีวินัย อย่างไรก็ตาม แนวโน้มที่ปรับปรุงใหม่แสดงให้เห็นว่าฝ่ายบริหารคาดว่าแรงกดดันด้านรายได้จะยังคงดำเนินต่อไปในช่วงที่เหลือของปี 2026

การทำธุรกรรมของบุคคลภายในเมื่อเร็ว ๆ นี้

รายงานสรุปจาก Yahoo Finance ระบุว่า มีการซื้อหุ้นจำนวน 1,335,424 หุ้นผ่านธุรกรรมของบุคคลภายใน 19 รายการ และมีการขายหุ้นจำนวน 17,082 หุ้นผ่านธุรกรรม 3 รายการในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากธุรกรรมการซื้อเมื่อเร็ว ๆ นี้รวมถึงการให้รางวัลหุ้นแก่กรรมการ ดังนั้น ตัวเลขการซื้อสุทธิที่รายงานจึงไม่ควรนำมาพิจารณาเทียบเท่ากับการซื้อในตลาดเปิด

รายการขายที่รายงานทั้งสามรายการมีขนาดค่อนข้างจำกัด และโดยลำพังแล้วไม่สามารถระบุถึงเหตุผลในการขายของบุคคลภายในได้

จำนวนหุ้นเป็นการคำนวณโดยประมาณโดยอิงจากราคาและมูลค่าของธุรกรรมที่มีการรายงาน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• การลดลงอย่างต่อเนื่องของเครือข่ายลูกค้าและยอดขาย: จำนวนลูกค้า พันธมิตรที่ได้รับค่าตอบแทน และผู้นำฝ่ายขายต่างปรับตัวลดลงทั้งหมด ซึ่งการหดตัวลงอีกอาจทำให้การรักษารายได้ของนู สกิน ให้มีเสถียรภาพนั้นทำได้ยากยิ่งขึ้น
• ความอ่อนแอในวงกว้างทั้งในแง่ของภูมิภาคและกลุ่มธุรกิจ: ตลาดหลักทุกแห่งรายงานรายได้ที่ลดลง และไรส์ (Rhyz) ปรับตัวลดลงเร็วกว่าธุรกิจหลักของนู สกิน ทั้งนี้ การขาดแคลนกลุ่มธุรกิจที่เติบโตได้ส่งผลให้ความสามารถของบริษัทในการชดเชยความอ่อนแอในส่วนอื่น ๆ ลดลงตามไปด้วย
• แรงกดดันด้านอัตรากำไรและต้นทุนการเปลี่ยนผ่าน: อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วปรับตัวลดลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายลดลงช้ากว่ารายได้ นอกจากนี้ ต้นทุนการเปลี่ยนผ่านที่คาดไว้ในไตรมาส 3 จำนวนประมาณ 5 ล้านดอลลาร์ อาจเพิ่มแรงกดดันในระยะสั้น
• ความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลัง: สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นจากสิ้นปีที่ผ่านมา แม้ว่ารายได้รายไตรมาสและในช่วงครึ่งปีแรกจะลดลงก็ตาม โดยบริษัทระบุว่าการคาดการณ์ความต้องการที่ไม่แม่นยำและการตัดจำหน่ายสินค้าคงคลังที่อาจเกิดขึ้นถือเป็นความเสี่ยงในการดำเนินงาน
• การดำเนินโครงการริเริ่มใหม่ ๆ: Prysm iO และแผนการเปิดตัวในประเทศอินเดียถือเป็นศูนย์กลางของกลยุทธ์ของผู้บริหาร แต่ผลงานที่จะเกิดขึ้นนั้นขึ้นอยู่กับความสนใจอย่างต่อเนื่องจากลูกค้าและทีมงานฝ่ายขาย ตลอดจนความสำเร็จในการพัฒนาผลิตภัณฑ์และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของนู สกิน เผชิญกับการลดลงของรายได้ในวงกว้างถึง 17.1% ควบคู่ไปกับความสามารถในการทำกำไรพื้นฐานที่อ่อนแอลง และค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดจำนวนมากที่ส่งผลให้เกิดผลขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 249.8 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ากำไรปรับปรุงแล้วจะยังคงเป็นบวก แต่ฐานลูกค้าที่ลดลง การหดตัวในตลาดหลักทั้งหมด และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วที่ลดลง แสดงให้เห็นว่าธุรกิจหลักยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือ Prysm iO และการเปิดตัวในประเทศอินเดียจะสามารถกระตุ้นความต้องการได้หรือไม่ การปรับโครงสร้างต้นทุนจะช่วยให้อัตรากำไรมีเสถียรภาพหรือไม่ และนู สกิน จะสามารถส่งมอบผลประกอบการได้ตามกรอบคาดการณ์ที่วางไว้ในขณะที่ยังควบคุมสินค้าคงคลังและต้นทุนการเปลี่ยนผ่านได้หรือไม่