Rocket Companies ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้สุทธิเพิ่มราว 92%

Rocket Companies (NYSE: RKT) รายงานรายได้รวมสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 2.78 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 1.45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ดีขึ้นเป็น 0.08 ดอลลาร์สหรัฐ จากขาดทุน 0.01 ดอลลาร์สหรัฐ บริษัทมีกำไรสุทธิตาม GAAP 229 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 766 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยธุรกิจ Mortgage สร้างส่วนต่างกำไร 1.17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้เพิ่มขึ้นจากรายได้ gain-on-sale รายได้จากการให้บริการสุทธิ รายได้ดอกเบี้ย และรายได้อื่น ๆ ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้นราว 75% เป็น 2.50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่เพิ่มขึ้นช้ากว่าการเติบโตของรายได้ที่ราว 92% ส่งผลให้กำไรก่อนภาษีเพิ่มขึ้นเป็น 281 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 24 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งคำนวณจากรายได้ที่ปรับปรุงแล้ว ขยายเป็นประมาณ 27.7% จาก 12.0% ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วยังไม่รวมต้นทุนหลายรายการที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ ค่าตัดจำหน่าย และค่าตอบแทน ซึ่งยังมีนัยสำคัญต่อผลประกอบการตาม GAAP

รายได้ที่ปรับปรุงแล้ว กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว และกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้ว เป็นมาตรวัดแบบ non-GAAP

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

ตั้งแต่ไตรมาส 2 ปี 2026 Rocket รายงาน Mortgage เป็นกลุ่มงานที่ต้องรายงานเพียงกลุ่มเดียว โดยจัดบริการอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจการเงินส่วนบุคคลไว้ใน All Other ผลประกอบการงวดก่อนถูกปรับใหม่เพื่อให้เปรียบเทียบกันได้

ส่วนต่างกำไรของ Mortgage เติบโตเร็วกว่ารายได้ที่ปรับปรุงแล้วมาก ส่งผลให้อัตราส่วนต่างกำไรที่คำนวณได้เพิ่มเป็นราว 52% ส่วน All Other มีรายได้และส่วนต่างกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นกัน แม้อัตราส่วนต่างกำไรที่คำนวณได้ลดลงเล็กน้อย

Rocket สร้างปริมาณการล็อกอัตราดอกเบี้ยสุทธิรวม 47.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และปิดการปล่อยสินเชื่อจำนองได้ 49.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เศรษฐศาสตร์ของแต่ละช่องทางแตกต่างกันอย่างมาก โดย Direct to Consumer มีอัตรากำไรจากการขายสินเชื่อสูงสุด ขณะที่ช่องทางพันธมิตรและ Correspondent มีอัตรากำไรต่ำกว่ามาก

ฝ่ายบริหารระบุว่าอัตรากำไรที่ต่ำกว่าของ Rocket Pro ส่วนหนึ่งมาจากการลงทุนในความร่วมมือกับ Compass ซึ่งออกแบบมาเพื่อดึงดูดพันธมิตรนายหน้ารายใหม่ ส่วนแบ่งตลาดสินเชื่อเพื่อซื้อที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้นเป็น 6.2% จาก 5.5% ในไตรมาส 4 ปี 2025 ขณะที่ส่วนแบ่งตลาดรีไฟแนนซ์เพิ่มเป็น 14.3% จาก 12.2% ในช่วงเดียวกัน โดยทั้งสองรายการทำสถิติรายไตรมาส ตามข้อมูลของบริษัท

Rocket ยังรายงานประโยชน์ด้านการดำเนินงานในระยะแรกจากการลงทุนด้านเทคโนโลยี เจ้าหน้าที่สินเชื่อที่ใช้เครื่องมือ AI ที่ได้รับการยกระดับของบริษัทสามารถดูแลลูกค้าได้มากกว่าปีก่อนเกือบ 40% ขณะที่ AI Voice ประมวลผลสายเรียกเข้าด้านการให้บริการมากกว่า 1 ล้านสายภายในสามเดือนหลังเปิดตัว

เศรษฐศาสตร์ MSR หนุนรายได้ ขณะที่การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายังคงผันผวน

สิทธิในการให้บริการสินเชื่อจำนอง หรือ MSR เป็นส่วนสำคัญขององค์ประกอบรายได้ในไตรมาสนี้ รายได้ gain-on-sale ซึ่งไม่รวมมูลค่ายุติธรรมของ MSR ที่เกิดจากการปล่อยสินเชื่อ ลดลงเป็น 446 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 473 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่มูลค่ายุติธรรมของ MSR ที่เกิดจากการปล่อยสินเชื่อเพิ่มขึ้นเป็น 759 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 343 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้รายได้ gain-on-sale รวมเพิ่มขึ้นเป็น 1.21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 816 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

รายได้ค่าธรรมเนียมจากการให้บริการเพิ่มขึ้นเป็น 1.07 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 401 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงเชิงลบ 616 ล้านดอลลาร์สหรัฐของมูลค่ายุติธรรมของ MSR เทียบกับการเปลี่ยนแปลงเชิงลบ 199 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ทำให้รายได้สุทธิจากการให้บริการสินเชื่อลดลงเหลือ 450 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยังมากกว่าสองเท่าของระดับ 202 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน

Rocket ขาย MSR ที่มีเงินต้นคงค้าง 53 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในระหว่างไตรมาส สร้างเงินสดรับ 795 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทคงบริการรับช่วงการให้บริการและบริการเรียกคืนลูกค้าไว้สำหรับเกือบ 80% ของ MSR ที่ขายไป ทำให้สามารถเพิ่มเงินสดได้ ขณะเดียวกันยังคงรักษาความสัมพันธ์กับลูกค้าที่เกี่ยวข้องส่วนใหญ่และโอกาสในการเรียกคืนลูกค้า

ความสามารถในการทำกำไร สภาพคล่อง และงบดุล

กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว 441 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่ากำไรตาม GAAP ส่วนที่เป็นของ Rocket Companies จำนวน 230 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งใช้ในการกระทบยอด รายการปรับปรุงหลักประกอบด้วยค่าตอบแทนในรูปหุ้น 90 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ 99 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มาจากการซื้อกิจการ 112 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการตั้งสำรองคดีความ 28 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยผลกระทบทางภาษีและรายการปรับปรุงอื่น ๆ

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นเป็น 3.10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 2.70 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 สภาพคล่องรวมอยู่ที่ 11.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมวงเงินสินเชื่อที่ยังไม่ได้เบิกใช้ 2.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และวงเงินสำหรับ MSR และเงินทดรองจ่ายที่ใช้ได้ 5.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

เงินกู้ยืมที่มีหลักประกันและไม่มีหลักประกันรวมกันลดลงประมาณ 948 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากสิ้นปี เหลือ 27.41 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนมิถุนายน Rocket ออกหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ประกอบด้วยหุ้นกู้ 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ครบกำหนดปี 2031 ที่อัตรา 6.125% และหุ้นกู้ 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ครบกำหนดปี 2034 ที่อัตรา 6.500% และนำเงินที่ได้ไปไถ่ถอนหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิและชำระหนี้อื่น อย่างไรก็ดี ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 374 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 155 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปีก่อน

แนวโน้มผลประกอบการ

Rocket คาดว่ารายได้ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ปี 2026 จะอยู่ที่ 2.5-2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยทั้งช่วงต่ำกว่าระดับ 2.76 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ซึ่งบ่งชี้ว่าลดลงจากไตรมาสก่อนประมาณ 2%-9% และจุดกึ่งกลางที่ 2.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่ำกว่าราว 6%

บริษัทไม่ได้ให้การกระทบยอดเชิงปริมาณกับ GAAP เนื่องจากไม่สามารถประเมิน MSR ในอนาคตและรายการปรับปรุงอื่น ๆ ได้อย่างน่าเชื่อถือ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• รายได้ชะลอลงเมื่อเทียบไตรมาสก่อน: ช่วงคาดการณ์รายได้ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ชี้ถึงรายได้ที่ต่ำกว่าไตรมาส 2 ทำให้ปริมาณการปล่อยสินเชื่อ การกำหนดราคา และผลการเรียกคืนลูกค้าเป็นตัวแปรสำคัญในระยะใกล้
• ความอ่อนไหวต่อมูลค่า MSR: รายได้และกำไรตามเกณฑ์รายงานยังได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ย ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย สมมติฐานการชำระคืนก่อนกำหนด และธุรกรรม MSR ดังที่เห็นจากการเปลี่ยนแปลงเชิงลบของมูลค่ายุติธรรม 616 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้
• ต้นทุนการเข้าซื้อกิจการและการรวมกิจการ: ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการและค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มาจากการซื้อกิจการ ทำให้เกิดช่องว่างที่มีนัยสำคัญระหว่างกำไรตาม GAAP และกำไรที่ปรับปรุงแล้ว
• การแลกเปลี่ยนระหว่างอัตรากำไรของช่องทาง: Rocket Pro และ Correspondent มีอัตรากำไรจากการขายสินเชื่อต่ำกว่า Direct to Consumer อย่างมาก ขณะที่ผลประกอบการของ Rocket Pro สะท้อนการลงทุนในพันธมิตรโดยเจตนา
• ต้นทุนทางการเงิน: ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน และหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิชุดใหม่มีอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วมากกว่า 6% ทำให้ต้นทุนทางการเงินยังมีความสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรตาม GAAP

สรุป

Rocket Companies มีการเติบโตอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาส 2 ปี 2026 โดยรายได้เพิ่มขึ้นเร็วกว่าค่าใช้จ่าย และความสามารถในการทำกำไรจากส่วนต่างของ Mortgage ขยายตัวอย่างมาก ส่วนแบ่งตลาดสินเชื่อเพื่อซื้อที่อยู่อาศัยและรีไฟแนนซ์ที่ทำสถิติสูงสุด รายได้จากการให้บริการที่เพิ่มขึ้น และมูลค่า MSR ที่เกิดจากการปล่อยสินเชื่อ สนับสนุนผลประกอบการไตรมาสนี้ ขณะที่รายการปรับปรุงจากการเข้าซื้อกิจการและความเคลื่อนไหวของมูลค่า MSR ทำให้ภาพตาม GAAP มีความซับซ้อน ประเด็นถัดไปคือ Rocket จะสามารถรักษาเศรษฐศาสตร์สินเชื่อจำนองที่ดีขึ้นได้หรือไม่ เมื่อรายได้ที่ปรับปรุงแล้วชะลอลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนในไตรมาส 3