Amrize ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้โต 8.6% แต่อัตรากำไร EBITDA ลดลง

Amrize (NYSE: AMRZ) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 3.494 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 8.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 14.7% สู่ 0.86 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.75 ดอลลาร์สหรัฐ กำไรสุทธิเติบโตเร็วกว่ารายได้ แต่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง เนื่องจากต้นทุนค่าขนส่ง ดีเซล และวัตถุดิบที่สูงขึ้นหักล้างประโยชน์บางส่วนจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณขาย ราคา และการประหยัดต้นทุน

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้น 276 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปีก่อน Amrize ระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวมีสาเหตุหลักจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเข้าซื้อกิจการในธุรกิจ Building Materials 54 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การปรับราคาผลิตภัณฑ์มวลรวม 16 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และผลกระทบเชิงบวกจากอัตราแลกเปลี่ยน 6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเติบโตแบบออร์แกนิกอยู่ที่ 6.7%

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้ากว่ารายได้ ส่งผลให้อัตรากำไรลดลง 80 จุดพื้นฐาน อย่างไรก็ดี อัตรากำไรสุทธิปรับตัวดีขึ้น 70 จุดพื้นฐาน ขณะที่ต้นทุนส่วนกลางที่ไม่ได้จัดสรรลดลงสู่ 44 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 72 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้ว EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว และอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว เป็นมาตรวัดแบบ non-GAAP ตัวเลขของปีก่อนรวมการปรับปรุงที่ Amrize ระบุว่าไม่มีนัยสำคัญต่องบการเงินที่เคยเผยแพร่ก่อนหน้านี้

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ทั้งสองกลุ่มธุรกิจมีรายได้เติบโต แต่แนวโน้มกำไรแตกต่างกัน Building Materials เพิ่ม EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว ขณะที่ Building Envelope รายงาน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงและอัตรากำไรแคบลงอย่างมาก เนื่องจากต้นทุนค่าขนส่งและวัตถุดิบเพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคา

Building Materials ได้ประโยชน์จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น การเข้าซื้อกิจการ การปรับราคาผลิตภัณฑ์มวลรวม และการประหยัดจาก ASPIRE ปริมาณจำหน่ายซีเมนต์เพิ่มขึ้น 5.0% ขณะที่ปริมาณผลิตภัณฑ์มวลรวมเพิ่มขึ้น 6.5% ราคาซีเมนต์ลดลง 0.2% บนฐานสกุลเงินคงที่ แต่เพิ่มขึ้น 2.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ขณะที่ราคาผลิตภัณฑ์มวลรวมหลังปรับค่าขนส่งเพิ่มขึ้น 4.0% บนฐานสกุลเงินคงที่

การเติบโตของรายได้ Building Envelope มาจากโครงการหลังคาเชิงพาณิชย์เป็นหลัก ซึ่งรวมถึงศูนย์ข้อมูลและคลังสินค้า ตลอดจนธุรกิจหลังคาที่อยู่อาศัย การเพิ่มขึ้นดังกล่าวถูกหักล้างบางส่วนจากอุปสงค์ผลิตภัณฑ์กันซึมและฉนวนที่อ่อนตัวลง ธุรกิจหลังคาที่อยู่อาศัยยังได้ประโยชน์จากการที่ผู้จัดจำหน่ายเพิ่มสินค้าคงคลัง

เงินเฟ้อด้านต้นทุนทำให้การเติบโตของรายได้ไม่ส่งผลให้อัตรากำไรขยายตัว

ประเด็นสำคัญในไตรมาสนี้คือช่องว่างระหว่างการเติบโตของรายได้กับ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว รายได้รวมเพิ่มขึ้น 8.6% แต่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเพียง 5.8% เนื่องจากเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันทำให้ต้นทุนค่าขนส่ง ดีเซล และวัตถุดิบสูงขึ้น รายได้จากเงินประกันในปีก่อนที่ลดลงยังส่งผลต่อการเปรียบเทียบของ Building Materials

แรงกดดันเห็นได้ชัดที่สุดใน Building Envelope ซึ่งรายได้เพิ่มขึ้น 9.4% แต่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 5.2% Amrize ระบุว่าการขึ้นราคาได้ทยอยดำเนินการในระหว่างไตรมาส โดยมีการปรับขึ้นเพิ่มเติมในเดือนกรกฎาคม และมีแผนปรับขึ้นในเดือนสิงหาคมสำหรับบางแบรนด์ ฝ่ายบริหารคาดว่าความสัมพันธ์ระหว่างราคาและต้นทุนของ Building Envelope จะดีขึ้นในครึ่งหลังของปี แต่ช่องว่างด้านเวลาระหว่างเงินเฟ้อของต้นทุนกับการรับรู้ราคายังคงเป็นปัจจัยกดดันผลกำไร

กระแสเงินสด หนี้สิน และการจัดสรรเงินทุน

ตัวเลขกระแสเงินสดเป็นข้อมูลสำหรับหกเดือนแรก ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 2 กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 475 ล้านดอลลาร์สหรัฐในครึ่งแรกของปี 2026 เทียบกับ 441 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ใช้ไปในปีก่อน การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและการชำระยอดค้างชำระแก่บุคคลที่เกี่ยวข้อง หักล้างประโยชน์จากกำไรสุทธิและค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดที่เพิ่มขึ้นมากกว่า

กระแสเงินสดอิสระในครึ่งแรกมีการใช้เงินสด 986 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับการใช้เงินสด 860 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อน Amrize ระบุว่าการลดลงดังกล่าวมีสาเหตุหลักจากรายจ่ายลงทุนที่สูงขึ้นสำหรับโครงการริเริ่มเพื่อการเติบโต และตั้งข้อสังเกตว่าโดยปกติบริษัทสร้างกระแสเงินสดส่วนใหญ่ในครึ่งหลังของปี รายจ่ายลงทุนสุทธิอยู่ที่ 241 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 และ 511 ล้านดอลลาร์สหรัฐในครึ่งแรกของปี

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 หนี้สินรวมอยู่ที่ 6.004 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินสดกับรายการเทียบเท่าเงินสดรวม 729 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้หนี้สินสุทธิอยู่ที่ 5.275 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตราส่วนเลเวอเรจสุทธิ 1.7 เท่า ในระหว่างไตรมาส 2 Amrize คืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 502 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านการซื้อหุ้นคืน 197 ล้านดอลลาร์สหรัฐและการจ่ายเงินปันผล 305 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มทั้งปี

Amrize ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ปี 2026 เพื่อสะท้อนอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้น และปรับแนวโน้ม EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพื่อคำนึงถึงเงินเฟ้อต้นทุนที่เกิดจากราคาน้ำมัน บริษัทคาดว่าปริมาณซีเมนต์และผลิตภัณฑ์มวลรวมจะเติบโต ขณะที่ปริมาณธุรกิจหลังคาที่อยู่อาศัยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นในอัตราเลขหลักเดียวระดับสูง

Amrize คาดว่าราคาซีเมนต์จะทรงตัวถึงเพิ่มขึ้นในอัตราเลขหลักเดียวระดับต่ำ และราคาผลิตภัณฑ์มวลรวมหลังปรับค่าขนส่งจะเพิ่มขึ้นในอัตราเลขหลักเดียวระดับกลาง บริษัทยังคงคาดการณ์การเติบโตของปริมาณหลังคาเชิงพาณิชย์ในอัตราเลขหลักเดียวระดับต่ำ และคาดว่าจะมีการปรับราคาเพิ่มเติมและการประหยัดจาก ASPIRE ในครึ่งหลังของปี แนวโน้ม EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดแบบ non-GAAP

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• เงินเฟ้อต้นทุนที่เชื่อมโยงกับน้ำมัน: ต้นทุนค่าขนส่ง ดีเซล และวัตถุดิบที่สูงขึ้นได้ลดอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วแล้ว และสะท้อนอยู่ในแนวโน้มกำไรที่ปรับปรุงใหม่
• จังหวะเวลาของการปรับขึ้นราคา: การฟื้นตัวของ Building Envelope ขึ้นอยู่บางส่วนกับการที่การปรับขึ้นราคาตามทันต้นทุนปัจจัยการผลิตในครึ่งหลังของปี
• การสร้างกระแสเงินสดในครึ่งหลัง: กระแสเงินสดอิสระติดลบในครึ่งแรกจากความต้องการเงินทุนหมุนเวียนและรายจ่ายลงทุนที่สูงขึ้น ซึ่งเพิ่มการพึ่งพาการเปลี่ยนกำไรเป็นเงินสดในครึ่งหลังที่โดยปกติแข็งแกร่งกว่า
• การดำเนินการตามเป้าหมายการประหยัดและปริมาณขาย: แนวโน้มทั้งปีรวมการประหยัดจาก ASPIRE 80 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเติบโตของปริมาณขายอย่างต่อเนื่อง และการรับรู้ผลจากการปรับราคาเพิ่มเติม
• ความสามารถในการเปรียบเทียบของงวดก่อน: Amrize ปรับปรุงงบการเงินก่อนหน้านี้หลายรายการหลังพบการแสดงข้อมูลคลาดเคลื่อน รวมถึงการแสดงรายได้รับล่วงหน้าที่เกี่ยวข้องกับการรับประกันแบบขยายระยะเวลาต่ำกว่าความเป็นจริง บริษัทสรุปว่ารายการเหล่านี้ไม่มีนัยสำคัญต่องบการเงินที่เคยเผยแพร่ก่อนหน้านี้

สรุป

การเติบโตของรายได้ไตรมาส 2 ของ Amrize ได้รับแรงหนุนจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น การเข้าซื้อกิจการ และการปรับราคาผลิตภัณฑ์มวลรวม ขณะที่ต้นทุนส่วนกลางที่ลดลงช่วยให้กำไรสุทธิเติบโตเร็วกว่ารายได้ ข้อจำกัดหลักคือเงินเฟ้อต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน โดยเฉพาะใน Building Envelope ซึ่งทำให้รายได้ที่เพิ่มขึ้นไม่สามารถแปลงเป็นการขยายตัวของอัตรากำไรโดยรวมได้ ประเด็นถัดไปที่นักลงทุนจะให้ความสำคัญคือการรับรู้ผลจากการปรับราคาในครึ่งหลัง การบรรลุการประหยัดจาก ASPIRE และการฟื้นตัวตามฤดูกาลของกระแสเงินสดอิสระ