Hepsiburada ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้โต 3.1% ขาดทุนเพิ่ม
Hepsiburada (NASDAQ: HEPS) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 22.81 พันล้านลีราตุรกี เพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดเพิ่มเป็น 5.1 ลีราตุรกี จาก 2.9 ลีราตุรกี จำนวนคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น 13.4% แต่ค่าเฉลี่ยต่อคำสั่งซื้อลดลง 9.4% ส่งผลให้ GMV เติบโตเพียง 2.8% ขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายด้านโฆษณา การจัดส่ง และบุคลากรที่สูงขึ้น ทำให้ EBITDA ลดลง 75.5% กระแสเงินสดอิสระยังคงเป็นบวก แต่ลดลง 65.5% เหลือ 1.55 พันล้านลีราตุรกี
ข้อมูลผลประกอบการหลัก
ส่วนต่างกำไรขั้นต้นของ Hepsiburada เติบโตในระดับใกล้เคียงกับรายได้ และอัตราส่วนต่างกำไรขั้นต้นคงที่ที่ 15.2% ของ GMV การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญกว่าปรากฏในรายการต่ำกว่าระดับดังกล่าว โดยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานในปีก่อนกลายเป็นขาดทุน และทำให้ขาดทุนสุทธิเกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า
ตัวเลขต่อไปนี้ครอบคลุมระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 จำนวนเงินทางการเงินได้รับการปรับปรุงตาม IAS 29 และแสดงในหน่วยกำลังซื้อ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026
| รายการ | ไตรมาส 2 ปี 2026 | ไตรมาส 2 ปี 2025 | การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับปีก่อน |
|---|---|---|---|
| รายได้ | 22,810.9 ล้านลีราตุรกี | 22,120.3 ล้านลีราตุรกี | +3.1% |
| ส่วนต่างกำไรขั้นต้น | 8,621.6 ล้านลีราตุรกี | 8,369.8 ล้านลีราตุรกี | +3.0% |
| อัตราส่วนต่างกำไรขั้นต้น (% ของ GMV) | 15.2% | 15.2% | ทรงตัว |
| กำไร/(ขาดทุน) จากการดำเนินงาน | (693.6) ล้านลีราตุรกี | 45.0 ล้านลีราตุรกี | พลิกเป็นขาดทุน |
| ขาดทุนสุทธิ | (1,889.6) ล้านลีราตุรกี | (956.2) ล้านลีราตุรกี | ขาดทุนเพิ่มขึ้น 97.6% |
| ขาดทุนต่อหุ้นปรับลด | (5.1) ลีราตุรกี | (2.9) ลีราตุรกี | ขาดทุนเพิ่มขึ้น |
| EBITDA | 239.2 ล้านลีราตุรกี | 976.9 ล้านลีราตุรกี | -75.5% |
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 2,274.0 ล้านลีราตุรกี | 5,115.9 ล้านลีราตุรกี | -55.6% |
| กระแสเงินสดอิสระ | 1,553.2 ล้านลีราตุรกี | 4,498.6 ล้านลีราตุรกี | -65.5% |
ส่วนต่างกำไรขั้นต้น EBITDA และกระแสเงินสดอิสระเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ IFRS หากไม่ปรับตาม IAS 29 รายได้เพิ่มขึ้น 36.6% และ GMV เพิ่มขึ้น 36.1% เทียบกับการเติบโตหลังปรับเงินเฟ้อที่ 3.1% และ 2.8% ตามลำดับ ส่วนต่างดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงความสำคัญของการใช้ตัวเลขหลังปรับเงินเฟ้อในการประเมินการเติบโตพื้นฐาน
ธุรกิจและสัดส่วนรายได้
รายได้จาก Marketplace เป็นหมวดรายได้หลักที่เติบโตเร็วที่สุด โดยเพิ่มขึ้น 22.3% ขณะที่ธุรกิจค้าปลีกแบบบริษัทขายสินค้าเองซึ่งมีขนาดใหญ่กว่า เพิ่มขึ้นเพียง 1.5% รายได้จากบริการจัดส่งเพิ่มขึ้น 5.0% โดยได้รับแรงหนุนจากลูกค้านอกแพลตฟอร์มของ Hepsijet แต่รายได้อื่นลดลง เนื่องจากรายได้จากสินเชื่อผู้บริโภค Hepsipay และบริการฟูลฟิลเมนต์อ่อนตัวลง
| หมวดรายได้ | ไตรมาส 2 ปี 2026 | ไตรมาส 2 ปี 2025 | การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับปีก่อน |
|---|---|---|---|
| การขายสินค้าโดยบริษัทเอง | 14,919.0 ล้านลีราตุรกี | 14,700.0 ล้านลีราตุรกี | +1.5% |
| รายได้จาก Marketplace | 2,980.0 ล้านลีราตุรกี | 2,437.0 ล้านลีราตุรกี | +22.3% |
| รายได้จากบริการจัดส่ง | 3,632.0 ล้านลีราตุรกี | 3,460.0 ล้านลีราตุรกี | +5.0% |
| รายได้อื่น | 1,279.9 ล้านลีราตุรกี | 1,523.3 ล้านลีราตุรกี | -16.0% |
GMV ของ Marketplace เพิ่มขึ้น 2.9% เป็น 38.8 พันล้านลีราตุรกี และสัดส่วนใน GMV รวมเพิ่มขึ้น 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ เป็น 68.6% จำนวนผู้ขายที่ใช้งานอยู่แทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 100,100 ราย ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตของ Marketplace ไม่ได้มาจากการขยายฐานผู้ขายอย่างมีนัยสำคัญ
การเติบโตของคำสั่งซื้อถูกหักล้างด้วยมูลค่าต่อคำสั่งซื้อที่ลดลงและต้นทุนฟูลฟิลเมนต์ที่สูงขึ้น
แพลตฟอร์มประมวลผลคำสั่งซื้อ 19.5 ล้านรายการ เพิ่มขึ้น 13.4% แต่มูลค่าเฉลี่ยต่อคำสั่งซื้อลดลง 9.4% ส่งผลให้ GMV เพิ่มขึ้นเพียง 2.8% เป็น 56.7 พันล้านลีราตุรกี จำนวนลูกค้าที่ใช้งานอยู่เพิ่มขึ้น 2.5% เป็น 11.5 ล้านราย ขณะที่ความถี่ในการสั่งซื้อในช่วง 12 เดือนล่าสุดเพิ่มขึ้น 14.9% เป็น 7.4 ซึ่งบ่งชี้ว่าความถี่การซื้อที่สูงขึ้นมีส่วนต่อปริมาณคำสั่งซื้อมากกว่าการขยายฐานลูกค้า
ฝ่ายบริหารระบุว่าอุปสงค์ที่อ่อนลงเป็นผลจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและช่วงวันหยุดยาว ขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายด้านการจัดส่งและบรรจุภัณฑ์เพิ่มขึ้น 21.7% ซึ่งสูงกว่าการเติบโต 5.0% ของรายได้จากบริการจัดส่งอย่างมาก บริษัทระบุว่าส่วนต่างดังกล่าวสะท้อนเงินอุดหนุนค่าขนส่งเป็นหลัก ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจสำหรับผู้ขายและเพิ่มความเร็วในการจัดส่ง
ค่าใช้จ่ายด้านโฆษณาเพิ่มขึ้น 39.7% เป็น 2.03 พันล้านลีราตุรกี และค่าใช้จ่ายด้านเงินเดือนและพนักงานเอาต์ซอร์สเพิ่มขึ้น 12.5% เป็น 2.69 พันล้านลีราตุรกี การลงทุนเหล่านี้ รวมถึงต้นทุนการจัดส่งที่สูงขึ้น ทำให้อัตรากำไร EBITDA ในสัดส่วนของ GMV ลดลงจาก 1.8% เหลือ 0.4% แม้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าจะลดลง 94.6%
กระแสเงินสดและงบดุล
กระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสยังคงเป็นบวก แต่ลดลง 2.95 พันล้านลีราตุรกีจากช่วงเดียวกันของปีก่อน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 2.27 พันล้านลีราตุรกี ขณะที่รายจ่ายลงทุนเพิ่มขึ้นเป็น 721.1 ล้านลีราตุรกี จาก 625.1 ล้านลีราตุรกี
ขาดทุนสุทธิยังได้รับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายทางการเงินและค่าธรรมเนียมสุทธิที่เพิ่มขึ้น 689.6 ล้านลีราตุรกี Hepsiburada เชื่อมโยงการเพิ่มขึ้นดังกล่าวกับค่าธรรมเนียมการเรียกเก็บลูกหนี้บัตรเครดิต ซึ่งเกิดจากการเสนอจำนวนงวดผ่อนชำระที่มากขึ้นเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 7.01 พันล้านลีราตุรกี ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ลดลงจาก 13.32 พันล้านลีราตุรกี ณ สิ้นปี 2025 ในช่วงครึ่งปีแรก บริษัทสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 1.85 พันล้านลีราตุรกี แต่ใช้เงิน 6.81 พันล้านลีราตุรกีในกิจกรรมจัดหาเงินทุน ซึ่งรวมถึงการจ่ายดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียม 5.85 พันล้านลีราตุรกี
งบดุลรายงานสินทรัพย์หมุนเวียน 24.53 พันล้านลีราตุรกี เทียบกับหนี้สินหมุนเวียน 31.97 พันล้านลีราตุรกี ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเปลี่ยนจากบวก 2.37 พันล้านลีราตุรกี ณ สิ้นปี 2025 เป็นลบ 582.3 ล้านลีราตุรกี สะท้อนการเพิ่มขึ้นของขาดทุนสะสม มาตรวัดเงินทุนหมุนเวียนสุทธิที่ไม่ใช่ IFRS ของบริษัทปรับดีขึ้นเป็นลบ 14.98 พันล้านลีราตุรกี จากลบ 18.13 พันล้านลีราตุรกี แต่สภาพคล่องระยะสั้นยังคงเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม
มุมมองของฝ่ายบริหาร
Ender Özgün ซีอีโอ กล่าวว่าอุปสงค์ผู้บริโภคชะลอตัวลงในไตรมาสนี้จากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและช่วงวันหยุดยาว ฝ่ายบริหารอธิบายว่าการเพิ่มขึ้นของรายจ่ายด้านการตลาดและการจัดส่งเป็นการลงทุนในโครงการริเริ่มเพื่อการเติบโต รวมถึงความพยายามเร่งการจัดส่งและลดต้นทุนสำหรับผู้ขาย
ในธุรกิจฟินเทค Hepsiburada เปิดตัวผลิตภัณฑ์สินเชื่อ Hepsitaksit ในเดือนมิถุนายน ผลิตภัณฑ์ใหม่นี้มีส่วนต่อ GMV รวม 0.4% ในเดือนแรก ทำให้การนำไปใช้และผลตอบแทนทางเศรษฐกิจในอนาคตเป็นตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องต่อกลยุทธ์บริการทางการเงินของบริษัท
ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม
- มูลค่าต่อคำสั่งซื้อที่ลดลง: การเติบโตของคำสั่งซื้อไม่ได้แปลงเป็นการเติบโตของ GMV ในระดับเทียบเคียง เนื่องจากมูลค่าเฉลี่ยต่อคำสั่งซื้อลดลง แรงกดดันต่อเนื่องต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคอาจจำกัดการเติบโตของรายได้หลังปรับเงินเฟ้อ
- รายจ่ายเพื่อการเติบโตเทียบกับความสามารถทำกำไร: ค่าใช้จ่ายด้านโฆษณา การจัดส่ง และบุคลากรเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ ซึ่งกดดัน EBITDA และผลการดำเนินงาน
- ค่าใช้จ่ายทางการเงิน: กิจกรรมการผ่อนชำระผ่านบัตรเครดิตที่เพิ่มขึ้นทำให้ค่าธรรมเนียมการเรียกเก็บเพิ่มขึ้น และมีส่วนอย่างมากต่อการขาดทุนสุทธิที่เพิ่มขึ้น
- เงินสดและสภาพคล่อง: กระแสเงินสดอิสระลดลงอย่างมาก ยอดเงินสดลดลงในช่วงครึ่งปีแรก และหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียน ณ สิ้นไตรมาส
- การสร้างรายได้จากฟินเทค: รายได้อื่นลดลงส่วนหนึ่งจากรายได้สินเชื่อผู้บริโภคและ Hepsipay ที่อ่อนตัวลง Hepsitaksit ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น และคิดเป็นเพียง 0.4% ของ GMV ในเดือนที่เปิดตัว
สรุป
Hepsiburada สร้างปริมาณคำสั่งซื้อที่สูงขึ้นและรายได้จาก Marketplace ที่เติบโตเร็วขึ้นในไตรมาส 2 ปี 2026 แต่มูลค่าเฉลี่ยต่อคำสั่งซื้อที่ลดลงจำกัดการเติบโตของ GMV และรายได้หลังปรับเงินเฟ้อ การใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นด้านโฆษณา การสนับสนุนค่าจัดส่งแก่ผู้ขาย และบุคลากร กดดัน EBITDA ขณะที่ค่าธรรมเนียมทางการเงินที่สูงขึ้นมีส่วนให้ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมาก ผลประกอบการในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าบริษัทสามารถเปลี่ยนการมีส่วนร่วมของลูกค้าที่แข็งแกร่งขึ้นให้เป็นธุรกรรมมูลค่าสูงขึ้นได้หรือไม่ พร้อมทั้งควบคุมต้นทุนฟูลฟิลเมนต์ การตลาด และการจัดหาเงินทุน รวมถึงรักษาสภาพคล่องไว้ได้
บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ