Matthews International ไตรมาส 3 ปีงบ 2026: รายได้ลด 29.6% และลดแนวโน้ม

Matthews International (NASDAQ: MATW) รายงานรายได้ในไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 246.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 29.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP พลิกเป็นขาดทุน 0.75 ดอลลาร์ จากกำไร 0.49 ดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 35.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากความอ่อนแอของ Industrial Technologies และแรงกดดันต่อความสามารถในการทำกำไรของ Memorialization มีมากกว่าผลบวกจากต้นทุนส่วนกลางที่ลดลงและส่วนสนับสนุนจาก Propelis

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเปรียบเทียบรายได้ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากการเปลี่ยนแปลงพอร์ตธุรกิจ ซึ่งรวมถึงการขายธุรกิจ SGK และการขายธุรกิจระบบอัตโนมัติในคลังสินค้าในไตรมาส 1 ปีงบการเงิน อย่างไรก็ดี ธุรกิจที่เหลือยังเผชิญความล่าช้าของโครงการกักเก็บพลังงาน ปริมาณธุรกิจ Memorialization ที่ลดลง และต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น

อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 0.9 จุดพื้นฐาน แต่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารทรงตัวเกือบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 99.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ฐานรายได้จะเล็กลง นอกจากนี้ ผลการดำเนินงานยังเผชิญฐานเปรียบเทียบที่สูงจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ซึ่งรวมกำไรสุทธิจากการขายธุรกิจ 57.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับเพียง 0.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสล่าสุด

ส่วนต่างระหว่างผลขาดทุนตาม GAAP และกำไรที่ปรับปรุงแล้วสะท้อนรายการหลายรายการที่ไม่รวมอยู่ในการปรับปรุง ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายจากโครงการเชิงกลยุทธ์และรายการอื่น 15.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยในหมวดดังกล่าวมีต้นทุนการดำเนินคดีที่เกี่ยวข้องกับ Tesla 7.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าใช้จ่ายจากการออกจากธุรกิจและการจำหน่ายสินทรัพย์ 6.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

Memorialization ยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุด และมียอดขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยมีสาเหตุหลักจากการเข้าซื้อกิจการ Dodge Company ส่วน Industrial Technologies เป็นแหล่งแรงกดดันหลักต่อผลการดำเนินงาน ขณะที่รายได้ของ Brand Solutions ไม่ได้ถูกรวมในงบการเงินอีกต่อไปหลังธุรกรรม SGK

Memorialization

ยอดขายเพิ่มขึ้นประมาณ 2.1% โดยการเข้าซื้อกิจการ Dodge ชดเชยความอ่อนแอที่ยังคงอยู่ของปริมาณโลงศพและอนุสรณ์สถานในสุสานได้มากกว่าทั้งหมด ฝ่ายบริหารระบุว่าแรงกดดันด้านปริมาณเกิดจากจำนวนผู้เสียชีวิตในสหรัฐฯ ที่คาดการณ์ว่ามีการใช้โลงศพลดลง ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นยังมากกว่าประโยชน์จากการปรับราคาตามเงินเฟ้อ ส่งผลให้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจต่ำกว่าระดับปีก่อนเล็กน้อย แม้จะมีผลประสานจากการเข้าซื้อกิจการ

Industrial Technologies

ยอดขายของ Industrial Technologies ลดลงประมาณ 56.8% ส่วนหนึ่งเป็นเพราะ Matthews ขายธุรกิจระบบอัตโนมัติในคลังสินค้าในระหว่างไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2026 ธุรกิจวิศวกรรมที่เหลือได้รับผลกระทบจากความล่าช้าของโครงการกักเก็บพลังงานและข้อพิพาทกับ Tesla ที่ยังดำเนินอยู่ ส่งผลให้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วขาดทุน 5.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับกำไร 9.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน

ยอดขาย Product Identification เพิ่มขึ้น 5% แต่การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของกลุ่มธุรกิจโดยรวม Matthews ยังได้รับคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ด้านการเคลือบและการแปรรูปวัสดุ แม้ฝ่ายบริหารระบุว่าคำสั่งซื้อนี้ยังไม่ได้มีส่วนสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญต่อผลประกอบการไตรมาสนี้

บริษัทเริ่มปรับโครงสร้างการดำเนินงานด้านวิศวกรรมในยุโรป Matthews คาดว่าต้นทุนการปรับโครงสร้างทั้งหมดจะอยู่ที่ประมาณ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยราว 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐส่งผลกระทบต่อไตรมาส 3 ปีงบการเงิน และตั้งเป้าประหยัดค่าใช้จ่ายต่อปี 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

การเปลี่ยนแปลงพอร์ตธุรกิจช่วยหนุนอัตรากำไรที่ปรับปรุงแล้ว แต่ Industrial Technologies ฉุดกำไร

EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงในแง่มูลค่าเงิน แต่ อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นจาก 12.8% เป็น 14.2% การเปลี่ยนแปลงด้านพอร์ตธุรกิจและบัญชีมีความสำคัญต่อการตีความความแตกต่างดังกล่าว โดยยอดขายของ Propelis ไม่ได้รวมอยู่ในรายได้รวม ขณะที่ส่วนแบ่ง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของ Propelis ที่เป็นของ Matthews มีส่วนต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วรวมประมาณ 10.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลประกอบการของ Propelis ยังถูกรายงานด้วยความล่าช้าหนึ่งไตรมาส ผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบการเงินของ Matthews รวมส่วนแบ่งผลประกอบการของ Propelis สำหรับช่วงเดือนมกราคมถึงมีนาคม 2026 จากประมาณการเบื้องต้นที่ยังไม่ได้ตรวจสอบสำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน Matthews ระบุว่าส่วนแบ่ง 40% ของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของ Propelis จะอยู่ที่ 12.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับประมาณ 10.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่รับรู้ในไตรมาสที่รายงาน

ขณะเดียวกัน Industrial Technologies เปลี่ยนจากกำไรของกลุ่มธุรกิจเป็นขาดทุน คิดเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงลบของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วราว 14.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การถดถอยดังกล่าวช่วยอธิบายว่าเหตุใดอัตรากำไรรวมที่สูงขึ้นจึงไม่แปลงเป็นกำไรที่ปรับปรุงแล้วสูงขึ้น

กระแสเงินสดและงบดุล

Matthews ไม่ได้เปิดเผยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาส แต่เงินสดที่ใช้ในกิจกรรมดำเนินงานในช่วงเก้าเดือนแรกของปีงบการเงิน 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 69.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 33.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน กระแสเงินสดจากการลงทุนเป็นบวก เนื่องจากบริษัทได้รับเงิน 243.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขายธุรกิจในช่วงเก้าเดือนดังกล่าว

บริษัทยังได้รับเงิน 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 3 ปีงบการเงินจากการที่ Propelis ไถ่ถอนส่วนหนึ่งของสิทธิในหุ้นบุริมสิทธิที่ผู้ถือหุ้นถือครอง และใช้เงินดังกล่าวเป็นหลักเพื่อลดหนี้ ตัวเลขงบดุลและกระแสเงินสดหลักด้านล่างเป็นตัวเลขสะสมตั้งแต่ต้นปีหรือ ณ สิ้นงวด ไม่ใช่ผลประกอบการรายไตรมาส

หนี้สินลดลงประมาณ 12 ล้านดอลลาร์สหรัฐในระหว่างไตรมาส และลดลง 144 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีงบการเงิน 2026 จนถึงวันที่ 30 มิถุนายน แม้เงินจากการขายธุรกิจและจาก Propelis สนับสนุนการลดภาระหนี้ แต่เงินสดไหลออกจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นยังเป็นปัจจัยถ่วงดุลสำคัญต่อการปรับดีขึ้นของงบดุล

แนวโน้มปีงบการเงิน 2026

Matthews ปรับลดแนวโน้ม EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปีงบการเงิน 2026 เนื่องจากความล่าช้าด้านการกักเก็บพลังงาน แรงกดดันต่อปริมาณและต้นทุนของ Memorialization และการเกิดผลประสานจาก Propelis ที่ช้ากว่าคาด ฝ่ายบริหารประเมินว่าจังหวะเวลาของผลประสานจาก Propelis ทำให้ตัวเลขต่ำกว่าประมาณการทั้งปี 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มที่ปรับปรุงแล้วรวมส่วนแบ่ง 40% โดยประมาณของ Matthews ใน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของ Propelis ทั้งนี้ ข่าวประชาสัมพันธ์ที่ให้มาไม่ได้ระบุกรอบตัวเลขของแนวโน้มก่อนหน้า

ความล่าช้าของโครงการกักเก็บพลังงานคาดว่าจะดำเนินต่อไปตลอดช่วงที่เหลือของปีงบการเงิน ดังนั้น จังหวะเวลาของการสร้างส่วนสนับสนุนจากคำสั่งซื้อใหม่ด้านการเคลือบและการแปรรูปวัสดุ การดำเนินการลดต้นทุนด้านวิศวกรรม และความเร็วในการเกิดผลประสานจาก Propelis จะมีผลต่อการที่ Matthews จะบรรลุกรอบประมาณการที่ปรับปรุงแล้วหรือไม่

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความล่าช้าด้านการกักเก็บพลังงาน: ความล่าช้าของโครงการที่ดำเนินต่อไปอาจทำให้รายได้และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของ Industrial Technologies ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันตลอดช่วงที่เหลือของปีงบการเงิน 2026
• แรงกดดันด้านปริมาณและต้นทุนของ Memorialization: จำนวนผู้เสียชีวิตที่มีการใช้โลงศพและความต้องการอนุสรณ์สถานในสุสานที่ลดลง ประกอบกับเงินเฟ้อของต้นทุนปัจจัยการผลิตที่การปรับราคาชดเชยได้เพียงบางส่วน อาจยังจำกัดความสามารถในการทำกำไรของกลุ่มธุรกิจ
• การดำเนินการปรับโครงสร้าง: การปรับโครงสร้างด้านวิศวกรรมต้องใช้ต้นทุนประมาณ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่การประหยัดค่าใช้จ่ายต่อปีตามเป้าหมาย 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐจะเกิดขึ้นครบถ้วน
• ต้นทุนข้อพิพาทที่เกี่ยวข้องกับ Tesla: ต้นทุนการดำเนินคดีรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 7.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 5.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ซึ่งเพิ่มส่วนต่างระหว่างผลลัพธ์ตาม GAAP และผลลัพธ์ที่ปรับปรุงแล้ว
• การแปลงกำไรเป็นเงินสดและจังหวะเวลาของ Propelis: เงินสดที่ใช้ในกิจกรรมดำเนินงานในช่วงเก้าเดือนเพิ่มขึ้น ขณะที่กำไรจาก Propelis ถูกรายงานด้วยความล่าช้า และประโยชน์จากผลประสานใช้เวลานานกว่าที่ฝ่ายบริหารคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบการเงินของ Matthews International สะท้อนทั้งการเปลี่ยนแปลงพอร์ตธุรกิจครั้งใหญ่และผลการดำเนินงานที่อ่อนแอลงในธุรกิจที่เหลือ การเข้าซื้อกิจการ Dodge สนับสนุนยอดขาย Memorialization แต่แรงกดดันจากปริมาณและต้นทุนปัจจัยการผลิตจำกัดกำไร ขณะที่ Industrial Technologies พลิกเป็นขาดทุนท่ามกลางการขายธุรกิจ ความล่าช้าด้านการกักเก็บพลังงาน และค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้าง การลดหนี้และอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสูงขึ้นช่วยสร้างสมดุลบางส่วน แต่กำไรที่ปรับปรุงแล้วที่อ่อนแอลง กระแสเงินสดจากการดำเนินงานสะสมตั้งแต่ต้นปีที่ติดลบ และแนวโน้มปีงบการเงิน 2026 ที่ปรับลดลง ทำให้การดำเนินการลดต้นทุนด้านวิศวกรรมและการเกิดผลประสานจาก Propelis ยังคงเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตาม