MP Materials ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้โต 89% Adjusted EBITDA พลิกบวก

MP Materials (NYSE: MP) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 108.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 89% เมื่อเทียบกับ 57.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดลดลงเหลือ 0.11 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.19 ดอลลาร์สหรัฐ Adjusted EBITDA พลิกเป็นบวก จากปริมาณขาย NdPr และราคาตลาดที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการรับรู้รายได้จากข้อตกลงคุ้มครองราคา ปริมาณขาย NdPr เพิ่มขึ้น 127% แม้รายได้ของธุรกิจ Magnetics ลดลง 17% และค่าใช้จ่ายเริ่มต้นดำเนินงานยังอยู่ในระดับสูง ขณะที่โรงงาน Independence มีความคืบหน้าสู่การผลิตแม่เหล็กเชิงพาณิชย์

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้ได้รับแรงหนุนจากยอดขายนีโอดิเมียม-เพรซีโอดิเมียม (NdPr) ในรูปออกไซด์และโลหะที่สูงขึ้น รวมถึงราคาตลาดที่แข็งแกร่งขึ้น ปัจจัยดังกล่าวชดเชยได้มากกว่าการยุติการขายหัวแร่ธาตุหายากตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 และรายได้จากผลิตภัณฑ์สารตั้งต้นแม่เหล็กที่ลดลงเล็กน้อย ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเริ่มต้นการผลิตที่ Independence

MP Materials ยังรับรู้รายได้จากข้อตกลงคุ้มครองราคา หรือ PPA income จำนวน 17.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แยกต่างหากจากรายได้ เมื่อรวมรายได้ตามเกณฑ์รายงานและ PPA income บริษัทมีรายได้รวม 126.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและส่วนงาน

ธุรกิจ Materials คิดเป็นส่วนใหญ่ของการปรับตัวดีขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการผลิต ปริมาณขาย และราคาของ NdPr ที่สูงขึ้น ธุรกิจ Magnetics ยังคงมีกำไรในเกณฑ์ Adjusted EBITDA แต่รายได้และกำไรของส่วนงานลดลงจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

รายได้จาก NdPr ในรูปออกไซด์และโลหะของส่วนงาน Materials เพิ่มขึ้น 277% เป็น 94.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การผลิต NdPr เพิ่มขึ้น 41% เป็น 840 เมตริกตัน ขณะที่ปริมาณขายเพิ่มขึ้น 127% เป็น 1,006 เมตริกตัน ตัวเลขยอดขายดังกล่าวรวมธุรกรรมระหว่างบริษัทกับส่วนงาน Magnetics

รายได้จากหัวแร่ธาตุหายากลดลงเป็นศูนย์จาก 11.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังยุติการขายหัวแร่ ขณะที่การผลิตออกไซด์ของธาตุหายากลดลง 16% เป็น 11,072 เมตริกตัน รายได้ของ Magnetics ลดลงเหลือ 16.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 19.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากรายได้จากผลิตภัณฑ์สารตั้งต้นแม่เหล็กลดลง ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเริ่มต้นการผลิตที่ Independence

ผลประกอบการรายส่วนงานไม่เท่ากับยอดรวมของบริษัทโดยตรง MP Materials ตัดรายได้ระหว่างบริษัท 3.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ Adjusted EBITDA ระหว่างบริษัท 0.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ต้นทุนส่วนกลางและรายการอื่น ๆ ทำให้ Adjusted EBITDA รวมลดลง 11.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

PPA income และขนาดธุรกิจ NdPr หนุน Adjusted EBITDA แต่ต้นทุนการเร่งผลิตยังทำให้ผลประกอบการ GAAP ติดลบ

รายได้ NdPr ที่สูงขึ้นและ PPA income ทำให้ Adjusted EBITDA พลิกจากขาดทุน 12.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นกำไร 28.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายยังเพิ่มขึ้นเป็น 72.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 50.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สาเหตุหลักมาจากปริมาณขาย NdPr ที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นเป็น 35.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 27.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากบริษัทเพิ่มจำนวนพนักงานเพื่อรองรับการขยายธุรกิจปลายน้ำ

ส่วนต่างระหว่าง Adjusted EBITDA ที่เป็นบวกกับผลขาดทุนตาม GAAP ยังสะท้อนต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการขยายการผลิตแม่เหล็ก ค่าเสื่อมราคา ค่าลดลงของทรัพยากร และค่าตัดจำหน่าย เพิ่มขึ้นเป็น 35.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 20.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ต้นทุนเริ่มต้นดำเนินงานตามเกณฑ์รายงานอยู่ที่ 14.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 0.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ค่าตอบแทนในรูปหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 11.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 5.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

การคำนวณ Adjusted EBITDA ของ MP Materials ไม่รวมค่าเสื่อมราคา ค่าลดลงของทรัพยากร และค่าตัดจำหน่าย 35.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนเริ่มต้นดำเนินงานระยะแรก 13.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าตอบแทนในรูปหุ้น 11.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และรายการอื่นบางส่วน ด้วยเหตุนี้ บริษัทยังคงมีขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP 32.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และขาดทุนสุทธิ 20.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ผลลัพธ์ที่ปรับปรุงแล้วจะเป็นบวก

กระแสเงินสดและงบดุล

การเปิดเผยข้อมูลกระแสเงินสดครอบคลุมช่วงหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ไม่ใช่เฉพาะไตรมาส 2 กิจกรรมดำเนินงานสร้างกระแสเงินสด 4.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในครึ่งแรกของปี 2026 เทียบกับกระแสเงินสดไหลออก 66.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปี 2025 การเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนรวมถึงกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้น 58.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากลูกหนี้อื่นที่ลดลง ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น สินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้น และรายได้รับล่วงหน้าที่ลดลง

รายจ่ายฝ่ายทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ MP Materials ขยายโครงสร้างพื้นฐานด้านการผลิต การเพิ่มขึ้นของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์อยู่ที่ 307.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงหกเดือนแรก เทียบกับ 59.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน

เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนระยะสั้น รวม 1.45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ลดลงประมาณ 377.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 1.83 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 บริษัทยังชำระเงิน 67.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อไถ่ถอนหนี้ระยะยาวในครึ่งปีแรก

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารระบุว่า การรับรองคุณสมบัติของแม่เหล็กที่ Independence มีความคืบหน้าผ่านการส่งมอบสินค้าให้ลูกค้าเพิ่มเติมและการทดสอบตามกฎระเบียบ ขณะที่การก่อสร้างโรงงาน 10X เร่งตัวขึ้น กิจกรรมเหล่านี้ยังเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามของบริษัทในการเพิ่มกำลังการผลิตแม่เหล็กภายในประเทศและเพิ่มการบูรณาการในแนวดิ่ง

MP Materials ยังลงนามข้อตกลงระยะยาวเพื่อจัดหาแกโดลิเนียมที่ผ่านการแยกให้แก่ลูกค้ารายใหม่ในอุตสาหกรรมอวกาศและการป้องกันประเทศของสหรัฐฯ ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อตกลงดังกล่าวมีความน่าสนใจในเชิงเศรษฐกิจ และช่วยขยายทั้งฐานลูกค้าและพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ธาตุหายากหนัก แต่ไม่ได้ระบุปริมาณผลกระทบทางการเงินที่คาดหวัง

บริษัทยังเปิดตัว Project Swarm ซึ่งเป็นโครงการที่มุ่งรวบรวมอุปสงค์และกำหนดมาตรฐานคุณลักษณะเฉพาะสำหรับอุตสาหกรรมโดรน โดยได้ลงนามข้อตกลงการสมัครสมาชิกกับลูกค้าหลายรายในสหรัฐฯ และประเทศพันธมิตร แม้ไม่ได้เปิดเผยมูลค่ารายได้หรือปริมาณการจัดส่ง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การพึ่งพาราคา ปริมาณขาย NdPr และ PPA income: การปรับตัวดีขึ้นของผลประกอบการในไตรมาสนี้ขึ้นอยู่กับยอดขาย NdPr ที่สูงขึ้น ราคาตลาดที่แข็งแกร่งขึ้น และ PPA income 17.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเปลี่ยนแปลงของปัจจัยเหล่านี้อาจส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อ Adjusted EBITDA
• ต้นทุนการเร่งการผลิตแม่เหล็ก: ต้นทุนเริ่มต้นดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 14.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่การรับรองคุณสมบัติโดยลูกค้าและการทดสอบตามกฎระเบียบยังดำเนินอยู่ ระยะเวลาและต้นทุนในการเข้าสู่การผลิตเชิงพาณิชย์จะมีผลต่อความสามารถในการทำกำไรตาม GAAP
• ความเข้มข้นในการใช้เงินทุน: การเพิ่มขึ้นของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 307.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นลดลงจากสิ้นปี การขยายโรงงานอย่างต่อเนื่องอาจต้องใช้เงินทุนเพิ่มเติมจำนวนมาก
• ผลประกอบการรายส่วนงานที่ไม่สม่ำเสมอ: Materials สร้างการเติบโตของไตรมาสนี้ ขณะที่รายได้ Magnetics ลดลง 17% นักลงทุนจะต้องติดตามว่ารายได้ Magnetics จะปรับตัวดีขึ้นหรือไม่ ขณะที่ Independence ผ่านขั้นตอนการรับรองคุณสมบัติและเข้าสู่การผลิตเชิงพาณิชย์

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ MP Materials สะท้อนการเพิ่มขึ้นอย่างมากของผลผลิตและยอดขาย NdPr ราคาที่แข็งแกร่งขึ้น และ PPA income ซึ่งทำให้ Adjusted EBITDA พลิกเป็นบวก อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการตาม GAAP ยังคงติดลบจากค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายเริ่มต้นดำเนินงาน ค่าตอบแทนในรูปหุ้น และต้นทุนการขยายธุรกิจปลายน้ำ หมุดหมายการดำเนินงานถัดไปคือการเร่งสู่เชิงพาณิชย์ที่ Independence ความคืบหน้าของโรงงาน 10X และการเปลี่ยนข้อตกลงใหม่ในธุรกิจธาตุหายากหนักและอุตสาหกรรมโดรนเป็นรายได้และกระแสเงินสดที่วัดผลได้