SIGA ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้ลดลง 49% และอัตรากำไรหดตัว

SIGA Technologies (Nasdaq: SIGA) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 41.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงประมาณ 49% จาก 81.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลงสู่ 0.17 ดอลลาร์ จาก 0.49 ดอลลาร์ ยอดขายผลิตภัณฑ์ TPOXX ที่ลดลงเป็นปัจจัยที่ทำให้ผลประกอบการลดลง และโครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกันกดดันอัตรากำไร แม้บริษัทจะส่งมอบสินค้าให้แก่ลูกค้าในสหรัฐฯ และต่างประเทศ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ยอดขายผลิตภัณฑ์ยังคงเป็นแหล่งรายได้หลักของ SIGA โดยลดลงประมาณ 52% สู่ 37.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้นเป็น 3.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่สัดส่วนรายได้ที่น้อยกว่าไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของยอดขายผลิตภัณฑ์

กำไรหดตัวเร็วกว่ารายได้ รายได้จากการดำเนินงานลดลงประมาณ 70% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานแคบลง 22.4 จุดพื้นฐาน ซึ่งสะท้อนฐานรายได้ที่ลดลงและความแตกต่างของโครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่ส่งมอบ

สำหรับหกเดือนแรกของปี 2026 รายได้อยู่ที่ 47.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 88.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อน กำไรสุทธิในครึ่งปีแรกลดลงสู่ 9.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 35.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลงสู่ 0.13 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.49 ดอลลาร์สหรัฐ

การส่งมอบ TPOXX และโครงสร้างลูกค้า

SIGA ส่งมอบ TPOXX มูลค่าประมาณ 37 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้แก่ลูกค้า 3 รายในระหว่างไตรมาส ซึ่งรวมถึง IV TPOXX มูลค่าประมาณ 24 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ส่งให้คลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์แห่งชาติของสหรัฐฯ และ TPOXX ชนิดรับประทานมูลค่า 13 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ส่งมอบให้ลูกค้าต่างประเทศ 2 ราย

การส่งมอบในสหรัฐฯ ทำให้คำสั่งซื้อจัดหาสินค้าสุดท้ายภายใต้สัญญา 19C เสร็จสิ้นลง ยอดขายระหว่างประเทศครอบคลุมลูกค้าในยุโรปและภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก ซึ่งสนับสนุนความพยายามของ SIGA ในการกระจายยอดขาย TPOXX ตามภูมิศาสตร์ ลูกค้า และรูปแบบยา

อย่างไรก็ดี ไตรมาสนี้ยังคงพึ่งพาลูกค้าภาครัฐและสาธารณสุขจำนวนจำกัด เนื่องจากการรับรู้รายได้เชื่อมโยงกับคำสั่งซื้อจัดหาและการส่งมอบผลิตภัณฑ์ ช่วงเวลาและองค์ประกอบของคำสั่งซื้อเหล่านี้อาจทำให้ผลประกอบการระหว่างงวดรายงานแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ

โครงสร้างผลิตภัณฑ์เพิ่มผลกระทบจากรายได้ที่ลดลง

ต้นทุนขายและบริการสนับสนุนลดลงสู่ 17.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 25.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่การลดลงดังกล่าวน้อยกว่าการลดลงของรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องอย่างมาก อัตรากำไรที่คำนวณจากรายได้จากยอดขายผลิตภัณฑ์และบริการสนับสนุนหักด้วยต้นทุนที่เกี่ยวข้อง ลดลงสู่ประมาณ 53.6% จาก 67.7%

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงาน ค่าใช้จ่าย SG&A ทรงตัวในระดับค่อนข้างคงที่ที่ 5.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 5.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อค่าใช้จ่ายเหล่านี้เปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย รายได้จากผลิตภัณฑ์ที่ลดลงและโครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวยจึงส่งผลต่อรายได้จากการดำเนินงานมากขึ้น SIGA ระบุโดยเฉพาะว่าความแตกต่างของอัตรากำไรจากการดำเนินงานระหว่างงวดเกิดจากโครงสร้างผลิตภัณฑ์

เงินสดและงบดุล

SIGA สิ้นสุดเดือนมิถุนายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 117.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 155.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 บริษัทยังได้จ่ายเงินปันผลพิเศษเป็นเงินสด 0.60 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นเมื่อวันที่ 23 เมษายน 2026 ซึ่งเป็นบริบทสำคัญต่อการลดลงของเงินสด แม้เอกสารเผยแพร่จะไม่มีงบกระแสเงินสดที่แยกการใช้เงินเพื่อการดำเนินงานและการจัดหาเงินทุน

สินค้าคงคลังลดลงประมาณ 16% สู่ 41.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ลูกหนี้การค้าเพิ่มขึ้นเป็น 7.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 3.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้ IV TPOXX ที่รอการรับรู้ ซึ่งอยู่ที่ 10.24 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 ลดลงเหลือศูนย์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน หนี้สินรวมลดลงสู่ 10.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 20.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• ความต่อเนื่องของการจัดซื้อในสหรัฐฯ: คำสั่งซื้อจัดหาสินค้าสุดท้ายภายใต้สัญญา 19C ได้เสร็จสิ้นแล้ว ปริมาณผลิตภัณฑ์ในสหรัฐฯ ในอนาคตขึ้นอยู่กับการที่ SIGA จะได้รับสัญญาหรือคำสั่งซื้อเพิ่มเติมจากภาครัฐ
• การพัฒนาตลาดต่างประเทศ: การส่งมอบ TPOXX ชนิดรับประทานระหว่างประเทศสร้างรายได้ 13 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ แต่ SIGA อธิบายว่าตลาดการป้องกันภัยชีวภาพระหว่างประเทศยังอยู่ในระยะเริ่มต้น ทำให้ความต่อเนื่องและขนาดของอุปสงค์ในอนาคตยังไม่แน่นอน
• ความอ่อนไหวของอัตรากำไรต่อโครงสร้างผลิตภัณฑ์: ไตรมาสนี้แสดงให้เห็นว่ารูปแบบยาและคำสั่งซื้อของลูกค้าที่แตกต่างกันสามารถเปลี่ยนอัตรากำไรของผลิตภัณฑ์และอัตรากำไรจากการดำเนินงานได้อย่างมีนัยสำคัญ แม้ SIGA จะยังคงส่งมอบสินค้า
• ช่วงเวลาการส่งมอบและการดำเนินงานด้านห่วงโซ่อุปทาน: รายได้ขึ้นอยู่กับการประสานงานระหว่างลูกค้า ผู้ผลิตตามสัญญา และผู้ขายรายอื่น การตัดสินใจจัดซื้อหรือการส่งมอบที่ล่าช้าอาจทำให้รายได้เลื่อนระหว่างงวดรายงาน

สรุป

SIGA ยังคงมีกำไรในไตรมาส 2 ปี 2026 และส่งมอบ TPOXX ทั้งในตลาดสหรัฐฯ และต่างประเทศ แต่ยอดขายผลิตภัณฑ์ที่ลดลงและโครงสร้างการส่งมอบที่ไม่เอื้ออำนวยทำให้รายได้และกำไรลดลงอย่างมากจากปีก่อน ประเด็นสำคัญถัดไปคือ กิจกรรมการจัดซื้อใหม่ในสหรัฐฯ จะเข้ามาทดแทนคำสั่งซื้อ 19C ที่เสร็จสิ้นแล้วหรือไม่ อุปสงค์ระหว่างประเทศจะพัฒนาต่อเนื่องหรือไม่ และโครงสร้างผลิตภัณฑ์ในอนาคตจะส่งผลต่ออัตรากำไรอย่างไร