Oculis ไตรมาส 2 ปี 2026: ขาดทุนสุทธิแคบลงจากกำไรทางการเงิน

Oculis (Nasdaq: OCS) รายงานรายได้จากเงินสนับสนุนในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 0.31 ล้านฟรังก์สวิส เพิ่มขึ้นจาก 0.26 ล้านฟรังก์สวิสในปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นขั้นพื้นฐานและปรับลดแคบลงเหลือ 0.16 ฟรังก์สวิส จาก 0.49 ฟรังก์สวิส ขาดทุนสุทธิรายไตรมาสลดลงเหลือ 9.97 ล้านฟรังก์สวิส จาก 25.38 ล้านฟรังก์สวิส แม้ขาดทุนจากการดำเนินงานจะขยายตัวตามค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนระยะสั้นรวม 228.3 ล้านฟรังก์สวิส (282.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ณ วันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งสนับสนุนระยะเวลาสภาพคล่องของบริษัทตามที่ระบุไปจนถึงครึ่งหลังของปี 2029

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

Oculis ไม่มีรายได้จากผลิตภัณฑ์ โดยรายได้จากการดำเนินงานประกอบด้วยรายได้จากเงินสนับสนุน ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารเพิ่มขึ้นราว 40% ส่งผลให้ขาดทุนจากการดำเนินงานขยายตัว บริษัทระบุว่าการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานมีสาเหตุหลักจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับจำนวนพนักงาน รวมถึงค่าตอบแทนในรูปหุ้น ซึ่งเกิดขึ้นเพื่อดำเนินกลยุทธ์การพัฒนาของบริษัท

อย่างไรก็ดี ขาดทุนสุทธิที่รายงานแคบลงอย่างมาก เนื่องจากผลการเงินพลิกจากขาดทุนเป็นกำไร การปรับตัวดีขึ้นนี้มาจากการประเมินมูลค่าหนี้สินจากวอร์แรนต์ใหม่และการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวยเป็นหลัก มากกว่าการลดลงของต้นทุนการดำเนินงาน

ผลการดำเนินงานธุรกิจและโครงการพัฒนา

Oculis เดินหน้าปรับทิศทางเชิงกลยุทธ์สู่ธุรกิจประสาทจักษุวิทยา โดยวางตำแหน่ง Privosegtor เป็นโครงการหลักในระยะพัฒนาขั้นปลาย Licaminlimab ยังคงเป็นอีกโครงการทางคลินิกหลัก ขณะที่บริษัทตัดสินใจไม่เดินหน้าการยื่นคำขอต่อ FDA สำหรับ OCS-01 ในข้อบ่งใช้ภาวะจุดภาพชัดบวมจากเบาหวาน ภายหลังผลการศึกษาขั้นต้นของ DIAMOND

ความคืบหน้าด้านการพัฒนาที่สำคัญและหมุดหมายที่เปิดเผยในอนาคตกระจุกตัวอยู่ในโครงการต่อไปนี้:

PIONEER-1 กำลังประเมิน Privosegtor ในผู้ป่วยโรคประสาทตาอักเสบทั้งที่มีและไม่มีโรคปลอกประสาทเสื่อมแข็ง ภายใต้ข้อตกลง Special Protocol Assessment กับ FDA จุดยุติหลักคือสัดส่วนผู้ป่วยที่มีการมองเห็นที่ความเปรียบต่างต่ำดีขึ้นอย่างน้อย 15 ตัวอักษร ณ เดือนที่ 3 ผู้ป่วยจะได้รับการติดตามจนถึงเดือนที่ 12 เพื่อประเมินความปลอดภัยและความทนต่อการรักษาในระยะยาว

สำหรับการกำเริบเฉียบพลันของ MS นั้น FDA สนับสนุนแนวทางการพัฒนาที่อาจรวมผู้ป่วยโรคประสาทตาอักเสบและการกำเริบรูปแบบอื่น ข้อเสนอแนะของหน่วยงานยังสนับสนุนจุดยุติหลักที่เร็วที่สุดภายในสามเดือน และการใช้ขนาดยา 3 มก./กก. วันละครั้งเป็นเวลา 5 วัน เช่นเดียวกับ PIONEER-1

PREDICT-1 วางแผนรับผู้ป่วยราว 160 ราย โดยคาดว่าประมาณสองในสามจะมีจีโนไทป์ TNFR1 ที่กำหนด จุดยุติหลักวัดการเปลี่ยนแปลงของความรุนแรงของอาการไม่สบายตาโดยรวมจนถึงวันที่ 29 ในกลุ่มประชากรที่กำหนดด้วยจีโนไทป์ Oculis ยอมรับว่าการวัดอาการตาแห้งมีลักษณะเป็นอัตวิสัยโดยธรรมชาติ โดยการออกแบบที่อิงจีโนไทป์มีเป้าหมายเพื่อระบุผู้ป่วยที่มีแนวโน้มตอบสนองต่อการรักษามากกว่า

กำไรทางการเงินบดบังขาดทุนจากการดำเนินงานที่ขยายตัว

ขาดทุนจากการดำเนินงานรายไตรมาสของ Oculis ขยายตัว 2.8 ล้านฟรังก์สวิส แต่ขาดทุนสุทธิปรับตัวดีขึ้นราว 15.4 ล้านฟรังก์สวิส ความแตกต่างดังกล่าวเกิดจากผลการเงินที่พลิกบวก 18.2 ล้านฟรังก์สวิส ไม่ใช่จากการปรับตัวดีขึ้นของฐานต้นทุนพื้นฐาน

บริษัทบันทึกกำไร 12.1 ล้านฟรังก์สวิสจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของหนี้สินจากวอร์แรนต์ เทียบกับขาดทุน 0.2 ล้านฟรังก์สวิสในปีก่อน นอกจากนี้ยังรายงานกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 1.2 ล้านฟรังก์สวิส ซึ่งพลิกจากขาดทุน 4.7 ล้านฟรังก์สวิสในไตรมาส 2 ปี 2025 รายการเหล่านี้ชดเชยค่าใช้จ่ายด้าน R&D และการบริหารที่สูงขึ้นได้มากกว่าทั้งหมด แต่อาจผันแปรตามมูลค่าวอร์แรนต์และการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน

ระยะเวลาสภาพคล่องและงบดุล

เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้นเป็น 228.3 ล้านฟรังก์สวิส ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 จาก 213.0 ล้านฟรังก์สวิส ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 เมื่อคิดเป็นดอลลาร์สหรัฐ ยอดรวมเพิ่มขึ้นเป็น 282.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 268.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Oculis ระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวสะท้อนเงินที่ได้รับตั้งแต่ต้นปีจากการขายหุ้นสามัญภายใต้โครงการเสนอขายหุ้นในตลาด (at-the-market) ที่มีอยู่ ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ภายในยอดรวม เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงเหลือ 61.6 ล้านฟรังก์สวิส จาก 81.3 ล้านฟรังก์สวิส ขณะที่สินทรัพย์ทางการเงินระยะสั้นเพิ่มขึ้นเป็น 166.7 ล้านฟรังก์สวิส จาก 131.7 ล้านฟรังก์สวิส ฝ่ายบริหารคาดว่าฐานะสภาพคล่องรวมจะใช้สนับสนุนการดำเนินงานไปจนถึงครึ่งหลังของปี 2029

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การดำเนินการทางคลินิกยังคงเป็นประเด็นสำคัญ PIONEER-1 ยังอยู่ระหว่างการเปิดใช้งานศูนย์วิจัยทั่วโลก และ Oculis กำลังสร้างเครือข่ายเชื่อมโยงแพทย์ฉุกเฉิน จักษุแพทย์ และแพทย์ระบบประสาท เพื่อระบุและรักษาผู้ป่วยที่มีคุณสมบัติเหมาะสม
• PREDICT-1 ขึ้นอยู่กับกลุ่มประชากรที่กำหนดด้วยจีโนไทป์และการวัดอาการแบบอัตวิสัย ผลการทดลองจะต้องแสดงให้เห็นว่าแนวทางเวชศาสตร์แม่นยำนี้ก่อให้เกิดผลการรักษาที่ชัดเจนในกลุ่มย่อย TNFR1 ที่กำหนดหรือไม่
• ขาดทุนสุทธิที่ลดลงไม่ได้สะท้อนความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานที่ดีขึ้น ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและขาดทุนจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น ขณะที่การปรับมูลค่าหนี้สินจากวอร์แรนต์และสกุลเงินที่เอื้ออำนวยเป็นแรงขับเคลื่อนการปรับตัวดีขึ้นที่รายงาน
• โครงการพัฒนามีความกระจุกตัวมากขึ้น ปัจจุบัน Oculis ไม่มีแผนขออนุมัติจาก FDA สำหรับ OCS-01 ในข้อบ่งใช้ภาวะจุดภาพชัดบวมจากเบาหวาน ส่งผลให้ Privosegtor และ Licaminlimab เป็นผู้สมัครเพื่อการพัฒนาหลักสองโครงการ
• การระดมทุนผ่านหุ้นมีผลต่อโครงสร้างเงินทุน ยอดสภาพคล่องที่สูงขึ้นส่วนหนึ่งมาจากหุ้นสามัญที่ขายผ่านโครงการ at-the-market ขณะที่การพัฒนาทางคลินิกยังคงต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก

สรุป

ขาดทุนสุทธิไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Oculis แคบลงอย่างมาก แต่การปรับตัวดีขึ้นมาจากกำไรจากหนี้สินวอร์แรนต์และอัตราแลกเปลี่ยน ขณะที่ขาดทุนจากการดำเนินงานขยายตัว ฐานะสภาพคล่อง 228.3 ล้านฟรังก์สวิสของบริษัทช่วยสนับสนุนระยะเวลาสภาพคล่องไปจนถึงครึ่งหลังของปี 2029 ทำให้มีทรัพยากรในการเดินหน้า PIONEER-1 เตรียมยื่น IND สำหรับการกำเริบเฉียบพลันของ MS และดำเนิน PREDICT-1 ให้เสร็จสิ้น การทดสอบด้านการดำเนินงานหลักถัดไปคือการดำเนินการทดลอง Privosegtor อย่างต่อเนื่อง และผลการศึกษาขั้นต้นของ Licaminlimab ราวสิ้นปี