Cloudflare ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้โต 36% ขาดทุน GAAP เพิ่ม

Cloudflare (NYSE: NET) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 696.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 36% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด non-GAAP เพิ่มเป็น 0.29 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.21 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 0.48 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.15 ดอลลาร์สหรัฐ รายได้และการสร้างกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้น แต่อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงและค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้าง 150.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มีส่วนทำให้ขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP เพิ่มขึ้นมาก

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้มาพร้อมกับการเพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับปีก่อนของภาระผูกพันด้านผลงานคงเหลือที่เป็นปัจจุบัน หรือ current RPO ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์ตามสัญญาขยายตัวในอัตราใกล้เคียงกับรายได้ตามเกณฑ์รายงาน

ความสามารถในการทำกำไรมีทั้งด้านบวกและลบ รายได้จากการดำเนินงานและ EPS แบบ non-GAAP เพิ่มขึ้น แต่อัตรากำไรขั้นต้นทั้งตาม GAAP และ non-GAAP ลดลง ขณะที่ค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างกดให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ต้นทุนรายได้ตาม GAAP เพิ่มเป็น 196.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 128.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 53% ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 36% ของรายได้ ความแตกต่างดังกล่าวส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP ลดลงเป็น 71.8% จาก 74.9% อัตรากำไรขั้นต้น non-GAAP เคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน โดยลดลงเป็น 73.1% จาก 76.3% เอกสารแถลงผลประกอบการไม่ได้ระบุปัจจัยด้านการดำเนินงานเฉพาะเจาะจงที่อยู่เบื้องหลังการหดตัวของอัตรากำไรขั้นต้น

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมตาม GAAP อยู่ที่ 705.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้าง 150.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หากไม่รวมเฉพาะค่าใช้จ่ายดังกล่าว ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอยู่ที่ประมาณ 554.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นราว 23% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งช้ากว่าการเติบโตของรายได้และช่วยสนับสนุนให้รายได้จากการดำเนินงาน non-GAAP สูงขึ้น แม้อัตรากำไรจากการดำเนินงาน non-GAAP ยังลดลง 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 117.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเป็น 56.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และคิดเป็น 8% ของรายได้ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 Cloudflare มีเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และหลักทรัพย์เผื่อขายรวม 4,162.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หุ้นกู้แปลงสภาพอาวุโสมีมูลค่าตามบัญชีที่รายงาน 1,293.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐในหนี้สินหมุนเวียน และ 1,977.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐในหนี้สินไม่หมุนเวียน

การปรับโครงสร้างและค่าตอบแทนในรูปหุ้นทำให้ผล GAAP และ non-GAAP แตกต่างกัน

การกระทบยอดของ Cloudflare เชื่อมจากขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP 205.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไปสู่รายได้จากการดำเนินงาน non-GAAP 96.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านรายการปรับปรุงรวมประมาณ 301.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สองรายการที่ใหญ่ที่สุดคือค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้าง 150.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าตอบแทนในรูปหุ้นพร้อมภาษีเงินเดือนนายจ้างที่เกี่ยวข้อง 140.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เนื่องจากค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างไม่มีในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และถูกตัดออกจากผลประกอบการ non-GAAP จึงอธิบายความแตกต่างส่วนใหญ่ระหว่างขาดทุนตามรายงานที่เพิ่มขึ้นมากกับรายได้จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วที่เพิ่มขึ้น การตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจากการเข้าซื้อกิจการ ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ และเงินสำรองทางกฎหมาย เป็นรายการปรับปรุงที่เหลือ

แนวโน้มทางการเงิน

Cloudflare ให้แนวโน้มเชิงปริมาณสำหรับไตรมาส 3 และทั้งปีงบการเงิน ช่วงคาดการณ์รายได้สำหรับไตรมาส 3 บ่งชี้การเติบโตตามลำดับไตรมาสประมาณ 5.7% ถึง 5.9% จากไตรมาส 2 โดยเอกสารแถลงผลประกอบการไม่ได้ระบุช่วงแนวโน้มก่อนหน้า จึงไม่สามารถระบุได้ว่าแนวโน้มทั้งปีถูกปรับเพิ่ม ลดลง หรือคงไว้

ช่วง EPS ทั้งสองช่วงตั้งอยู่บนสมมติฐานว่ามีหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักประมาณ 374 ล้านหุ้น

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Matthew Prince ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า Cloudflare มีการเติบโตสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของจำนวนลูกค้าที่ชำระเงิน ลูกค้ารายใหญ่ และนักพัฒนาบนแพลตฟอร์ม แม้เอกสารแถลงผลประกอบการไม่ได้เปิดเผยจำนวนลูกค้าเป็นตัวเลข ฝ่ายบริหารนำเสนอการเปลี่ยนผ่านสู่ระบบตอบคำถามด้วย AI การค้าแบบขับเคลื่อนด้วยเอเจนต์ และทราฟฟิกอินเทอร์เน็ตระหว่างเครื่องจักรต่อเครื่องจักร ว่าเป็นโอกาสเชิงกลยุทธ์สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน ระบบควบคุม และเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาของ Cloudflare บริษัทไม่ได้ระบุเป็นตัวเลขว่ารายได้ในไตรมาส 2 ส่วนใดมาจากอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยตรง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้น: อัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP และ non-GAAP ลดลง 3.1 และ 3.2 จุดเปอร์เซ็นต์ตามลำดับ เนื่องจากต้นทุนรายได้เติบโตเร็วกว่ายอดขาย
• ช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างความสามารถในการทำกำไรตามรายงานและที่ปรับปรุงแล้ว: ต้นทุนการปรับโครงสร้างและค่าตอบแทนในรูปหุ้นรวมกันอยู่ที่ประมาณ 291.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้การปฏิบัติต่อค่าใช้จ่ายที่ถูกตัดออกมีความสำคัญต่อการประเมินความสามารถในการทำกำไร
• การควบคุมค่าใช้จ่ายหลังการปรับโครงสร้าง: ค่าใช้จ่าย 150.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐทำให้ขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ผลประกอบการในอนาคตจะแสดงให้เห็นว่าการดำเนินการที่เกี่ยวข้องจะนำไปสู่ภาระต้นทุนการดำเนินงานที่ลดลงหรือไม่
• การแปลงตัวชี้วัดอุปสงค์เป็นรายได้: current RPO เพิ่มขึ้น 35% ใกล้เคียงกับอัตราการเติบโตของรายได้ 36% การรักษาความสัมพันธ์ดังกล่าวจะมีความสำคัญต่อการบรรลุแนวโน้มไตรมาส 3 และทั้งปีของบริษัท

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Cloudflare ประกอบด้วยการเติบโตของรายได้ 36% กำไรที่ปรับปรุงแล้วสูงขึ้น และกระแสเงินสดอิสระที่ดีขึ้น ควบคู่กับการหดตัวอย่างมีนัยสำคัญของอัตรากำไรขั้นต้นและการเพิ่มขึ้นของขาดทุนตาม GAAP จากการปรับโครงสร้าง ประเด็นถัดไปที่ควรติดตามคืออัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัวหรือไม่ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะพัฒนาอย่างไรหลังการปรับโครงสร้าง และการเติบโตของ current RPO จะแปลงเป็นรายได้ภายในช่วงที่ฝ่ายบริหารให้ไว้หรือไม่