ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Kiora: คาดว่ากระแสเงินสดจะเพียงพอรองรับการดำเนินงานไปจนถึงช่วงปลายปี 2028

บริษัท ไคโอรา ฟาร์มาซูติคอลส์ (NASDAQ: KPRX) รายงานผลขาดทุนสุทธิประจำไตรมาสที่ 2 ปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 2.08 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 2.15 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นขั้นปรับลดลดลงเหลือ 0.34 ดอลลาร์ จาก 0.54 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ณ สิ้นไตรมาส เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นมีจำนวนรวม 16.8 ล้านดอลลาร์ และเงินชดเชยจากความร่วมมือยังคงช่วยลดภาระค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับโครงการทางคลินิก KIO-301 อย่างต่อเนื่อง

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

ไคโอราไม่ได้รายงานรายได้ในงบกำไรขาดทุนรายไตรมาส ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานทั้งหมดลดลงประมาณ 7.6% สู่ระดับ 2.21 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาขั้นต้นที่ลดลง เนื่องจากมีการปรับเปลี่ยนงบประมาณจากกิจกรรมก่อนการทดลองทางคลินิก รวมถึงงานด้านเคมี การผลิต และการควบคุม ไปสู่งานวิจัยทางคลินิก

ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาอยู่ที่ 2.08 ล้านดอลลาร์ ก่อนที่จะหักเครดิตความร่วมมือจำนวน 1.34 ล้านดอลลาร์จากเทีย ส่งผลให้เหลือภาระค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาสุทธิประมาณ 0.74 ล้านดอลลาร์ เทียบกับประมาณ 0.90 ล้านดอลลาร์หลังหักเครดิตในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า ส่วนค่าใช้จ่ายทั่วไปและฝ่ายบริหารเกือบไม่มีการเปลี่ยนแปลง

โครงการยาทางคลินิกและ ความคืบหน้าทางธุรกิจ

KIO-301

การเปิดรับผู้ป่วยเข้าร่วมการทดลองทางคลินิกเฟส 2 ภายใต้โครงการ ABACUS-2 ได้เข้าสู่กลุ่มที่ได้รับยาปริมาณสูงขึ้นขนาด 100 ไมโครกรัมแล้ว โดยการศึกษานี้เป็นการประเมินประสิทธิภาพของ KIO-301 ในผู้ป่วยโรคจอประสาทตาเสื่อม (retinitis pigmentosa) ระยะล่วงลับ

การทบทวนความปลอดภัยโดยคณะกรรมการอิสระจะเกิดขึ้นหลังจากที่ผู้ป่วยกลุ่มแรกในกลุ่มที่ได้รับยาปริมาณสูงได้รับการรักษาแล้ว และก่อนที่จะเริ่มรับสมัครผู้ป่วยที่เหลือต่อไป ทั้งนี้ ไคโอราคาดว่าการเข้ารับการตรวจครั้งแรกของผู้ป่วยรายสุดท้ายจะเกิดขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2027 และจะสามารถเปิดเผยข้อมูลหลัก (topline data) ได้ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2027

เทีย โอเพ่น อินโนเวชัน ชดเชยค่าใช้จ่ายในการพัฒนาโครงการ ABACUS-2 ให้แก่ไคโอราเต็มจำนวนภายใต้ความร่วมมือของทั้งสองบริษัท โดยเทียถือสิทธิ์แต่เพียงผู้เดียวในการพัฒนาและทำการค้าในสหรัฐอเมริกา ยุโรป และตลาดเฉพาะบางแห่งนอกภูมิภาคเอเชีย ซึ่งช่วยลดภาระทางการเงินโดยตรงของไคโอราในระหว่างที่การทดลองดำเนินไป

KIO-104

การทดลองทางคลินิกเฟส 2 ภายใต้โครงการ KLARITY ยังคงดำเนินการรับผู้ป่วยเข้าร่วมในกลุ่มที่ได้รับยาปริมาณสูงเช่นกัน โดย KIO-104 อยู่ระหว่างการประเมินประสิทธิภาพในผู้ป่วยที่มีอาการจุดรับภาพบวมน้ำที่เกิดจากการอักเสบของจอตา และผู้ป่วยทนต่อยาได้ดีโดยอ้างอิงจากข้อมูลความปลอดภัยที่มีอยู่จนถึงปัจจุบัน

ไคโอราคาดว่าจะได้รับข้อมูลทางคลินิกเบื้องต้นในช่วงปลายปี 2026 ซึ่งผลลัพธ์ดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพื่อประเมินการทำงานของยาในภาวะต่าง ๆ ของจอตาที่เกี่ยวข้องกับการอักเสบและอาการจุดรับภาพบวมน้ำ รวมถึงช่วยกำหนดขั้นตอนการพัฒนาในขั้นต่อไปของโครงการ

เงินสดและการจัดหาเงินทุน ช่วยสนับสนุนระยะเวลาการดำเนินงานตามที่คาดการณ์ไว้

เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 16.8 ล้านดอลลาร์ จาก 13.9 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 คิดเป็นการเพิ่มขึ้นประมาณ 21% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยฝ่ายบริหารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากการจัดหาเงินทุนจากการเสนอขายหุ้นเชิงกลยุทธ์ที่เสร็จสิ้นในระหว่างไตรมาส ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยเงินสดที่ใช้ในกิจกรรมการดำเนินงาน

การเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงสร้างรายได้รวมสูงสุด 24.0 ล้านดอลลาร์ แต่บริษัทได้รับเงินล่วงหน้าเพียง 5.0 ล้านดอลลาร์เท่านั้น ส่วนที่เหลืออีกประมาณ 19 ล้านดอลลาร์นั้นขึ้นอยู่กับการใช้สิทธิวอร์แรนต์ที่อิงตามผลสำเร็จของงาน ดังนั้น จึงไม่ควรนับเป็นเงินทุนที่ยืนยันแล้ว

เมื่อพิจารณาจากแผนการดำเนินงานในปัจจุบัน เงินชดเชยจากการร่วมมือที่คาดว่าจะได้รับ และเงินทุนที่มีอยู่ คิโอราคาดว่าแหล่งเงินทุนที่มีจะสามารถรองรับการดำเนินงานไปจนถึงปลายปี 2028 นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างการประเมินธุรกรรมเชิงกลยุทธ์ที่อาจช่วยขยายพอร์ตผลิตภัณฑ์และอาจบรรลุเป้าหมายสำคัญในการเร่งการใช้สิทธิวอร์แรนต์

ผลขาดทุนต่อหุ้นปรับตัวดีขึ้นมากกว่าผลขาดทุนสุทธิที่แท้จริงอย่างมาก

ผลขาดทุนสุทธิของคิโอราลดลงเพียงประมาณ 3.4% ขณะที่ผลขาดทุนปรับลดต่อหุ้นปรับตัวดีขึ้นประมาณ 37% ส่วนต่างดังกล่าวสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้น 54.9% ของจำนวนหุ้นปรับลดเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเป็น 6.18 ล้านหุ้น การกระจายผลขาดทุนไปยังฐานหุ้นที่ใหญ่ขึ้นส่งผลให้ผลขาดทุนต่อหุ้นที่รายงานลดลง ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงของ EPS จึงแสดงให้เห็นถึงการปรับตัวดีขึ้นของความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริงเกินความเป็นจริง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• กรอบเวลาการทดลองทางคลินิกขึ้นอยู่กับการดำเนินการทดลองและการทบทวนความปลอดภัยการเปิดรับผู้ป่วยที่เหลือในกลุ่มที่ได้รับยาขนาดสูงกว่าของการศึกษา ABACUS-2 จะดำเนินการหลังจากผ่านการทบทวนอย่างเป็นอิสระตามที่กำหนดไว้ล่วงหน้าแล้วเท่านั้น
• ประสิทธิภาพทางคลินิกยังไม่ได้รับการพิสูจน์จากข้อมูลที่มีอยู่พบว่าผู้ป่วยทนต่อยา KIO-104 ได้ดี แต่คาดว่าจะยังไม่มีข้อมูลประสิทธิภาพทางคลินิกเบื้องต้นจนกว่าจะถึงปลายปี 2026 ขณะที่คาดว่าผลลัพธ์หลักของ ABACUS-2 จะออกมาในไตรมาสที่สามของปี 2027
• เงินส่วนใหญ่ที่ได้จากการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงยังคงมีเงื่อนไขเงินทุนที่อาจได้รับจำนวนประมาณ 19 ล้านดอลลาร์นั้นขึ้นอยู่กับการใช้สิทธิวอร์แรนต์ตามผลสำเร็จของงาน มากกว่าที่จะเป็นเงินสดที่ได้รับมาแน่นอนแล้ว
• การประเมินระยะเวลาดำเนินงานด้วยเงินสดที่มีอยู่นั้นขึ้นอยู่กับสมมติฐานในปัจจุบันการคาดการณ์ช่วงปลายปี 2028 ขึ้นอยู่กับแผนการดำเนินงานของคิโอรา เงินชดเชยที่คาดว่าจะได้รับจากความร่วมมือ และเงินทุนที่มีอยู่
• ธุรกรรมเชิงกลยุทธ์อาจไม่เสร็จสมบูรณ์การขยายพอร์ตผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมและการเร่งการใช้สิทธิวอร์แรนต์ที่เกี่ยวข้องนั้น ขึ้นอยู่กับความสำเร็จของบริษัทในการทำธุรกรรมที่อาจเกิดขึ้น

สรุป

ผลขาดทุนจากการดำเนินงานในไตรมาสที่สองของคิโอราลดลง เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาในขั้นก่อนคลินิกและที่เกี่ยวข้องกับการผลิตที่ลดลงช่วยลดค่าใช้จ่ายลง ขณะที่การจ่ายเงินชดเชยจากเทียยังคงช่วยจำกัดต้นทุนในการผลักดันยา KIO-301 ต่อไป นอกจากนี้ การระดมทุนยังช่วยเพิ่มสภาพคล่อง ณ สิ้นไตรมาส และสนับสนุนระยะเวลาดำเนินงานด้วยเงินสดตามที่ฝ่ายบริหารคาดการณ์ไว้ไปจนถึงปลายปี 2028 แม้ว่าเงินทุนเพิ่มเติมส่วนใหญ่ที่อาจได้รับจะยังคงไม่แน่นอนก็ตาม สำหรับจุดตรวจสอบการดำเนินงานที่สำคัญครั้งต่อไปคือ ข้อมูลเบื้องต้นของ KIO-104 ในปลายปี 2026 และความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องไปสู่ผลลัพธ์หลักของ ABACUS-2 ในไตรมาสที่สามของปี 2027