Hertz ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้โต 10% จากการกำหนดราคา

Hertz Global Holdings (NASDAQ: HTZ) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 2.396 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ดีขึ้นเป็น 0.05 ดอลลาร์ จากขาดทุน 0.95 ดอลลาร์ กำไรสุทธิตาม GAAP อยู่ที่ 64 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ EBITDA ระดับองค์กรที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 63 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 81 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าการเรียกคืนรถที่อยู่ในระดับสูงจะทำให้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงราว 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 การเติบโตของรายได้มีสาเหตุหลักมาจากการกำหนดราคา มากกว่าปริมาณการเช่าที่เพิ่มขึ้น จำนวนวันทำรายการแทบไม่เปลี่ยนแปลง และขนาดกองรถเฉลี่ยลดลง 1% แต่รายได้ต่อวัน หรือ RPD เพิ่มขึ้น 9% และรายได้ต่อหน่วยต่อเดือน หรือ RPU เพิ่มขึ้น 8%

ความสามารถในการทำกำไรปรับตัวดีขึ้นอย่างมากจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วยังคงติดลบ ซึ่งบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของ EBITDA ยังไม่ส่งผ่านไปสู่กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วเป็นบวก

กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วและ EBITDA ระดับองค์กรที่ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัดแบบ non-GAAP โดย Hertz ได้ปรับนิยามในไตรมาส 1 ปี 2026 เพื่อไม่รวมรายการเพิ่มเติม ซึ่งรวมถึงกำไรหรือขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงจากตราสารการเงิน ค่าตอบแทนในรูปหุ้น และกำไรหรือขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ผลประกอบการของปีก่อนได้รับการปรับปรุงย้อนหลังบนเกณฑ์เดียวกัน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและส่วนงาน

ทั้งสองส่วนธุรกิจให้เช่ารถมีรายได้และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น แม้ว่าการเติบโตด้านราคาจะแข็งแกร่งกว่าอย่างมากในภูมิภาคอเมริกา ส่วนงานระหว่างประเทศยังคงมีอัตรากำไร EBITDA ที่สูงกว่า

จำนวนวันทำรายการแทบไม่เปลี่ยนแปลงในทั้งสองส่วนงาน RPD ในภูมิภาคอเมริกาเพิ่มขึ้น 10% ขณะที่ขนาดกองรถเฉลี่ยลดลง 2% เทียบกับ RPD ที่เพิ่มขึ้น 3% และกองรถที่เพิ่มขึ้น 1% ในต่างประเทศ ฝ่ายบริหารระบุว่าผลการกำหนดราคาโดยรวมเป็นผลจากแนวทางเชิงพาณิชย์ วินัยด้านอุปทานที่สนามบิน ภาวะอุปสงค์และอุปทานในอุตสาหกรรมที่สมดุลมากขึ้น และผลดีเพิ่มเติมเล็กน้อยจากเวิลด์คัพ

แนวโน้มต้นทุนแตกต่างกันตามภูมิภาค ค่าใช้จ่ายดำเนินงานโดยตรงที่ปรับปรุงแล้วต่อวันในภูมิภาคอเมริกาเพิ่มขึ้น 5% ขณะที่ตัวชี้วัดดังกล่าวในต่างประเทศลดลง 1% ค่าเสื่อมราคาต่อหน่วยเพิ่มขึ้น 22% ในภูมิภาคอเมริกา แต่เพิ่มขึ้นเพียง 2% ในต่างประเทศ ตัวชี้วัด RPD, RPU และค่าเสื่อมราคาต่อหน่วยนำเสนอโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยน ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025

RPD เติบโตเร็วกว่าต้นทุนรายวัน แต่การเรียกคืนรถและค่าเสื่อมยังเป็นแรงกดดัน

ค่าใช้จ่ายดำเนินงานโดยตรงที่ปรับปรุงแล้วต่อวันทำรายการเพิ่มขึ้น 4% เป็น $37.49 ซึ่งสูงกว่าที่ Hertz คาดไว้เล็กน้อย บริษัทระบุว่าการเพิ่มขึ้นมีสาเหตุหลักจากต้นทุนผันแปรที่เกี่ยวข้องกับรายได้ และค่าใช้จ่ายที่เชื่อมโยงกับธุรกรรมการขายและเช่ากลับ หลังปรับให้เป็นมาตรฐานสำหรับปัจจัยเหล่านี้และผลกระทบของการเรียกคืนรถต่อวันทำรายการ Hertz ระบุว่าตัวชี้วัดนี้ดีขึ้นประมาณ 2%

RPD เพิ่มขึ้นเร็วกว่าต้นทุนการดำเนินงานรายวัน และส่วนต่างระหว่าง RPD กับค่าใช้จ่ายดำเนินงานโดยตรงต่อวันปรับดีขึ้น 17% เมื่อเทียบกับปีก่อน นี่เป็นไตรมาสที่สามติดต่อกันที่ส่วนต่างดังกล่าวปรับดีขึ้น ซึ่งสนับสนุนการฟื้นตัวของ EBITDA ระดับองค์กรที่ปรับปรุงแล้ว

การเรียกคืนรถยังคงเป็นข้อจำกัดสำคัญ กิจกรรมการเรียกคืนรถสูงกว่าปีก่อนราว 300% และส่งผลกระทบต่อรถเฉลี่ยเกือบ 15,000 คัน Hertz ประเมินว่าการเรียกคืนรถทำให้กำไรสุทธิตาม GAAP ในไตรมาส 2 ลดลง 27 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และทำให้ EBITDA ระดับองค์กรที่ปรับปรุงแล้วลดลงราว 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราการใช้รถรวมยังเพิ่มขึ้น 80 จุดพื้นฐานเป็น 79% โดยหากไม่รวมการเรียกคืนรถที่อยู่ในระดับสูง อัตราดังกล่าวจะอยู่ที่ 81% เพิ่มขึ้น 190 จุดพื้นฐาน

ค่าเสื่อมราคาสุทธิต่อหน่วยต่อเดือนอยู่ที่ $302 เพิ่มขึ้น 18% จาก $256 อย่างไรก็ตาม Hertz ระบุว่าแนวโน้มมูลค่าคงเหลือในอนาคตยังทรงตัว ปัจจุบันกองรถหลักของบริษัทในสหรัฐราว 94% เป็นรถรุ่นปี 2025 และ 2026 ทำให้บริษัทมีกองรถที่ใหม่ที่สุดในรอบ 12 ปี

สภาพคล่องและโครงสร้างเงินทุน

Hertz สิ้นสุดไตรมาส 2 ด้วยสภาพคล่องราว 984 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังใช้ได้ ซึ่งสอดคล้องกับคาดการณ์เดิมของบริษัทที่ว่าระดับสภาพคล่องจะต่ำกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเล็กน้อย

ในเดือนมิถุนายน Hertz ออกหุ้นกู้ลำดับสิทธิแรกที่แลกเปลี่ยนได้ มูลค่า 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ครบกำหนดปี 2030 โดยใช้ขีดความสามารถที่เกิดจากวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่หมดอายุและการชำระคืนเงินกู้ระยะยาวตามกำหนด ต่อมาในเดือนกรกฎาคม บริษัทออกหุ้นกู้เพิ่มเติมอีก 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านการใช้สิทธิซื้อเพิ่มของผู้จัดจำหน่าย ส่งผลให้สภาพคล่องตามเกณฑ์ pro forma เพิ่มเป็นมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเล็กน้อย

Oro Mobility ขยายสู่สี่ตลาด

Oro Mobility ซึ่งเป็นบริษัทในเครือด้านการดำเนินงานของ Hertz ปัจจุบันดำเนินงานในสี่ตลาดผ่านธุรกิจกองรถที่บริหารโดยผู้ขับขี่ และผู้ขับขี่ของ Oro วิ่งรวมกันแล้วมากกว่าหกล้านไมล์ ธุรกิจนี้ให้บริการกองรถแก่ผู้ขับขี่ที่สนับสนุนแพลตฟอร์มเรียกรถ พร้อมทั้งพัฒนาขีดความสามารถสำหรับกองรถไร้คนขับ

ความร่วมมือด้านรถยนต์ไร้คนขับครั้งแรกของ Oro คาดว่าจะเริ่มดำเนินงานในช่วงหลังของปี 2026 ในพื้นที่อ่าวซานฟรานซิสโก โครงการนี้เกี่ยวข้องกับบริการรถแท็กซี่ไร้คนขับของ Uber รถยนต์ Lucid และเทคโนโลยีขับขี่อัตโนมัติของ Nuro

แนวโน้มผลประกอบการ

ฝ่ายบริหารคาดว่า RPU ตลอดปีจะสูงกว่าเป้าหมาย North Star ที่ $1,500 หลังจากผลไตรมาส 2 ที่ $1,542 Hertz ยังคงตั้งเป้าค่าเสื่อมราคาสุทธิต่อหน่วยต่อเดือนตลอดปีที่ $300 หรือต่ำกว่า ซึ่งต่ำกว่าระดับในไตรมาส 2 เล็กน้อย

การบรรลุเป้าหมายทั้งสองประการจะทำให้ Hertz ต้องรักษาผลการกำหนดราคาไว้ พร้อมลดค่าเสื่อมราคาให้ต่ำกว่าอัตราในไตรมาส 2 เล็กน้อย

ธุรกรรมล่าสุดของบุคคลภายใน

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาซึ่งครอบคลุมหกเดือนบันทึกการได้มาซึ่งหุ้น 17 รายการ รวม 2,511,181 หุ้น และการขายหนึ่งรายการจำนวน 40,919 หุ้น ส่งผลให้มีการได้มาซึ่งหุ้นสุทธิ 2,470,262 หุ้น การได้มาซึ่งหุ้นส่วนใหญ่เป็นรางวัลในรูปหุ้น ไม่ใช่การซื้อในตลาดเปิด จึงไม่ควรตีความว่าเทียบเท่ากับการซื้อหุ้นโดยบุคคลภายในตามดุลยพินิจ

ธุรกรรมทั้งหมดด้านล่างรายงานเป็นการถือครองโดยตรง

ความเสี่ยงที่ควรติดตาม

• การเรียกคืนรถ: กิจกรรมการเรียกคืนรถส่งผลกระทบต่อรถเกือบ 15,000 คัน และทำให้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงราว 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หากการเรียกคืนรถยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง อาจจำกัดอัตราการใช้รถและจำนวนวันเช่า พร้อมเพิ่มต้นทุนการดำเนินงาน
• ค่าเสื่อมราคาและมูลค่าคงเหลือ: ค่าเสื่อมราคาสุทธิต่อหน่วยเพิ่มขึ้น 18% และยังสูงกว่าเป้าหมายทั้งปีเล็กน้อย มูลค่าคงเหลือของรถมือสองที่ลดลง หรือการจำหน่ายรถจากกองรถที่มีประสิทธิภาพลดลง อาจทำให้ค่าใช้จ่ายนี้เพิ่มขึ้นอีก
• การพึ่งพาการกำหนดราคา: จำนวนวันทำรายการทรงตัว หมายความว่าการเติบโตของรายได้ในไตรมาสนี้พึ่งพา RPD ที่สูงขึ้นอย่างมาก ตลาดการเดินทางที่อ่อนแอลง หรือสมดุลอุปสงค์และอุปทานในอุตสาหกรรมที่เอื้ออำนวยน้อยลง อาจกดดันการกำหนดราคา
• ต้นทุนการดำเนินงานรายวัน: ค่าใช้จ่ายดำเนินงานโดยตรงที่ปรับปรุงแล้วต่อวันเพิ่มขึ้น 4% จากต้นทุนผันแปรและต้นทุนการขายและเช่ากลับ การปรับดีขึ้นของ EBITDA ส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับการรักษาการเติบโตของ RPD ให้สูงกว่าค่าใช้จ่ายเหล่านี้

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Hertz สะท้อนการฟื้นตัวด้านการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีการกำหนดราคาเป็นปัจจัยนำ ด้วยรายได้ที่สูงขึ้น กำไรสุทธิตาม GAAP เป็นบวก และ EBITDA ระดับองค์กรที่ปรับปรุงแล้วดีขึ้น 63 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้กองรถมีขนาดเล็กลง ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือ Hertz จะสามารถรักษา RPU ให้สูงกว่า $1,500 ลดค่าเสื่อมราคาเหลือ $300 ต่อหน่วยหรือต่ำกว่า รักษาส่วนต่างระหว่างราคาและต้นทุนรายวันที่ปรับดีขึ้น และจำกัดผลกระทบต่อการดำเนินงานจากการเรียกคืนรถได้หรือไม่