Republic Services ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้เพิ่ม 4.6% ปรับเพิ่มแนวโน้ม

Republic Services (NYSE: RSG) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 4.43 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4.6% จาก 4.24 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 5.1% เป็น 1.84 ดอลลาร์ จาก 1.75 ดอลลาร์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 1.42 พันล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรทรงตัวที่ 32.1% เนื่องจากการกำหนดราคาและการควบคุมต้นทุนช่วยชดเชยปริมาณที่ลดลงและฐานเปรียบเทียบธุรกิจหลุมฝังกลบที่ท้าทาย บริษัทได้ปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีด้วย

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้มีปัจจัยหลักจากการกำหนดราคา โดยราคาสุทธิรวมมีส่วนเพิ่ม 5.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งรวม 3.4 จุดจากผลตอบแทนเฉลี่ย และ 1.8 จุดจากค่าธรรมเนียมชดเชยต้นทุนเชื้อเพลิง ขณะที่ปริมาณทำให้รายได้ลดลง 1.6 จุด การเข้าซื้อกิจการเพิ่มอีก 1.1 จุด ส่งผลให้การเติบโตโดยรวมอยู่ที่ 4.6%

กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 901 ล้านดอลลาร์ แต่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นช้ากว่า เนื่องจากผลขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียที่ไม่รวมอยู่ในงบการเงินเพิ่มขึ้นอย่างมาก จำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแบบปรับลดลดลงเป็น 307.6 ล้านหุ้น จาก 313.4 ล้านหุ้น ซึ่งช่วยให้การเติบโตของ EPS สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิ

ตัวเลขต่อไปนี้ครอบคลุมระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน โดยจำนวนเงินดอลลาร์แสดงเป็นล้านดอลลาร์ ยกเว้นข้อมูลต่อหุ้น

EPS ที่ปรับปรุงแล้วและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดที่ไม่เป็นไปตาม GAAP ไตรมาสนี้มีค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้าง 4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการนำระบบบัญชีลูกหนี้ใหม่มาใช้

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

ธุรกิจเก็บรวบรวมเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนรายได้ โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 6.1% เป็น 2.99 พันล้านดอลลาร์ รายได้จากการเก็บรวบรวมด้วยภาชนะขนาดเล็กเพิ่มขึ้นประมาณ 8.7% เป็น 1.37 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้สุทธิจากหลุมฝังกลบแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 517 ล้านดอลลาร์

ธุรกิจ Recycling & Waste ซึ่งมีขนาดใหญ่กว่า ขยายอัตรากำไรได้ ช่วยชดเชยความสามารถในการทำกำไรที่อ่อนแอลงของ Environmental Solutions และทำให้อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วรวมทรงตัว

ตัวเลข EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในระดับกลุ่มงานของบริษัทมีการจัดสรรค่าใช้จ่ายส่วนกลางบางส่วนและรายได้จาก National Accounts ระหว่างธุรกิจทั้งสองประเภท

แนวโน้มปริมาณยังคงไม่สม่ำเสมอ ปริมาณของธุรกิจที่เกี่ยวข้องลดลง 1.9% ซึ่งรวมถึงปริมาณหลุมฝังกลบจากงานก่อสร้างและการรื้อถอนที่ลดลง 37.4% ปริมาณหลุมฝังกลบขยะมูลฝอยชุมชนเพิ่มขึ้น 1.1% ขณะที่ปริมาณขยะพิเศษลดลง 0.3% Republic ระบุว่าปริมาณหลุมฝังกลบในปีก่อนที่ได้รับแรงหนุนจากเหตุการณ์เฉพาะ สร้างแรงกดดัน 50 จุดพื้นฐานต่ออัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของไตรมาสปัจจุบัน

สัดส่วนต้นทุนทรงตัว แต่ถูกชดเชยด้วยผลขาดทุนในรายการต่ำกว่ากำไรจากการดำเนินงาน

ต้นทุนการดำเนินงานยังคงอยู่ที่ 57.9% ของรายได้ และค่าใช้จ่ายในการขาย ทั่วไป และบริหารทรงตัวที่ 10.0% ค่าใช้จ่ายเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้นเป็น 171 ล้านดอลลาร์ จาก 116 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มเป็น 3.9% ของรายได้ จาก 2.7% แรงกดดันดังกล่าวถูกชดเชยด้วยสัดส่วนต่อรายได้ที่ลดลงของต้นทุนแรงงาน การบำรุงรักษา การขนถ่ายและกำจัดขยะ และการบริหารความเสี่ยง

ต่ำกว่าระดับกำไรจากการดำเนินงาน ผลขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียที่ไม่รวมอยู่ในงบการเงินเพิ่มขึ้นเป็น 58 ล้านดอลลาร์ จาก 2 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 151 ล้านดอลลาร์ จาก 145 ล้านดอลลาร์เช่นกัน ส่งผลให้กำไรก่อนภาษีลดลงเป็น 699 ล้านดอลลาร์ จาก 720 ล้านดอลลาร์ แม้กำไรจากการดำเนินงานสูงขึ้น อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายภาษีที่ลดลงเหลือ 133 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 170 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ช่วยให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น

กระแสเงินสด การเข้าซื้อกิจการ และผลตอบแทนผู้ถือหุ้น

ตัวเลขกระแสเงินสดในข่าวประชาสัมพันธ์ครอบคลุมหกเดือนแรกของปี 2026 ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 2 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานสะสมตั้งแต่ต้นปีเพิ่มขึ้นประมาณ 11.5% เป็น 2.38 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นประมาณ 11.5% เป็น 1.58 พันล้านดอลลาร์ รายจ่ายฝ่ายทุนที่ชำระเป็นเงินสดอยู่ที่ 868 ล้านดอลลาร์ แทบไม่เปลี่ยนแปลงจาก 866 ล้านดอลลาร์ในช่วงเทียบเคียง

Republic ลงทุนประมาณ 860 ล้านดอลลาร์ในการเข้าซื้อกิจการในช่วงครึ่งแรกของปี นอกจากนี้ บริษัทยังคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 1.04 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งประกอบด้วยการซื้อหุ้นคืน 651 ล้านดอลลาร์ และเงินปันผล 385 ล้านดอลลาร์ เฉพาะในไตรมาส 2 บริษัทซื้อหุ้นคืน 1.6 ล้านหุ้น เป็นมูลค่า 337 ล้านดอลลาร์

เงินปันผลรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 4.5 เซนต์ หรือประมาณ 7% เป็น 0.670 ดอลลาร์ต่อหุ้น ณ วันที่ 30 มิถุนายน เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวม 107 ล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินระยะสั้นและระยะยาวรวม 14.07 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 13.58 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025

แนวโน้มทั้งปี 2026

Republic ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปี และปรับปรุงแนวโน้ม EPS ที่ปรับปรุงแล้ว ข่าวประชาสัมพันธ์ไม่ได้ระบุช่วงตัวเลขก่อนหน้า จึงไม่สามารถคำนวณขนาดของการปรับเปลี่ยนแต่ละรายการได้

แนวโน้มดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าสภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันจะดำเนินต่อไปโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในเศรษฐกิจโดยรวมตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026

ธุรกรรมล่าสุดของบุคคลภายใน

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาประกอบด้วยธุรกรรมล่าสุด 4 รายการ ซึ่งระบุวันที่ ทิศทาง และมูลค่า แต่ไม่มีการระบุจำนวนหุ้น และธุรกรรมเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่สามารถบ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของ Republic ได้

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ปริมาณยังคงติดลบ: ปริมาณรวมทำให้รายได้รายไตรมาสลดลง 1.6 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ปริมาณของธุรกิจที่เกี่ยวข้องลดลง 1.9% หากปริมาณยังคงอ่อนแอ การเติบโตจะต้องพึ่งพาการกำหนดราคามากขึ้น
• ความสามารถในการทำกำไรของ Environmental Solutions อ่อนแอลง: รายได้ของกลุ่มงานแทบทรงตัว แต่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงประมาณ 17.7% และอัตรากำไรหดตัว 420 จุดพื้นฐาน
• ผลขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเพิ่มขึ้น: ผลขาดทุนดังกล่าวเพิ่มเป็น 58 ล้านดอลลาร์ จาก 2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 และจำกัดการแปลงการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานไปเป็นกำไรก่อนภาษี
• การดำเนินการตามแผนเข้าซื้อกิจการมีความสำคัญมากขึ้น: การเข้าซื้อกิจการมีส่วน 1.1 จุดเปอร์เซ็นต์ต่อการเติบโตของรายได้รายไตรมาส และ Republic ลงทุนประมาณ 860 ล้านดอลลาร์ในการเข้าซื้อกิจการในช่วงครึ่งแรกของปี
• ราคาสินค้าโภคภัณฑ์รีไซเคิลลดลง: ราคาสินค้าโภคภัณฑ์รีไซเคิลเฉลี่ยอยู่ที่ 136 ดอลลาร์ต่อตัน ลดลง 13 ดอลลาร์จากปีก่อน ซึ่งทำให้บริษัทยังคงเผชิญความผันผวนของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

สรุป

Republic Services มีรายได้เติบโตจากการกำหนดราคาในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ขณะที่ปริมาณที่ลดลงจำกัดแรงขับเคลื่อนแบบออร์แกนิก การขยายอัตรากำไรของ Recycling & Waste และการควบคุมต้นทุนช่วยให้อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วรวมทรงตัว แต่ Environmental Solutions และผลขาดทุนจากเงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียจำกัดความสามารถในการทำกำไร การปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีทำให้ต้องจับตาว่า Republic จะสามารถรักษาระดับการกำหนดราคา ทำให้ปริมาณมีเสถียรภาพ และปรับปรุงผลตอบแทนจากธุรกิจที่อ่อนแอกว่าและการเข้าซื้อกิจการล่าสุดได้หรือไม่