ผลประกอบการ Ferguson ไตรมาส 2 ปี 2026: การเติบโตในกลุ่มที่ไม่ใช่อสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยสนับสนุนการปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการ

เฟอร์กูสัน เอ็นเตอร์ไพรส์ (NYSE: FERG) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2026 อยู่ที่ 8.751 พันล้านดอลลาร์ สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน เพิ่มขึ้น 4.6% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้น 6.9% สู่ระดับ 3.43 ดอลลาร์ จาก 3.21 ดอลลาร์ การเติบโตของรายได้ แบบออร์แกนิกและการซื้อกิจการช่วยหนุนยอดขาย แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลง และความต้องการในภาคที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ ยังคงซบเซา ทั้งนี้ การเติบโตของรายได้ ในภาคที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัยที่ระดับ 8% เป็นปัจจัยขับเคลื่อนธุรกิจหลัก

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้แบบออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 3.8% การซื้อกิจการช่วยหนุนการเติบโต 1.0% และ การขายกิจการในแคนาดาส่งผลให้การเติบโตลดลง 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ อัตราเงินเฟ้อด้านราคายังคงอยู่ในระดับเลขหลักเดียวที่ต่ำ

กำไรจากการดำเนินงานตามที่รายงานเติบโตเร็วกว่ากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้ว ส่วนหนึ่งเป็นเพราะไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้ามีการรวมค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างธุรกิจ มูลค่า 21 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วปรับตัวลดลงเล็กน้อยแม้ว่า ยอดขายและกำไรจะสูงขึ้นก็ตาม

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและ แต่ละกลุ่มธุรกิจ

ธุรกิจในสหรัฐฯ มียอดขายเติบโต 5.0% ซึ่งรวมถึงการเติบโตแบบออร์แกนิก 4.0% และส่วนสนับสนุนจากการซื้อกิจการ 1.0% ทั้งนี้ กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 2.9% ซึ่งช้ากว่ารายได้ สะท้อนถึงแรงกดดันที่เห็นได้ใน อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วของทั้งบริษัท

แคนาดารายงานการเติบโตแบบออร์แกนิกที่เป็นบวก แต่การขายธุรกิจที่ ไม่ใช่ธุรกิจหลักได้ลดทอนการเติบโตส่วนดังกล่าวไปทั้งหมด ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงาน ปรับปรุงแล้วของแคนาดาลดลง 1 ล้านดอลลาร์

ตลาดปลายทางประเภทที่อยู่อาศัยคิดเป็นสัดส่วนประมาณครึ่งหนึ่งของรายได้ในสหรัฐฯ แม้ว่าการก่อสร้างที่อยู่อาศัยใหม่ยังคงอ่อนแอ และกิจกรรมการซ่อมแซม การบำรุงรักษา และการปรับปรุงจะซบเซา แต่รายได้จากภาคที่อยู่อาศัยของ Ferguson ยังคงเพิ่มขึ้น 2%

รายได้ที่ไม่ได้มาจากภาคที่อยู่อาศัยเติบโต 8% โดยฝ่ายบริหารระบุว่าผลการดำเนินงานนี้เป็นผลมาจากการครองส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากขนาดของบริษัท ความเชี่ยวชาญเฉพาะทาง และบริการที่มีมูลค่าเพิ่ม ขณะเดียวกัน กิจกรรมโครงการลงทุนขนาดใหญ่ยังคงแข็งแกร่ง โดยมีปริมาณยอดสั่งซื้อที่ยังค้างอยู่สูงขึ้น และมีการยื่นประมูลอย่างคึกคัก

นอกจากนี้ Ferguson ยังได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ 5 แห่งในระหว่างไตรมาส ครอบคลุมระบบ HVAC ระบบเชิงพาณิชย์และระบบเครื่องกล งานประปา และผลิตภัณฑ์ควบคุมการไหลในอุตสาหกรรม ทั้งนี้ การเข้าซื้อกิจการ 8 แห่งที่ประกาศไปตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน มีรายได้รวมต่อปีโดยประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงรายการธุรกรรม FloWorks ที่ยังอยู่ระหว่างดำเนินการด้วย

แรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นถูกควบคุมไว้ได้ด้วยการประหยัดต่อขนาดจากการดำเนินงาน

อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 20 basis points สู่ระดับ 31.0% เนื่องจากผลการดำเนินงานในปีก่อนหน้าเพิ่มขึ้นชั่วคราวจากจังหวะเวลาและขอบเขตของการปรับขึ้นราคาของซัพพลายเออร์ อย่างไรก็ตาม Ferguson สามารถชดเชยแรงกดดันดังกล่าวในระดับการดำเนินงานตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) ผ่านการควบคุมต้นทุนอย่างมีวินัยและการประหยัดต่อขนาดจากการดำเนินงาน ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามรายงานเพิ่มขึ้น 10 basis points

ตัวเลขปรับปรุงแล้วสะท้อนภาพรวมที่ขยายตัวในอัตราที่ชะลอตัวลง: อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลง 10 basis points และกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเติบโต 2.9% เมื่อเทียบกับการเติบโตของยอดขายที่ 4.6% นอกจากนี้ ส่วนต่างระหว่างการเติบโตตามรายงานและการเติบโตแบบปรับปรุงแล้วยังสะท้อนถึงการไม่มีค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างธุรกิจจำนวน 21 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในไตรมาส 2 ปี 2025

กำไรต่อหุ้น (EPS) เพิ่มขึ้นเร็วกว่ากำไรสุทธิ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลดลดลงเหลือ 194.0 ล้านหุ้น จาก 197.5 ล้านหุ้น ซึ่งจำนวนหุ้นที่ลดลงนี้สอดคล้องกับกิจกรรมการซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่องของบริษัท

งบแสดงฐานะการเงินและการจัดสรรเงินทุน

ในระหว่างไตรมาส Ferguson ได้ลงทุน 573 ล้านดอลลาร์ในการเข้าซื้อกิจการ และซื้อหุ้นคืนมูลค่า 202 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้หนี้สินสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 4.468 พันล้านดอลลาร์ จาก 3.582 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 1.3 เท่า จาก 1.2 เท่า อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนเลเวอเรจยังคงอยู่ในช่วงเป้าหมายที่ฝ่ายบริหารกำหนดไว้ที่ 1 ถึง 2 เท่า

นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสที่ 0.89 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยจะจ่ายในวันที่ 7 ตุลาคม 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 21 สิงหาคม

แนวโน้มผลประกอบการปี 2026

Ferguson ได้ปรับเพิ่มแนวโน้มยอดขายในปีปฏิทิน 2026 และปรับเพิ่มกรอบล่างของอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้ว การปรับปรุงเหล่านี้สะท้อนถึงการประเมินผลการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันของฝ่ายบริหาร แม้ว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจจะยังคงมีความไม่แน่นอนก็ตาม ทั้งนี้ แนวโน้มที่อัปเดตใหม่นี้ไม่ได้รวมผลกระทบที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการเข้าซื้อกิจการ FloWorks ซึ่งมีกำหนดจะเสร็จสิ้นในไตรมาสที่สาม

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ซีอีโอ เควิน เมอร์ฟี กล่าวว่า เฟอร์กูสันยังคงได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นในกลุ่มที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย และกลับมาเติบโตในกลุ่มที่อยู่อาศัยอีกครั้ง แม้จะเผชิญกับสภาวะตลาดที่ยากลำบาก โดยฝ่ายบริหารได้ชี้ถึงกิจกรรมโครงการขนาดใหญ่ที่แข็งแกร่ง และระบุว่าโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำ โครงการลงทุนขนาดใหญ่ ความต้องการด้านสภาพภูมิอากาศและความสะดวกสบาย รวมถึงที่อยู่อาศัยที่เก่าและสร้างต่ำกว่าความต้องการ เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว

ในขณะเดียวกัน ฝ่ายบริหารยอมรับว่ายังคงมีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ดังนั้น การดำเนินงานในระยะสั้นจึงขึ้นอยู่กับการรักษาส่วนแบ่งตลาดที่เพิ่มขึ้น ควบคู่ไปกับการรักษาสมดุลระหว่างการควบคุมต้นทุน การลงทุนเพื่อสร้างการเติบโตจากภายใน การเข้าซื้อกิจการ และผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• อุปสงค์ในภาคที่อยู่อาศัยยังคงซบเซา: กิจกรรมการก่อสร้างใหม่และการซ่อมแซมที่อ่อนแอส่งผลกระทบต่อตลาดปลายทาง ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณครึ่งหนึ่งของรายได้ในสหรัฐฯ
• แรงกดดันต่ออัตรากำไรปรับปรุง: ยอดขายเติบโตเร็วกว่ากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุง ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงลดลง 10 basis points ทั้งนี้ แรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้การเติบโตของกำไรต้องพึ่งพาการควบคุมต้นทุนมากขึ้น
• ความอ่อนแอของตลาดแคนาดา: ยอดขายในแคนาดาลดลงแม้จะมีการเติบโตจากภายในที่เป็นบวก และกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงลดลง โดยสภาวะในภาคที่อยู่อาศัยยังคงมีความท้าทายอย่างมาก
• การดำเนินการเข้าซื้อกิจการและระดับหนี้สิน (leverage): เฟอร์กูสันใช้เงิน 573 ล้านดอลลาร์ในการเข้าซื้อกิจการในช่วงไตรมาสนี้ และมีแผนที่จะปิดดีล FloWorks ในไตรมาสที่ 3 โดยความต้องการในการบูรณาการกิจการและการจัดสรรเงินทุนเพิ่มเติมอาจส่งผลกระทบต่อหนี้สินและผลประกอบการดำเนินงาน

สรุป

การเติบโตในไตรมาส 2 ปี 2026 ของเฟอร์กูสันนำโดยตลาดที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ การเข้าซื้อกิจการ และการได้รับส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะที่สภาวะในภาคที่อยู่อาศัยและแคนาดายังคงถูกจำกัด วินัยด้านต้นทุนช่วยชดเชยอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำลงในระดับผลการดำเนินงานตามรายงาน แต่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงที่ลดลงเล็กน้อยแสดงให้เห็นว่าความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริงยังคงเป็นจุดที่ต้องได้รับความสนใจ การปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการปี 2026 ทำให้เพิ่มความสนใจไปที่ว่า แรงส่งจากภาคที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย การดำเนินการเข้าซื้อกิจการ และอัตราทดดำเนินงาน (operating leverage) จะยังคงสามารถชดเชยตลาดปลายทางที่ซบเซาได้ต่อไปหรือไม่