Aflac ไตรมาส 2 ปี 2026: กำไร GAAP เพิ่ม แต่กำไรปรับปรุงลดลง

Aflac (NYSE: AFL) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 4.117 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 1.0% จาก 4.160 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 1.63 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.11 ดอลลาร์สหรัฐ กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเนื่องจากขาดทุนสุทธิจากการลงทุนลดลง แต่กำไรที่ปรับปรุงแล้วลดลง 7.7% และเงินเยนที่อ่อนค่าลด EPS ที่ปรับปรุงแล้วลง 0.05 ดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ที่เอื้ออำนวยสนับสนุนความสามารถทำกำไรในญี่ปุ่น ขณะที่ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ในสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นกดดันอัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจดังกล่าว

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 ความสามารถทำกำไรตาม GAAP ของ Aflac ปรับตัวดีขึ้น แม้รายได้ลดลงเล็กน้อย ปัจจัยหลักมาจากการลดลงอย่างมากของขาดทุนสุทธิจากการลงทุน ไม่ใช่การปรับดีขึ้นในระดับเดียวกันของกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว

กำไรที่ปรับปรุงแล้วลดลงมากกว่า EPS ที่ปรับปรุงแล้ว เนื่องจากจำนวนหุ้นปรับลดเฉลี่ยลดลง 6.1% เหลือ 505.6 ล้านหุ้น หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนในงวดปัจจุบัน EPS ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 1.1% ซึ่งบ่งชี้ว่าการแปลงค่างบการเงินจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นปัจจัยที่ทำให้ตัวเลขต่อหุ้นที่รายงานลดลง

ขาดทุนจากการลงทุนที่ลดลงหนุนกำไร GAAP ขณะที่ค่าเงินกดดันผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้ว

Aflac บันทึกขาดทุนสุทธิจากการลงทุนตาม GAAP 153 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 421 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน จำนวนในไตรมาสปัจจุบันประกอบด้วยขาดทุน 238 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขายและการไถ่ถอน ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในงวดปัจจุบัน 77 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการด้อยค่า 11 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายการเหล่านี้ถูกชดเชยบางส่วนด้วยกำไร 87 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของหลักทรัพย์ทุน และกำไร 86 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากตราสารอนุพันธ์บางประเภทและกิจกรรมสกุลเงินต่างประเทศ

หลังการปรับปรุงแบบ non-GAAP ของบริษัท ขาดทุนจากการลงทุนอยู่ที่ 106 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 377 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปี 2025 เนื่องจากรายการลงทุนเหล่านี้ไม่รวมอยู่ในกำไรที่ปรับปรุงแล้ว การปรับดีขึ้นอย่างมากจึงส่งผลต่อกำไรสุทธิตาม GAAP มากกว่าผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วของ Aflac

อัตราแลกเปลี่ยนสร้างความแตกต่างสำคัญอีกประการหนึ่ง อัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ยเยนต่อดอลลาร์อยู่ที่ 159.45 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ อ่อนค่าลง 9.3% จาก 144.60 ในปีก่อน ซึ่งทำให้ EPS ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 0.05 ดอลลาร์สหรัฐ กำไรที่ปรับปรุงแล้วไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนในงวดปัจจุบันยังคงลดลง 4.9% สู่ 910 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็นว่าสกุลเงินเป็นแรงกดดันที่มีนัยสำคัญ แต่ไม่ใช่ปัจจัยเดียว

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่ม

ญี่ปุ่นและสหรัฐฯ มีทิศทางต่างกัน อัตรากำไรก่อนภาษีในสกุลเงินเยนของญี่ปุ่นขยายตัวจากค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ที่เอื้ออำนวย ขณะที่สหรัฐฯ มีเบี้ยประกันและรายได้สูงขึ้น แต่กำไรลดลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายผลประโยชน์เพิ่มขึ้นเร็วกว่า

เบี้ยประกันของ Aflac Japan ที่ลดลงสะท้อนธุรกรรมประกันภัยต่อภายนอกรายการใหม่สำหรับ WAYS และ Tsumitasu รวมถึงผลิตภัณฑ์ชำระเบี้ยระยะจำกัดที่ครบกำหนดชำระเบี้ยแล้ว รายได้จากการลงทุนที่ปรับปรุงแล้วลดลง 2.9% ในสกุลเงินเยน จากรายได้จากการไถ่ถอนก่อนกำหนดที่ลดลงและรายได้จากอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในสกุลดอลลาร์ที่ต่ำลง ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยรายได้จากอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่สูงขึ้น และผลของเงินเยนที่อ่อนค่าต่อสินทรัพย์ในสกุลดอลลาร์

ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ที่เอื้ออำนวยช่วยเพิ่มกำไรก่อนภาษีที่ปรับปรุงแล้วในสกุลเงินเยนของญี่ปุ่น และลดอัตราส่วนผลประโยชน์ลง 250 จุดพื้นฐานสู่ 64.0% อย่างไรก็ดี กำไรก่อนภาษีที่ปรับปรุงแล้วลดลง 2.1% บนฐานไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน และลดลง 6.2% เมื่อแปลงเป็นดอลลาร์สหรัฐ ยอดขายในญี่ปุ่นลดลง 5.6% สู่ 19.6 พันล้านเยน เทียบกับฐานสูงหลังการเปิดตัวประกันมะเร็ง Miraito ในเดือนมีนาคม 2025 การเติบโตของผลิตภัณฑ์ประกันชีวิต Tsumitasu ที่ปรับปรุงใหม่ และประกันสุขภาพ Anshin Palette ช่วยชดเชยได้บางส่วน

ในสหรัฐฯ ยอดขายและการคงอยู่ของกรมธรรม์ที่ดีขึ้นสนับสนุนการเติบโตของเบี้ยประกัน ยอดขายเพิ่มขึ้น 2.6% สู่ 349 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยหลักมาจากผลิตภัณฑ์สวัสดิการสมัครใจแบบกลุ่ม และผลิตภัณฑ์ทันตกรรมและการมองเห็นแบบเครือข่าย อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนผลประโยชน์เพิ่มขึ้น 220 จุดพื้นฐานสู่ 49.5% ส่งผลให้กำไรก่อนภาษีที่ปรับปรุงแล้วลดลง แม้อัตราส่วนค่าใช้จ่ายจะดีขึ้นเล็กน้อย

Corporate and Other พลิกเป็นขาดทุนก่อนภาษีที่ปรับปรุงแล้ว จากรายได้การลงทุนระยะสั้นที่ลดลง ผลประโยชน์จากการป้องกันความเสี่ยงที่ลดลง ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และผลกระทบจากการทยอยสิ้นสุดของกลุ่มธุรกิจที่ปิดรับใหม่

ความสามารถทำกำไร เงินทุน และงบดุล

ส่วนของผู้ถือหุ้นตามรายงานของ Aflac เพิ่มขึ้น แต่การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวได้รับอิทธิพลอย่างมากจากกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสะสม และสมมติฐานอัตราคิดลดของเงินสำรองประกันภัย มูลค่าตามบัญชีที่ปรับปรุงแล้วแทบไม่เปลี่ยนแปลงในภาพรวม ขณะที่จำนวนหุ้นที่ลดลงสนับสนุนการเติบโตในระดับต่อหุ้น

ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นไตรมาสรวมการเพิ่มขึ้นสะสม 10.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการเปลี่ยนแปลงสมมติฐานอัตราคิดลดของเงินสำรองประกันภัย เทียบกับ 5.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน นอกจากนี้ยังรวมขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 2.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากเงินลงทุนและตราสารอนุพันธ์ และขาดทุนจากการแปลงค่าสกุลเงินต่างประเทศ 5.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Aflac คืนเงินแก่ผู้ถือหุ้นประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในระหว่างไตรมาส ประกอบด้วยการซื้อหุ้นคืน 983 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินปันผล 309 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คณะกรรมการยังประกาศจ่ายเงินปันผลไตรมาส 3 ที่ 0.61 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น โดยจะจ่ายในวันที่ 1 กันยายน 2026 แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 19 สิงหาคม

มุมมองของผู้บริหาร

Daniel Amos ประธานกรรมการและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เน้นย้ำโครงการริเริ่มด้านผลิตภัณฑ์ในญี่ปุ่น ซึ่งรวมถึง Anshin Palette, Miraito และ Tsumitasu ในสหรัฐฯ ฝ่ายบริหารยังคงมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์สุขภาพเสริมและสวัสดิการที่เกี่ยวข้องสำหรับนายจ้างและพนักงาน บริษัทยังย้ำแนวทางการลงทุนเพื่อการเติบโต ควบคู่กับการใช้เงินทุนผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืนตามโอกาส

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ในช่วงหกเดือนล่าสุดตามข้อมูลที่ให้มา บุคคลภายในรายงานการซื้อ 577,654 หุ้นจาก 24 ธุรกรรม และการขาย 1,487,779 หุ้นจาก 68 ธุรกรรม ส่งผลให้ยอดขายสุทธิที่รายงานอยู่ที่ 910,125 หุ้น คิดเป็น 1.60% ของหุ้น 54.9 ล้านหุ้นที่บุคคลภายในถือครอง

รายการที่รายงานล่าสุด 10 รายการมีการขายทางอ้อมจาก Japan Post Holdings เป็นส่วนใหญ่ มูลค่าธุรกรรมด้านล่างเป็นจำนวนเงินที่แหล่งข้อมูลรายงาน ไม่ใช่จำนวนหุ้น

การเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้ยืนยันวันที่ ประเภท และมูลค่าที่รายงานของธุรกรรม แต่ไม่ได้ระบุเหตุผลในการซื้อขายของบุคคลภายใน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การแปลงค่าเงินเยน: การดำเนินงานขนาดใหญ่ของ Aflac ในญี่ปุ่นทำให้ผลประกอบการที่รายงานเป็นดอลลาร์สหรัฐมีความอ่อนไหวต่ออัตราแลกเปลี่ยน เงินเยนที่อ่อนค่าลด EPS ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 2 ลง 0.05 ดอลลาร์สหรัฐ และขยายการลดลงของผลประกอบการญี่ปุ่นในรูปดอลลาร์สหรัฐ
• ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ในสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น: อัตราส่วนผลประโยชน์ในสหรัฐฯ เพิ่มเป็น 49.5% ส่งผลให้กำไรก่อนภาษีที่ปรับปรุงแล้วและอัตรากำไรลดลง แม้เบี้ยประกันและรายได้เติบโต
• แรงกดดันต่อเบี้ยประกันและการคงอยู่ของกรมธรรม์ในญี่ปุ่น: เบี้ยประกันในญี่ปุ่นลดลงจากประกันภัยต่อและกรมธรรม์ชำระเบี้ยระยะจำกัดที่ครบกำหนดชำระเบี้ยแล้ว ขณะที่ยอดขายรายไตรมาสลดลงเมื่อเทียบกับฐานสูง และอัตราการคงอยู่ของกรมธรรม์ลดลง 100 จุดพื้นฐาน
• ความผันผวนของรายได้จากการลงทุนและ Corporate and Other: รายได้สุทธิจากการลงทุนที่ปรับปรุงแล้วรวมลดลง 9.6% และ Corporate and Other บันทึกผลขาดทุนท่ามกลางรายได้ระยะสั้นที่ลดลง ผลประโยชน์จากการป้องกันความเสี่ยงที่ลดลง และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ผลขาดทุนด้านเครดิต การด้อยค่า และการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดยังคงส่งผลต่อผลประกอบการตาม GAAP และมูลค่าตามบัญชี

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Aflac แสดงความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างผลการดำเนินงานตาม GAAP และผลการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว ขาดทุนจากการลงทุนที่ลดลงช่วยเพิ่มกำไรสุทธิและ EPS ตาม GAAP ขณะที่เงินเยนที่อ่อนค่า รายได้จากการลงทุนที่ปรับปรุงแล้วลดลง ค่าใช้จ่ายผลประโยชน์ในสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น และผลขาดทุนของ Corporate and Other กดดันผลประกอบการพื้นฐาน รายงานในอนาคตจะต้องแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านผลประโยชน์ในสหรัฐฯ จะผ่อนคลายลงหรือไม่ ผลิตภัณฑ์ใหม่ของญี่ปุ่นจะสามารถชดเชยแรงกดดันต่อเบี้ยประกันและยอดขายได้หรือไม่ และกำไรที่ปรับปรุงแล้วบนฐานไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนจะกลับมาฟื้นโมเมนตัมได้หรือไม่