RGA ไตรมาส 2 ปี 2026: EPS เพิ่มเป็น 7.01 ดอลลาร์สหรัฐ

Reinsurance Group of America (NYSE: RGA) รายงานเบี้ยประกันสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 4.47 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 7.7% จาก 4.15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 7.01 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 2.70 ดอลลาร์สหรัฐ กำไรสุทธิที่จัดสรรให้แก่ผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 462 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 180 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรต่อหุ้นจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 8.89 ดอลลาร์สหรัฐ โดยประสบการณ์ด้านเคลมที่เอื้ออำนวยและรายได้จากการลงทุนที่สูงขึ้นช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไร

ผลประกอบการหลัก

การเติบโตของเบี้ยประกันสุทธิรวมได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนในระดับไม่มีนัยสำคัญ กำไรเติบโตเร็วกว่าการเติบโตของเบี้ยประกันอย่างมาก สะท้อนประสบการณ์ด้านเคลมที่ดีขึ้นในธุรกิจดั้งเดิมหลายประเภท รายได้จากการลงทุนผันแปร รวมถึงส่วนสนับสนุนจากธุรกิจใหม่และธุรกรรม Equitable ในปี 2025

รายได้จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วไม่มีการปรับปรุงสำหรับรายการสำคัญในทั้งสองไตรมาสที่นำมาเปรียบเทียบ การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนทำให้ EPS ตาม GAAP ลดลง 0.05 ดอลลาร์สหรัฐ และ EPS จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วลดลง 0.08 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

แนวโน้มเบี้ยประกันของธุรกิจดั้งเดิมมีความแตกต่างกันตามภูมิภาค เบี้ยประกันธุรกิจดั้งเดิมในสหรัฐฯ และลาตินอเมริกาลดลงเป็น 1.96 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 2.02 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เบี้ยประกันใน EMEA ลดลงเป็น 568 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 573 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ได้รับประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยน 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แคนาดาเพิ่มขึ้นเป็น 348 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 339 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเอเชียแปซิฟิกเพิ่มขึ้นเป็น 850 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 816 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้เผชิญแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลกำไรมีความสม่ำเสมอกว่า โดยสายธุรกิจดำเนินงานทั้งแปดสายรายงานรายได้จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วก่อนภาษีสูงขึ้น ธุรกิจประกันภัยต่อแบบดั้งเดิมในสหรัฐฯ มีการปรับตัวดีขึ้นมากที่สุด จากประสบการณ์ด้านประกันชีวิตรายบุคคลและประกันกลุ่มที่เอื้ออำนวยมากขึ้น

ผลประกอบการในเอเชียแปซิฟิกรวมแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับธุรกิจดั้งเดิม และ 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับโซลูชันทางการเงิน ถึงกระนั้น ทั้งสองธุรกิจมีกำไรเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อน

ความสามารถในการทำกำไรและการจัดสรรเงินทุน

รายได้จากการลงทุนไม่รวมธุรกิจที่อิงส่วนต่างอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 10.3% โดยหลักจาก RGA มีฐานสินทรัพย์ลงทุนเฉลี่ยที่ใหญ่ขึ้น อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนเฉลี่ยขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 5.33% จาก 5.31% โดยบริษัทระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นมาจากรายได้จากการลงทุนผันแปรที่สูงขึ้น

อัตราภาษีที่แท้จริงตาม GAAP อยู่ที่ 23.4% สูงกว่ากรอบคาดการณ์ของบริษัทที่ 22% ถึง 23% เล็กน้อย อัตราภาษีจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 23.1% ซึ่งโดยทั่วไปสอดคล้องกับกรอบดังกล่าว ในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง ROE อยู่ที่ 11.5% ROE จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 17.4% และ ROE จากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมรายการสำคัญอยู่ที่ 18.4%

RGA คืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 111 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ ประกอบด้วยการซื้อหุ้นคืน 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินปันผล 61 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คณะกรรมการยังเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาส 5.4% เป็น 0.98 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 167.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Tony Cheng ซีอีโอระบุว่า ประสบการณ์ด้านเคลมเอื้ออำนวยกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ต่อเนื่องมาตั้งแต่ปี 2023 ฝ่ายบริหารยังระบุว่าผลการลงทุนในไตรมาสนี้มาจากการดำเนินงานอย่างมีวินัยและภาวะตลาดที่เอื้ออำนวย

RGA รายงานว่ามีไปป์ไลน์ธุรกรรมที่อยู่ในเกณฑ์ดี แต่เน้นย้ำว่าจะยังคงปฏิเสธข้อตกลงที่ไม่ผ่านมาตรฐานผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยง ฝ่ายบริหารแสดงความเชื่อมั่นต่อแนวโน้มของบริษัทในปี 2026 และหลังจากนั้น แต่ไม่ได้ให้แนวทางเชิงปริมาณใหม่เกี่ยวกับกำไรในข่าวประชาสัมพันธ์ที่ให้มา

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

สรุปจาก Yahoo Finance ที่ให้มาจัดประเภทหุ้น 72,070 หุ้นจาก 19 ธุรกรรมว่าเป็นการซื้อโดยบุคคลภายในในช่วงหกเดือนล่าสุด เทียบกับ 7,414 หุ้นจากการขายสองรายการ ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 64,656 หุ้น เนื่องจากข้อมูลธุรกรรมเบื้องต้นรวมถึงการได้รับหุ้นเป็นรางวัลและการใช้สิทธิอนุพันธ์ ยอดรวมนี้จึงไม่ควรตีความว่าเป็นการซื้อในตลาดเปิดทั้งหมด

รายการล่าสุดที่เปิดเผยรายละเอียดธุรกรรมแสดงไว้ด้านล่าง โดยทั้งหมดรายงานว่าเป็นธุรกรรมการถือครองโดยตรง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตา

• ความผันแปรของเคลม: ประสบการณ์ด้านเคลมที่เอื้ออำนวยเป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนกำไร ผลประกอบการอาจเผชิญแรงกดดันหากอัตราการเสียชีวิต อัตราการเจ็บป่วย หรือพฤติกรรมของผู้ถือกรมธรรม์แตกต่างจากสมมติฐานการกำหนดราคาของ RGA
• การพึ่งพาผลการลงทุน: รายได้จากการลงทุนผันแปรช่วยหนุนหลายกลุ่มธุรกิจ ขณะที่ฐานสินทรัพย์ลงทุนที่ใหญ่ขึ้นช่วยเพิ่มรายได้จากการลงทุนรวม การเปลี่ยนแปลงของตลาด อัตราผลตอบแทน หรือภาวะสินเชื่ออาจเปลี่ยนแปลงส่วนสนับสนุนดังกล่าว
• ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน: การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนทำให้ทั้ง EPS ตาม GAAP และ EPS ที่ปรับปรุงแล้วลดลง และสร้างแรงกดดันรวม 9 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อธุรกิจสองสายของเอเชียแปซิฟิก
• การดำเนินการด้านธุรกรรมและธุรกิจใหม่: ธุรกรรม Equitable และธุรกิจใหม่มีส่วนสนับสนุนการเติบโต ทำให้การบูรณาการ การกำหนดราคา และการจัดสรรเงินทุนที่ประสบความสำเร็จมีความสำคัญต่อการรักษาผลตอบแทน
• แนวโน้มเบี้ยประกันธุรกิจดั้งเดิมที่ไม่สม่ำเสมอ: เบี้ยประกันธุรกิจดั้งเดิมลดลงในสหรัฐฯ และลาตินอเมริกา รวมถึง EMEA แม้แคนาดาและเอเชียแปซิฟิกจะเติบโต

บทสรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ RGA โดดเด่นด้วยการเติบโตของกำไรที่เร็วกว่าการเติบโตของเบี้ยประกันอย่างมาก เคลมที่เอื้ออำนวย รายได้จากการลงทุนที่สูงขึ้น ธุรกิจใหม่ และธุรกรรม Equitable ช่วยหนุนผลการดำเนินงานในทุกสายธุรกิจ ขณะที่แนวโน้มเบี้ยประกันในแต่ละภูมิภาคที่แตกต่างกัน ความอ่อนไหวต่อตลาดการลงทุน และความผันแปรของเคลม ยังคงเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม